商業銀行投資銀行業務研究

熊風

摘 要 本文分析了商業銀行在拓展投資銀行業務中采用的模式，并著重分析商業銀行開展投資銀行業務的動因，闡述了在該業務中商業銀行所面臨的問題與啟示。

關鍵詞 商業銀行 投資銀行 投資銀行業務

一、商業銀行與投資銀行的定義

（一）商業銀行的定義

有關商業銀行的定義，最早出現在英國，那些將眾多企業閑置的流動資金吸收過來，向企業提供自償性、周轉性貸款的銀行就統稱為商業銀行。[1]

（二）投資銀行的定義

目前得到最多承認的是美國金融學家在《投資銀行學》一書中的有關定義，該書由羅伯特·庫恩（RobertKuhn）撰寫，該定義目前是最具權威的定義。該定義明確指出投資銀行是一個非商業銀行金融機構，主要從事的業務包括項目融資、投資顧問、證券的發行、承銷及交易、風險投資等多種業務。根據這些業務的性質可以分為兩大類：獲利性業務和支援性業務。[2]

二、商業銀行開展投資銀行的必要性

第一，金融脫媒。近幾年來，我國經濟不斷發展，改革力度也不斷加深，越來越多的大型企業出現了融資脫媒。銀行貸款已經日漸被企業摒棄，取而代之的是股票融資、債券、短期融資券等;銀行存款這種收益較低的工具也被股票、證券基金、貨幣基金所取代。[3]

第二，同行業之間的競爭愈加激烈。自19世紀70年代以來，有關銀行服務的方式以及投資的方式不斷增多，這對廣大客戶的投資理念以及金融意識產生了潛移默化的影響，并隨之發生了改變，這在一定程度上也促進了眾多商業銀行的服務方式與業務種類的改變。

第三，監管趨于嚴格。監管對于銀行業來說是把雙刃劍，既規范了銀行業的發展，又在一定程度上限制了其發展的速度。由于資本充足率、存貸比、不良率的監管指標限制，粗放的高資本消耗模式已難以為繼，越來越多的商業銀行開始發展低資本消耗業務。[4]

三、商業銀行投資銀行業務的產品體系

第一，商業銀行可以提供上市顧問的服務。該服務主要是針對處于成長期與創業期的客戶，該業務可以對當前的市場環境進行分析，通過分析為客戶制定詳細的方案與策略，優化公司財務，為公司吸引資金注入，從而幫助客戶順利地完成上市。利用金融平臺的多元化特點，銀行為客戶提供多種咨詢服務，扮演貼身顧問的角色，包括政策咨詢、上市培育等多種。

第二，提供專門解決企業并購問題的服務。該業務主要是為了那些希望利用并購的方式實現外延式增長與期望可以進行資產、股權售賣的企業設立的，商業銀行在該項服務中主要扮演財產顧問的角色，該項服務的職責包括設計交易的結構、協助企業進行談判、整合企業財務等，并且可以為了不同的客戶需求為客戶提供單一環節或某一項的服務。

第三，提供有關私募股權基金的業務。此業務包括募集資金，選擇合適的項目和基金成立;制定詳盡的投資計劃并開始實施;管理所投資的項目并創造相應價值;將企業資本進行推出4個運作階段。商業銀行具有渠道與客戶資源優勢，銀行以這4個階段作為依據將自己所掌控的優勢充分發揮出來，作為企業的財務顧問為企業提供顧問服務。與此同時，還主動提供商業銀行服務，吸引基金投資企業，達到提升企業價值與形象的目的。

第四，投資銀行與商業銀行的業務聯動服務。該項業務是針對那些成長比較快的中小企業、需要資金支持的待上市企業、進行股份制改造的企業專門設立的服務類型。這種服務具有創新性，是將之前的財務顧問服務與銀行貸款業務結合在一起而產生的。這種新的服務可以從根源上完善公司的管理機制、提高管理水平、樹立良好的市場形象，容易達到融資目標，讓公司正常運營。

四、商業銀行投資銀行業務存在的問題

首先，必須盡快提升銀行有關業務的理念。一直以來，商業銀行將居民的財產安全、穩健性放在首位，但目前的投資銀行業務的理念是利潤作為第一位，利用一切金融方式與工具去獲得最大利潤，這就要求銀行有一定的風險承受能力。

此外，風險管理水平較低。與之前風險較小的傳統業務相比，投資銀行的業務風險不容易被發現，并且風險具有潛在性，當然商業銀行也不能幸免。現在所實行的財務信息披露制度存在弊端，所披露的信息僅僅是針對業務總量，而詳細的質量和信息都無法得到，這就為該業務帶來了極大的風險。

再次，需要加強業務工作人員的培訓管理。投資銀行的業務需要強大的智力需求，工作人員必須受過專業的教育，掌握大量的專業經濟學知識，以及相關工作經驗。這就要求商業銀行盡快建立人員培訓機制，盡快彌補人才隊伍不完善的缺點。

五、主要結論及啟示

我們可以得到以下結論與啟發：首先我國商業銀行在開展投資銀行業務時可以在目前已經成熟的金融機構基礎上進行，將現有的金融資源進行重新規劃。其次，將保險、證券等機構的金融資源進行規劃整合，不斷拓展非銀行業務，提高業務辦理效率。不僅保留之前傳統銀行的運作模式、客戶資源，還通過新的機構來獲得更大的利潤。最后，無論商業銀行的業務發生怎樣的轉變，都必須無條件地遵從我國現行的法律法規、金融監管體系等。必須調查清楚市場需求，并以此為導向，逐步穩進，制定合理的轉變策略與目標，不能急于求成。

（作者單位為北京大學經濟學院）

參考文獻

[1] 張慶江.保險學原理與實務[M].北京大學出版社，2008.

[2] 曾志釗，鄭嗚.完善我國投資銀行功能體系[J].特區經濟，2004（10）.

[3] 劉煒，張吉祥.商業銀行發展投資銀行業務的戰略思考[J].新金融，2010（7）：45-46.

[4] 陳小憲.資本約束下商業銀行的發展之道[J].銀行家，2011（10）：52-56.