供應鏈社會資本、外部整合對供應鏈融資績效的影響
——IT 使能共享能力的調節作用

胡海青，薛萌，張瑯，張丹

(西安理工大學 經濟與管理學院，陜西 西安710054)

1 引言

近年來，供應鏈金融業務在我國得到高速發展，其不僅為中小企業提供了新的融資途徑，并逐漸成為經濟新常態背景下各金融機構的“藍海戰略”競爭利器。關于供應鏈金融最經典、并被廣泛應用的概念來自于瑞士學者霍夫曼，其將供應鏈金融歸納為一種基于供應鏈的，包含外部服務提供者在內的組織通過規劃、執行并控制金融資源，進而共同創造供應鏈網絡價值的一種途徑［1］。供應鏈金融致力于為供應鏈伙伴們打造一種雙贏的局面。已有研究指出，中小企業可以通過強化與供應鏈核心企業間的關系質量、關系強度提升自身獲取供應鏈融資的頻率［2］，這意味著，中小企業可以通過關系效能維護方面的良好表現實現供應鏈融資的獲取。供應鏈社會資本作為嵌入于供應鏈關系層面上的企業社會資源的綜合體，其對中小企業供應鏈融資績效的影響始終未被綜合考慮。此外，伴隨著計算機信息技術的飛速發展與廣泛應用，企業間的信息交換成本越來越低。周駟華和萬國華［3］指出，對IT 資源的投資能夠通過信息整合提升整個供應鏈的績效，并且，通過開發IT 能力在內的新技術、新流程，能夠使企業獲得更多競爭優勢。IT 使能共享能力是基于企業信息技術基礎設施發展起來的，使企業能夠通過構造有形網絡進而在供應鏈伙伴關系維護上具有更高效能的一種無形能力［4］。作為提升供應鏈節點企業間關系維護效能的重要能力，其對供應鏈節點中小企業利用社會資本改善供應鏈融資績效的作用不可忽視。

基于上述認識，本文提出并討論以下兩點問題:一是，在供應鏈網絡當中，為什么有些中小企業可以順利獲得供應鏈融資并擁有較高的融資績效，而其他中小企業卻不能?二是，在電子商務高速發展的時代背景下，中小企業的IT 使能共享能力是否能夠在中小企業供應鏈融資績效的提升機制上起到一定的調節效應?具體來講，本文的創新點包括以下幾點:首先，基于社會資本理論，從供應鏈的角度出發，探索中小企業積累供應鏈社會資本對提升其供應鏈融資績效的作用機理。其次，融合社會資本與信息整合的視角，將供應鏈外部整合納入研究范圍，明確其在提升中小企業供應鏈融資績效路徑中起到的關鍵中介作用。最后，結合當下電子商務發展背景下的供應鏈融資業務背景與發展需求，引入企業信息技術使能共享能力(IT 使能共享能力)這一概念，實證檢驗中小企業的IT 使能共享能力對“供應鏈社會資本-供應鏈外部整合-供應鏈融資績效”轉化鏈條產生的潛在調節作用。通過上述研究，不僅豐富了社會資本理論在中小企業融資績效方面的定量研究與應用，還能夠為電子商務飛速發展背景下中小企業提升供應鏈融資績效的路徑選擇提供理論與實踐指導。

2 理論基礎與研究假設

2.1 供應鏈社會資本與供應鏈融資績效

與傳統銀行信貸不同，供應鏈金融是以核心客戶為依托，以真實貿易背景為前提，通過對供應鏈參與企業的基本信息、行業特征及所處供應鏈的評價，針對供應鏈各渠道運作中流動性較差的資產并以其確定的未來現金流為直接還款來源，采用閉合性資金運作模式的一種創新金融服務方案［5］。供應鏈金融業務涉及網絡當中的多個企業，其中網絡內核心企業可以作為物流和資金流的“集散中心”，通過與第三方金融機構的配合，為供應鏈節點中小企業發放貸款［6］。就供應鏈融資績效來說，主要是從供應鏈的視角出發，探討供應鏈節點中小企業通過核心企業的幫助獲得資金的績效，具體地，本文沿用宋華和盧強［7］的成果，從中小企業在供應鏈網絡當中獲得供應鏈融資的融資周期、融資量以及融資成本三個方面展開相應研究。

社會資本的概念源頭可追溯至Bourdieu［8］于1986 年的研究成果，他認為社會資本是一種實際或潛在資源的集合體，而這些資源與關系網絡的存在有關。所謂的供應鏈社會資本，是鑲嵌在供應鏈伙伴間關系鏈接網絡當中潛在和現實資源的綜合體，其在促進供應鏈企業間資源、信息、技術流動，以及企業內部轉移轉化功能等方面均起到了良好的作用［9］。同社會資本的基本概念內涵一致，供應鏈社會資本的核心要素包括供應鏈合作關系中的信任、聯系和規范，通過積累供應鏈社會資本，能夠獲取上下游合作伙伴提供的各類資源(信息、物流及金融資源)［10］。同時，延續社會資本的維度劃分，本文將供應鏈社會資本劃分為供應鏈結構維、認知維和關系維三個維度進行衡量。從供應鏈社會資本的三個維度來看，供應鏈認知資本體現了企業間相似的戰略意圖方向、認知和規范。當企業間擁有共同的認知和規范時，合作伙伴就更容易在交易時產生共同的價值觀［11］。同時，利益相關者對企業價值觀的認同感的提升，意味著利益相關方會將自己的偏好和組織目標與利益相關方相結合［12］。因而，當中小企業與核心企業建立起共同價值觀并獲得認同時，核心企業將會考慮該中小企業在發展中的訴求，此時中小企業便能夠在供應鏈融資獲取時提升資金的可得性，并降低自身的融資成本，進而改善自身的融資績效。供應鏈結構資本體現了“結構性嵌入”的概念，重點討論參與者之間的網絡關系、網絡結構等［13］。供應鏈結構資本的優化有助于中小企業與供應鏈網絡內核心企業間的信息流通與資源獲取。優質的網絡關系和網絡結構為中小企業資源獲取、信息交互提供可能［14］，因而核心企業能夠掌握更多該中小企業的運營情況與交易信息，進而緩解融資需求方與供給方的信息不對稱，這將為中小企業獲得更多融資、降低融資成本并獲取適當靈活的融資周期提供可能。最后，供應鏈關系資本強調供應鏈合作伙伴間的信任。信任是選擇供應鏈合作伙伴的前提條件，通過與供應鏈上合作伙伴間的信心傳達，能夠使合作伙伴放棄機會主義行為［15］。進而，在中小企業供應鏈融資業務申請和運作過程中，降低了其利用短周期、高成本融資業務緩解資金短缺的需求。據此，提出如下假設:

H1供應鏈社會資本對提升中小企業供應鏈融資績效有促進作用。

H1a供應鏈認知資本對提升中小企業供應鏈融資績效有促進作用。

H1b供應鏈結構資本對提升中小企業供應鏈融資績效有促進作用。

H1c供應鏈關系資本對提升中小企業供應鏈融資績效有促進作用。

2.2 供應鏈外部整合的中介作用

供應鏈整合是企業與供應鏈各節點成員展開戰略合作，共同管理企業內外部流程，實現低成本且快速為客戶提供價值最大化的過程。綜合學者們對供應鏈整合的概念界定與維度劃分，可將其大致歸納為供應鏈外部整合和供應鏈內部整合兩部分。其中對供應鏈外部整合的定義，本文結合霍寶鋒等［16］的研究成果，將其歸納為企業與供應商、客戶間通過交易，實現組織間戰略一致性的水平。供應鏈外部整合之所以能夠作為供應鏈社會資本與供應鏈融資績效之間的中介變量，一方面，與核心企業建立共同的認知與交易規范有助于消除交易中存在的隔膜，促進企業間的認同感［11］。當中小企業積累了豐富的認知資本時，企業間的溝通便會更加順暢，強化了企業間的協調程度，進而中小企業的供應鏈外部整合水平就會隨之提升。其次，與供應鏈上的核心企業積累的供應鏈關系資本體現了核心企業對其的信任程度。曾敏剛等［17］的研究表明，信任維度能夠顯著提升企業的外部整合水平。Robert 和Ortmeyer［18］則指出，信任程度高的企業在供應鏈整合中的整合成本明顯低于信任程度低的企業。因而，中小企業積累的豐富供應鏈關系資本能夠對企業供應鏈外部整合起到關鍵的促進作用。另外，企業間互動強度能夠顯著改善企業間的信息共享水平，對促進組織間信息、過程和行為等方面的協調有積極影響［19］。當供應鏈結構資本獲得優化時，企業間由于信息交流的頻率增加，進而企業的供應鏈外部整合程度也就越高。

另一方面，供應鏈整合可以提升企業間的資產專用性，并降低企業在交易中存在的機會主義行為風險［16］。在供應鏈中，由于中小企業的經營規模比較有限，企業供應鏈融資業務的開展、融資績效的提升就更加依賴整個供應鏈的發展，那些外部整合程度較高、執行力較好的中小企業也更容易實現資金流與信息流的整合與協調。供應鏈金融業務強調供應鏈各節點企業間協作關系的建立，通過提升交易伙伴間的合作關系，能夠實現供應鏈節點中小企業供應鏈融資頻率的提升［2］。劉國平［20］指出，供應鏈整合是實現供應鏈融資模式的最優方式，基于流程優化，供應鏈買方以及供應商之間的信息流、資金流能夠得到有效整合。這樣以來，供應鏈外部整合水平越高的中小企業，其與核心企業之間的協調水平越高，核心企業就越能夠掌握其資金流與交易情況，在中小企業申請供應鏈融資業務時，核心企業就越能夠為金融機構提供全面、真實的信息，進而中小企業也就更易于實現融資績效的改善。據此，提出如下假設:

H2供應鏈外部整合在供應鏈社會資本與中小企業供應鏈融資績效間起中介作用。

H2a供應鏈外部整合在供應鏈認知資本與中小企業供應鏈融資績效間起中介作用。

H2b供應鏈外部整合在供應鏈結構資本與中小企業供應鏈融資績效間起中介作用。

H2c供應鏈外部整合在供應鏈關系資本與中小企業供應鏈融資績效間起中介作用。

2.3 IT 使能共享能力的調節作用

近年來，電子商務在企業實施供應鏈管理過程中起到的重要作用已被廣泛認可。朱鎮和張偉［21］指出，企業對信息技術的應用不僅能夠實現供應鏈流程的可視化操作，還能夠提升企業間信息交換、處理的能力。當企業擁有高的IT 使能共享能力時，企業的IT 基礎設施可以對供應鏈網絡的協調發展起到重要影響，并能夠降低企業的運營成本和信息技術響應周期［22］。IT 使能共享能力代表著一個企業差異化發展的資源基礎，若一個企業具備了IT 使能下的競爭優勢，信息系統則將確保企業及時地與供應商、客戶進行內外部信息的高頻交互。Mason 和Towil 指出［23］，具有豐富信息的供應鏈總體表現要優于信息封閉的供應鏈。信息技術網絡提供了基于信息需求基礎上允許企業交換、聯系的共享功能。從動態和關系的資源基礎觀理論來看，供應鏈社會資本是企業擁有的一種資源，企業將其轉化為競爭優勢還與企業對其資源的運用、轉化有關［24］。Mikalef 和Pateli［25］的研究發現，通過企業自身的軟硬件設施配備，并將其應用在與供應鏈交易伙伴的協作當中，企業運營和供應商績效的相關信息能夠強化網絡整合的價值。另外，Weiss 和Heide［26］研究發現，當與市場有關的不確定性很高時，電子商務系統(包括通信和訂單處理流程)能夠幫助企業收集市場信息并做出相應的戰略調整。因而，企業間IT 使能共享能力的提升能夠加速企業社會資本的高效轉化，具備更高IT 使能共享能力的中小企業能夠更快、更高效地將積累的社會資本運用于提升自身供應鏈外部整合水平當中。據此，提出如下假設:

H3IT 使能共享能力正向調節供應鏈社會資本與供應鏈外部整合間的關系，IT 使能共享能力越高，供應鏈社會資本與供應鏈外部整合之間的關系越強。

在供應鏈當中，若中小企業具備更強的IT 使能共享能力時，實現供應鏈外部整合方式就會更多樣化，其與核心交易伙伴間的協作關系轉化為績效的效率也越高。由于供應鏈社會資本對供應鏈融資績效的作用能夠通過供應鏈外部整合傳導，據此推論，IT 使能共享能力越強，供應鏈社會資本通過提升供應鏈外部整合作用于供應鏈融資績效的正向效應越大。即中小企業的IT 使能共享能力越強，供應鏈外部整合在供應鏈社會資本與供應鏈融資績效間存在的中介作用越強。據此，提出如下假設:

H4IT 使能共享能力正向調節供應鏈外部整合在供應鏈社會資本與供應鏈融資績效間的中介作用，當中小企業的IT 使能共享能力水平較高時，供應鏈外部整合的中介效應更顯著。

圖1 研究框架

3 研究變量與數據收集

3.1 研究變量

本研究的量表主要來自于國內外文獻的成熟量表，并基于供應鏈金融業務的業務背景進行了相應修正。具體地，供應鏈社會資本參考張慧穎和徐可［27］，Nahapiet［13］對供應鏈社會資本的維度劃分與衡量，從供應鏈關系資本、供應鏈結構資本和供應鏈認知資本出發，共設計9 個題項(每個維度3個題項)進行考量;供應鏈外部整合參考Flynn等［28］，霍寶鋒等［16］設計的量表，共設計10 個題項測量;供應鏈融資績效參考宋華和盧強［7］的衡量方式，從融資成本、周期和融資量三個方面設計3個題項進行衡量;IT 使能共享能力則參考Yan等［4］的量表，共設計4 個題項衡量。另外，以往研究表明，企業的經營時長、年營業額等背景變量會影響其供應鏈融資的獲取［29］，因而本研究選擇企業經營的時長和年營業額作為控制變量。在大樣本調研之初，本研究還選取了50 家陜西省中小企業進行預調研，對預調研樣本進行信效度檢驗，結果顯示，供應鏈外部整合的10 個題項中有4 個載荷系數小于0.5，其余題項的載荷系數均通過檢驗，且各變量的Cronbach α 均大于0.7，故刪除供應鏈外部整合的4 個未通過檢驗的題項，形成本文最終的測量量表。

3.2 數據收集與分析

本研究主要通過問卷調研、當面座談及電子郵件發放的方式獲取數據，具體選擇陜西省通用設備制造業、醫藥制造業、電子信息及食品加工等行業的中小企業作為研究樣本，通過各地市開發區管委會協助，于2017 年8 月開始大量發放調研問卷，歷時6 個月時間在陜西省內發放、收集問卷，獲取陜西省部分中小企業的供應鏈社會資本、供應鏈外部整合、供應鏈融資績效及IT 使能共享能力等方面的調研數據。具體地，本研究共發放500 份調研問卷，整理得到446 份樣本數據，剔除78 份填選不全面、誤選以及從未使用過供應鏈融資業務的中小企業調研問卷后，最終獲得有效問卷368 份，問卷的有效率為73.6%。

4 實證檢驗

4.1 信度與效度分析

第一，應用SPSS 17.0 對測量條款進行信度檢驗，檢驗發現全部測量條款的Cronbach α 為0.906 ＞0.7，各變量的Cronbach α 大于0.7，且組合信度界于0.892 至0.961 之間，均大于0.7，說明本研究樣本的信度處于可接受范圍內。第二，對量表進行效度分析，具體包括內容效度、收斂效度和構建效度的檢驗。首先，由于量表均出自于成熟量表，說明本研究的量表具有較好的內容效度;其次，對量表的收斂效度進行分析，分析發現各變量的AVE 值均高于0.500，同時各變量的相關性系數也低于AVE 值的平方根，說明量表具備較好的收斂效度;再次，對量表進行探索性因子分析，分析發現，整個量表的KMO值為0.886，Bartlett 球形檢驗值為7746.323，顯著性水平為0.000，各變量的KMO 值均界于0.733 ～0.920之間，大于可接受水平0.7，說明研究的樣本數據適合做因子分析。然后，通過主成分分析、正交旋轉提取特征值大于1 的主因子，得到6 個因子共解釋85.411%的變異，各題項均很好地負荷到預期因子上，各個公因子的方差貢獻率分別為22.799%、15.344%、12.794%、12.281%、11.873%、10.320%;最后，對量表進行驗證性因子分析，模型擬合結果χ2/df=2.222 ＜3，RMSEA=0.058 ＜0.08，GFI=0.916 ＞0.9，IFI=0.975 ＞0.9，CFI=0.975 ＞0.9，所有指數均達到適配度指標的相關要求，說明本問卷的構念具有良好的構建效度。

4.2 聯合正態性檢驗

在對結構方程模型進行路徑分析前，還需對樣本的正態性進行分析，以明確研究樣本適合的研究方法。具體地，對原樣本進行聯合正態分布檢驗結果發現，變量的多元峰度值為46.012 ＞10，說明本研究的樣本數據不服從聯合正態分布。因此，較為簡便的中介效應檢驗法Sobel z并不適合對本文的結構方程模型進行檢驗。Bootstrap 法(拔靴法)是近年來學者們檢驗中介效應和調節效應的另一種創新方法，該方法可以通過對非正態分布的研究樣本進行重復抽樣以驗證變量的中介和調節效應，因而本文選用Bootstrap 法(拔靴法)對研究模型展開相應檢驗。

4.3 結構方程模型分析

4.3.1 中介效應檢驗

首先，采用有放回的抽樣模式，以368 個研究樣本作為原始樣本，通過在AMOS 20.0 軟件中設置Bootstrap 樣本為1000，將置信水平設置為95%，經過重復抽樣，運算得到Bollen-Stine Bootstrap 值為0.001，說明原假設模型可接受，即研究構建的中介效應模型成立。同時，對各變量路徑系數及相應關系的顯著性、模型的適配度指標等值進行梳理，得到檢驗結果如表1 所示。

表1 中介效應模型的假設檢驗結果

通過對中介效應模型的擬合系數值進行分析發現，模型的整體擬合度均符合標準，說明本文構建的“供應鏈社會資本-供應鏈外部整合-供應鏈融資績效”模型成立，除供應鏈認知資本對供應鏈融資績效的影響不顯著外，中介效應模型的其他作用路徑均顯著。另外，對比無中介變量模型和完全中介模型的擬合值發現(如表2 所示)，以供應鏈外部整合SCI 為部分中介的結構方程模型路徑擬合值最佳，即供應鏈外部整合在供應鏈社會資本與供應鏈融資績效的關系間起部分中介作用。

表2 完全中介、無中介變量的結構方程模型擬合值對比

4.3.2 IT 使能共享能力的調節效應檢驗

信息技術使能下的共享能力體現在兩個方面，一是企業處理所有企業相關部門及供應商、客戶及分銷商網絡信息的能力，二是企業構造有形網絡與企業內外部供應鏈伙伴進行交流的能力［4］。為了驗證IT 使能共享能力在供應鏈社會資本與供應鏈整合之間的調節作用，將供應鏈外部整合設置為因變量，之后依次引入控制變量、自變量供應鏈社會資本和調節變量IT 使能共享能力，最后加入供應鏈社會資本和IT 使能共享能力的乘積項。在應用乘積項進行回歸時，將供應鏈社會資本和IT 使能共享能力分別進行了標準化，從而消除共線性的存在。

表3 IT 使能共享能力的調節效應檢驗結果

圖2 IT 使能共享能力對供應鏈社會資本與供應鏈外部整合關系的調節效應

從回歸結果表3 可知，供應鏈社會資本和IT使能共享能力之間的交互項對供應鏈外部整合水平產生了顯著的正向影響(β=0.277，p 值為0.009 ＜0.01)，說明假設H3 成立，即中小企業的IT 使能共享能力越強，供應鏈社會資本與供應鏈外部整合之間的正向關系就越強。為了明確調節變量IT 使能共享能力的調節效應，分別以IT 使能共享能力高于均值一個標準差和低于均值一個標準差為基準，繪制出IT 使能共享能力在供應鏈社會資本與供應鏈外部整合之間的調節作用，如圖2所示。由圖2 可知，對于高IT 使能共享能力的中小企業來說，供應鏈社會資本與供應鏈外部整合之間的正向關系更為明顯。

進一步，為了檢驗有調節的中介效應模型成立，采用“拔靴法”分析IT 使能共享能力水平處于不同水平時，供應鏈外部整合在供應鏈社會資本和供應鏈融資績效之間的中介效應，得到結果如表4 所示。由表4 可知，當中小企業的IT 使能共享能力較低時，供應鏈社會資本對供應鏈外部整合水平影響不顯著(r=0.100，ns)，當中小企業的IT 使能共享能力較高時，供應鏈社會資本對供應鏈外部整合水平具有的顯著正向作用(r=0.540，p ＜0.001)，且這兩個影響系數之間存在著顯著的差異(Δr=0.440，p ＜0.01)。因此，IT 使能共享能力的提升會增強供應鏈社會資本對于供應鏈外部整合水平的正向影響作用，進一步支持了假設H3。此外，由表4 可知，供應鏈社會資本通過供應鏈外部整合對供應鏈融資績效的間接影響在IT 使能共享能力低時不顯著(r=0.124，ns)，而在中小企業具備較高的IT 使能共享能力時，供應鏈社會資本通過供應鏈外部整合對供應鏈融資績效的間接影響顯著(r=0.336，p ＜0.01)，且兩者的差異亦顯著(Δr=0.242，p ＜0.05)，說明有調節的中介效應模型成立，假設H4成立。

表4 有調節的中介效應檢驗結果

5 結論與啟示

5.1 研究結果分析

5.1.1 供應鏈社會資本對供應鏈融資績效的直接影響

總結表1 檢驗結果可知，供應鏈認知資本對中小企業供應鏈融資績效的促進作用不顯著，而供應鏈結構資本、關系資本對供應鏈融資績效具有顯著地促進作用，假設H1a 不成立，H1b、H1c 成立。對比供應鏈社會資本的三個維度對供應鏈融資績效的直接、間接作用系數發現，供應鏈關系資本對供應鏈融資績效的總效應最大且顯著(β=0.38)，從“關系嵌入性”的角度出發分析，企業間的信任、承諾能夠有效保證中小企業供應鏈融資業務的順利進行，并能夠為供應鏈融資績效的提升起到至關重要的促進作用。因而，在中小企業的發展過程中，企業領導應更加重視對企業不同崗位員工的信任管理培訓，尤其是涉及采購、銷售及管理部門的工作人員，應強化其對組織間信任機制的了解與學習，進而從根本上提升企業信譽，實現自身競爭力的綜合提升。

5.1.2 供應鏈外部整合的中介效應

供應鏈社會資本對供應鏈外部整合起顯著的促進作用，并且供應鏈外部整合水平的提升對中小企業供應鏈融資績效的改善作用顯著，假設H2 成立。對比發現，供應鏈結構資本通過供應鏈外部整合，進而提升中小企業供應鏈融資績效的間接效應最大(β=0.10)。中小企業供應鏈融資業務的開展是供應鏈各節點企業協調配合的結果，豐富的供應鏈結構資本反映了企業具備優質的網絡關系和網絡結構，通過研究發現，與供應鏈上、下游企業進行頻繁的互動與溝通，優化網絡結構，能夠使企業實現更高水平的外部整合，從而幫助企業在供應鏈融資業務運作時獲取更多優勢。因而，在企業發展過程中，應重視與上下游企業的戰略、流程和行動保持一致性，將外部資源和內部資源有機結合，并嘗試建立資源信息的共享平臺，以進一步優化組織間的網絡結構，最終實現供應鏈融資業務的獲取和高效利用。

5.1.3 IT 使能共享能力的調節效應

總結表3、表4 和圖2 中關于IT 使能共享能力調節效應檢驗結果發現，中小企業的IT 使能共享能力越高，供應鏈社會資本對供應鏈外部整合水平的積極促進作用越顯著，并且，在IT 使能共享能力的正向促進下，中小企業積累豐富的供應鏈社會資本能夠更加高效率地使外部整合轉化為供應鏈融資績效，即有調節的中介效應模型得到驗證。IT使能共享能力是企業間關系治理的重要催化劑，更是企業應用社會資本實現整合的關鍵能力。中小企業在發展過程中，對企業IT 資源的投資不可或缺，尤其是關注基于信息資源發展起來的共享能力，能夠從根本上實現對企業社會資本的高效利用，加速企業將資源轉化為績效，以緩解其融資難、融資貴等問題。

5.2 研究意義

隨著電子商務的飛速發展，供應鏈金融業務也呈現出多元化發展趨勢。本研究基于社會資本理論，研究并驗證了供應鏈社會資本對供應鏈融資績效的作用機理，同時，通過考察企業的IT 使能共享能力，探索發現了IT 使能共享能力調節下的中小企業供應鏈融資績效提升機制。綜合來講，本研究的理論意義在于:(1)基于社會資本理論，探討供應鏈社會資本對供應鏈融資績效的影響，豐富了社會資本視角下中小企業改善供應鏈融資績效的相關研究成果。(2)融合資源基礎觀與社會資本理論，搭建起“供應鏈社會資本-供應鏈外部整合-供應鏈融資績效”的中介效應模型，并通過拔靴法驗證了供應鏈外部整合的中介作用，打開了供應鏈社會資本與供應鏈融資之間的作用“黑箱”，豐富了當前對社會資本理論與中小企業供應鏈融資績效相關關系的定量研究。(3)結合中小型制造業企業調研樣本，提出IT 使能共享能力對供應鏈社會資本與供應鏈外部整合水平提升作用間的調節效應，并通過多層次回歸分析對提出的假設進行相應驗證，挖掘了當前電子商務飛速發展下企業IT 使能共享能力的潛在作用，豐富了當前企業IT 使能共享能力視角下的理論研究成果，為中小企業進一步發展電子信息技術使能下的企業能力指明了方向。

本研究的實踐意義在于:(1)通過總結研究成果發現，供應鏈社會資本的積累對中小企業的供應鏈融資績效具有顯著的改善作用。在企業發展中，中小企業不僅要從自身建設出發，還應該將視野拓寬到供應鏈上下游企業，進一步提升對企業供應鏈關系資本、結構資本與認知資本的認識，明確企業的發展不能僅僅只依靠企業自身，尤其是在拓展融資渠道、提升自身供應鏈融資績效方面，還應該更加重視從供應鏈角度去考慮企業的發展方向與思路。(2)由于中小企業的供應鏈外部整合水平能夠顯著改善其供應鏈融資績效，因而中小企業應更加重視通過及時的信息獲取與反饋，進一步加強與核心供應鏈、客戶間跨企業間的協調性和一致性，進而改善企業的供應鏈融資績效。(3)在電子商務飛速發展的背景下，各類企業均在電子信息技術投資方面給予了高度重視，由于其信息技術能力的差異，導致在同等情況下競爭能力的差異。IT 使能共享能力作為中小企業與合作伙伴進行合作當中體現的一種基于計算機信息技術的交互能力，在推動合作雙方的協調、溝通方面起到了非常積極的調節效應。因此，中小企業在提升企業關鍵能力的過程中，更應該加強自身的信息技術共享能力的提升，促使企業與供應鏈核心企業間外部整合效率的進一步深化，最終達到改善企業供應鏈融資績效的目的。

5.3 不足與展望

本研究仍存在一些不足之處，在未來的研究中有待進一步探討。首先，本研究采用的數據均為橫截面數據，并未考慮到企業的縱向數據，未來可進一步收集企業的面板數據進行深入研究。其次，本研究僅選擇陜西省制造業中小企業展開研究，考慮到不同行業的中小企業發展情況不同，未來的研究可考慮擴大研究范圍，針對各個行業的中小企業展開更為廣泛的案例研究。