短期看板塊輪動 中期看外資動向

沐恩

把握板塊輪動

??主持人：本周指數(shù)震蕩但個股分化，應(yīng)該如何應(yīng)對？

??袁月：指數(shù)的上漲與上證50指數(shù)關(guān)聯(lián)度較高，這個方向之前也是說過的，主要就是大金融和地產(chǎn)等。目前來看，市場的盤面氛圍并沒有明顯轉(zhuǎn)好，因為周初即使指數(shù)上漲，個股的漲跌家數(shù)也是各半，這說明市場還是分化的，題材股缺少炒作契機。而就量能來說，滬指還是維持在1500-2000億附近的水平，這與之前說的持續(xù)出現(xiàn)2500億以上的量能還是有差距，所以這種格局下指數(shù)也不具備連續(xù)向上的可能。

在新熱點缺失和不能有效放量的情況下，指數(shù)大概率還是維持震蕩格局，以2950點為中樞，上下50點波動，大體區(qū)間就是2900-3000點。雖然看似指數(shù)波動范圍不大，但板塊還會輪動，個股的分化還會更加明顯，因為是存量資金博弈，只能低吸。主要原則還是選擇有業(yè)績支撐的品種，具體方向是科技股中的消費電子、華為產(chǎn)業(yè)鏈，消費股中的白酒和醫(yī)藥，豬肉及延伸概念。當(dāng)然，也不能忽視權(quán)重股，這還是拉升指數(shù)的關(guān)鍵。

主持人：確實，這段時間題材炒作的持續(xù)性沒有年初那么強了！

??袁月：題材炒作更多取決于短線情緒，這對于流動性是有要求的，現(xiàn)在這個環(huán)境下，不太支持概念炒作持續(xù)走強。投資者還要注意的是：無論炒作時資金有多么猛，當(dāng)時的政策有多么強，未來的發(fā)展多么有前景，但只要被定義為題材炒作，絕大多數(shù)個股在短期炒作過后一定是震蕩下跌的走勢。因為短期只要有資金接力股價就可以維持強勢，可資金一旦離場，中期來看，多數(shù)個股的基本面是無法支撐炒作后的高估值。

此外，也不是公司涉及的領(lǐng)域越多就越好，即使是并購重組，也要注意高溢價收購和未來潛在商譽減值的風(fēng)險。而對于明顯形不成業(yè)績的表態(tài)更要謹(jǐn)慎，一句涉及該領(lǐng)域可以讓股價短期漲停，但長期來看反而會讓短期追高的人成本更高，虧得更多。相反，專一經(jīng)營好主業(yè)的公司，尤其是業(yè)績穩(wěn)定增長的，中長期的確定性會更高，畢竟現(xiàn)在的風(fēng)格不是2015年，并購重組講故事不好使了！

未來繼續(xù)留意外資動向

主持人：外資的動向是你一直強調(diào)的，近期是不是還有催化事件？

袁月：通過下面這張圖可以看到，北向資金近一個月流入的天數(shù)明顯要多于流出的，從金額來看也是流入遠大于流出的，這就說明近期外資的態(tài)度比較積極。本月MSCI還會擴容，繼續(xù)帶來增量資金，這也符合當(dāng)前和未來的趨勢。

圖 北向資金近30天流入情況

短期來看，外資也會受風(fēng)險偏好的影響，比如外圍市場的走勢，尤其是美股，當(dāng)美股出現(xiàn)大幅下跌時，也會降低外資配置其他國家股市的意愿，這其中也包括A股。還有就是匯率的變化，這將直接影響外資的成本。簡單來說，如果人民幣貶值10%，對于外資來說，在股票沒漲沒跌情況下就等于直接虧損10%。所以，人民幣升值有利于外資持續(xù)流入，反之，則會增加外資流出。當(dāng)然，這些都是短期的影響，中長期來看，外資持續(xù)納入是沒有懸念的，這也將逐步影響A股的投資風(fēng)格。

??主持人：外資的選股方向也是市場比較關(guān)心的，有哪些特點？

袁月：外資選股主要考慮的是安全性和穩(wěn)定性，青睞市值大、流動性強的個股，同時具備ROE高、股息收益率高且市盈率低等特點。具備這些條件的個股基本上就是各行業(yè)的龍頭公司，也可以稱之為A股的核心資產(chǎn)，標(biāo)的范圍并不算大。不過隨著納入資金的比例不斷擴大，選股范圍也在加大，會從大盤股擴容到中盤股。不過，對于外資來說，也不會因此就降低選股標(biāo)準(zhǔn)。同質(zhì)化、市值小、流動性差、基本面有問題的個股是不會被外資選中的。