我國商業銀行資產管理業務投資運作探析

摘?要：隨著我國市場經濟的快速發展，我國金融結構也在進行著不斷地完善和調整，商業銀行資產管理業務在經營中的重要性也越來越明顯，但是隨著市場經濟環境的日益復雜化，資產管理業務投資運作也將面臨較大的風險，因此，我國商業銀行必須加強對資產管理業務投資運作進行深入的研究。文章從商業銀行資產管理業務的重要性出發，對我國商業銀行資產管理業務投資運作進行了深入的分析，并提出了幾點應對商業銀行資產管理業務投資運作風險的建議，目的促進我國商業銀行資產管理業務投資運作的順利進行，提升我國商業銀行的綜合競爭實力。

關鍵詞：商業銀行;資產管理業務;投資運作;探析

一、 商業銀行資產管理業務的重要性

（一）有利于拓寬融資渠道

現階段，很多企業在生產經營過程中都會面臨融資困難的問題，然而開展商業銀行資產管理業務能夠進一步拓寬企業的融資渠道，從實際情況來看，資產管理業務可以為企業提供多種監管要求、理財渠道的項目投資方式。改變了企業傳統主要依靠票據、信貸等為主的融資方式，為企業提供了一種創新型的融資方式，有效緩解了企業籌集資金的壓力。同時，商業銀行在發展資產管理業務過程中，也可以獲得更多的個人賬戶和高端賬戶，把個人資產增值保值和企業融資有機地結合了起來，進一步優化了自身存款等金融服務。

（二）有利于促進業務協調發展

商業銀行發展指資產管理業務能夠促進相關業務的協調發展，在市場經濟不斷發展的背景下，單一傳統的業務管理模式顯然已經不能適應市場經濟快速發展的需要，因此，商業銀行必須在資產管理業務中實現傳統業務與資產管理業務、個人金融業務之間的相互促進。

（三）有利于提高理財服務的品質

商業銀行在資產管理業務開展的過程中能夠為客戶提供良好的財富管理平臺，這個平臺的管理手段的風險較低，可以滿足不同額客戶的要求，由于金融體系的不斷健全和完善，很多客戶想獲得更多的收益率，因此，就對商業銀行的理財服務品質提出了更好的要求，商業銀行資產管理業務能夠大大高理財服務的品質。

二、 我國商業銀行資產管理業務投資運作探析

（一）我國商業銀行資產管理業務運作的主要模式

近年來，隨著當前我國的金融經濟體制改革的不斷深入，資本和證券市場日益繁榮，商業銀行資產管理的業務和投資也進一步呈現出了多元化的發展趨勢，現階段適用于我國所有大型商業銀行的資產管理的業務投資運作的主要投資模式有以下幾個方面。

1. 理財資金投資信托計劃

通常情況下理財資金投資信托計劃主要采用以下模式：一方面，有銀行決定投資標的投向，一般來說項目風險是可以控制的;另一方面，信托公司本身有自己經驗豐富的資產專業管理人員，對信托資產能夠進行很好的管理，在產品運行期間商業銀行就可以降低管理成本，在保證自身收入的前提下，為客戶創造出較多的收益。

采用資金投資信托模式下，在理財存續這個期間內商業銀行把客戶投資權益的轉移委托給了商業銀行受托的授信機構或者是信托公司，商業投資銀行首先要授信機構評定風險融資規模以及客戶的風險信用等級，根據授信機構的審批文件來對其風險理財產品融資規模上限是否進行了確定;其次要通過信托公司來幫助客戶制訂信托的計劃，對其理財產品結構進行合理的規劃和設計，再由客戶委托商業投資銀行受托發行風險理財產品債券來幫助客戶募集一定風險資金;再次經過信托公司制訂信托計劃之后，商業銀行就可以將募集到的理財產品資金交給信托公司進行投資，并與商業銀行約定投資標的。

2. 理財資金投資QDII

各地商業銀行在2006年開始采用QDII投資管理模式，在銀監會的要求下進行審慎經營，并投資在境外的一些固定收益類的產品中，例如票據、債券等。然而由于這種資產管理模式比較事業風險偏好較低的顧客，因此上漲的幅度有限，在投資前和結束時商業銀行需要進行購匯等相關交易，當遭遇匯率波動的時候，商業銀行資產管理業務投資采用QDII模式就會承擔一定的匯率風險，直接影響到了理財產品的實際收益率。

現階段，國內大部分商業銀行的QSII都是從國際投資行中購買的，這樣國內商業銀行就可以分銷國外投資行的產品，同時現階段由于國內一部分商業銀行并不具備較為專業的國際化投資研發團隊，不具備設計與發行管理QDII產品。

3. 理財資金直接投資

目前我國商業銀行資產管理業務直接投資發行的產品通常是保本型產品，為了達到保本的目的，商業銀行在進行理財直接投資的過程中一般會把資金進行組合配置后在進行投資，一部分投資在存款、固定收益類等風險小且收益確定的產品上。

（二）我國商業銀行資產管理業務投資運作的主要風險

1. 產品的流動性風險

商業銀行資產管理業務中的一些非保本型理財產品的特點是結構比較復雜，這就限制了商業銀行資產投資管理業務的運行。同時一部分投資者在資產投資開展的過程中由于側重于追求較高的利益，沒有重視對投資風險的管理，在投資過程中會出現錯配和增加杠桿的問題，加大了投資產品的流動性風險。一部分投資者在進行投資的過程中由于注重高收益收益率，通過把理財產品將資金投放在二級市場中，但是這種投資方式在為投資者獲得較大收益的同時，也會由于資本市場寬松等問題，對其他產品的整體收益造成負面的影響。

2. 法律風險

從現階段的實際情況來看，商業銀行資產管理業務投資運作過程中也會面臨一些法律風險，其中法律風險主要體現在以下幾個方面：第一，在收益權方面，法律條文并沒有進行詳細的規定，因此其中就會存在一些不足之處，例如法律條文中基礎資產與收益權相分離的法律規定，如果雙方在合作過程中，出讓方出現違約的行為，受讓方就只有依靠法律條文來保證自身的合法權益，但是自身的基礎資產并不能得到較好的保護;第二，現階段一些法律條文對利潤差額補差和股權回購等方面還存在完善的地方，當公司利益遭遇損害的時候，公司所有者的權益會由于股東的一些逃避行為給經營帶來不必要的損失。

3. 操作風險

商業銀行資產管理業務投資運作的操作風險主要體現在以下幾點：一方面，一些大型商業投資銀行在其進行資產管理業務及其投資管理業務運作的風險管理過程中，內部的控制可能會發現存在一些明顯的缺陷，直接地擴大了商業銀行資產管理業務資金的流動性和操作管理風險，嚴重影響到了商業銀行在投資業務中獲取的利益水平;另一方面，商業銀行的一部分資產管理業務的交易員在實際工作中并不能及時或是全面了解具體的投資項目，對融資企業的資產負債情況也沒有進行深入的調查，因此就會引發一些操作不當的行為發生，這些不當操作行為會嚴重影響到商業銀行資產管理業務投資的收益，嚴重的時候會導致投資資本金不能及時收回的后果。

4. 道德風險

一方面，商業銀行中的一些風險較高的理財產品，在投資運作過程中一些工作人員并沒有對產品說明書中的一些收益分配細節進行標明，因此在投資者過程中會對投資者的收益產生較大的影響，甚至會損害投資的資本金;另一方面，一些商業銀行的投資交易員并沒有向投資者詳細的介紹投資企業的實際經營情況，有時甚至會為了吸引投資者投資做出歪曲事實的行為，損害了投資者的資本金。上述行為的發生是道德風險的主要表現形式，同時一部分商業銀行的投資交易員在資產管理業務運作過程中會發生一些違規操作、濫用職權的行為，這些行為就引發了一系列的道德風險，對商業銀行的資產管理業務投資運作產生了較大的負面影響。

三、 我國商業銀行防范資產管理業務投資運作對策

（一）營造良好的業務發展法律環境

現階段我國國內資產管理市場中不同類型的資產管理機構并沒有統一適用的法律為依據，因此商業銀行為了防范資產管理業務投資運作的風險，就要從長遠的角度為出發點，制訂統一的資產管理行業方法，保證信托、證券、基金等銀行管理業務投資能夠在合法統一的環境下經營，這樣也能提高各種理財產品的獨立性，能夠有效解決市場主體與理財產品法律地位不能公平競爭的問題。商業銀行資產管理業務投資運作的實際操作過程中，應該積極與監管機構就相關法律政策進行探討和溝通，這樣才能不斷地完善相關的法律法規政策，為商業銀行資產管理業務投資運作營造一個良好的投資環境。

（二）做好投資項目的風險調查工作

非標準債權資產并不屬于商業銀行的表內資產，現階段一部分商業銀行并沒有建立完善的非標準債權資產投資的制度，如果投標的發生不可控的風險，就會嚴重影響資本金的收回，給客戶帶來經濟、精神上的損失，還會影響商業銀行在資本市場中的聲譽，因此商業銀行要做好投資項目的風險調查工作，主要可以采用以下方法：商業銀行在開展資產管理業務投資的過程中，尤其是投資非標準類的債權資產，要對質量進行嚴格的控制，可以與自營貸款的管理流程進行對比，在投資非標準化債權資產之間做好盡職調查工作，以及審查風險和投資后的風險管理工作。與商業銀行傳統的自營業務相比非標準債權資產在一些方面是有相同之處的，由于其屬于商業銀行的表外資產，因此它們可以與其他銀行自營資產抵押貸款等同類產品互相比照進行了審批、調查等的風險管理。國家商業風險投資銀行在其辦理信托固定收益權項目的融資過程中，必須根據需要將主要的自營資產進行了質押和抵押，要求融資困難的企業在其投資之前必須事先辦理好了質押和資產抵押等相關手續，只有在經過審批之后才能夠進行投資。商業銀行在進行投資資產管理業務之后的管理既要定期的確認質押物或抵押物狀況是否正常完好，對照銀監會對貸款資金的具體要求做好受托支付工作。

（三）提高產品設計制度的完善性

產品設計制度的完善性會對商業銀行資產管理業務投資運作產生較大影響，因此商業銀行需要提高產品設計制度的完善性，一方面，一些客戶對商業銀行資產管理業務投資運作提出了低風險、期限短的要求，因此商業銀行就需要從自身發展目標和方向出發設計出合理的產品制度，這樣才能滿足客戶的不同要求;另一方面，現階段我國一些商業銀行在設計投資產品過程中存在形式簡單、產品單一等問題，因此為了吸引更多客戶的投資，需要綜合運用現代化的科學技術，設計出多元化的投資產品。同時在市場競爭日益激烈的市場環境下，商業銀行需要嚴格把控資產管理業務的收益率、期限以及投資方向，有效地控制好資產管理業運作的風險。

四、 總結

綜上所述，商業銀行開展資產管理業務有著一定的必要性，開展銀行資產管理業務投資運作模式也有很多種，由于市場經濟日益復雜化，商業銀行資產管理業務投資運作過程中會遇到一些風險，這些風險嚴重影響到資產管理業務的順利進行，因此，商業銀行需要結合實際情況采用合理的方法來防范資產管理業務投資運作風險，保證商業銀行資產管理業務投資運作的順利進行，提高商業銀行的綜合競爭力。

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作者簡介：祁桐，中國建設銀行股份有限公司。