我國上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)
——基于因子分析與灰色關(guān)聯(lián)分析

(廣西大學(xué) 廣西 南寧 530004)

一、引言

商業(yè)銀行作為金融業(yè)的核心部分，其穩(wěn)健的運(yùn)營直接關(guān)乎金融體系的穩(wěn)定乃至國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。商業(yè)銀行作為貨幣借貸的“中介”，其風(fēng)險(xiǎn)主要是商業(yè)銀行流動資金在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中由于其他因素的影響導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)異常，進(jìn)而產(chǎn)生銀行賬目虧損的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)以及金融體制的不斷改革和創(chuàng)新，如何在全面開放的環(huán)境中管理好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，或者在根本上規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響，對于上市商業(yè)銀行的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營尤為重要，為更好地解決風(fēng)險(xiǎn)累計(jì)與不良資產(chǎn)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，因此需要重視我國上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)及管理措施。

目前，我國上市商業(yè)銀行仍面臨著眾多的危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)。就資本而言，上市商業(yè)銀行若沒有一定數(shù)量資本金的支持，更是無法抵補(bǔ)各種資本風(fēng)險(xiǎn)。我國上市商業(yè)銀行要想在全球金融業(yè)中占據(jù)一席之地，關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與管理水平等方面的治理還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。當(dāng)前，國內(nèi)關(guān)于上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究處于初級階段，“亞投行”的設(shè)立以及“一帶一路”的發(fā)展給上市商業(yè)銀行的發(fā)展帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面上市商業(yè)銀行的發(fā)展涉及銀行業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面還對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到“風(fēng)向標(biāo)”的作用。由于我國獨(dú)特的基本國情，隨著經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展，經(jīng)營環(huán)境及范圍的競爭也隨之加劇，在風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇伴行的同時(shí)，我國上市商業(yè)銀行如何及時(shí)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制及管理，還應(yīng)從實(shí)際國情出發(fā)進(jìn)行研究思考和學(xué)習(xí)。

本文運(yùn)用科學(xué)的方法對上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評價(jià)和分析，通過構(gòu)建上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，客觀地分析我國上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)運(yùn)行情況，并針對如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和防范提供相應(yīng)的參考建議。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)國外相關(guān)研究

國外學(xué)者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究較為深入，以美國為代表的“CAMEL Rating System”是商業(yè)銀行針對相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的最廣泛方法之一；此外，財(cái)務(wù)比率綜合分析法也是常用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法，尤其是該方法中的“杜邦財(cái)務(wù)分析體系”是最具意義的分析方法。自20世紀(jì)60年代以來，世界各國根據(jù)不同的情形，已經(jīng)歸納總結(jié)了多種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究方法。當(dāng)下研究主流的模型和方法有：單變量預(yù)警模型、多元線性判別分析、Logit回歸模型、因子分析、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析等，均已取得較為豐富的研究成果。Joseph Sinkey F.JR(1975)首次對出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)銀行進(jìn)行多元線性判別分析，通過新識別的資產(chǎn)負(fù)債表和收益報(bào)表將有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與無風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行匹配，并使用多重判別分析(MDA)來檢驗(yàn)群體均值差異，來預(yù)測相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)值。Ohlson J A(1980)、Mousavi(2011)等運(yùn)用Logit回歸模型，對破產(chǎn)公司進(jìn)行研究，通過對一百多家破產(chǎn)的公司和兩千多家經(jīng)營穩(wěn)健的公司進(jìn)行了對比分析，預(yù)測準(zhǔn)確率高達(dá)95%以上。

(二)國內(nèi)相關(guān)研究

國內(nèi)方面雖起步較晚，但在國外研究的基礎(chǔ)上仍有相關(guān)學(xué)者對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等做出相關(guān)評價(jià)分析。張愛民(2001)以Z值模型為基準(zhǔn)，再結(jié)合主成分分析法，通過構(gòu)建Z值主成分預(yù)警模型，并對ST相關(guān)企業(yè)進(jìn)行預(yù)警分析，預(yù)警成功率高達(dá)90%以上。楊淑娥(2005)采用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析，選擇120家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為樣本數(shù)據(jù)，并使用同期60家公司作為檢驗(yàn)樣本建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，得到了較為準(zhǔn)確的分析判斷。羅曉光(2011)在對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，采用Logistic回歸法構(gòu)建了一個(gè)多指標(biāo)綜合監(jiān)控的銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測度模型，以期能夠有效地識別風(fēng)險(xiǎn)，通過事前控制確保商業(yè)銀行的健康穩(wěn)定發(fā)展。王慶華(2015)以在深圳證券交易所上市并發(fā)行公司債的制造業(yè)企業(yè)為研究樣本，以企業(yè)主體信用評級為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的衡量標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多等級劃分，運(yùn)用多分類Logistic回歸分析探討企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。李燕(2017)運(yùn)用因子分析賦權(quán)法確定了各指標(biāo)的權(quán)重，構(gòu)建了城市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的綜合度量模型，并對某城市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和分析。蔡永斌(2018)運(yùn)用因子分析法，對房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，發(fā)現(xiàn)較低的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力及成長能力是導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高的主要因素，并對此提出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究。

本文在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，按照以下思路進(jìn)行分析：首先，理清財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)源頭，明晰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生發(fā)展是個(gè)動態(tài)傳導(dǎo)的過程；其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)復(fù)雜的集成系統(tǒng)，形成原因包含人為等多變因素，本文適當(dāng)?shù)倪x取相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)并及時(shí)確定好風(fēng)險(xiǎn)閾值，即風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的界限；最后，根據(jù)選取的指標(biāo)構(gòu)建預(yù)警模型并對其綜合評價(jià)分析。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)預(yù)警指標(biāo)體系及臨界值的確定

本文在借鑒國內(nèi)外有關(guān)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的研究成果和多家城市商業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)中所記錄的金融監(jiān)管核心財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，按照科學(xué)性和實(shí)用性的原則，從資本充足性、經(jīng)營能力、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性和盈利性這五個(gè)方面，選取表1所示的18個(gè)指標(biāo)作為評價(jià)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管指標(biāo)體系。

表1 上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)體系以及臨界值

基于本文將依據(jù)選擇的指標(biāo)體系進(jìn)行計(jì)算所有上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)綜合得分，依據(jù)綜合得分以及風(fēng)險(xiǎn)臨界值基礎(chǔ)上將所有上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采用相應(yīng)區(qū)間進(jìn)行劃分。此外，考慮到不同商業(yè)銀行的地區(qū)差異性，通過加權(quán)算術(shù)平均綜合計(jì)算上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的平均得分，此時(shí)，為保證得分的綜合性，本文繼續(xù)將所有上市商業(yè)銀行的綜合得分求取平均值，然后將各個(gè)綜合得分與平均值進(jìn)行比值，并令該比值p為綜合得分比值系數(shù)，依據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)條件將該綜合得分比值系數(shù)進(jìn)行如下劃分：p<0.8為風(fēng)險(xiǎn)，0.81.4為穩(wěn)健。

本文所提出的基于因子分析法與灰色關(guān)聯(lián)分析法針對的上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系簡便、科學(xué)、適宜，適合上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警分析。通過分析各個(gè)指標(biāo)對總體風(fēng)險(xiǎn)的影響程度作為求解其權(quán)重的依據(jù)，能夠分析出該商業(yè)銀行財(cái)務(wù)所面臨的具體問題，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評價(jià)更加真實(shí)可靠。

(二)模型方法的選擇

本文在國外商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究的基礎(chǔ)上，同時(shí)選擇多元統(tǒng)計(jì)分析中的因子分析法、灰色關(guān)聯(lián)分析，利用兩者進(jìn)行對比分析，通過運(yùn)用特征方程和正交變換等處理對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，最后，根據(jù)每個(gè)指標(biāo)權(quán)重計(jì)算得出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警綜合指數(shù)值，從而對商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出量化評估。

1.因子分析

本文首先采用因子分析法來構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，其基本模型如下：設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)X=(X1，X2，X3，…，Xp)，同時(shí)將指標(biāo)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理后E(X)=0，且原始變量可以用m(m≤p)個(gè)因子線性表示：

X1=α11F1+α12F2+…+α1mFm+ε1

X2=α21F1+α22F2+…+α2mFm+ε2

… … … … …

Xp=αp1F1+αp2F2+…+αpmFm+εp

對于F=(F1，F(xiàn)2+…+Fp)為公共的因子，相關(guān)系數(shù)可組成系數(shù)矩陣A并稱之為載荷因子，如下所示。εi(i=1，2，3，…，p)為特殊因子。該模型滿足E(F)=0，E(εi)=0，Cov(F，εi)=0。

其次通過正交旋轉(zhuǎn)將所有的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)在盡可能少的因子之間有密切的關(guān)系，并根據(jù)各因子的方差貢獻(xiàn)率在p個(gè)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率的比重來確定每個(gè)因子的權(quán)重，最后計(jì)算上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的綜合得分，進(jìn)行排名綜合分析。

2.灰色關(guān)聯(lián)

灰色關(guān)聯(lián)分析法是將研究對象及影響因素的因子值視為一條線上的點(diǎn)，與待識別對象及影響因素的因子值所繪制的曲線進(jìn)行比較，比較它們之間的貼近度，并分別量化，計(jì)算出研究對象與待識別對象各影響因素之間的貼近程度的關(guān)聯(lián)度，通過比較各關(guān)聯(lián)度的大小來判斷待識別對象對研究對象的影響程度。本文在研究我國上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警時(shí)，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)度模型衡量各大商業(yè)銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)互動關(guān)系。首先，通過設(shè)置商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)序列和結(jié)構(gòu)比較序列，構(gòu)建原始數(shù)據(jù)；其次，求絕對差序列；然后，計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)和關(guān)聯(lián)度；最后建立關(guān)聯(lián)度矩陣進(jìn)行實(shí)證分析。通過Matlab對財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，驗(yàn)證上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型并對其的影響程度進(jìn)行綜合分析評價(jià)。

四、實(shí)證分析

截止到2018年底我國上市商業(yè)銀行主要有38家，但是由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的不同，本文收集了包括所有上市的商業(yè)銀行2017年四個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫。利用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)整理計(jì)算出上文確立的商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測度指標(biāo)后，首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，將表1中各個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的臨界值進(jìn)行同向化處理，利用因子分析法確定了商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)集的權(quán)重。再依據(jù)確定的權(quán)重計(jì)算出各個(gè)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)分?jǐn)?shù)；同時(shí)根據(jù)灰色關(guān)聯(lián)分析法，先確定所選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)與上市商業(yè)銀行樣本數(shù)據(jù)之間的灰色關(guān)聯(lián)度，通過灰色關(guān)聯(lián)度的權(quán)重確定方法確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重值，進(jìn)而進(jìn)行綜合分析。通過因子分析與灰色關(guān)聯(lián)分析，得出綜合得分越高，表明上市商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況越好。

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的同向化處理

根據(jù)表1中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中分有正向指標(biāo)(資本充足率等)、逆向指標(biāo)(不良貸款率等)和適度指標(biāo)(貸存率等)三種類型，若不進(jìn)行數(shù)據(jù)的同向化處理直接利用指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行計(jì)算，會引起結(jié)果的誤差，因此需要對指標(biāo)進(jìn)行同向化處理。基于本文將所有指標(biāo)都調(diào)整為正指標(biāo)，即指標(biāo)的數(shù)值越大表示商業(yè)銀行經(jīng)營的越穩(wěn)定——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，則商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。同時(shí)，對于逆向指標(biāo)的數(shù)值越小表示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，本文要使得逆向指標(biāo)其轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)，通過求其倒數(shù)來計(jì)算。此外對于適度指標(biāo)的處理，適度指標(biāo)的取值越接近某一確定數(shù)值越好。因?yàn)檫m度指標(biāo)與某一理想值的距離越小越好，從而相當(dāng)于一個(gè)逆指標(biāo)，可通過求倒數(shù)將其正向化。具體轉(zhuǎn)化如下所示：

Xj為逆向指標(biāo)值，Xi為逆向指標(biāo)的實(shí)際值進(jìn)行 轉(zhuǎn)化后所得的正向指標(biāo)數(shù)值。

(二)因子分析法

1.因子的檢驗(yàn)

本文利用Stata 13軟件首先對所有上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，剔除相應(yīng)指標(biāo)，通過Bartlett’s 球形檢驗(yàn)和KMO數(shù)值的檢驗(yàn)得出相應(yīng)的p值為0.000，即顯著性水平為0.000，滿足條件和KMO為0.662>0.6，因此當(dāng)前指標(biāo)可以選擇進(jìn)行因子分析。

2.公因子的選取

本文通過因子分析對所有的指標(biāo)進(jìn)行降維處理，并依據(jù)各公因子的特征值均大于1來進(jìn)行選擇。

表2 各主因子的特征值和方差貢獻(xiàn)率

根據(jù)表2，我們看出，4個(gè)公因子方差貢獻(xiàn)率分別為41.62%、25.87%、12.55%、9.01%，同時(shí)累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到89.04%，進(jìn)而利用這四個(gè)公因子作為評價(jià)指標(biāo)代替表1中預(yù)警指標(biāo)來描述上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.預(yù)測綜合得分

為簡化進(jìn)行預(yù)測得分表達(dá)式，根據(jù)上面表1中各個(gè)變量的名稱，依次將核心一級資本充足率等15個(gè)指標(biāo)命名為X1、X2…X14、X15。同時(shí)根據(jù)各個(gè)因子的綜合得分進(jìn)行計(jì)算。

表3 各因子預(yù)測回歸系數(shù)

根據(jù)表3正交旋轉(zhuǎn)得出的因子得分系數(shù)矩陣，由于貸款減值準(zhǔn)備對貸款總額比率指標(biāo)系數(shù)為0，故剔除X11后將各個(gè)公因子用方程進(jìn)行表達(dá)如下：

factor1=-0.09803×X1-0.11108×X2-0.3259×X3-0.01626×X4-0.14053×X5-0.05686×X6+0.09511×X7-0.02416×X8-0.16464×X9-0.17138×X10+0.16916×X12-0.43868×X13+0.94966×X14+0.03707×X15。同理能得出factor2、factor3、factor4。

依據(jù)四個(gè)主因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得出綜合得分函數(shù)：

F=(0.4162×factor1+0.2587×factor2+0.1255×factor3+0.0901×factor4)/ 0.8904

其中，綜合得分函數(shù)里面各系數(shù)分別為主成分因子的方差貢獻(xiàn)率，0.8904是累積方差貢獻(xiàn)率，最終得到F為上市商業(yè)銀行金融穩(wěn)定性評判的綜合指數(shù)。

圖1 各上市商業(yè)銀行綜合穩(wěn)定得分值

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)stata計(jì)算得分情況整理。

此時(shí)，為保證得分的綜合性，本文繼續(xù)將所有上市商業(yè)銀行的綜合得分求取平均值，然后將各個(gè)綜合得分與平均值進(jìn)行比值，并令該比值p為綜合得分比值系數(shù)，依據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)條件將該綜合得分比值系數(shù)如圖1所示。

通過結(jié)果分析可以看出排名靠前的幾家商業(yè)銀行分別是浦發(fā)銀行、中國民生銀行、中信銀行、交通銀行、中國光大銀行、招商銀行、北京銀行等綜合得分穩(wěn)定值較高，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，這主要由于該幾家商業(yè)銀行有充足資本金。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)看出，該幾家商業(yè)銀行的資本充足率均高于11%，平均值達(dá)到12.99%。核心資本充足率平均達(dá)到9.71%，遠(yuǎn)高于其他商業(yè)銀行，由于核心資本充足率是提高影響業(yè)績的渠道之一，而股東權(quán)益是核心資本最主要的組成部分，隨著核心資本充足率要求的提高，銀行將趨于降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，如提高國債、政策性金融債券等的投資比重，從而降低凈息差或凈利息收益率，使得等量生息資產(chǎn)只能帶來較少的凈利息收入。

從商業(yè)銀行的規(guī)模看，區(qū)域性的上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小，國有控股的四大商業(yè)銀行次之，地方性中小股份制商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大。其中，以招商銀行為例，招商銀行的資本充足率達(dá)到15.48%、非利息收入占比達(dá)到34.42%，這也說明資本情況以及經(jīng)營能力在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中起到關(guān)鍵性作用；國有四大行之一的中國農(nóng)業(yè)銀行排名較為靠后，主要是由于中國農(nóng)業(yè)銀行特殊的客戶群體，尤其是其較高的不良貸款率，使其在經(jīng)營能力以及資產(chǎn)質(zhì)量方面也受到影響，導(dǎo)致綜合得分較低。對于地方性中小股份制商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的原因不僅有低的資本充足率也有高的不良貸款率，且經(jīng)營能力相比國有行低下，綜合使得其排名靠后。

(三)灰色關(guān)聯(lián)分析

1.關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣的計(jì)算

本文對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)首先進(jìn)行定義：稱r(x(mk)，x(ik))為因素m與因素i在第k列的關(guān)聯(lián)系數(shù)，且

2.結(jié)構(gòu)因素關(guān)聯(lián)度的計(jì)算

因?yàn)殛P(guān)聯(lián)系數(shù)是比較數(shù)列與參考數(shù)列在各個(gè)時(shí)刻的關(guān)聯(lián)程度值，所以它的數(shù)不止一個(gè)，當(dāng)信息過于分散不便于進(jìn)行整體性比較時(shí)，有必要將各個(gè)時(shí)刻的關(guān)聯(lián)系數(shù)集中為一個(gè)值，即求其平均值，作為比較數(shù)列與參考數(shù)列間關(guān)聯(lián)程度的數(shù)量表示。在得到關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣后，便可計(jì)算某一因素的關(guān)聯(lián)度系數(shù)。

表4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)根據(jù)Matlab得出的系數(shù)

3.綜合得分評價(jià)的計(jì)算

對比較序列與參考序列的關(guān)聯(lián)度從大到小排序，若二者的變化態(tài)勢趨于一致，說明二者關(guān)聯(lián)度大；反之，則說明二者的關(guān)聯(lián)度較小。根據(jù)以上因素間的關(guān)聯(lián)程度，主要是用關(guān)聯(lián)度的大小次序描述，而不僅是關(guān)聯(lián)度的大小。將m個(gè)子序列對同一母序列的關(guān)聯(lián)度按順序進(jìn)行排列起來，便組成了關(guān)聯(lián)序，記為{x}，它反映了對于母序列來說各子序列的“優(yōu)劣”關(guān)系。若roi>roj，則稱{xi}對于同一母序列{xo}優(yōu)于{xj}，記為{xo}>{xj} ；roi表示第i個(gè)子序列對母數(shù)列特征值。roi值越接近1，說明相關(guān)性越好。筆者依據(jù)Matlab得出的各財(cái)務(wù)指標(biāo)系數(shù)，就上市商業(yè)銀行綜合得分進(jìn)行計(jì)算。

圖2 各上市商業(yè)銀行綜合得分值

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)Matlab計(jì)算得分情況整理。

通過計(jì)算結(jié)果分析圖2可以看出排名靠前的幾家商業(yè)銀行分別是浦發(fā)銀行、中國民生銀行、招商銀行、交通銀行、中信銀行，這些銀行綜合得分，超出平均水平(橫線代表平均水平)較多，即該幾家商業(yè)銀行綜合實(shí)力較好。而諸如像重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、張家港銀行、吳江銀行等地方性商業(yè)銀行綜合得分較低，與之前利用因子分析得出的結(jié)果類似。可以看出，各地商業(yè)銀行規(guī)模發(fā)展與其面對的客戶群體等因素均會對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)產(chǎn)生一定的影響。此外，國有四大行之一中國銀行在其中得分較低，主要是由于其隨著貸款增長率的不斷提升，不良貸款率也會隨之增加，且其盈利性指標(biāo)之一利息收入增長率卻逐漸下降，在相比較其他國有行時(shí)，導(dǎo)致其綜合得分較低，排名靠后。

(四)對比結(jié)果分析

根據(jù)兩種方法的實(shí)證結(jié)果分析(表5)可以看出，排名前面的均為浦發(fā)銀行、中國民生銀行、中信銀行、交通銀行，其中的中信銀行根據(jù)不同方法排名略有差異(第3和第5)，而排名較為靠后的均有貴陽銀行、儲蓄銀行、徽商銀行。由不同方法對比結(jié)果發(fā)現(xiàn)，總體兩者差異不大，這也充分體現(xiàn)了這兩種方法應(yīng)用于商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)分析的優(yōu)勢，具有一定的科學(xué)性、合理性。

此外，通過得分排名對比發(fā)現(xiàn)，中國銀行的排名依據(jù)不同的實(shí)證方法排名差異較大。在因子分析得分中，中國銀行排名中等，為第10名；在灰色關(guān)聯(lián)分析中，中國銀行得分較低，排名第29。這也進(jìn)一步體現(xiàn)了兩種方法的依據(jù)指標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)各有不同，因子分析主要在提取出的每一個(gè)因子中體現(xiàn)具有高度相關(guān)性的指標(biāo)，可在許多變量中找出隱藏的具有代表性的因子，并將相同本質(zhì)的變量歸入一個(gè)因子，可減少變量的數(shù)目，同時(shí)也可以檢驗(yàn)變量間關(guān)系的假設(shè)；而灰色關(guān)聯(lián)分析則是根據(jù)因素之間發(fā)展趨勢的相似或相異程度，側(cè)重于所選的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)樣本與確定的商業(yè)銀行評價(jià)對象之間的關(guān)聯(lián)程度大小，灰色關(guān)聯(lián)分析對于一個(gè)系統(tǒng)發(fā)展變化態(tài)勢提供了量化的度量，非常適合動態(tài)歷程分析。因此在進(jìn)行分析時(shí)，我們要充分理解各自的側(cè)重點(diǎn)。此外在對于上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評價(jià)分析時(shí)不能僅僅依靠財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析，也要考慮不同時(shí)期，由于中央銀行以及國家政府相關(guān)政策的實(shí)施以及本商業(yè)銀行的經(jīng)營理念、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢等眾多因素也會對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的綜合評價(jià)產(chǎn)生不同程度的影響。

最后，對上市商業(yè)銀行在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警綜合評價(jià)時(shí)，依據(jù)不同時(shí)期的政策，以實(shí)際商業(yè)銀行金融市場為引導(dǎo)，在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，針對上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，明確商業(yè)銀行信貸管理制度，積極應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的利益關(guān)系，增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，通過綜合評價(jià)分析為商業(yè)銀行經(jīng)營策略方針提供相關(guān)財(cái)務(wù)政策建議。

表5 上市商業(yè)銀行綜合得分排名對比

續(xù)表

五、結(jié)束語

本文基于因子分析法與灰色關(guān)聯(lián)分析法，將上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行整理歸納，并積極引入灰色關(guān)聯(lián)度參數(shù)，計(jì)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)權(quán)重，建立高效、科學(xué)、合理的評價(jià)方式，計(jì)算綜合評價(jià)得分，提升商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。在建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí)，上市商業(yè)銀行首先厘清自身所面對的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不同情形，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識別體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，尤其是在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，針對不同商業(yè)銀行，嚴(yán)格控制審批貸款流程，防止不良貸款率的上升，實(shí)時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)到商業(yè)銀行各個(gè)部分，增強(qiáng)各部門之間信息共享交流，通過評價(jià)溝通及時(shí)反饋，嚴(yán)格改善風(fēng)險(xiǎn)管理調(diào)控機(jī)制，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，不斷提升商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制管理水平。

同時(shí)商業(yè)銀行自身端正經(jīng)營指導(dǎo)思想，增強(qiáng)內(nèi)部人員風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)；嚴(yán)格落實(shí)各類貸款管理?xiàng)l例，使貸款更為透明、有效，減少不良貸款的發(fā)生，此外，上市商業(yè)銀行更應(yīng)注重貸款資金的區(qū)域分布，不僅注重經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的貸款投向，還應(yīng)擇優(yōu)處理到其他偏遠(yuǎn)地區(qū)，合理分配貸款期限，健全風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系和應(yīng)對措施，減少商業(yè)銀行對金融體系的沖擊影響。

綜上所述，在對上市商業(yè)銀行綜合評價(jià)的基礎(chǔ)上，通過兩種不同的方法應(yīng)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，為上市商業(yè)銀行綜合實(shí)力進(jìn)行排名。同時(shí)也要考慮到不同時(shí)期的實(shí)時(shí)相關(guān)政策，因此上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評價(jià)分析與實(shí)際情況不總一致，從而為其他投資或者商業(yè)銀行經(jīng)營決策者提供相應(yīng)的決策依據(jù)，能夠及時(shí)根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)做出策略調(diào)整，進(jìn)一步減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。