正本清源 規范發展

王盈盈 王守清

回顧2018年，社會各界一致認可PPP的價值，政府和市場對PPP的態度是又愛又恨。中國的PPP表現為四個特征。

（1）投資落地速度放緩。除了PPP自身的發展進入規范收緊時期，我國經濟增速放緩、中央“去杠桿”、金融市場進入調控周期等宏觀環境也導致了PPP落地速度放緩。

（2）立法之路任重道遠。自2017年7月21日國務院法制辦公布《PPP條例（征求意見稿）》以來，社會各界翹首以盼，但由于立法工作難度大，即使近期能出臺條例，對核心問題的解決也不要期望過高，畢竟立法是個不斷改進和完善的過程。

（3）規范管理旗幟鮮明。自2017年下半年特別是11月以來，財政部整改態度鮮明，執行效果顯著。國家發改委也積極、務實，密集奔赴多地開展調研。然而，政府管理層仍未形成有效合力，又恰逢部委機構與職能調整，土地、財金等與PPP密切相關的寬松政策前景仍不明朗。

（4）投融資風險初顯。金融市場對PPP全面提高了放款條件和風控要求，而且有報道顯示，部分投資人被PPP拖累，市場一度唱衰PPP。其實，PPP本身并沒有錯，是動機不純的主體、不合規的方案和流程等導致了PPP超前、過度、泛化、投機和不規范等問題。

展望2019年，PPP有六個方面值得關注：

（1）加強監管。2019年大部分項目將進入運營期，這是真正考驗政企合作結果的時候。地方政府需要按效支付費用或補貼，要逐步細化績效考核指標并加強監管，過去低價搶項目的中標企業可能會面臨考驗。

（2）出現違約。地方政府的財政承受能力和信用將受到真正的考驗，會有部分地方政府由于過去著急上項目、前期工作粗糙、忽視財政風險、輕視合同與流程等原因，不得以開始拖欠付費和補貼，甚至出現違約。

（3）爭議增多。對于進入運營期后的情況變化，地方政府和社會資本開始出現爭議，如何解決爭議將影響項目可持續性，這需要中央層面出臺更具體的相關政策，指導各方妥善解決。

（4）數據藍海。政府的規范管理、企業的投資受挫，將促使各方理性看待和實施PPP項目，也倒逼地方政府加強監管。面對如此龐大的系統工程，政府監管越來越需要依靠信息化手段，因此，依托數據分析和信息化手段的藍海市場將逐步形成。

（5）新咨詢顯現。有實力的企業開始真正考慮運營、集成全產業鏈，部分金融機構開始嘗試真正基于項目融資的放貸。在過去5年，很多咨詢公司掙足了“兩評一案”和項目合同咨詢費。2019年將是考驗咨詢機構真本事和新本事的時候，需要服務于項目落地后的執行、履約、監管和退出等工作。這將是新的咨詢需求，而這幾年數量激增的咨詢機構將開始分化，出現優勝劣汰、適者生存的局面，大咨詢和全過程咨詢也會逐步增多。

（6）培訓回暖。這幾年形成的大量案例和相關數據有待分析和總結，PPP學術研究將迎來新機遇。培訓市場將逐步回暖，但業界對培訓的要求會越來越高，越來越專業、細化。

總之，沒有做不好的PPP，只有不好好做的PPP從業者。各位PPP從業者共同努力，讓PPP行穩致遠！