科創板企業價值驅動因素

李秀麗 何水苗

摘? 要：本文以2018年科創板企業統計數據為基礎，從企業的財務驅動因素和非財務驅動因素等兩方面對科創板企業價值驅動要素加以分析，以期為科創板企業的發展提供借鑒。

關鍵詞：企業價值;科創板企業;驅動因素

近年來，隨著越來越多科技創新技術的出現以及中美貿易戰的發生，我國慢慢意識到科技創新對我們生活的重要性。因此，2018年習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立科創板。對于企業來說，企業價值是關鍵。在這樣的背景下，對科創板企業的價值驅動因素進行研究不僅對科創板企業的往后發展具有重大意義，而且給其他類似企業提供相關參照和借鑒意義。

一、科創板企業具備條件

科創板的設立旨在提高企業的科創能力，使現在的證券市場能夠有更好的發展。它本身具有的價值特征也是科創板企業應具備的條件。

（一）研發投入占比較高

從我國目前102家受理企業來看，其中有4個行業的研發支出總額均超10億元。從研發支出來看，其中計算機、通信等電子設備制造業的研發支出排名中位列第一，總額高達30.44億元;從研發投入占比來看，軟件和信息技術服務業在業內排名第一，達到16.34%;專業設備制造業和制藥制造業在研發方面也投入了16.8%。與同期A股市場研發投入相比，除鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業外，其他科創板行業研發投入均超過A股市場。

（二）處于國家重點支持的新興科技行業

目前，我國主要重點扶持的產業有集成電路、人工智能、生物醫學、航空航天、新能源汽車等。這些產業的關鍵就在于掌握核心技術，發展創新能力，滿足國家重大需求，符合國家戰略。因此，科創板企業的設立就是去給科技創新行業提供發展平臺，它將給中國帶來良好的長期利益，影響深遠。

（三）擁有多項發明專利

專利技術的存在保證了企業未來的發展優勢和速度。截至2019年5月14日，從世界公布的發明專利申請數量排名中，有42家公司擁有100多項發明專利申請。其中，擁有1000多項專利的企業有3家，它們的排名分別為：深圳傳音控股有限公司專利1419項，排名第一;中國鐵路通信信號有限公司專利1229項，博眾精工科技有限公司專利1215項。

二、科創板企業價值驅動因素

2018年11月5日，上海證券交易所表示，將認真落實習近平總書記的指導，積極的尋求市場意見，認真落實審批程序。那么對企業來說，抓住機遇，結合自身，努力提高自身的價值是關鍵所在。因此，對企業價值的驅動因素進行探討總結尤為重要。本文針對科創板企業本身獨特的生產模式和特點，決定通過以下方面進行價值驅動分析。

（一）國家政策

隨著越來越多高科技創新型技術的出現，以及中美貿易之間的戰爭使我們逐漸意識到我國在高科技方面的缺陷。因此我國對科板版的設立是非常重視的。科創板從發行之初到現在，政府就不斷出臺大量措施，去給他們提供法律保障和理論指導。此外，還制定了許多嚴格的規則，以防止創業板市場出現企業動蕩。

其次，總書記在會議上單獨提出了科創板，并且是在上海交易所，足以看出科創板的設立對于我國來說是十分重要的。并且科創板的設立，也使得一些上海證券交易所主板無法解決的問題得到相應的完善。科創板結合注冊制，這是一種新的試點方式，相信也能夠為上海證券交易所帶來不一樣的市場。

（二）創新技術

過去由于創業板對企業的要求相對較高，企業的種類也不明確，導致這個板塊在一定程度上對國家高科技企業的發展有一定的制約。因此科創板的發行在一定程度上彌補了創業板之前存在的問題，增強了中小企業的參與感，提升了產業鏈水平，也疏通了股市的經濟周期。

科創板顧名思義就是一個科技創新的板塊，主要針對科技創新技術的發展，具體是指，以人工智能、生物技術、航空航天、信息技術、光電芯片、新材料、新能源、智能制造等為代表的先進科學技術。通過這些技術水平的提升，打開市場的融資渠道，不斷加強技術創新，旨在使我國發展成為科技創新型強國，極大地提高了我國相關產業鏈的發展。

（三）商業模式

商業模式解釋的是企業通過提供什么樣的產品、通過什么樣的方式、怎么形成收入的。

從商業模式來看，科創板企業的商業模式相對來說更加復雜多變。從定價來說，由于科創板是一個新興板塊，一切都處于摸索和探究的階段，風險也更難估計和把握，相對的對投資者的要求也會更高，因此定價也就更復雜。由于新的經營模式、較高的業績波動和較高的經營風險，投資者必須具備相應的投資經驗、資本實力、風險承受能力和價值判斷能力。因此，需要個人投資者參與證券交易、證券賬戶、資本賬戶，資產不低于500000元，并參與證券交易24個月。不符合適當條件的投資者可以通過購買公共資金參與科技板的設立。

三、結束語：

科創板的企業價值是一個不斷變化的過程，受多方面因素的影響，應對這些因素給予全面、整體、系統和動態性的思考，對科創板企業價值驅動因素更為客觀理性的評判，為科創板企業的發展提供一條借鑒之路。

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[4]仇威，李文君，張鑫州.甘肅省高新技術企業價值驅動因素研究[J].財經界，2015（5）

作者簡介：

李秀麗（1973.5-），女，漢族，黑龍江，博士，教授;研究方向：會計理論與方法、資產理論與方法。

何水苗（1995.2-），女，漢族，河南省，碩士，學生;研究方向：企業價值評估。