淺談金融創新與金融監管的博弈發展

冷玉鳳 劉思成 吳昌融

摘要：隨著全球經濟的高速發展、資本流動的速度不斷加快以及互聯網信息技術的創新，金融業也在發生著翻天覆地的變化與發展。金融業的發展與變化，伴隨著金融創新與金融監管的動態發展與演變，也帶來了風險與危機。在其中金融創新與金融監管一直以博弈的關系存在發展著，兩者相互影響、相互作用在整個金融業發展的過程中。本文將從金融創新與金融監管的博弈關系出發，來探討如何達到金融創新與金融監管的最優均衡點。

關鍵詞：金融創新;金融監管;博弈

引言

金融是國家經濟運轉的核心，金融發展運行的每一步都對國家經濟的發展產生著不可忽視的重大影響。因此，一個國家要變大變強就必須重視金融體系方方面面的建設，發揮好金融在國家經濟發展中的核心作用，協調金融創新與金融監管，促進金融業的健康穩定發展。

一、金融創新及其發展演變

“創新”的概念最早是由熊彼特在《經濟發展理論》一書中提出的。后來關于金融創新的定義也基本都是根據熊彼特關于創新理論的研究衍生出來的。熊彼特把創新看做是建立一種新的生產函數，既企業家對生產要素和生產條件進行新的結合。這種新結合包括以下五種情況：引入新產品、引進新技術、開辟新的市場、開拓利用新的原材料供應來源、實現企業的新組合。然而，對于金融創新，不同的學者因其研究著重點的不同也有著不同的看法和觀念。

金融創新從20世紀30年代開始萌芽，到20世紀60年代為了規避金融監管破土而出;在20世紀70至90年代為規避風險與危機如雨后春筍般涌現，而后在21世紀初隨著互聯網技術的發展，金融創新出現了高潮。總之，金融創新過程是一個不斷涌現新事物的過程，即使金融創新會受某些因素如金融危機的影響放慢步伐，但是金融創新從未停止過。

二、金融監管及其發展演變

“金融監管”是金融管理相關部門對金融業運行過程中某些方面實施的管控和限制，以此控制行業發展風險，避免行業過度競爭，促進金融業依法有序運行。

金融監管在20世紀30年代以前，受自由思想的影響主要是以自律監管為主;在20世紀至50年代，因為經濟大危機的出現，西方國家紛紛建立安全優先的金融監管制度;20世紀70至80年代，在經歷了漸進解除金融監管的過程后，推崇效率優先的金融監管制度;到了20世紀90年代，在金融自由化達到高潮的同時，伴隨著許多失衡性金融危機的出現，許多國家紛紛建立起了效率與安全并重的審慎監管制度。

三、金融創新與金融監管的博弈關系及相互作用

美國經濟學家凱恩曾把金融創新與金融監管的動態演變關系稱為“管理的辯證法”，提出了金融創新是金融機構為了獲取利潤而避開政府管控所引起的，政府對金融機構的某些管控，實質上是政府機構對其征收的一種隱形稅收，使金融機構不能順利從事可以讓自己盈利的活動和在管控外進行獲利。因此金融機構為獲取利潤，就會不斷創新來規避政府管控，這就是“規避監管說”。從而也可得出金融監管與金融創新的斗爭是這樣的一過程：“監管創新再監管再創新”，這就是金融創新與金融監管博弈關系的開始。金融創新與金融監管關系的研究中，凱恩只是一個開始。在后面的研究，一些學者以博弈演化模型為基礎，對金融監管與金融創新具體的相互影響、相互作用的關系進行了分析。

（一）金融監管對金融創新的作用

1.積極作用。金融監管提高了金融市場的透明度，減少了因信息不對稱或不完全所造成的金融市場失靈現象，彌補著金融市場自我調節的弊端;金融監管還可以為金融創新提供新的動力因素，促進金融創新的發展;在另一方面金融監管還能減少因為競爭導致的金融機構之間效率低、成本高的惡性循環，推動金融創新健康發展。

2.消極作用。金融監管機構過于嚴格的監管會阻礙金融創新活力的發揮，而過于放松的金融監管不利于健康穩定的金融市場環境的形成。

（二）金融創新對金融監管的作用

1.積極作用。金融創新就沒有金融監管，金融創新打破了原來的金融監管制度，使原來的監管制度已不適應現在的金融創新格局，這便促成了金融監管制度的改革和完善和新的監管制度的形成。

2.消極作用。金融創新使金融監管變得更不容易，金融創新的不確定性和廣泛性，使得金融風險和金融危機更容易出現且更具隱蔽性，加大了金融監管的難度。

四、尋求金融監管和金融創新博弈平衡點的措施

（一）降低監管成本，合理控制違規創新罰金數額

金融創新和金融監管的動態博弈表明：監管機構的策略選擇和監管程度主要受監管所發生的監管成本和違規創新的罰金數額影響，而與金融機構即使在受到監管時選擇或不選擇創新不存在相關性。因此，應尋求低監管成本的方案，提升監管動力和效率。同時應該合理控制監管機構對違規創新的罰金數額，不能太過于壓制金融創新發展的活力和積極性。

（二）建立審慎系統的、協調統一的金融監管體系

金融監管放松會造成金融過度創新，金融過度創新會加大金融風險和金融危機的發生率，金融危機的發生會催化政府對金融監管的改革。因此，應明確中央銀行的宏觀審慎作用、建立系統的風險預警機制，做好金融體系系統風險的監控，監督金融機構進行健康適度的創新。

（三）穩步推進金融混業發展和金融衍生品創新

金融混業發展雖已是我國金融業發展的大方向，但是目前的發展不應太操之過急，應在穩中求進中發展，使金融監管革新的步伐能跟上金融混業發展的步伐。對于金融衍生品的發展，應制定完善的《金融衍生品管理法》，對金融衍生品的相關規章制度做出更全面的規定。同時，應控制復雜金融衍生品的風險性投資行為，防止不合理的冒險，維護金融市場的健康穩定發展。

結語

總之，金融監管和金融創新是金融業發展中的兩大核心問題。金融監管和金融創新存在著既對立又統一的關系，他們對金融業的發展缺一不可。同時，金融監管和金融創新之間的博弈關系，為彼此的發展和完善提供強大的動力，他們共同推動著金融業的改革和變遷。因此，我們應積極尋求金融創新和金融監管的最佳平衡點，促進我國金融的健康穩定和諧發展。