公司財(cái)務(wù)狀況對(duì)比研究

楊夢(mèng)君 王曉涵

【摘要】本研究以比亞迪2015—2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析，并與特斯拉進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋罁?jù)分析得出的結(jié)果，找出企業(yè)存在的不足并提出合理建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表;比亞迪;特斯拉;財(cái)務(wù)能力

財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅在幫助使用者瀏覽企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況、測(cè)評(píng)企業(yè)現(xiàn)時(shí)運(yùn)營(yíng)效率、預(yù)估企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)等方面作出巨大的貢獻(xiàn)，而且也與企業(yè)戰(zhàn)略管理有著密切的聯(lián)系。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)工作者應(yīng)當(dāng)高度重視將與戰(zhàn)略相關(guān)。

一、公司概況

比亞迪股份有限公司創(chuàng)立于1995年，總部位于深圳市龍崗坪山新區(qū)比亞迪路，是一家擁有IT、汽車和新能源三大產(chǎn)業(yè)群的高新技術(shù)民營(yíng)企業(yè)。

特斯拉汽車也稱特斯拉電動(dòng)車主要從事設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售高性能的電動(dòng)汽車和先進(jìn)的電動(dòng)汽車電力系統(tǒng)部件，也向第三方提供電動(dòng)汽車動(dòng)力系統(tǒng)的研究開發(fā)和代工生產(chǎn)服務(wù)。

二、三大財(cái)務(wù)報(bào)表分析

注明：本次分析所選用單位為百萬美元，財(cái)務(wù)報(bào)表選取年份為2015—2017年，所選匯率為計(jì)算當(dāng)天的匯率，匯率值為6.67。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

對(duì)比來看，二者均賬面資產(chǎn)價(jià)值相當(dāng)，比亞迪總體負(fù)債微多余特斯拉，但是比亞迪流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債占其總資產(chǎn)和總負(fù)債的比列大，而相反，特斯拉是非流動(dòng)性資產(chǎn)和非流動(dòng)性負(fù)債占其總資產(chǎn)和總負(fù)債比例大，這也可以看出比亞迪變現(xiàn)償還能力是較強(qiáng)的。

（二）利潤(rùn)表分析

二者對(duì)比來看，比亞迪的營(yíng)業(yè)收入較高于特斯拉，與此同時(shí)，比亞迪的營(yíng)業(yè)成本高于特斯拉，但是特斯拉由于較高的銷售、管理和行政費(fèi)用的拖累導(dǎo)致其利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，可見公司的管理系統(tǒng)、營(yíng)銷策略對(duì)公司的整體發(fā)展并未起到較大的作用。

（三）現(xiàn)金流量表分析

二者對(duì)來看，比亞迪經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是遠(yuǎn)大于特斯拉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的，特斯拉在2017年的投資活動(dòng)較為頻繁，其產(chǎn)生的投資金額高于比亞迪的投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。比亞迪籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出金額較大且逐年增加，這也能看出比亞迪雄厚的資金實(shí)力，特斯拉在籌資活動(dòng)中主要表現(xiàn)為債權(quán)融資和股權(quán)融資，且股權(quán)融資金額在減小，債權(quán)融資金額在增大。

三、比率分析

（一）盈利能力

比亞迪的總資產(chǎn)利潤(rùn)率，凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率均高于特斯拉，但是特斯拉的營(yíng)業(yè)毛利率高于比亞迪的三倍左右，這說明特斯拉公司的產(chǎn)品利潤(rùn)是極高的，這也說明特斯拉的盈利能力有很大的上漲空間。從整體的資產(chǎn)狀況來看，比亞迪的資產(chǎn)利用效果會(huì)高于特斯拉，而特斯拉的一個(gè)資產(chǎn)利用率相對(duì)較低。

比亞迪的盈利能力指標(biāo)雖然在2017年有所下降，但相對(duì)維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的水平，而特斯拉則除營(yíng)業(yè)毛利率以外，其余的指標(biāo)全部為下降且為負(fù)數(shù)，雖然能看出特斯拉的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率很高，但是整體的盈利效果仍然不理想，而比亞迪整體維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的狀態(tài)，與特斯拉對(duì)比來看，比亞迪的整體盈利效果肯定要高于特斯拉，利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利能力較特斯拉要高。

（二）償債能力分析

比亞迪和特斯拉的流動(dòng)比率均維持在1左右，但是特斯拉在2017年的數(shù)據(jù)中看來流動(dòng)比率有所下降，表明這兩家公司的短期償債能力都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的，而且特斯拉的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇中。速動(dòng)比率是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，通過速動(dòng)比率的數(shù)據(jù)來看，可以看出，比亞迪的速動(dòng)比率是較為接近于1的，且這個(gè)比率在上升而特斯拉的速動(dòng)比率與1的差距越來越大，說明比亞迪的償債能力高于特斯拉。

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析

比亞迪整體的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的狀態(tài)，但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)出現(xiàn)了較高幅度的提升，說明該公司的賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在變長(zhǎng)，賬齡在變長(zhǎng)，其余償債能力在變?nèi)酰厮估械臓I(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)在轉(zhuǎn)好，其周轉(zhuǎn)天數(shù)在減少，周轉(zhuǎn)率再升高，說明其營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)在上升，但是從整體的數(shù)字來看，特斯拉的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)是低于比亞迪的，但是從上升的指標(biāo)來看，特斯拉的變現(xiàn)能力以及資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力和存貨的管理能力以及銷售能力是在逐步增加的，雖然這些能力現(xiàn)在還在弱于比亞迪階段，但是有進(jìn)步。

（四）成長(zhǎng)能力分析

比亞迪的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率在2016年和2015年時(shí)均超過10%，但是在2017年的時(shí)候，僅有2%低于10%，這也說明2017年的時(shí)候比亞迪的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較為緩慢，說明公司進(jìn)入了一定的發(fā)展穩(wěn)定期。

特斯拉近兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率均保持在50%以上，但是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，并且出現(xiàn)了較大的差異，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率也有所降低，這也說明，特斯拉雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率較高，但是這并不能滿足其負(fù)債經(jīng)營(yíng)需求，但是其主營(yíng)業(yè)務(wù)保持在增長(zhǎng)，而且總資產(chǎn)也保持在增長(zhǎng)，說明公司的成長(zhǎng)能力還是有的。

四、綜合評(píng)價(jià)與相關(guān)建議

比亞迪目前仍處于成長(zhǎng)階段，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看還是比較有發(fā)展前景的，無論是營(yíng)業(yè)收入，還是資產(chǎn)收益率、每股收益、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流均有較大的持續(xù)增長(zhǎng)空間。公司需要在提升管理、塑造品牌形象、提高質(zhì)量等方面加大投入，尋求一條成功的轉(zhuǎn)型之路。

在此，本文提出以下幾點(diǎn)建議：

針對(duì)公司償債能力不足的解決措施：

（一）科學(xué)舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緊密結(jié)合。要從單一的向銀行貸款發(fā)展到多渠道資金籌措方式。

（二）比亞迪應(yīng)不斷地提高自身產(chǎn)品的質(zhì)量，通過不斷嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，除此之外還要重視企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量，只有不斷把完善售后服務(wù)質(zhì)量，才能吸引更多的顧客;

（三）不斷的提高企業(yè)創(chuàng)新能力，研發(fā)生產(chǎn)新產(chǎn)品。創(chuàng)新是企業(yè)保持活力的根本，企業(yè)只有具備創(chuàng)新這項(xiàng)能力，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地;

（四）確立精準(zhǔn)的營(yíng)俏策略。比亞迪應(yīng)確立自己的目標(biāo)客戶，通過服務(wù)了解客戶的需求，進(jìn)而使產(chǎn)品不斷地滿足客戶的實(shí)際需求，找準(zhǔn)了目標(biāo)客戶可以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)銷售，有效地降低營(yíng)銷費(fèi)用的浪費(fèi)。

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