陳國峰：人生是一場價值投資

周迎

資本寒冬成為時下困境，在頭部投資機構的圈地圍剿下，好的標的越來越少，市場上爆雷頻頻。而相較仍處于資本追逐余溫的新經濟領域，傳統產業募資更加艱難……

在地方政府加快推動傳統產業升級，培育和打造新興產業的政策之下，不斷轉型的投資人陳國峰看到了時代交疊中的產業投資新機會。

十年沉淀

電氣技術專業出身的陳國峰，畢業后進入全球500強企業霍尼韋爾，從工程師一直做到技術總監，后選擇到澳洲留學，回國后投身企業管理咨詢，于2011年創立了國內第一家工業制造業咨詢服務機構——萬韜咨詢。

通過精準定位和專業聚焦，萬韜咨詢很快成為工業品領域知名的專業咨詢機構，先后服務國內上市公司和行業龍頭企業超300家，包括：中國石化、三一重工、特變電工、陽光電源等國內領先企業。在咨詢領域沉浸10年，陳國峰積累了企業經營的豐富經驗，對中國產業發展有著深刻理解。

“工業品制造企業分布于產業鏈的各個環節，服務于產業鏈條價值再創造，其發展一定要站在整個產業的高度去規劃。”陳國峰告訴記者，他所做的事就是從產業鏈各環節中，幫助工業制造企業找到戰略咽喉，構建核心競爭力，并建立相匹配的經營管理體系。

管理要為經營服務，管理過度會降低企業經營效率，管理不足又會制約企業發展，因此好的管理體系不是簡單地對卓越企業管理模式的生搬硬套，而是在對企業經營現狀和產業發展階段深刻研究的基礎上，量身定制，并不斷進化。“可惜的是，目前國內大多數咨詢公司還存在一套方案套用所有企業的現象。這就是為什么很多咨詢公司看似理念超前，方案先進，但實際中看不中用，方案落不了地的原因。”陳國峰表示，咨詢需要投入更多時間和精力研究產業及企業的現狀，而這也是萬韜成功的原因之一。

2015年，陳國峰帶領團隊為中國石化提供咨詢服務，當時中國石化開發出劃時代的“超仿棉”合成纖維——儀綸，其不僅可大規模生產制造，具有合成纖維快干、不起皺的特點，且兼具棉花柔軟舒適和良好的吸濕性。中石化寄予厚望，將其納入集團“十條龍”科技攻關項目。但如何將其推向市場，成為擺在眼前的問題。

一直以來，中國石化都習慣找跨國咨詢公司做輔導，萬韜憑借在工業品領域良好的口碑和實力，通過層層篩選，中國石化最終決定與陳國峰團隊合作。

從纖維到日常穿的衣服，要經歷“纖維—紡紗—織布—印染—服裝”的過程，最終通過品牌商推向消費者，產業鏈條很長。“要將纖維推廣應用，必須站在產業鏈的高度進行整體規劃，并通過消費者體驗和品牌效應反向拉動產業鏈。”為此陳國峰帶領團隊一頭扎入產業鏈和產品應用的研究中。

首先，突出差異性，將儀綸各項指標進行全面技術檢測，與棉、滌綸等數十種纖維詳細對比，找到儀綸內在技術、功能性上的優勢。

其次，鏈接下游企業。陳國峰帶領團隊，跟紡紗廠共同研究如何運用這種新型纖維。面對新型纖維與傳統工藝間適配性的問題，陳國峰與技術專家反復嘗試，對工藝進行調整。

最后，到印染廠、面料廠，服裝廠……產業鏈的每個階段去試驗，力求真正紡出體現這種新型纖維特征的面料和成衣。

陳國峰提出要與產業鏈上下游企業建立聯盟，吸引產業鏈上更多的企業加入到“儀綸”產品的應用開發。通過全產業鏈參與，很快儀綸走向市場，被廣泛采用，受到GAP、優衣庫等快時尚品牌服裝的青睞。

“我們一個月里有25天都和企業待在一起，討論方案、客戶拜訪、全程指導……”陳國峰及其團隊對每個客戶近乎超常的付出，良好口碑，客戶信任，不斷加固陳國峰在咨詢領域的江湖地位。

咨詢領域，陳國峰已經積累起豐富經驗。但在深度參與企業發展的過程中，他發現咨詢力量的限制。

目前國內大多數產業的集中度還很低，企業要持續做大做強僅靠內源式發展是不夠的，陳國峰研究了世界500強企業的發展歷程發現，其中很少企業是僅靠內源式發展而做到如今的規模，大多通過資本運作，兼并、收購、整合而發展壯大。萬韜咨詢所提供的服務更多是幫助企業提升經營管理能力，實現內部資源優化，通過“業績提升—再投入—規模擴大”，推動企業滾動式發展。

“企業管理咨詢更多關注企業的內源式增長，而通過資本可以助力企業外延式擴張。”在咨詢主航道上穩扎穩打的陳國峰也在尋求邊界的突破。

突破天花板

投資人，讓陳國峰的人生進入另一種節奏。

2016年，陳國峰受聘進入上市公司金輪股份任CEO，這期間讓他再次感受到資本對企業發展巨大的推動作用。以紡織梳理器材起家，歷經30年發展，金輪股份成長為全球紡織梳理器材行業龍頭。但紡織梳理器材是一個狹小的細分行業，全球市場容量僅25億元左右，金輪遇到了發展天花板。

陳國峰在參與金輪經營決策的過程中，借助資本市場，通過并購實現了金輪跨產業擴張，企業規模從6億元，迅速擴大到近30億元，金輪也從單一器材制造商轉型成為產業集團。資本讓企業價值遞次放大。

2019年，恰逢國內頂尖的專業投資機構——優勢資本全面戰略轉型，從傳統的股權投資延展到產業投資，二者齊頭并進。陳國峰離開金輪后加入優勢資本，轉型成為一名產業投資人。

在陳國峰看來，產業投資是站在產業的高度，借助資本的力量，通過投資產業鏈上的龍頭企業和培育產業鏈關鍵環節的企業，促進產業整合，提高產業集中度，從而強化產業鏈，提升整條產業鏈的效率。

“中國大產業、小企業的產業現象普遍存在。”陳國峰告訴記者，以人造板行業為例，在全國有近7 000億元的市場容量，但整個行業內有四五千家人造板企業，其中做得最大的企業其人造板的產值不到20億元，市場占有率極低。行業里大量中小企業無序競爭，低品質、低效率、低盈利成為普遍性特征，而這正是優勢資本布局產業投資，整合產業的良機。

中國啤酒產業，同樣經歷了大的整合階段。2005-2014年高速發展的10年間，行業眾多品牌搶份額、搶市場，跑馬圈地興建了大量產能，高速發展與產能過剩，導致行業整體低迷。隨著近幾年啤酒行業收購案頻出，大企業相互整合，行業走向競合，啤酒市場逐步形成以華潤為首，青島、百威英博、燕京及嘉士伯緊隨其后的競爭格局。

實際上中國的很多傳統行業，都存在巨大的整合空間，看到趨勢的陳國峰，把這類產業劃為重點投資領域。

目前中國經濟發展已進入新常態，內在的消費升級和外部的全球化產業競爭，都倒逼中國產業轉型升級，資本市場在這個過程中發揮著不可替代的作用，陳國峰希望借助資本，賦能企業做大做強。

“賦能+投資”助力產業轉型升級

什么樣的產業更具投資價值？關于產業投資布局，陳國峰有一套清晰的邏輯體系。

一是針對傳統產業進行投資，加速推動傳統產業轉型升級，如鋼鐵、化工、建材等。在陳國峰看來，最適合進行產業投資的傳統產業應具備以下特征：

1. 產業具有確定性的發展趨勢；

2. 產業集中度較低，有較大整合空間；

3. 產業面臨整體經營管理水平提升和技術更新換代的壓力；

4. 產業內企業間的競爭以規模化發展和總體成本領先作為關鍵的成功因素。

二是針對新興產業進行投資，如新能源、新材料、高端裝備、新一代信息技術等國家戰略性新興產業。

中國新興產業發展迅猛，國家產業政策的引導，以及科創板的適時推出，促使社會資本快速向這些產業匯聚。目前新興產業的頭部企業正在崛起，各地政府通過引進龍頭企業和鏈式布局，積極打造產業集群，這都為產業投資帶來了巨大的機會。

優勢資本不斷加強與各地政府合作，通過設立基金，借助資本吸引新興產業的頭部企業、獨角獸企業及瞪羚企業落戶，并以此帶動當地產業鏈的布局，不斷優化當地產業結構。

在陳國峰看來，優勢資本押注產業投資有其獨有“優勢”。

1. 先發優勢。優勢資本自2013年摸索產業投資模式，到2018年全面鋪開，目前已形成地方政府、產業、企業和資本相結合的一體化產業投資體系，并在多個產業成功實踐，不斷向其他產業拓展與復制。

2. 卓越的賦能系統。優勢資本構建了獨有的“優勢賦能系統”，在企業獲得資本的同時，為企業進行頂層設計，通過戰略規劃，導入阿米巴經營模式、營銷管理體系等，提升產業內各企業經營管理水平。“咨詢+資本”協同下，為企業打造核心競爭力，借助資本整合外部，推動企業外延式擴張。

3. 與地方政府密切合作。優勢資本與各地方政府共同發起設立產業發展基金和科創基金，圍繞地方政府產業規劃和產業發展目標，導入優勢賦能系統，借助資本力量推動地方傳統產業的轉型升級及新興產業的引進發展。

目前，優勢資本已與蘇州政府合作，打造了智慧城市產業鏈；與山東政府合作，引進龍頭企業，推動人造板產業整合；幫助鄒城打造機器人產業鏈……憑借專業的基金管理、全面的產業研究、有效的賦能系統、雄厚的產業資源、廣泛的資本通道，助力產業整合，帶動產業鏈配套，為地方批量打造上市公司、獨角獸企業。

未來，優勢資本將持續強化和地方政府合作，通過千億級的基金規模推動產業轉型升級，不斷增強為企業賦能的能力。資本為進，賦能為本，押注產業投資的陳國峰和優勢資本，將為中國產業轉型升級注入更多力量。陳國峰曾在青城山巔抒發志向：愿借倚天三尺劍，紅塵一騎為雄圖。產業投資這片大市場，或將是他一展事業抱負的新起點。