新興市場企業的海外并購：一個文獻綜述

彭昕霞 武漢大學 湖北武漢 430072

一、Rugman對于EMNEs研究的重要貢獻

Rugman認為現有的跨國企業理論足夠闡釋新興市場跨國企業的本質和定位。他將現有的跨國企業的理論運用到理解EMNEs的對外直接投資行為上。他提出了三個理論框架

1. EMNEs的CSA/FSA矩陣

國家特定優勢-企業特定優勢框架在傳統的跨國企業理論領域被用來分析一個跨國企業的競爭優勢。這個模型認為，成功的跨國企業建立在強大的國家特定優勢（例如自然資源、勞動力和文化因素）和強大的企業特定優勢（例如企業特有資源、資本和優勢）之間的互動。

2. EMNEs的區域化和它們的競爭力

中國企業跨國行為基于母國巨大的消費市場，廉價的勞動力，國家支持以及低經濟成本建立起企業特定優勢，無一例外的是“母國區域導向”的企業。韓國的跨國企業應該以建立國外的國家特定優勢為目標。東南亞國家的跨國企業通過整合本國和外國的國家特定優勢來發展自身的企業特定優勢。

3. EMNEs與政府的交互作用

Rugman研究的一個重要組成部分與跨國企業的公共政策相關。第一個框架目的在于檢驗分別在母國和東道國中，跨國企業目標和政府目標的一致性。其他兩個框架調查了影響跨國企業和政府之間互動的制度因素以及跨國企業對政府政策的戰略對策。

二、未來研究方向

（一）企業優勢從弱到強：將跨國投資作為一個“跳板”：如前所述，魯格曼建議，EMNEs通常缺乏基于東道國的或非地域性的FSA，這種優勢將允許他們對當地市場做出回應并從經濟一體化中受益。未來的研究可以在理論和實證上調查EMNE的FSA的改進（Rugman＆Nguyen，2014）。

（二）EMNEs的政治視角：國家所有VS私人所有：未來的研究可以集中于國有EMNEs對發達國家的投資（EMNEs的目標與母國政府的目標一致而與東道國政府目標相悖），國有EMNEs在與母國有良好政治關系的國家的投資（EMNEs的目標與母國和東道國政府的目標相一致），以及私人EMNEs的制度逃避現象（EMNEs的目標與本國政府的目標相抵觸，而與東道國政府的目標互補）。

（三）關于EMNEs的實證研究：綜合FDI統計數據可以揭示EMNEs的海外投資格局。 學者以前依靠經合組織出版的FDI數據集。 2014年貿發會議發表了一項涉及全球203個經濟體的雙邊外國直接投資統計數據對檢驗新興經濟體有重大改善。

三、結論

本文總結了Rugman對EMNEs研究的重要貢獻。經典的國際商業框架，包括Rugman的CSA-FSA框架（1981），已被證明在解釋EMNE的性質和定位方面是有價值的。根據對最大的新興市場公司的實證分析，Rugman得出結論，EMNEs落后于發達市場的跨國公司，因為EMNE主要擁有基于母國的企業特定優勢，但缺乏開發基于東道國的企業特定優勢和非地域性的企業特定優勢的能力。未來的研究可以擴展Rugman的工作，通過檢驗EMNEs是否以及如何克服其競爭劣勢。 Rugman還闡明了EMNEs與母國/東道國政府之間的相互作用以及關于EMNEs的公共政策背后的理由。未來的研究可以通過研究國有和私有EMNEs之間在政治力量對其國際投資行為和績效的影響方面的差異，探討EMNEs的政治觀點。