工欲善其事,必先利其器 指數基金種類與定投時間的選擇

范曳杉

在過去幾年的金融市場中，同樣是基金定投，牛市上，有人賺得盆滿缽滿，也有人只是賺到了一點兒“零花錢”；熊市上，有人虧損不多，甚至還能做到小有盈利，而有的人卻賠到“不忍卒讀”。

究竟是什么造成了這兩種截然不同的局面？而投資者又該如何在基金定投中選擇對自己有益的方式方法，進行基金定投呢？工欲善其事，必先利其器。所以，就讓我們來一同梳理一下開始基金定投之前最需要考慮的兩個問題。

該選擇什么樣的指數基金？

如今的市場上指數基金越來越多，選擇指數基金的難度也跟著越來越大。指數基金大體可以分為綜合型指數基金、行業型指數基金、主題型指數基金等幾大類。

上百只的指數基金顯然無法單獨依靠投資者個人的手頭資料來判斷其適合定投與否，還是需要借助大數據來進行參考與分析。

目前的市場上，比較主流的看法是，基金定投最好選擇綜合型指數基金。

究其原因，基金定投是一項長期投資，普遍需要3-5年，甚至更久。而無論是行業型基金，還是主題型基金，都會受到各項政策、國內外環境、宏觀經濟等多項因素的影響，很難在較長的定投周期內保持長期的增長，故而被直接排除在外。

綜合型指數基金雖然代表整體市場，但其各自的代表意義也不盡相同。比如中證500、創業板等是偏重成長指數，滬深300、中證100等價值指數則被視為價值指數。

至于是定投成長指數好，還是價值指數好，不同的數據分析方法會給出不同的結論。以相對具有代表性的滬深300為例，分別選擇5只滬深300ETF聯接基金進行定投，觀察其定投1年、3年、5年的平均收益率，分別為8.97%、14.69%、33.71%，其定投期間比較平穩，并未出現大起大落的情形，總體走勢比較穩健。

當然，這種比較分析最終得出的結論也只能用作參考，投資者可以根據自己的風險偏好進行選擇，不存在絕對意義上的好或者壞。相比而言，指數基金組合定投要比單一的指數基金定投更好一些。

而如果要選擇以組合的方式進行基金定投的話，也需要注意一些問題。

首先，基金組合不宜過多，應保持在2-5只左右，再多的話，會很難進行管理。

其次，選擇的相關指數基金間關聯性要盡可能的低，避免相同類型同質化的出現，否則將很難起到轉移風險的作用。

再次，除了相關的A股外，基金組合也可以考慮配置部分海外基金，以轉移風險，增加收益。

最后，基金組合的定投額度需要和投資者的收入相匹配。一般情況下，投資者每月的可定投額度可根據公式算出：可定投額度=（當月收入-當月支出）÷2。

總之，關于指數基金定投，選擇綜合型指數基金進行定投比較好。至于具體選擇哪一項，投資者可以根據自己的偏好進行選擇，不存在絕對的好和壞。而以組合基金的形式進行定投，相比單一的指數基金定投，可以在一定程度上轉移風險，增加收益。

選擇什么時候開始定投為佳？

在開始討論這個問題之前，先給大家講兩個關于基金定投小故事。

2015年，在許多人還對股災心有余悸的時候，投資者小甲于圣誕節以1.5元的凈值開啟了自己的南方300基金定投，并嚴格執行。與此同時，他的同事小乙也開始心動，并于2016年6月以比小甲更低的1.2元凈值開始了自己的定投生涯。于是，兩人就開始了一場基金定投相關的長跑，每月堅持投資，不曾贖回。

轉眼3年過去了，市場起起落落，沖上過頂峰，也挺過了2018年的低谷。那么問題來了，進行這相同基金定投的兩人，你覺得誰更賺錢呢？

是以更低凈值入場的小乙，還是更早入場的小甲？答案是后者。截止到今年的9月20日，小甲的定投收益率為11.94%，小乙卻只有10.44%。究其原因，無外乎是小甲的定投時間比小乙更早，投入的本金更多，所以收益自然會更高一些。

同樣開始南方300基金定投的還有程序員出身的小丙，不過，不同的是，小丙開始基金定投的時間是2015年6月12日，也就是上證指數達到5187點高峰的那一天，小丙算是極其精準地做到了抄頂買入。

但接下來的日子，小丙依舊沉住了氣，默默地堅持每月定投，直到2017年年底，在大家的調侃聲中，小丙才開口講到“其實，我的定投賺錢了。”

眾人驚呆，要知道當時的上證指數只有3300點，這對于在5178點買入的小丙來說絕非友好。有人對他的定投進行了測算，的確有著高達14.43%的定投收益率，足見基金定投真的是一件堅持下去就有很大概率賺錢的事情。

一般來講，“先下跌后回升”的“微笑曲線周期”是最適合基金定投的市場條件，而“倒微笑曲線周期”即“先上升后回落”則是最不適合基金定投的市場條件。

從這兩個故事中，我們可以看出，像小乙那樣在低點定投，收益未必會更高，而像小丙一般在最高點定投，也未必會虧錢，更有很大幾率能賺錢。所以，從某種意義上來講，基金定投無需擇時。

話雖如此，但基金定投的時間還是需要考慮到一些因素，比如基金定投的時間盡量不要選擇1-8號，因為這個時間點會不可避免地碰到每年元旦、春節、五一、十一等假期。要知道基金業務也會因這些假期而暫停，直到假期過后的第一天才會定投扣款，而這一天的股市又基本上都會上漲，凈值偏高，并不劃算。

同時，如果投資者選擇以基金組合的形式進行定投，還是建議不要在同一天購買所有基金，按照一定天數平均分開為佳。除此之外，與其再去考慮“什么時候開始定投最賺錢”，還不如去思考一下“什么時候止盈最賺錢”。

“種一棵樹最好的時間是10年前，其次是現在。”這句話放在基金定投上也同樣適用。當你對基金定投有了充分的認識，不再糾結、不再猶豫時，你就可以開始你的定投了。

綜合東方財富網、南南說理財等報道