冷敲兒童用品股好孩子大反攻

好孩子主要從事產銷嬰兒推車、兒童汽車安全座、嬰兒床、自行車及三輪車。

中美貿易戰傳出利好消息，白宮經濟顧問庫德洛向媒體透露，美中貿易談判于華府復談之后，可能會有「正面的驚喜」。此前受貿易戰影響的股份必先要關注，兩大貿易戰反彈概念股有敏華（01999.HK）及好孩子國際（01086.HK），其中敏華已先行跑出，好孩子相對落后，反彈幅度或遠高于前者。

好孩子（01086.HK）與敏華（01999.HK）同為海外收入占比甚重的中國制造概念股，敏華已由低位3元（港元.下同）水平升破5元關口，升幅相當強勁。好孩子則仍然處于谷底，以近期低位1.13元計市值不足20億元，反觀集團資產凈值高達51億元，其中單是現金已達10億元。

好孩子是一家兒童用品概念股，集團有近五成收入來自美洲地區或歐非中東地區，在貿易戰期間，集團的美洲地區收益不跌反錄微升1.1%（按恒定貨幣口徑的按年變化，下同），加上歐非中東地區收益強勁增長27.2%的帶動下，集團收益按年升4.3%，半年收益達44.34億元;半年純利達1.36億元。按此推算，好孩子一年純利可望逾2.6億元，即每股盈利（EPS）接近0.16元，而市盈率不（P/E）過7.4倍左右。

五成收入來自歐美

好孩子是少數能夠沖出海外的兒童用品品牌，業務包括設計和制造、品牌和銷售嬰幼兒產品，如嬰兒推車、兒童汽車安全座椅、居家產品（即嬰兒床、安全門、高腳椅和嬰兒座椅），以及兒童玩具車（即固定的活動中心、三輪車、電子汽車和滑板車等）。

外資大行摩根士丹利曾發研究報告指，好孩子在幼兒市場屬具競爭力領導者，集團透過過去數年多宗主要交易，已建立穩健平臺及數個增長引擎，發展路向清晰，但執行才是關鍵。去年行業受到美國「玩具反斗城」結業所引起渠道去庫存影響業績，但相信僅屬一次性影響。報告認為，好孩子今年盈利回復增長，2018年至2020年間平均復合年增長達16%。

手推車銷售增幅居前

根據2019年8月天貓平臺數據分析報告顯示，嬰童用品類中以四輪手推車、奶瓶、安全座椅銷售額按年增幅位列前三位，分別為28.7%、25.6%和16.4% 。中國玩具和嬰童用品協會方面表示，從首季中國玩具和嬰童用品進出口情況分析看，預計今年上半年出口將延續增勢，但中美貿易摩擦和國際市場不確定性大形勢影響的壓力和挑戰將有增無減，尤其是出口型企業，要審時度勢，主動采取積極應對措施。

雖然貿易戰問題尚未明確，但好孩子股價已處于谷底，再下跌空間有限。反而從天貓平臺數據來看，行業盈收仍然維持雙位數強勁增長，好孩子作為龍頭企業，未來反彈潛力更是驚人，短線先上望2元阻力，若大市氣氛轉好，中線可望挑戰3元。

好孩子國際（01086.HK）半年走勢圖