糧食競價交易對糧食市場價格的影響

李煒 曾強

摘要：競價交易在各行各業中均有廣泛的運用，如拍賣、金融衍生品的二級市場交易等均為競價交易的一種方式，其價格優先原則和保證金制度是交易的組織原則和根本保證。本文從競價交易的定義談起，結合糧食市場價格形成的機制綜合闡述了糧食競價交易對糧食市場價格的影響。

關鍵詞：競價交易 糧食市場 價格形成

Abstract：The competitive price transaction is widely used in all sorts of industries， auctions and derivatives which are traded in the parallel market are the two most famous examples of the competitive price transaction， and the priority of price principle and the margin system are the main principle and the foundation of the transaction. In this paper， all the points of view of how the competitive price transaction influents the prices in the grain market are illuminated from the definition of the competitive price transaction and are illuminated with the integrity of the mechanism of prices’ formation in the grain market.

Key words： Competitive price transaction ?Grain market Prices’ formation

一、競價交易

（一）定義

競價交易是指在交易市場組織下，買方或賣方通過交易市場競價交易系統，將可供需商品的品牌、規格等主要屬性和交貨地點、時間、數量、底價等信息對外發布要約，由符合資格的對手方自主加價或減價，按照價格優先的原則，在規定時間內以最高買價或最低賣價成交并通過交易市場簽訂電子購銷合同，按合同約定進行實物交收的交易方式。根據買賣方向不同分為競買和競賣。

（二）要素

1. 市場

市場是指各方參與交換的多種系統、機構、程序、法律強化和基礎設施之一，主要分為現貨市場和期貨市場。

現貨市場是指市場上的買賣雙方成交后須在若干個交易日內辦理交割的市場。期貨市場是按達成的協議交易內預定日期交割的交易場所?，F貨與期貨的顯著區別是，期貨的交割期放在未來，而價格、交貨及付款的數量、方式、地點和其他條件是在即期由買賣雙方在合同中規定的，商品及證券均可在期貨市場上交易。

2. 價格優先原則

價格優先原則是指較高的買進報價優先于較低的買進報價，較低賣出報價優先于較高的賣出報價。

3. 保證金制度

保證金制度指交易市場規定的達成交易的買方或賣方，應交納履約保證金的制度。在交易中，任何交易者必須按其合約價格的一定比例或固定數額繳納資金，作為其履行合約的財力擔保，然后才能參與交易，這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。

（三）在糧食交易中的應用

1. 糧食、產品和副產品期貨交易

自2000年大豆期貨合約上市開始，我國的糧食、產品和副產品期貨通過18年的發展，先后有14個品種上線交易，并于2017年上線交易全國首個標準化合約的期權——豆粕期權（見表1），這些品種上線交易對糧食市場價格有著深遠的影響。

2.全國性糧食交易平臺

1990年10月12日，中國鄭州糧食批發市場開始營業，鄭州平臺主要銷售存放于河南的政策性糧食，這一平臺也是首個年成交量超過1000萬噸的平臺。

2006年8月8日，最低收購價稻谷首次在全國政策性糧食競價交易平臺銷售，為國家政策性糧食通過全國性平臺銷售拉開了序幕。截至2015年底，該平臺先后舉辦國家政策性糧食競價銷售交易會2628場，累計成交各類糧油2.9億噸，成交額達5929億元。

2016年1月8日，全國糧食統一競價交易平臺上線運行，2017年1月9日，經原國家糧食局批準，全國糧食統一競價交易系統正式升級改版為國家糧食電子交易平臺，截至2018年10月底，累計成交各類糧油2.46億噸，成交額4378億元。

二、糧食市場價格的形成

糧食市場價格隨糧食供給渠道的諸如政策背景、經濟情況、天氣變化等方面因素交織的變化而波動，這些供給渠道根據糧食來源和其交貨時間的不同可概括分類為現貨、進口和期貨，以下逐一討論每一類對糧食價格形成的影響。

（一）現貨購銷對糧食市場價格形成的影響

1. 政策性糧食購銷對糧食市場價格形成的影響

我國共有中央、省、市、縣四級正式儲備糧食及最低收購價和國家臨時存儲兩種臨時儲備糧食，由于這兩類糧食的收購主體均為各級國有糧食企業，收購質量標準須嚴格達到國標三級或以上，收購數量龐大，對產區的階段性糧食價格起到主導作用，分品種來說，小麥和稻谷的收購價格基本以國家制定的最低收購價為開秤指導價格，并隨著收購進程推進逐步上揚，至收購任務逐漸完成而逐步穩定;自2016年起，玉米、大豆收購政策由國家臨時存儲收購改為市場定價、價補分離后，市場經歷了短暫的低迷后，價格隨著供給側結構性改革進程的深入而持續反彈，各國有糧庫結合自身實際情況持續收購以緩解農民賣糧壓力，農民在售糧無虞，有利可圖的情況下持續耕種玉米或輪耕大豆，這一現狀保證了玉米供給，穩定了國內玉米市場價格穩中有升，乃至局部地區玉米市場價格因質量不同分化，優質優價現象凸顯。收購如此，輪換銷售亦如此，儲備糧輪換從計劃到批復的過程及空庫期等因素把銷售時間限定在固定時間內，每年幾無變化，輪換規模也與收購規模相差無幾，因此正式儲備糧食主導了非收購期的糧食市場價格，臨時儲備糧食作為市場供給的補足，抑制糧食價格迅速上揚。

2. 貿易企業購銷對糧食市場價格形成的影響

貿易企業，尤其是私營貿易企業受制于資金和存儲能力的限制，他們安身立命的法寶是對市場價格的敏感性和市場信息分析能力。貿易企業的購銷行為對糧食市場價格形成的影響更多是發揮風向標作用。

3. 加工企業購銷對糧食市場價格形成的影響

小麥、稻谷加工企業，飼料、深加工企業及油脂加工企業作為產業鏈的加工環節，其加工原料來源可分為自行收購、國內區域間貿易和儲備糧輪換銷售三大類。一方面，加工企業在食品安全檢驗日益嚴格的背景下，嚴把收購質量關，除了常規檢驗指標外，對衛生指標的日趨重視造就了糧食市場價格向優質優價方向發展的局面，對糧食市場價格有提振的作用;另一方面，加工副產品的價格波動會反作用于加工開機率，即副產品價格高企將會促使加工企業開機率提高，從而導致加工原料用量上升，造成局部供不應求，供求平衡點向糧食市場價格上行的方向移動，反之則反然。

（二）進口價格對糧食市場價格的影響

小麥、玉米、稻谷自給率高，進口的主要目的為調劑品種及完成世貿組織的國家貿易任務，加之關稅配額制度，這些品種的進口量不大，對市場對糧食的主流價格影響較小，且由于運輸成本問題，北美和澳大利亞小麥、玉米、稻谷進口主要在沿海港口消化，俄羅斯小麥從二連浩特通關，以供給華北和東北為主，哈薩克斯坦小麥在阿拉山口通關后就地加工為主，少數流向西安港，對區域價格有部分影響，但體量和運輸問題導致這些品種的進口糧食不足以影響主流價格。

據統計，2017年我國大豆需求量達11059萬噸，而我國的大豆產量僅為1500萬噸，大豆缺口量巨大，從而導致進口數量大，據海關統計，2017年我國進口大豆約9500萬噸，自給率底下導致大豆價格受進口因素的影響大。

（三）糧食、產品和副產品期貨價格對糧食市場價格的影響

期貨的兩大功能為套期保值和價格發現。套期保值對糧食市場價格的影響主要表現在提前鎖定獲得一定數量糧食的成本，未來或賣掉現貨交割期貨或對期貨進行平倉即可，而價格發現則是通過所有持倉者對未來某品種糧食市場價格的預期來影響現在的市場，進而影響糧食市場價格。

糧食期貨的品種豐富，除了各原糧以外，還有各產品及副產品期貨，他們獨立交易，但交易品種間存在產業上下游關系而相互影響，某一個環節的異動造成價格波動都將波及其他關聯品種的價格。

綜上所述，期貨對糧食市場價格的影響主要表現在市場參與者對一系列關聯品種未來走勢不斷變化的預期反饋在期貨走勢上。

三、競價交易如何影響糧食市場價格

（一）糧食、產品和副產品期貨的價格發現功能

圖1為玉米C1809合約的日K線圖，為了更好的說明問題選取，2018年4月9日至9月12日的走勢舉例分析。4月9日，國家糧食交易中心發布公告，2018年臨儲玉米投放日期較往年提前半月，期貨價格盤中沖高回落，期貨價格在未來幾個交易日持續盤整，而相應的玉米市場價格由漲轉跌;7月11日，C1809合約臨近交割日，玉米主力合約切換至遠月的C1901合約，C1809合約持倉量進一步減小，逐步失去時間效應，對市場價格的影響減弱;8月至9月12日（交割截止日）的價格上漲則體現了期貨價格發現的作用，這段時間雖爆發了非洲豬瘟疫情，但由于市場處于青黃不接的時段，加上干旱導致的減產預期，玉米市場價格上揚，期貨價格也基本與市場價格接軌。

（二）國家糧食電子交易平臺對市場價格的指導功能

近年來，國家糧食電子交易平臺發揮了糧食行業去庫存的主渠道作用，成交數量逐年遞增，對糧食市場價格影響日益深遠。

1. 銷售數量對糧食市場價格的影響

由圖2可以看出，自2016年臨儲玉米大規模投放至今，東北三省一區的成交量逐年倍增，其數量從玉米年消費量的10%左右上升至逾40%，已經成為了國內玉米供給最重要的渠道，成交均價也從2016年片面反映玉米市場價格到2018年完全與市場價格契合。

2. 銷售底價對糧食市場價格的影響

2018年，政府去庫存的決心不減，分別于1月8日、4月9日和9月3日下調了各類政策性小麥的銷售底價，詳情見表2。1月和9月是小麥供給偏緊的時點，4月為各級儲備糧競相出庫的時點，對小麥價格的抑制效果明顯，而10月17日開售的2017年最低收購價小麥的銷售底價高出2017年的收購價格30元，高出其他年份生產的最低收購價小麥底價60元，屬順價銷售，成交數量較小，隨著其他年份最低收購價的消費，2017年產最低收購價小麥逐步將變為有效供給，該價格限制了后期小麥漲價的幅度。

結 語

競價交易的價格優先原則決定了交易的導向，糧食競價交易作為競價交易在糧食行業中的具體應用，也遵循著這一原則，隨著國家糧食宏觀政策對糧食競價交易越來越重視，通過競價交易銷售和采購的糧食體量逐步擴大，據此我們可以得出糧食競價交易對糧食市場價格的影響日益加深，大有成為決定性因素的趨勢。這一現象表明了國家糧食供給側結構性改革的思路，筆者將結合日常工作繼續跟蹤研究這一現象，爭取取得更大的研究成果，為糧食的宏觀政策做出理論研究貢獻。

（作者單位：西安國家糧食交易中心、陜西省糧食和物資儲備局）