半年業績理想 蒙牛前景看好

蒙牛乳業（02319.HK）日前公布截至6月底止中期業績，收入398.57億元（人民幣.下同），按年增加15.6%，純利20.77億元，增長33%;期內毛利上升15.2%至155.79億元，主要受惠良好的收入增長及產品結構顯著優化。

上半年，蒙牛乳業（02319.HK）經營費用上升14.6%至135.68億元，占收入比例下降至34%;銷售及經銷費用上升13.5%至113.18億元，占收入比例下降至28.4%;廣告及宣傳費用上升10.5%至48.8億元，占收入比例下降至12.2%。

蒙牛表示，維持今年全年經營支出目標，收入增長目標亦維持低雙位數，經營利潤率全年擴張50點子的目標也保持不變。預期公司在下半年繼續產品結構調整，利好因素亦料持續。未來五年，蒙牛收入增長目標不低于雙位數。

計劃收購澳洲同業

業務方面，蒙牛早前建議以安排計劃方式收購Bellamy's Australia Limited全部股本。Bellamy's是全球知名的澳洲有機嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品的廠商，其股份在澳洲證券交易所上市。該公司在塔斯曼尼亞始創，是全球知名的澳洲有機品牌，在澳洲、新西蘭、中國和東南亞均設有業務。

Bellamy's提供澳洲制造的獲認證有機產品，采用非轉基因成分，加入適合嬰幼兒需要的所需維他命和礦物質。收購事宜有助知名度提升，加速公司國際化戰略的實施。期內，蒙牛作為中國乳業唯一代表出席世界經濟論壇達沃斯年會，更成為2020年第十四屆全國冬季運動會官方合作伙伴，務求進一步提升品牌聲量，以及探索發展機會。

專注于液態奶發展

未來，蒙牛將專注于液態奶、奶粉和奶酪等高增長潛力品類的發展，特別是特侖蘇與純甄等常溫液態奶明星品牌產品。低溫酸奶亦是蒙牛的另一主力發展品類，特別是冠益乳和優益C等明星品牌產品。隨著三四線城市消費能力提高，市場液態奶及乳品零售額增速明顯高于一、二線城市同類產品，農村地區消費者逐漸注重品牌消費。

與此同時，蒙牛會把握時機，持續強化研發能力，開發乳品獨特核心技術，不斷進行產品創新，積極提升產品差異化和高端化競爭力。蒙牛前景值得看好，投資者可于現價買入，目標價為33.5港元，跌破28港元止蝕。

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