政府引導基金及其參股的私募股權投資基金會計核算探討

張光芝

摘要：自2002年中關村管委會出資設立我國第一支具有“引導”之名的政府引導基金——中關村創業投資引導資金以來，政府引導基金發展迅速，但是鑒于行業的特殊性，我國關于引導基金的規范性文件，尤其是會計核算方面的文件相對較少，因此，實務中引導基金的會計核算往往存在不規范、不統一的問題，本文著重對政府引導基金會計核算進行了研究，同時，對引導基金參股的私募股權投資基金的會計核算進行了探討，最后提出了相關建議，希望對廣大的引導基金管理機構和私募股權投資基金管理機構的財務人員有所幫助。

關鍵詞：政府引導基金;私募股權投資基金;會計核算

隨著國內資本市場的不斷發展完善和金融體系的健全，我國政府引導基金發展迅速，全國各地政府紛紛出臺了適應本地區經濟環境和產業發展現狀的政府引導基金。在此背景下，為了規范引導基金的賬務處理，對引導基金的會計核算進行研究就顯得尤為重要。本文結合引導基金運作實務，對引導基金及其參股私募股權投資基金的會計核算進行了研究。

一、政府引導基金概述

2002年，中關村管委會出資設立了我國第一支具有“引導”之名的政府引導基金——中關村創業投資引導資金，自此，從科技部到地方政府，都開始籌劃設立引導基金。2008年，國家發改委、財政部和商務部聯合發布《關于創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》（簡稱“《指導意見》”），首次對引導基金的概念進行了闡述，《指導意見》指出創業投資引導基金是指由政府設立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創業投資企業發展，引導社會資金進入創業投資領域。有了上述文件的指導后，引導基金進入規范化發展階段。

2014年，在李克強總理提出“大眾創新、萬眾創業”的號召后，全國上下掀起了大眾創業、草根創業的新浪潮，作為支持創新創業重要推動力之一的政府引導基金也呈現爆發式增長。清科私募通數據顯示，截至2019年2月28日，政府引導基金數量共2108只，募資總規模達到3.92萬億元，目標總規模 11.92萬億元。

二、引導基金運作中相關會計核算研究

政府引導基金設立的目的在于發揮財政資金杠桿放大作用，吸引社會資本聚集，增加區域投資資金供給，引導社會資本投資于經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，支持相關產業和領域發展，在政策目的實現后，引導基金退出，資金上交財政。政府引導基金通常的運作方式為由地方政府財政局出資，委托下屬平臺公司作為引導基金名義出資人，成為引導基金參股基金的股東或合伙人，對外行使引導基金的相關權利和義務。

以青島市高新區引導基金為例，青島市高新區引導基金設立于2011年，高新區管委下屬的國有獨資公司青島高新創業投資有限公司（簡稱“高創公司”）擔任高新區引導基金的受托管理人和名義出資人。引導基金運作時，從資金流向來看，首先，財政局向高創公司撥付投資款，比如5000萬元，然后，高創公司將5000萬元支付至引導基金參股的私募股權投資基金A（簡稱“A基金”），完成引導基金實繳出資義務。A基金收益分配時，投資收益原路徑返回至財政局。整個過程中，涉及財政局、高創公司及A基金三方的會計核算問題。

（一）財政局的會計核算

財政局是A基金的實際出資人，高創公司僅僅是財政局出資的通道和基金份額管理人，根據“誰出資誰受益”原則，財政局是A基金真正的份額持有人，擁有對應份額的所有權。根據財政部2015年印發的《政府投資基金暫行管理辦法》的規定，財政局出資時，借記一般公共預算本級支出，貸記國庫存款;同時，借記股權投資，貸記資產基金。

財政局在份額持有期間，應按權益法進行后續計量。每年度終了后，財政局應按A基金當期損益情況調整賬面股權投資余額，如果A基金全年盈利，財政局在計算可分享的收益后，借記股權投資，貸記資產基金;反之，借記資產基金，貸記股權投資。

在A基金清算或引導基金退出收回投資本金時，借記國庫存款，貸記一般公共預算本級支出（原實際出資部分）和一般公共預算本級收入（差額部分）。同時，借記資產基金，貸記股權投資。

（二）高創公司的會計核算

高創公司作為引導基金名義出資人，從資金層面來講，其發揮的是受托支付作用。所以，高創公司賬務處理相對簡單：（1）在收到財政局委托支付的資金時，借記銀行存款，貸記其他應付款;（2）高創公司向A基金繳付投資款時，借記其他應付款，貸記銀行存款;（3）高創公司收到份額轉讓款時，借記銀行存款，貸記其他應付款（本金/收益）;（4）高創公司將份額轉讓款上繳財政時，借記其他應付款（本金/收益），貸記銀行存款。

（三）私募股權投資基金A基金的會計核算

A基金收到財政局通過高創公司支付的引導資金后，由于資金屬于實繳出資，所以賬務處理上無特別之處，借記銀行存款，貸記實收資本即可。

三、私募股權投資基金相關會計核算研究

（一）私募股權投資基金的初始確認

在投資項目企業后，私募股權投資基金應將該權益性投資歸類為長期股權投資還是金融工具呢？這就需要先了解下私募股權投資基金的特點了，私募基金在投資時，一般是作為財務投資人參與投資的，其目標是參股而非控股，私募基金一般不參與被投資企業的日常經營，因此，私募基金對被投資企業不構成控制、共同控制或重大影響，實務中，私募基金一般將權益性投資分類為金融工具。

私募股權投資基金主要投資的對象是未上市的企業，其持有的該類股權無法從公開市場獲得準確、可靠的報價，公允價值難以獲取。同時，私募基金的投資屬于價值投資，即在投資后，私募基金通過向企業提供增值服務，幫助企業快速發展壯大，在未來合適的時機獲利退出，因此，其投資期限具有較大不確定性，如無特殊情況，一般不會在短時間內出售其持有的股權。所以，綜合上述特點，私募股權投資基金一般將其權益類投資劃分為“可供出售金融資產”。

2017年3月，財政部印發修訂《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》的通知（財會【2017】7號），新會計準則取消了“可供出售金融資產”這一分類，而將金融資產按照業務模式和合同現金流量特征統一劃分為三類：以攤余成本計量的金融資產（以收取合同現金流量為目標）;以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（既以收取合同現金流量為目標又以出售該金融資產為目標）和以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。

從持有目的來看，私募股權投資基金持有權益類金融資產的最終目的不是收取合同現金流量，而是待增值后出售，因此，根據新會計準則，私募基金的權益類投資應劃分為“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”。

（二）私募股權投資基金的后續計量

根據新會計準則的規定，私募股權投資基金應按公允價值進行后續計量。

用公允價值進行后續計量的優點在于可以及時、準確地反映被投資項目的價值變化情況，這樣既可以方便基金投資人了解自己投資的賬面損益情況，又可以方便市場對基金進行評價，同時，還有利于私募基金在投后管理中對風險進行評估和控制。

2018年3月，中國證券投資基金業協會發布《私募投資基金非上市股權投資估值指引（試行）》（簡稱“《指引》”），鼓勵私募基金管理人對其管理的私募基金進行估值，合理反映金融資產的風險和收益。《指引》中提出了三大類估值方法：市場法、收益法和成本法。市場法主要包括最近融資價格法、市場乘數法、行業指標法等;收益法主要指現金流折現法;成本法主要指凈資產法。由于《指引》已對上述估值方法進行了詳細描述，本文不再一一贅述。

四、相關建議

政府引導基金和私募股權投資基金自出現后，經過了很長時間的野蠻發展，近年來，各種規范性文件紛紛出臺，但是關于政府引導基金會計核算方面的文件少之又少，僅《政府投資基金暫行管理辦法》規范了財政部門的賬務處理，而引導基金出資機構及私募股權投資基金的會計核算缺乏規范性文件，因此，建議相關部門出臺關于引導基金出資機構及私募基金的會計核算指導文件，以滿足其規范化發展的要求。同時，作為引導基金管理機構和私募基金管理機構的財務人員，我們需要發揮自己的專業素養，幫助公司從財務規范做起，為公司日后的發展奠定良好的基礎。

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