科陸電子的“六月寒潮”

文 | 本刊記者 李帥

1996年，饒陸華創建了科陸電子，然而，上市十余年之后，科陸電子如今卻面臨著最為艱難的時刻。

跨國重婚案再次發酵，募投項目終止，問詢監管函頻發，對于54歲的饒陸華來說，6月的初夏宛若三九寒冬一般難熬。

1996年，饒陸華創建了深圳市科陸電子科技股份有限公司（下簡稱“科陸電子”），主營業務是智能電網、新能源和綜合能源服務，并于2007年3月在深圳中小板上市。

然而，上市十余年之后，科陸電子如今卻面臨著最為艱難的時刻。

2018年，科陸電子營業收入37.91億元，同比下降13.36%，歸屬于上市公司扣除非經常性損益凈利潤（下簡稱“扣非凈利潤”）為-12.20億元，同比下降919.96%。此后，2019年一季度，科陸電子扣非凈利潤為-1.64億元，依舊深陷虧損的泥淖。

作為董事長，饒陸華在2018年年度報告的致股東信中第一句話便開誠布公地說：“過去一年，我們經歷了最冷冽的冬天，銀行抽貸、融資難、融資貴、企業資金鏈緊張、利潤下滑。”

虧損也好，被問詢也好，在一系列的壞消息中，饒陸華最需要適應的或許是另外一件事：自己已經不再是科陸電子的第一大股東，這家由他親手創建的公司，第一大股東位置已然易主。

股權之變

6月14日凌晨，投資者互動社區尺度APP的一位用戶發帖稱，饒陸華卷入一起加拿大的跨國重婚案件，作為大股東的饒陸華面臨股權被分割的風險。

通常，如果大股東離婚，其配偶會獲得部分股權，所獲得的持股比例將進入前十大股東名單。

而在科陸電子2019年一季度報中顯示，公司控股股東饒陸華與其他前10名股東之間不存在關聯關系，也沒有提及財產分割問題。

事實上，饒陸華跨國重婚的事情很早就已經傳出，只不過此次的舊事重提造成的輿論持續發酵，引發了監管部門對于科陸電子的問詢，科陸電子最終不得不做出正面回應。

6月20日，科陸電子在對深圳證券交易所《關于對深圳市科陸電子科技股份有限公司的問詢函》的回復中稱，饒陸華與李佩佩相關事項是李佩佩團伙設計的騙局，饒陸華已于2017年初向深圳市公安機關報案，其被騙取的相關資產已被加拿大法院凍結。

此外，回復中還披露，加拿大不列顛哥倫比亞省最高法院已于2018年1月30日對饒陸華及李佩佩相關案件作出判令：婚姻因自始無效而不發生法律效力。

2014-2018年科陸電子扣非凈利潤情況

盡管跨國重婚案的風波沒有危及饒陸華的股權，但是由于科陸電子近年來融資困難、資金鏈緊張，深圳市遠致投資有限公司（下簡稱“遠致投資”）自2018年以來持續入股科陸電子，饒陸華已經喪失第一大股東的地位。

6月19日，遠致投資出具《關于增持股份的告知函》，遠致投資增持科陸電子股份1,012,90股，約占公司總股本的0.07%，增持完成后，遠致投資持占科陸電子總股本達到24.26%。

雖然在遠致投資增持之后，饒陸華與遠致投資持股比例均為24.26%，但是具體到股份數量，遠致投資持有公司股份341,685,291股，饒陸華持有公司股份341,685,208股。遠致投資以83股的優勢超越饒陸華成為公司的第一大股東。

饒陸華與遠致投資的第一次接觸是在2018年8月6日，當時科陸電子公告稱，公司控股股東饒陸華與遠致投資簽署《股份轉讓協議》，饒陸華將其持有的1.52億股（約占公司總股本的10.78%）轉讓給后者。

同日，科陸電子發布的2018年半年報顯示，公司扣非凈利潤已經虧損5496萬元，同比下降544.97%。

其時，對于科陸電子來說，一系列的問題已經開始凸顯。一方面投資收益同比減少，投資項目同比增加造成融資規模增加；另一方面，由于銀行融資、融資租賃規模增加以及融資成本上升，財務費用上升，達到1.86億元，同比增加23%。

凡是過往，皆為序章

凡是過往，皆為序章。但是，2015年以來，饒陸華激進與擴張的過往無疑給現在帶來了一個沉重的序章。

2018年，科陸電子說的最多的是“聚焦主業”，在瘋狂的擴張新能源之后，饒陸華正在為之前的瘋狂所買單。“我們更應該去反思我們自身：我們的激進與無知、我們的傲慢與自大，以及我們走著走著就忘掉的初心。”饒陸華在去年年報中反思道。

饒陸華的新能源擴張主要集中在光伏、儲能、新能源汽車三個產業，尤其體現在2015-2017年，投資活動和籌資活動均大幅增長。

2014-2018年科陸電子財務費用

2014-2018年科陸電子現金流情況

2014-2018年科陸電子資產負債率情況

以2015年為例，其中投資活動產生的現金凈流量同比減少12.06億元，用于支付哈密源和、寧夏旭寧、杭錦后旗等光伏電站項目建設款，以及芯瓏電子、百年金海、60MWp光伏電站等收購資金。而籌資活動產生的現金凈流量同比增加18.70億元，用于新增南昌科陸工業園、光伏電站固定資產貸款及融資租賃所致。

2015年，國內光伏新增裝機1500萬千瓦，連續三年新增裝機超過1000萬千瓦。隨后兩年，光伏產業爆發式增長，2016年和2017年分別新增3454萬、5306萬千瓦裝機，三年時間便完成了1.02億千瓦的裝機。

然而，新能源行業屬于資金密集型行業，在項目開發過程中需要大量的資金投入。由于經營規模擴大、融資規模增加，科陸電子的資產負債率同樣居高不下。為了回流現金，降低資產負債率，科陸電子開始減持光伏電站。

2018年5月9日，科陸電子公告《關于終止實施部分募投項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》，終止實施“110MW 地面光伏發電項目”，并將該項目剩余募集資金3.32億元永久補充流動資金。

整個2018年，科陸電子將卓資縣20MW、杭錦后旗50MW、寧夏旭寧30MW、哈密源和100MW、哈密錦城20MW等光伏發電項目轉讓。

與光伏一同被剝離的業務還有動力電池業務。2017年，科陸電子分批共購入上海卡耐新能源有限公司（下簡稱“上海卡耐”）58.07%的股權，但是經營效益每況日下。2017年，上海卡耐凈利潤為-5085.93萬，2018年前三季度凈利潤為-6210.85萬，虧損進一步加大。

2019年1月24日，科陸電子與恒大新能源動力科技（深圳）有限公司簽訂股權轉讓協議，將持有的上海卡耐58.07%股權以人民幣6.48億元的價格轉讓，2月完成了股權交割。但是，科陸電子公告也表示，此次交易將產生的股權轉讓收益約為人民幣-1580萬元。

在去除了傲慢和自大之后，饒陸華將儲能和充電樁作為其在新能源最后的陣地，但是這個陣地目前也受到了資金鏈緊張的波及。

6月12日，科陸電子發布了《關于終止部分募集資金投資項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》，終止“智慧能源儲能、微網、主動配電網產業化項目”、“新能源汽車及充電網絡建設與運營項目”、“智慧能源系統平臺項目”三個募投項目，并將上述募集資金投資項目剩余募集資金共計10.73億元永久補充流動資金。

在度過了2018年的寒冬之后，在資金鏈依舊緊張的2019年，饒陸華能否守住現有的陣地依然充滿了未知。