化工企業(yè)財務比率分析的局限性及建議

胡紅

[摘要]財務分析一般分析企業(yè)償債、營運、盈利、發(fā)展四個能力，但在實際應用時，具有一定的片面性。使用改進前的比率指標對企業(yè)進行財務分析，可能會不利于報表使用者對企業(yè)進行評價，因此，對財務比率指標存在的局限性的修正措施是很有必要的。

[關(guān)鍵詞]財務比率分析;財務分析;局限性

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A

1 財務分析的主要指標

1.1 償債能力分析指標

1.1.1 流動比率。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。流動比率表示短期償債能力。企業(yè)是否有資金償還短期債務，取決于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和流動負債的多少，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力越好。

1.1.2 速動比率。速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。速動比率也是評價企業(yè)短期償債能力的指標，但由于存貨存在較大不確定性因素，因此，在計算該指標時應該選擇流動性較好的速動資產(chǎn)。

1.1.3 資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%。資產(chǎn)負債率是評價企業(yè)長期償債能力的指標，企業(yè)償還債務的能力與該比率成反比，企業(yè)清償債務越及時，潛在的財務風險越小。但過低則表示企業(yè)沒有利用好財務杠桿。

1.2 營運能力分析指標

1.2.1 存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本/平均存貨。存貨的變現(xiàn)能力受行業(yè)的影響較大，存貨變現(xiàn)越快，表示存貨占資產(chǎn)的比重越小，管理層對資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效果越好，企業(yè)的營運能力越好。

1.2.2 應收賬款周轉(zhuǎn)率。應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/平均應收賬款。該指標表示企業(yè)收回應收賬款的快慢，該比率越高，企業(yè)收回款項的間隔時間越短，對應收賬款的管理比較到位，利用資本的能力越好。否則，會由于應收賬款的收現(xiàn)期過長，投入更多的資金，影響企業(yè)的正常運營。

1.2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)的是管理層對資產(chǎn)的運營效果，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入越多，管理層利用資產(chǎn)獲取利潤的水平越好。企業(yè)可以通過控制銷售收入，調(diào)節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

1.3 盈利能力分析指標

1.3.1 銷售凈利率。銷售凈利率=（凈利潤÷銷售收入）×100%。該指標是凈利潤與銷售收入的比值，表示企業(yè)賣方議價能力和獲利水平，為了保持或增加銷售凈利率的水平，企業(yè)不僅要增加銷售收入，還應該盡可能多地增加的凈利潤。

1.3.2 資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)凈利率=（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100%。該指標越高，表示企業(yè)對資金和營業(yè)成本的管理比較到位，反之亦然，資產(chǎn)凈利率取決于企業(yè)擁有的資產(chǎn)的數(shù)額、結(jié)構(gòu)以及管理層的領(lǐng)導決策能力。

1.3.3 凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷平均凈資產(chǎn)）×100%。該比率表示企業(yè)資本收益，一般與總資產(chǎn)收益率結(jié)合使用，根據(jù)兩者之間的差異判斷企業(yè)的經(jīng)營風險。但該指標并不能反映凈資產(chǎn)較少的企業(yè)的經(jīng)營風險。

1.4 發(fā)展能力分析指標

1.4.1 銷售收入增長率。銷售收入增長率表示企業(yè)銷售商品、提供勞務等經(jīng)營活動導致企業(yè)經(jīng)濟利益的流入變化。該比率在比較同一企業(yè)連續(xù)的兩個時期內(nèi)的成長能力時較好。但不適用于比較兩個不相鄰時期的數(shù)據(jù)，也不適用于比較同一行業(yè)的不同企業(yè)不同時期內(nèi)的經(jīng)營情況。

1.4.2 股權(quán)資本增長率。該比率通過計算一個會計年度內(nèi)企業(yè)股東權(quán)益年初數(shù)與年末數(shù)的比值，從所有者權(quán)益的角度分析財務比率，注重股東財富的利益。由于僅從股東的角度考慮，該比率并不能全面客觀的反映和評價企業(yè)的長期發(fā)展能力。

2 財務指標的局限性

2.1 償債能力比率指標的局限性

計算償債能力指標時直接利用資產(chǎn)負債表中的財務數(shù)據(jù)，而企業(yè)的資產(chǎn)負債情況是隨經(jīng)營活動隨時變化的，并不能動態(tài)地評價企業(yè)的償債能力。企業(yè)在經(jīng)營活動中，為了達到投、融資目的，很可能粉飾財務數(shù)據(jù)以增加流動比率、速動比率等指標。導致報表使用者得到粉飾后的判斷依據(jù)，作出錯誤的決策。

2.2 營運能力比率指標的局限性

營運能力比率指標由資產(chǎn)負債表與利潤表上的數(shù)據(jù)計算得出。資產(chǎn)負債表只能表示一個時間點上的資產(chǎn)負債情況，利潤表表示一段時間內(nèi)的經(jīng)營情況。將口徑不一致的數(shù)據(jù)直接對比，會影響財務分析的效果。

2.3 盈利能力比率指標的局限性

盈利能力反映的是企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的實力，但在應用中存在一定的缺陷。例如，資產(chǎn)凈利率是由利潤表上的凈利潤和資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)計算而得的，凈利潤是時期數(shù)，資產(chǎn)是時點數(shù)，兩者屬于不同的時點。此外，企業(yè)的營業(yè)利潤和是否向所有者派發(fā)股利也會影響資產(chǎn)凈利率，僅使用利潤指標來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績存在一定的局限性。企業(yè)的營業(yè)利潤和是否向所有者派發(fā)股利也會影響資產(chǎn)凈利率

2.4 發(fā)展能力比率指標的局限性

發(fā)展能力比率指標是由企業(yè)過去的財務資料計算的，反映和評價企業(yè)過去的財務狀況。但該指標并不能全面預測企業(yè)未來的發(fā)展情況及長期發(fā)展能力，僅通過一般的財務分析方法無法有效預測企業(yè)的發(fā)展前景

3 改進建議

3.1 償債能力的指標的改進

分析企業(yè)的償債能力時，不應該局限于流動比率，應該考慮聯(lián)合其他償債能力指標，同時結(jié)合企業(yè)以前年度財務數(shù)據(jù)，行業(yè)特點，充分考慮行業(yè)的市場變化等因素，綜合評價。

3.2 對運營能力指標的改進

分析企業(yè)營運能力時，將企業(yè)的各項周轉(zhuǎn)率和各項指標的實際情況結(jié)合。例如存貨周轉(zhuǎn)率，結(jié)合數(shù)值的大小和企業(yè)的特點進行比較?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率結(jié)合企業(yè)在行業(yè)中所處位置、實際生產(chǎn)情況及產(chǎn)品的特點進行分析。

3.3 對盈利能力指標的改進

毛利率只能評價企業(yè)在特定的環(huán)境和特定行業(yè)中的競爭能力，并不能全面地反映企業(yè)的盈利水平。資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)利潤率具有較好的綜合概括性，能夠較全面地表示企業(yè)的獲利水平。因此，應該使用資產(chǎn)利潤率或者是凈資產(chǎn)利潤率指標對企業(yè)的盈利能力進行評價。

3.4 企業(yè)發(fā)展能力指標的改進

分析企業(yè)發(fā)展能力時，應當考慮企業(yè)各時期的發(fā)展特點，結(jié)合實際情況，對各項指標進行評價。同時，也要結(jié)合企業(yè)的規(guī)模以及行業(yè)對地域、環(huán)境、政治等因素的適應性。

4 結(jié)論

在企業(yè)的財務比率分析中，由于財務比率指標自身的缺陷，財務報表數(shù)據(jù)分析未必能反映出企業(yè)每個部分發(fā)生的具體情況，因此，在分析企業(yè)的財務狀況時應該結(jié)合各項財務比率指標與企業(yè)的行業(yè)特點，使財務分析的結(jié)果更好地為報表預期使用者服務。

[參考文獻]

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