L股份有限公司財務能力綜合分析

摘要：我國的速凍食品的起步始于20世紀70年代，初始品種僅為供出口的速凍蔬菜。自1990年三全公司生產出第一批速凍粽子、速凍湯圓等速凍面食之后，普通居民逐漸成為速凍食品的主要消費者，該產業也迅速迎來了自己的繁榮期。在當前的速凍市場上，企業可根據主打產品分為兩類，一是以三全公司為代表，主打速凍中式面點的企業;二是像L公司一樣，以魚丸等速凍火鍋料為主導產品的企業。本文選擇L公司為財務分析對象，以L公司2016-2018年的財務報表為分析基礎，結合公司所處的行業情況、社會環境進行財務能力分析。

關鍵詞：L公司;財務分析;速凍產業

1.公司的基本情況和行業背景

1.1 L股份有限公司簡介

20世紀90年代，L公司的前身廈門華順民生食品有限公司開始引進國外的高新技術設備進行速凍食品生產。L股份有限公司位于廈門，地處經濟特區、交通便利、臨近海域，可以讓公司享受政策上的福利、減少原產品成本。隨著公司的發展壯大，目前L公司分別在無錫、泰州、臺安等地陸續建立了生產基地，可以發揮當地物流優勢，節約人力成本。同時公司在湖北、四川資陽、河南等地興建分廠，其中湖北分廠發揮當地資源優勢，進軍小龍蝦產業。從分廠的選址上可以看出，L公司主要以各省關鍵交通樞紐為點進行全國范圍的布局，同時在城市選擇上也避開物價昂貴的一線城市，以達到節約成本的目的。

1.2 L股份有限公司的業務情況

從產品上來看，L公司在速凍市場上主要業務可以分為三塊，分別是速凍火鍋料產品、速凍面食產品，以及2017年新進入的小龍蝦產業。速凍火鍋料產品是公司的主打產品，根據相關數據顯示，2017年度魚糜類和肉類品營業收入為228，213萬元，占主營業務收入的65.5%;面食類收入為92，586萬元，占主營業務收入的26.5%。2018年度魚糜類和肉類品營業收入為276，219萬元，占主營業務收入的64.8%;面食類收入為109，847萬元，占主營業務收入的25.7%。2019年第一季度魚糜類和肉類品營業收入為70，104萬元，占主營業務收入的63.9%;面食類收入為30，178萬元，占主營業務收入的27.5%。

在地域上，L公司的主要業務收入來源于華東地區，2017年度華東地區收入占主營業務收入的55.9%，2018年度該比例為56%。2019年第一季度該比例為57.2%。

截至2019年第1季度，L公司堅持以速凍火鍋料產品為主導，伴以速凍面食產品，主要面向華東地區銷售，產品結構清晰、經營情況穩定。

1.3行業背景

我國起初的速凍產品以蔬菜、肉制品、海鮮產品為主，普及率并不高。直至1990年，隨著我國經濟水平的進步和農產品產量的提高，速凍食品行業有了更大的市場需求，也有了發展壯大的物質條件。物流、冷藏、通信技術的進步也促進了速凍食品市場的擴張。90年代時期的速凍面食、火鍋料等大量進入普通居民的日常消費中，速凍行業進入快速發展期。隨著外賣市場的快速增長和國內物流條件的提高，目前我國速凍食品行業的消費季節性特征逐漸變得模糊，速凍食品在餐飲業內的需求依然有不小的提升空間。由于消費者和政府對食品安全問題越來越重視，速凍食品在市場上的品牌效應就顯得十分重要，行業所要求的高新技術也使得大企業在行業中的競爭優勢更明顯。

2.L公司的財務分析

2.1公司的財務狀況

本文整理了L股份有限公司近年的財務數據，見表1：

對表1數據進行分析，L公司的資產從2016年度的247，853萬元增長到了2018年度的456，325萬元，在三年內資產總額增長了84.11%，其中的主要增長項目為貨幣資金、在建工程、存貨以及其他非流動資產項目。貨幣資金項目增加的主要原因是募集資金到賬引起的銀行存款增加。存貨項目增加的原因是公司針對原材料價格上漲所做出的預防措施。在建工程項目增加主要是開設分廠的投入。其他非流動資產增加主要是分廠的預付土地款增加。在負債方面，L公司沒有長期借款，在2018年度發行了債券。公司整體的有息負債率低于50%的良性臨界點，表明公司資產結構健康，還債壓力較小。

從上表數據中可以看出：2017年營業總收入相對于上年增長了16.26%，2018年營業總收入相對上年增長了22.24%，2017年營業總成本相對上年增長了16.65%，2018年營業總成本相對上年增長了21.46%，公司營業利潤和凈利潤相對于上年的增長率總體上略高于營業成本的增長率，說明L公司盈利能力較好，保持著20%左右的增長速度。

通過觀察上表看到，L公司在近年通過經營活動保持著健康的現金流，并且加大了對外投資的規模。在籌資活動方面產生的現金流量凈額增長迅速，表明企業籌資規模較大。

2.2財務能力分析

2.2.1盈利能力分析

本文選取了以上三個主要指標來衡量L公司的盈利能力。根據上表看出，L公司的凈資產收益率和總資產凈利率相對于2016年度來說都有一定程度的降低，其主要原因可能是企業自2015年開始的產品改革，從最初主要面對高端市場逐漸轉向面對普通市場。L公司的成本費用利潤率提升顯著，表明了公司在成本控制和內部管理上的進步。

2.2.2償債能力分析

L公司沒有長期負債項目，償債壓力大多來自于短期負債。從上表中可以看見，L公司的流動比率低于標準值2，速動比率低于標準值1，說明L公司的承擔著較大的短期償債壓力。現金比率保持在25%-40%之間，說明企業的變現能力較強。較高的利息支付倍數說明企業的借款利息壓力不大。資產負債率保持在40%-60%的合理區間內，表明企業的綜合償債能力較好，風險程度較低。

2.2.3營運能力分析

從上表中看出，L公司的2018年度存貨周轉率較前兩年有少許下降，但基本保持在3左右，企業應加強存貨周轉環節的管理。企業2018年度應收賬款周轉率較前兩年大幅增長，說明企業管理應收賬款的能力較好，提高了資金的利用效率。固定資產周轉率穩步提高，說明企業提高了固定資產的使用效率。總資產周轉率保持在1左右，說明企業整體資產利用效率較高。

3.總結

L股份有限公司資產結構合理，現金流健康，整體資產利用率較高，有著較好的內部管理和成本控制水平，面臨的經營風險較小。公司市場定位明確，同時根據物流成本、人力成本、當地特色等情況投資建立多處分廠，進行全國戰略布局，發展前景大。但公司在擴大營業收入的同時可以考慮適當增加利潤，存貨管理水平還有一定的提升空間。

參考文獻：

[1]杜曉敏.JLHX公司財務分析與評價研究.西安建筑科技大學，2018.

[2]王詩慧.AB公司財務能力的綜合分析.長沙理工大學，2017.

作者簡介：

任修鵬（1993-? ），男，湖北荊州人，三峽大學經濟與管理學院碩士在讀，研究方向：會計與審計。