粵港澳大灣區對金融市場發展的研究

戴王奕

【摘 要】粵港澳大灣區建設是我國國家戰略的一個重要組成部分，這以戰略執行以來對粵港澳地區的金融發展產生了很大的影響，三地之間的貨幣跨境流通量不斷增大，互設金融機構不斷增多，存貸款等金融業務模式不斷豐富。然而，三地金融業的發展，也面臨著金融機構間的合作程度低、合作規模小，金融資產交易平臺覆蓋面狹窄等問題。為此，我們應該站在戰略全局的角度考慮問題，打造香港全球性國際金融中心，打造深圳作為區域性創業投資中心，打造以廣州為中心的南方金融總部基地，為粵港澳地區的金融發展探索出一條新路。

【關鍵詞】粵港澳大灣區;金融市場;發展

一、粵港澳地區金融發展現狀

1.貨幣跨境流通量增大，貨幣幣種多樣

隨著我國經濟的不斷發展，粵港澳三地的經濟貿易也得到了快速發展，三個地區之間的貨幣跨境流通量越來越大，2010年以來，有45%到67%的港幣是為滿足境外需求發行的，數額超900億元。發行的港幣中以澳門和珠三角沿岸地區為主。與此相應，自2002年中國銀行在粵港澳地區開設澳門元存兌款業務后，澳門元開始向內地流通，主要流向珠海、中山等珠三角西岸地區。與港幣和澳元在內地流通的趨勢一樣，人民幣也逐漸擴大了在港澳地區的流通規模。據相關統計顯示，在2009年人民幣港澳地區流通的總流量為9057億元，在2014年總流量為10321億元，在2017年為11031億元。分別占人民幣總跨境流通量的35.1%、90.5%和95.9%。

2.三地互設金融機構，金融合作程度不斷加深

自1982年開始，粵港澳三地之間就開始互設金融機構，2004年，CEPA將低銀行準入門檻后，多家港澳地區銀行相機在廣州設立分行。據相關統計顯示，截止2017年，共有37家港澳地區的銀行在廣東開設分支機構。在廣州的所有外資銀行中，這些銀行占比達60%以上。其中香港銀行還將其很多部門，如數據部門、檔案部門等，轉移到了深圳、廣州等地區。同時，廣州地區的金融機構也前往港澳地區設立分支機構，招商銀行、廣發銀行等都在港澳地區開設了分行，并且還通過并購拓展在香港的業務模式。

3.存貸款等金融業務模式不斷豐富，業務量不斷增長

隨著三地金融機構的跨境互設，三地間銀行的業務合作也不斷豐富，包括授信融資、銀團貸款、結算代理、外匯資金業務、外匯衍生產品交易的數量都在逐年增加。據相關統計顯示，2017年，廣東在港澳地區設置金融機構的外幣存款已經超過1000億元人民幣，貸款總額超1300億元人民幣。這表明，粵港澳三地金融市場的融合程度不斷加深，特別是在存貸款等業務上發展極為迅速。

二、粵港澳金融合作存在的主要問題

1.金融機構間的合作程度低、合作規模小

雖然，粵港澳三地之間已經開始互設金融機構，但是還沒有形成規模效應，各個金融機構之間的股權融合和并購也較少，特別是廣東的金融機構沒有學習港澳地區金融機構在治理結構和管理上的先進經驗進行改進和提升。就目前各個金融機構的融合來看，金融機構間基本上還是一民間自發的投資為主，沒有大規模的、有組織的金融合作。

2.金融資產交易平臺覆蓋面狹窄，無法實現向廣東地區的有效配置

目前，粵港澳金融機構合作的主要內容還是現金結算，這與粵港澳地區金融融合的要求存在差距。

首先，三地之間的票據聯合結算業務的種類較為單一，業務分部地區狹窄，管理水平較差。平臺可參與的機構集中在粵南地區，對于粵東、粵西、粵北地區的銀行則不能進行票據交換，無法通過粵港票據聯合結算系統進行操作。

其次，三地之間沒有建設完成信息溝通效率高、覆蓋面廣的信息電子匯兌清算系統。出廣深等地外廣東其他地區都還不能通過系統及時進行外幣清算，必須要用境外賬戶進行清算。這樣一來就浪費了更多的時間。

最后，金融合作較為單一，緊在先進結算領域。港澳兩地的金融資源無法向廣州進行有效輻射，缺乏箱內進行流動的有效平臺。

相關統計現實，作為作為東南亞最大的資金集散地，粵港澳地區的金融機構資產已經超過75萬億元人民幣。然而受制于平臺匱乏和制度限制，港澳地區的金融資產無法有效流動，香港銀行體系內的龐大的金融資產無法得到有效配置，這些資源一旦得到釋放將有利于促進廣東中小企業和高新技術企業放大貸款規模，促進他們解決資金難的問題。

3.金融資產流動效率差，地下資金流動量大，受監管難度大

目前，粵港澳地區的金融市場制度和相關管制措施的存在，使得三地之間的金融配置呈現出兩種傾向。一方面，合法的資本受到金融政策的關注，而不能進行跨境流通，很多合理的跨境金融需求都無法得到滿足。在這種環境下，正規的金融機構就不能發揮金融資產交換的主媒介作用。港幣和人民幣之間投資的合法渠道十分缺乏。另一方面，與缺乏正規金融渠道相比，大量的民間資本通過地下渠道或各種隱蔽的方式進行流動。據相關統計顯示，每年至少有千億元人民幣是通過非正規銀行渠道進行流通的，由此形成了地上資金和地下資金脫節的二元結構。這樣一來，監管方就難以對這些資金進行監控和估算，大量的金融風險被埋下，一旦處理不得當就會造成牽動內地和港澳的金融危機。

三、加強粵港澳地區金融合作的路徑

1.打造香港全球性國際金融中心

作為亞太金融中心，香港的金融市場高度成熟，在粵港澳大灣區戰略下，以資本性融資、基金管理、私人銀行、財富管理等金融產品為主為內地企業提供更加便利的境外融資服務。此外，自2003年國家批準香港銀行進行人民幣業務，發行人民幣債券后，香港既有可能成為人民幣離岸業務的中心，并成為亞洲人民幣債券市場的中心。香港應該利用好這一優勢創建中國人民幣離岸業務中心、亞洲人民幣債券市場，更好的發揮其金融市場投融資工具箱豐富的優勢，鞏固和提升其作為內地企業上市最重要的資本市場和境外融資中心地位。

2.打造深圳作為區域性創業投資中心

深圳與香港相毗連，是香港金融中心的重要延伸，扮演著金融市場補充者的角色。兩地間在銀行資金結算、保險、風險投資等多個領域間已經有了較為成熟的合作渠道。香港應該發展成區域性創業投資中心，以成為香港地區金融業的重要輔助者。

這就要求深圳要通過香港引入風投基金，特別是要引入國際知名的風險投資機構，并加強對本土投資機構的培育，營造出有利于中小企業和高新技術企業創業的商業環境。同時，應該借鑒國際經驗，積極發展中小企業板和創業板，大力提升其證券交易中心、基金管理中心和創業投資中心的地位，爭取金融期貨中心和金融產品研發中心的地位，通過與香港創業板的合作形成一市兩板的市場結構。

3.打造以廣州為中心的南方金融總部基地

廣州作為廣東省會，應該充分發揮省會城市的優勢，在珠三角地區內構件一小時暢達的城市圈聯系體系，以提升廣州對周邊地區的金融輻射能力。同時，廣州還應該充分利用粵港澳大灣區中心這一戰略地位，吸引更多金融機構聚集。目前，央行大區分行、國有商業銀行區域性大分行、區域性商業銀行總行都設在廣州，銀監會、證監會、保監委等金融監管機構也均設在廣州，廣州應該在這個基礎上，擴大對香港和外資金融機構的引進力度，讓他們在廣州設置地區總部，從而真正的強化廣州作為粵港澳大灣區金融資產配置中心的地位。此外，廣州自身也應該加強銀團貸款、資金結算、票據業務、產權交易、金融教育科研等金融綜合業務中心的建設，在發展金融產業、率先建立現代產業體系方面作出表率。

【參考文獻】

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