上市公司關聯方交易盈余管理的研究

劉陽

【摘要】隨著我國證券市場的發展，上市公司通過關聯方交易進行盈余管理的現象越來越普遍。盈余管理既有積極的一面又有消極的一面。適度適當的盈余管理既可以避免企業利潤波動過大，幫助企業穩定股價，也可以維護上市公司的良好形象。但盈余管理同時也有消極的一面。首先，盈余管理只是短期的行為，它在某種程度上降低了財務報表信息的可靠性、公允性和可比性，擾亂了資本市場秩序，其次，盈余管理不利于市場資源的有效配置。因此，從關聯方交易及盈余管理理論出發，結合當下上市公司實例分析上市公司關聯方交易的動機和手段，對規范上市公司利用關聯方交易進行盈余管理的行為對規范證券市場具有重要意義。

【關鍵詞】關聯交易 盈余管理 資本市場

2006年，我國頒布《會計企業準則第36號---關聯方披露》后，關聯方交易問題暫且得到一定規范。但最近幾年，隨著證券市場交易日益活躍，上市公司日益強大，關聯交易的目的日漸復雜化，手段日益隱蔽化，上市公司利用關聯方交易進行盈余管理的現象越來越普遍。

盈余管理既有積極的一面又有消極的一面。適度適當的盈余管理既可以避免企業利潤波動過大，幫助企業穩定股價，也可以維護上市公司的良好形象。但盈余管理只是短期的行為，它在某種程度上降低了財務報表信息的可靠性、公允性和可比性，擾亂了資本市場秩序，不利于市場資源的有效配置。因此，了解上市公司利用關聯方交易進行盈余管理的動機和手段，規范上市公司利用關聯方交易進行盈余管理的行為對規范證券市場具有重要意義。

一、關聯交易的動機

上市公司利用關聯交易進行盈余管理的動機多種多樣。本文將列舉常見的幾種內部動因和外部動因。

關于內部動因。首先，上市公司出于美化自身財務指標的考慮，往往會利用關聯交易進行盈余管理。良好的財務指標（凈利潤、現金流量以及營業收入等）可以幫助上市公司獲取上市資格，也可以避免摘牌;同時，也能幫助上市公司獲取增發股票資格;此外，利用關聯方交易進行盈余管理還可以粉飾上市公司業績進而抬高股價。

關于外部動機。首先，我國上市公司股東大會、董事會、監事會權責的不規范導致權力機構、決策機構、監督機構很難相互制約，公司內部治理機制的缺陷為上市公司利用關聯方交易進行盈余管理提供了可能性;此外，利用關聯交易進行盈余管理的手段日益復雜化、隱蔽化，在這種大背景下，我國關聯交易披露制度不詳細、不明確的的缺陷顯得尤為突出;最后，外部審計的不足以及懲罰力度不強，使得上市公司利用關聯交易進行盈余管理的動機變得更強。

二、關聯交易的手段

1、產品購銷

我國上市公司中的大部分往往是由集團公司利用優質資產注入的方式來實現上市的，其上市之后與集團公司在產業鏈與業務上有很強關聯性。關聯交易披露制度的不完善，使得上市公司與集團公司通過產品購銷方式進行盈余管理成為可能。方式一是利用合并會計報表的不完善與合并范圍之外的關聯方進行購銷來避免合并報表的抵消項目，雖未實現最終銷售卻實現了銷售收入的提高;方式二是以低價從關聯方處購買原材料同時高價向關聯方出售產成品。

2、非貨幣性資產轉換

上市公司通過非貨幣性資產轉換的形式進行盈余管理的方式一是通過制定對上市公司有利的租賃價格向集團公司進行非貨幣性資產的租入租出;方式二是通過以不合理的定價將集團公司的優質資產與上市公司的閑置資產進行交換;方式三是上市公司以低賬面價值資產換取集團公司高價值資產。

3、費用

利用費用進行關聯交易盈余管理的方式主要有以下三種。方式一是集團公司通過減少、免除、退還上市公司向其繳納的管理費用來降低上市公司費用支出。方式二是上市公司通過將銷售費用、職工薪酬轉嫁給集團公司來減少費用支出。方式三是上市公司通過向集團公司及被投資公司收取資金占用費用增加營業外收入。

4、托管經營

托管經營是一種將科學管理、高新技術、品牌效應等整合進企業的高效管理手段，托管經營能增強企業的盈利能力，界定企業的產權關系，同時還可以推進市場化經濟改革的進度。托管經營主要通過以下兩種方式進行：方式一是通過集團公司與上市公司以簽訂協議的方式將高利潤率的項目交由上市公司經營，以實現增加上市公司留存收益的目的。方式二是上市公司將表現較差的項目交由集團公司運營同時收取大于利潤金額的固定費用。

三、上市公司關聯方交易盈余管理的防范對策

（一）加強上市公司關聯交易的披露

上市公司利用關聯交易進行盈余管理的手段日益豐富，且具有一定的隱蔽性，因此進一步加強關聯交易政策的披露是必要的。例如，在加強上市公司關聯交易定價政策的披露時，有關部門應對關聯交易中不公允的價格給予特殊關注，除了要求上市公司與關聯方對不公允的交易價格作出合理解釋外，還應強制要求上市公司對關聯交易價格制定方法進行披露，避免上市公司虛增利潤。

（二）加大對上市公司利用關聯方交易進行盈余管理的懲罰力度

我國上市公司通過關聯方交易進行盈余管理的現象越發頻繁的主要原因之一是相關部門缺乏懲罰力度。近年來，上市公司進行關聯方交易帶有強烈的目的性，越來越多的上市公司出于扭虧為盈或抬高股價等目的進行關聯方交易。由于相關部門的懲罰力度較輕，因此，上市公司心甘情愿以承擔較小風險為代價換取較大回報。若相關部門重點關注上市公司關聯方交易問題，嚴格檢查，加大懲罰力度，將會從源頭上極大程度減少上市公司利用關聯交易進行盈余管理的行為。

（三）加強中介機構的運作能力

加強中介機構的運作能力，可以從會計師事務所及注冊會計師兩個層面進行。

首先，會計師事務所應杜絕迎合上市公司而做出的任何行為。會計師事務所應時刻保持獨立性的原則，不為保有老客戶和吸收新客戶為目的而出具虛假審計報告。其次，注冊會計師應時刻保持應有的關注。注冊會計師應重點關注虧損公司、ST公司以及資產負債率較高的上市公司，針對關聯方交易具有隱蔽性和復雜性的特點，注冊會計師還應提高專業能力，積累經驗，以便及時發現上市公司異常的關聯方交易，對審計報告提供更加合理的保證。

參考文獻：

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