高速公路資產價值評估方法研究

李暉

【摘 要】本文首先對價值定義進行理解、闡述了高速公路資產價值的定義，對于重置成本法以及收益現值法兩種資產評估方法進行了分析， 從而得出結論收益現值法的評估理論比重置成本法理論更貼合高速公路整體資產價值的評估， 能夠更加簡便易行，具備可操作性，同時能夠將高速公路資產價值最大化;在內部管理中啟用重置成本法正確評估固定資產價值，達到降本增效的管理目的。

【關鍵詞】高速公路;資產價值評估

1.高速公路資產價值的定義

1.1資產價值的經濟定義

資產是指由企業過去的交易或事項所形成、由其擁有或控制，會給企業帶來經濟利益的資源。不能帶來經濟利益的資源不能作為資產，是企業的一種權利體現， 資產按照其流動性進行分類可以分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及其它資產。按照經濟學的觀念，價值是商品的一種重要性質，它表現為這種商品通過交換可以獲得的其他商品的大小，這種商品更適合于表現為一種交換的價值，在外在表現為價格，也是一種表現在商品中的無差別人類勞動。

1.2高速公路資產的價值

資產的定義指出：一、資產是過去交易或事項形成并由企業擁有或者控制的資源;二是預期會給企業帶來經濟效益。高速公路資產價值同樣具有商品的一般屬性，但是其能否轉化為商品，還要取決于社會經濟管理的需要。經濟社會高速發展、高速公路事業也在迅速發展，國家通過對高速公路資產價值進行讓渡使用達到籌措資金的目的，具體表現為讓渡使用高速公路資產的收費經營權，通過這種形式形成從一般產品的過渡，從而最終實現了高速公路資產價值這種看不見摸不著隱藏下的內在價值及社會價值。

2.評估方法選擇

高速公路資產價值是通過高速公路收費經營權實現的，現在比較認可的評估方法是重置成本法和收益現值法。通過對價值定義的理解， 闡述了重置成本法以及收益現值法兩者的本質。

2.1重置成本法的本質

重置成本法是指在資產繼續使用的前提下，從估值的更新或重置資產的現實成本中減去應提損耗而求及的一個價值指標方法，公式為：資產的價值=重置成本-累計應計損耗。通常會減輕其貶值部分，最終得到重置成本。高速公路一般屬于國有，因此是一種較為特殊的資產，高速公路收費經營權屬于國家，表現出一定的價值而非收費經營權這種無形資產形式的價值，也不僅僅是重置成本能所反映出來的價值。

2.2收益現值法的內涵與本質

收益現值法這種剩余成本的價值與高速公路的現有價值類似，其本質內涵是：資產的高成本導致較高的價值量， 如果貶值過高，可能會造成剩余價值過低。這樣，重置成本法不能與高速公路未來的運營狀況脫節。事實卻是高速公路資產的價值與未來無形資產的使用權， 這種資產使用權主要是指高速公路收費權，與高速公路資產運營狀況息息相關。高速公路資產價值中的收益現值法，主要是對高速公路經營狀況進行研究，預測其在經營期內每年的收益，然后對收益進行折現，得到性質綜合的方法。高速公路的這種收費經營權所產生的收益，正是高速公路資產的未來預期收益。所以重置成本法評估的結果更接近于高速公路資產的價值， 根據資產評估的本質來看，收益現值法比從自身法更能從實際上接近高速公路的實際資產價值。因此，從內涵角度出發，收益現值法的核心思想與高速公路資產價值思想是統一的， 因此收益現值法可以作為更加貼切的高速公路整體資產的評估辦法。

2.3收益現值法使高速公路資產價值最大，更能體現實際情況

收益現值法主要考慮投資人的理性效用，將評估者看做高速公路的投資者，對高速公路的預期回報進行計算，然后得先折現到現實的時間點，通過計算收益現值來確定項目的實際回報率。這種投資額一定會小于或者等于其未來所能帶來的資金回報。使得所獲得的投資回報減去貨幣投資額的值大于零或者等于零。從而收益現值法評估的結果不僅使資產購買方滿意，而且使出售方也是滿意的。高速公路假如進行收費路段的轉讓，必然涉及到收益現值的預測，收益現值將會與高速公路轉讓的價格息息相關，將是其制定合同價格的基礎。這種思想與高速公路企業追求更大經濟利潤的根本目標相一致，因此，收益現值法下促使高速公路企業更加關注高速公路資產價值的未來現金流量，企業在追求利潤最大化的同時也同樣實現了高速公路資產價值的最大。

3.收益法現值法評估的基本原理

3.1基本評估模型

收益現值法又稱收益還原法、收益資本金化法，是指通過估算被評估資產的未來收益并折算成現值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法，可表述為：資產的重估價值=該資產預期各年收益折成現金之和。收益現值法主要是對被評估資產在未來預期的收益進行分析，以預期收益能力為導向求取價值，對結果進行折現，得到現階段的收益現值，然后再對其進行折現求和，可以用下面的數學模型或者公式來表示：

V=（a/r）*[1-1/（1+r）^n]

其中：V：評估價值

a：年收益

r：折現率

n：剩余收益年期

3.2分階段評估模型

收益現值法是是被評估資產的未來預期收益現值之和，適用于可以較準確預知每年凈現金流量的情況，即未來的預期收益可以預測，然而高速公路的預期收益年限較長，一般可以達到20年以上，對未來的收益預測困難。為使上述模型更具實用性和可操作性，可在其基礎上調整為分段評估模型。

4.固定資產在高速公路資產價值中的具體體現

高速公路系統所擁有的固定資產可以長期參加生產經營而仍保持其原有的實物形態。高速公路由于建設資金來源不一，建設單位與管理單位不相統一的現象多有存在，涉及的固定資產范圍廣、數額繁多，其價值將隨著固定資產的使用，一部分會逐漸轉移、構成了企業費用，建議高速公路固定資產內部管理啟用重置成本評估法，正確評估固定資產價值，從而更好的量化高速公路資產價值，體現出高速公路管理資產成本價值的變化。

5.結束語

本文主要闡述了高速公路資產評估的兩種方法，一種是重置成本法，主要是重新構造新的資產所花費的費用，一種是收益現值法，主要是被評估對象在未來的預期收益的折現值進行求和。從實際所得到的結果上來看，收益現值法更符合高速公路資產評估的本質，因此在實際需要中可以運用這種方法對高速公路企業資產進行評估，得出高速公路整體資產價值;在高速公路企業固定資產內部管理中，啟用重置成本評估法正確評估好固定資產價值，達到降本增效的管理目的。

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