玉米拍賣成本將為市場價筑“底”

目前市場2018年產玉米仍有1至2個月用量，在其未大部分消化之前，市場玉米價格將會以臨儲玉米拍賣成本為“頂”。隨著2018年產玉米逐步消化，拍賣玉米將成為國內玉米供給主力，拍賣成本將逐步成為市場玉米價格之“底”。

6月下旬以來，國內玉米價格基本維持穩(wěn)定。7月22日，黑龍江綏化深加工企業(yè)三等玉米收購價為1780元/噸，山東濰坊收購價2040元/噸，遼寧錦州港平艙價1910元/噸，廣州到港價1950元/噸，環(huán)比波動幅度基本維持在30元/噸以內。

市場需求并未得到改觀

進入三季度以來，國內玉米需求并未得到改觀。由于淀粉、淀粉糖和氨基酸等下游需求疲軟，除味精和酒精企業(yè)尚有利潤外，大部分玉米深加工企業(yè)處于虧損狀態(tài)，致使淀粉、氨基酸加工行業(yè)開工率低，一些企業(yè)直接停產以待后市。另外，豬瘟疫情持續(xù)蔓延，生豬養(yǎng)殖需求大幅下降。

國家糧油信息中心數據顯示，7月22日，吉林長春淀粉企業(yè)玉米加工利潤為16元/噸，環(huán)比增加40元/噸，同比減少64元/噸；山東濱州為-93元/噸，環(huán)比增加28元/噸，同比減少75元/噸。7月17日當周，全國淀粉行業(yè)平均開工率為64%，環(huán)比提升2個百分點，同比下降6個百分點。其中，華北地區(qū)淀粉企業(yè)平均開工率為60%，東北地區(qū)為72%。

臨儲出庫速度不如去年

臨儲玉米拍賣以來，成交率持續(xù)下降。截至7月18日，累計成交1750萬噸，成交率由首拍的91%降至7月中旬的13%。玉米出庫速度遠不如去年，截至7月中旬，玉米累計出庫量不足300萬噸。

下游需求差，深加工企業(yè)生產普遍虧損，備貨積極性減弱。國家糧油信息中心數據顯示，7月19日，吉林地區(qū)淀粉加工企業(yè)玉米庫存用量為34天，環(huán)比下降8天，遠低于5月初56天的庫存用量；山東地區(qū)為17天，5月至7月基本維持穩(wěn)定。生豬養(yǎng)殖需求始終未見好轉，飼料企業(yè)玉米庫存普遍偏低，多執(zhí)行前期合同，隨用隨采為主。

流通渠道玉米庫存較大，拍賣玉米價格優(yōu)勢不明顯。據不完全統計，市場仍有1500萬～2500萬噸的2018年產玉米余糧，7月以來北方港口玉米庫存雖有下降，但在南方需求較差的情況下，運至南方港口的玉米并未真正消化，不過是渠道庫存間的南北轉移，加上拍賣玉米逐步出庫，市場供給更加寬松，迫使貿易商降低2018年產玉米價格，以求盡快變現貿易利潤。7月18日，黑龍江臨儲玉米拍賣均價為1633元/噸，加上出庫費、升貼水及運費等，運至遼寧錦州港成本為1900～1930元/噸，至山東成本為2000～2030元/噸，至廣州港口成本為1990～2020元/噸，與當地玉米價格基本持平或略高，并無明顯成本優(yōu)勢。

8月下旬加工利潤或好轉

8月下旬，“雙節(jié)”將至，淀粉糖等玉米加工產品需求有望回升，企業(yè)加工利潤或將好轉，加上新季玉米上市還有一段時間，為彌補1個多月的空檔期，保證玉米原料供給穩(wěn)定，維持正常生產，企業(yè)將建立1至2個月庫存。預計企業(yè)備貨積極性將提高，屆時臨儲玉米拍賣成交率將回升，若此時玉米提前停拍傳言再起，或授粉、灌漿期出現不利天氣，拍賣成交率回升速度將更快。

考慮到非洲豬瘟短期難以根除，深加工企業(yè)備貨總量有限，在新季玉米未遭遇不可逆轉的損失的情況下，預計9月拍賣玉米成交率雖有回升，但長期維持高位的可能性較小，可能在40%～70%之間波動。

新糧開秤價或參照拍賣成本

10月份新季玉米將集中上市，與拍賣玉米共同供給市場。若2019年產玉米單產與質量能達到常年水平，那么，國內玉米供給量將大幅增加，在生豬飼料需求難以恢復、而深加工企業(yè)玉米消費量增幅有限的情況下，國內玉米供給壓力將逐步顯現。

屆時若臨儲持續(xù)拍賣，成交率可能再次下滑，新季玉米開秤價將圍繞臨儲拍賣成本小幅調整。隨著新季玉米逐步上市，供給壓力將進一步增大，新季玉米價格或出現階段性低點，屆時臨儲玉米拍賣成本將再次成為市場玉米價格的頂部。