財(cái)務(wù)分析

郭力琳 王雅萱

摘 要：財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)。

關(guān)鍵詞：香飄飄;財(cái)務(wù)分析

對(duì)于香飄飄而言，大多數(shù)人的影響還停留在那句經(jīng)久不衰的廣告詞.2017年5月16日第三次沖擊IPO 的“奶茶第一股”上市之路再蒙陰影。這家以杯裝奶茶起家的民營(yíng)企業(yè)，2016年賣出了12億杯奶茶，營(yíng)收24億元，凈利潤(rùn)2.66億元，但其上市之路卻充滿坎坷，6年三次沖擊IPO依然未果。如今杯裝奶茶受到口感和快捷方便的影響，以及越來(lái)越多的實(shí)體奶茶店快速發(fā)展，當(dāng)年紅極一時(shí)的杯裝奶茶陷入了尷尬的境界。在三次沖擊IPO失敗后成功上市，香飄飄背后究竟有著怎什么樣的變化。

一、利潤(rùn)表分析

如圖1所示，在2018年的四個(gè)報(bào)告期內(nèi)香飄飄食品有限公司營(yíng)業(yè)收入分別為6.52億、8.70億、16.8億、32.5億，數(shù)據(jù)看來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入在2018年度在持續(xù)上升。

就營(yíng)業(yè)收入來(lái)看相比前兩個(gè)報(bào)告期而言，第三報(bào)告期與第四報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入增加幅度更加明顯。

根據(jù)資料顯示，香飄飄食品有限公司于2018年7月推出的即飲系列戰(zhàn)略新品-果汁茶，短時(shí)間內(nèi)果汁茶就已成為公司主力單品之一。雖然開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品有利于收入的增長(zhǎng)，但是隨之而來(lái)的就是營(yíng)業(yè)成本的急劇提升。從數(shù)據(jù)中可看出第三個(gè)報(bào)告期相較于第二個(gè)報(bào)告期營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)78.04%，第四個(gè)報(bào)告期對(duì)第三個(gè)報(bào)告期而言成本增長(zhǎng)81.3%都是超過(guò)50%的成本增長(zhǎng)，但是在這樣大幅度的增加成本的情況下，公司的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)都保持在93%左右，而且明顯彌補(bǔ)2018上半年的利潤(rùn)虧損。

上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)一步印證了公司產(chǎn)品策略的正確性。香飄飄通過(guò)推出即飲系列產(chǎn)品，有效平滑了沖泡奶茶產(chǎn)品銷售的季節(jié)性問(wèn)題，從而支撐了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的合理完善。

二、杜邦分析

如圖2、圖3所示，

1、2017年、2018年公司的凈資產(chǎn)收益率分別為19.58%、15.26%，在一年的時(shí)間凈資產(chǎn)收益率明顯的下降，凈資產(chǎn)收益率是衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，說(shuō)明公司管理層的操控方向有變動(dòng)，希望未來(lái)在投資決策方面可以更加謹(jǐn)慎的考慮。

2、權(quán)益乘數(shù)分別為1.56、1.48，都表明公司的負(fù)債程度較低，負(fù)債占資產(chǎn)的比重少，公司的財(cái)務(wù)杠桿較低，公司屬于保守型。

3、2017年資產(chǎn)凈利率0.1076=0.1014×1.06

2018年資產(chǎn)凈利率0.1024=0.0968×1.06

通過(guò)分解可以看出2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)車有所降低，說(shuō)明資產(chǎn)的利用效果無(wú)提升，展示出比前一年較差的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在減少。

4、2017年銷售凈利率：0.1014=2.68÷26.4

2018年銷售凈利率：0.9868=3.15÷32.5

該公司2018年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤(rùn)的提高幅度相對(duì)較小，從上圖可知：其原因是成本費(fèi)用增多，全部成本從2017年23.9億元增加到2018年29.7億元，與銷售收入的增加幅度大致相當(dāng)。

三、結(jié)語(yǔ)

從上訴分析可以看出在香飄飄歷經(jīng)三次的沖擊IPO失敗后成功上市的一年內(nèi)，公司對(duì)自己經(jīng)營(yíng)模式以及產(chǎn)品有著明顯的更新，以液體飲料的出現(xiàn)緩解沖泡飲料的季節(jié)性和低迷，但隨之而來(lái)的廣告運(yùn)營(yíng)增加，似乎又使香飄飄處于一個(gè)兩難的境界。就目前分析看來(lái)，香飄飄的未來(lái)發(fā)展還是有著很大的優(yōu)勢(shì)。

參考文獻(xiàn)

[1]楊安富，財(cái)務(wù)報(bào)告分析，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.

[2]圖片數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng).