上市公司投資價值分析

稅瀚錚 王凱銳 李佳

摘 要：分析上市公司財務報表有利于投資者決策分析，本文就上海巨人網絡科技有限公司財務報表及股價走勢對公司進行投資價值分析。

關鍵詞：上市公司;投資價值;資產負債表

1.上海巨人網絡科技有限公司2019年上半年半年報研讀

1.1資產負債表分析

截至2019年6月30日，上海巨人網絡技術有限公司的資產總額為10，226，903，798.06元。其中，流動資產6，228，255，800.90元，非流動資產3，998，647，997.16元?？傌搨鶠?，375，854，062.77元，其中流動負債為1，089，451，112.38元，非流動負債為286，402，950.39元，所有者權益為8，851，049，735.29元。

資產負債率為13.28%。從理論上講，資產負債率一般被認為是50%，但從整個游戲行業的角度來看，該行業的平均資產負債率是22.6%，最低的每日利潤是8.8%。巨人網絡公司的資產負債率屬于中等水平。產權比例為15.54%。一般來說，產權比率等于1是最好的，但不能一概而論。低財產比率是一種低風險，低報酬的金融結構。由于2019年上半年對游戲行業而言并不容易，因此減少債務可以減少利息負擔和財務風險。

通過資產和股權的對稱結構，我們可以看到巨人網絡公司是一個穩健的結構，可以使企業保持良好的財務聲譽，通過流動性，流動性滿足短期債務償還的需求，以及企業的風險。很小而且由于巨人網絡公司屬于文化，教育和休閑行業，它不需要大量的固定資產，因此該公司的長期資產比例并不大。流動資產中，由于巨人網絡公司經營業務的特殊性，并沒有存貨，主要是貨幣資金，占流動資產的75.73%，這表明企業流動性較強，能夠迅速應對市場變化。

長期資產中，長期投資占比最大，為長期資產的55.10%，固定資產為9.14%，值得注意的是巨人網絡公司的無形資產占了長期資產的3.78%，而商譽占了17.66%，而商譽過大可能導致企業因收購企業達不到預期利潤而發生減值損失。

負債方面，流動負債比非流動負債占比較大，相比之下企業的償債壓力更大一點，但考慮企業流動資產規模，企業流動比率為5.72，說明企業償債能力很強。同時由于企業流動資產中75.73%的資產都是貨幣資金，速動比率也很高，這說明，企業在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。

所有者權益方面，實收資本為1，557，484，603元，資本公積4，002，948，959.96元，未分配利潤4，044，599，760.01元說明企業發展潛力巨大。

總的來說，資產總值比上期減少455059589.1元，比上期減少了4.26%。主要是由于負債總值比上期減少221902164.5，比上期減少了13.89%;所有者權益總值比上期減少了23315742.6，比上期減少了2.57%。

1.2利潤表

截止2019年6月30號，巨人網絡公司實現利潤總額為563，541，136.42元，其中營業利潤為532408487元，占了94.48%，投資收益為32，208，705.43元，占了5.72%，營業外收入為-1076058元，占了-0.01%。收入基本保持穩定。企業利潤短期下滑的原因在于報告期內，公司持續加大研發創新投入，開發新品大作游戲，建設研發中臺，建立行業長期競爭壁壘。但受到行業政 策調整及版號審批發放節奏的影響，產品上線計劃被動推遲，導致營收規模無法隨投入增長，影響公司盈利能力。

2.上海巨人網絡公司股價走勢簡要分析

本文將運用切線理論對上海巨人網絡的股價走勢進行分析。

根據道氏理論，我們可以根據時間長度和波動幅度將趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和短期趨勢。主要趨勢是趨勢的主要方向，即價格波動的大方向。一般來說，持續時間較長，幅度較大，趨勢較為可靠。二次趨勢是在主趨勢的過程中進行調整;短期趨勢是在趨勢的過程中進行的二次調整。如果將月K線所反映的趨勢視為主要趨勢，則周K線為次要趨勢，日K線所反映的趨勢為短期趨勢。如圖1、圖2所示。

依據切線理論，以切線為參考工具，如圖?？梢钥闯鲈翶線中在2019年1-10月，巨人網絡公司的股價整體呈下降趨勢，但未跌破支撐線，相反，1月份股價漸漸開始沖破壓力線，有一個短暫的漲幅。但由于壓力線發揮作用較大，3次起到壓力作用，因此下降趨勢可靠，當股價超過壓力線時，正是買入的好機會。

3.上海巨人網絡公司的投資策略建議

3.1國內一流的研發、運營實力

公司奉行聚焦精品的研運一體化的經營模式，擁有強大的研發能力、高效的運營體系、完善的技術支持，已成為國內較為領先的游戲研發、運營公司。

3.2龐大的用戶資源

經過多年的積累，公司擁有龐大的自有用戶，其中《球球大作戰》的累計注冊用戶已達到4億。公司充分利用“征途”系 列、“仙俠世界”、“球球大作戰”、“街籃”等優質IP所擁有的巨大市場影響力和龐大用戶基礎，通過自行研發或者授權開發的 方式對既有作品進行移動化價值的深度挖掘，增強自有用戶在電腦端和手機端的互通，并積極探索電競、影視、游戲周邊等 多種盈利模式。

3.3穩定的管理團隊及人才優勢。公司經營管理團隊長期穩定、研發運營團隊具有較強執行力，在互聯網娛樂及金融科技領域內擁有一批經驗豐富的復合 型人才。報告期內，公司通過完善的福利體系、激勵機制以及企業文化建設等多種措施，保證人才隊伍的長期穩定及不斷壯 大。此外，公司培養了一支穩定且技術過硬的研發團隊，在不斷優化現有產品線的同時，還對互聯網領域的前瞻性技術進行 深入地研究與應用，多維度地尋找與公司現有業務的結合點及未來發展的戰略價值。

參考文獻

[1]陸依雯.巨人網絡：2018年第三季度報告.

[2]邱晨.巨人網絡：2019年上半年半年報.