信托跨行業資產管理及轉型分析

申琳

摘 要 近年來，跨行業資產管理的相關業務逐漸成為當前金融機構為了避免政策監管和獲取高額收益的業務，也為金融市場埋下比較多的風險隱患。資產管理新的規定確定之后，在相關政策引導及資產業務統一監管的基礎上，信托行業也面臨著比較激烈的競爭。本文從信托公司的發展情況出發，分析當前信托公司跨行業資產管理業務的特點、模式及發展方向。

關鍵詞 信托 跨行業資產 管理 轉型

目前，多數發達國家的信托業所使用的主要是混業經營模式，也就是信托和銀行及長期資本市場之間共同發展，信托機構與其他金融機構業務之間是交叉存在的，信托職能可以多元化發展，信托品種得以豐富，在多數國家對金融管制放寬的時候，信托投資業務也更加國際化。在中國，信托具備比較顯著的金融屬性特點，信托公司金融理財和資產管理等作為主要業務，且由銀保監會負責監管。當前我國的信托業橫跨資本和產業等多個市場，與銀行和證券等共同構建現代金融體系，需要加強對信托跨行業資產管理及轉型的關注和重視。[1]

一、信托公司資產管理業務發展現狀及特點

（一）證券市場投資熱度下降

信托投資領域涉及的領域比較廣泛，其中涉及工商企業、金融機構及證券投資業務等方面。2015年以來，證券市場逐漸成為各個信托公司的主要投資領域，2016年，投資證券市場的信托資金規模始終占據著全部信托資金規模的1/5，這也就成為次于工商企業和金融機構的資金配置領域。在資產管理及轉型之后，2018年之后，投資證券市場的信托資金規模主要占據著全部信托資金規模的約1/10，這也就得到了較大幅度的降低。

（二）銀信合作依然是信托資金的主要來源

信托公司主動管理業務資金多數情況下是來源于企業自主營銷客戶和銀行資金等方面。信托公司在發展的過程中，需要增強自身的管理責任。非主動管理業務也就是事務管理類信托，其資金多數情況下來源于銀行、基金及保險等相關機構客戶。信托公司屬于重要通道，根據當前委托人的指令承擔一定的事務管理職責，在單一信托計劃或券商定向資管計劃等開展的情況下實施跨行業資產管理業務。多數信托資金來源方面，銀信合作屬于信托資金的主要開源，根據信托業協會數據，2018年3季度末，銀信合作業務規模占比達到1/4。

（三）事務管理類信托占比較高

事務管理類信托主要是明確信托的服務功能，由于其自身的服務界限相對模糊，為了承擔較大的凈資本壓力，信托公司將諸多單一通道類業務或其他具備特殊目的的業務包裝成事務管理類信托，在這一基礎上有效節省風險資本占用。資管新規在頒布之后，事務管理類信托規模占比也明顯縮小，但是這一內容仍然屬于信托業務的核心內容，在當前信托行業協會相關數據信息內容的基礎上，事務管理類信托規模占比遠高于投資類信托和融資類信托占比。[2]

二、當前信托業的監管要求

信托業務的特點決定信托業具備特殊風險，信托機構也就無法有效履行受托人的謹慎投資義務，而是否能夠保障信托財產的獨立性及自身理財能力，都屬于構建信托業監管法律制度的主要因素。對信托業而言，多數人被當前銀保監會分業經營和統一監管表象所迷惑，實際上我國當前信托業在金融理財市場上已經進入混業經營和多方面監管的時代。

當前，對于混業經營的信托業而言，統一監管理念是比較重要的，統一監管在具體實施的時候，需要確定統一的適當的信托業法，這也屬于唯一的立法路徑，依法監管是當前金融監管的重要要求，在確定信托業法的情況下，統一規定信托經營機構的具體業務范圍、規則及治理原則等。這是順應我國信托業發展趨勢的理性選擇，主要目標是確立更加嚴密和完善的金融風險防范監控體系，增強信托市場的安全性。

三、信托公司資產管理業務創新及發展方向

（一）資本市場投資將加大布局

在資產管理新的政策引導的基礎上，證券投資領域逐漸標準化發展，值型信托產品也就成為當前信托公司轉型發展的主要方向，當前股票型信托、債券型信托及可轉債等規模雖然還明顯不夠大，但是也逐漸在我國構建具備多層次的資本市場，信托公司在資本市場方面的布局也不斷增大。

（二）資產證券化業務將取得較快發展

在經濟轉軌時期，各個類別兼并重組及行業整合發展的機會也不斷產生，實體經濟發展和企業融資成本降低的情況下，資產證券化也就成為當前盤活存量資產和增強企業活力的重要方式，也使得信托公司資產證券化業務的開展得到更大的發展空間。并且資產證券化逐漸成為以財產權信托作為基礎的結構化融資工具，對信托公司的特定目的和功能的發揮具有重要的推動作用和積極影響，在這一背景下，資產證券化業務也就成為信托發揮制度優勢的轉型業務，其具備較大的發展空間。[3]

（三）信托去通道化

銀行去通道化已經具有比較顯著的發展趨勢，經濟低迷情況下，信托業的風險事件還將陸續出現，而各家信托公司的風控理念和風控機制也就能夠得到有效實現和真正的檢驗，各家信托公司的真面目就能夠有效呈現在投資者面前。對癡迷“通道型”業務而言，打價格戰和放棄受托人責任追求利潤的信托公司，獨立審慎地評估信托業務，逐漸擺脫對銀行的迷信的基礎上才能夠得到更好的發展。

四、結語

隨著社會的發展，信托業的發展始終面臨著比較嚴峻的挑戰，同時也迎來了更多的機遇。其在發展的過程中，需要加強信托跨行業資產管理模式的完善和轉型升級，推動信托業得到更好的發展。

（作者單位為英大國際信托有限責任公司）

參考文獻

[1] 李艷麗.信托跨行業資產管理業務及轉型探析[J].北方金融，2019（01）：8-13.

[2] 金秀，塵娜，劉家和，苑瑩.狀態轉移框架下跨地區、跨行業資產配置模型及實證[J].運籌與管理，2018，27（03）：150-158.

[3] 童剛良，茅軼華，葉芳明，王剛.跨行業資產管理業務風險問題及政策建議[J].綠色中國，2017（20）：52-61.