企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架用于解決環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的指南（一）

曾繁榮

[摘要]2018年10月，國(guó)際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)（IIA）發(fā)布了由美國(guó)反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)下屬的發(fā)起人委員會(huì)（COSO）和世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)（WBCSD）合作制定的一套指南，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）概念和流程運(yùn)用于ESG相關(guān)領(lǐng)域，以幫助組織更好地了解風(fēng)險(xiǎn)所在，并有效地管理和披露風(fēng)險(xiǎn)。該指南內(nèi)容翔實(shí)、指導(dǎo)性強(qiáng)，鑒于篇幅較長(zhǎng)，將分篇刊載。

[關(guān)鍵詞] ESG? ? 組織? ? 風(fēng)險(xiǎn)管理? ? 指南

一、ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的概念及其重要性

（一）什么是ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是指可能影響環(huán)境、社會(huì)和治理的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)，也可稱為可持續(xù)性、非財(cái)務(wù)或非金融風(fēng)險(xiǎn)。它沒(méi)有統(tǒng)一的定義，每個(gè)組織都可基于獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式、內(nèi)外環(huán)境、產(chǎn)品或服務(wù)組合、使命、愿景和核心價(jià)值觀等給出不同定義，如MSCI和Robeco給出的ESG定義，見(jiàn)表1。

（二）為何ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)組織很重要

過(guò)去幾十年，特別是過(guò)去十年，與ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度迅速加快。除了組織需要考慮環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題的數(shù)量明顯增加之外，還需要更多關(guān)注與管理這些風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部監(jiān)督、治理和文化。

1.全球風(fēng)險(xiǎn)格局不斷變化。世界經(jīng)濟(jì)論壇每年發(fā)布的《全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》都會(huì)公布對(duì)企業(yè)、政府、民間社會(huì)和思想領(lǐng)袖的調(diào)查結(jié)果。報(bào)告顯示，過(guò)去10年，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了重大變化。2008年，前五大風(fēng)險(xiǎn)中僅報(bào)告了一項(xiàng)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。2018年，前五大風(fēng)險(xiǎn)中有四項(xiàng)是環(huán)境或社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，即極端天氣事件、水危機(jī)、自然災(zāi)害以及氣候變化減緩和適應(yīng)的失敗。同時(shí)，還強(qiáng)調(diào)ESG風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)間日益增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性，尤其是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)或水危機(jī)與非自愿移民等社會(huì)問(wèn)題間的復(fù)雜關(guān)系。在商業(yè)世界中，這種不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)格局意味著曾被視為“黑天鵝”的ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，如今已變得更為普遍，并將以更快的速度顯現(xiàn)。美國(guó)公司治理協(xié)會(huì)的一份報(bào)告顯示，以下問(wèn)題經(jīng)常發(fā)生：一是源自核心業(yè)務(wù)或產(chǎn)品固有的風(fēng)險(xiǎn)或影響;二是可能嚴(yán)重?fù)p害公司無(wú)形價(jià)值、聲譽(yù)或經(jīng)營(yíng)能力的風(fēng)險(xiǎn);三是伴隨著持續(xù)的媒體興趣、有組織的利益相關(guān)者和相關(guān)公共政策辯論，可能放大公司現(xiàn)有立場(chǎng)或做法的影響并增加公司政策或做法改變帶來(lái)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)。JBS在2015-2017年間的經(jīng)歷就是一個(gè)很好的例子。按家禽、羊肉和豬肉的收入、產(chǎn)能和產(chǎn)量計(jì)算，它是全球最大的肉類公司，曾面臨一系列指控，包括肉類污染、腐敗、砍伐森林、奴役勞工和欺詐，最終導(dǎo)致重大財(cái)務(wù)影響，包括31%的股權(quán)價(jià)值損失。盡管最直接的影響來(lái)自治理脆弱，但與ESG相關(guān)的一系列復(fù)雜事項(xiàng)加劇了這些挑戰(zhàn)，使優(yōu)先考慮ESG問(wèn)題的投資者和消費(fèi)者對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的興趣大幅下降。JBS的經(jīng)歷并非特例，其他組織也存在ESG問(wèn)題增長(zhǎng)勢(shì)頭，有可能對(duì)組織聲譽(yù)、客戶忠誠(chéng)度和財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響。

2.投資者日益關(guān)注ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和應(yīng)對(duì)。近年來(lái)，美國(guó)在環(huán)境和社會(huì)方面的議題約占所有股東提案的一半，是占比最大的提案類型。2018年，股東提出環(huán)境和社會(huì)議題的多數(shù)提案獲表決通過(guò)，越來(lái)越多投資者支持環(huán)境問(wèn)題的解決。ESG投資一度僅限于小眾投資者，如今已擴(kuò)展到共同基金、ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金）和私募股權(quán)。全球最大的投資者都在投資、參與風(fēng)險(xiǎn)管理和營(yíng)銷實(shí)踐中充分考慮ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

3.披露和監(jiān)管ESG信息的做法日益普及。多數(shù)組織都面臨投資者、客戶或供應(yīng)商對(duì)提高ESG問(wèn)題透明度的不同要求，尤其是供應(yīng)鏈完整性、董事會(huì)多樣性或氣候變化適應(yīng)性等相關(guān)問(wèn)題。公共和私營(yíng)部門(mén)披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告已成為一種常態(tài)，非營(yíng)利組織和公共實(shí)體也開(kāi)始向其利益相關(guān)者披露ESG信息。2018年，85%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司披露了ESG信息。ESG相關(guān)法規(guī)和披露要求也有所增長(zhǎng)，63個(gè)國(guó)家共1052項(xiàng)披露要求，其中80%是強(qiáng)制性披露。2017年起，歐盟非財(cái)務(wù)報(bào)告指令要求在歐盟成員國(guó)運(yùn)營(yíng)并符合某些標(biāo)準(zhǔn)的公司準(zhǔn)備一份聲明，包含環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任與員工待遇、尊重人權(quán)、反腐敗和賄賂以及董事會(huì)多元化相關(guān)信息。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證交所也在響應(yīng)投資者對(duì)與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)相關(guān)的ESG信息需求。2017年，新加坡出臺(tái)了一項(xiàng)上市規(guī)則，要求上市公司編制年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，確定重要的ESG因素、政策、做法、業(yè)績(jī)、目標(biāo)和董事會(huì)聲明。

（三）ERM如何幫助組織應(yīng)對(duì)ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

COSO的ERM框架將ERM定義為“組織在創(chuàng)建、保存和實(shí)現(xiàn)價(jià)值時(shí)依賴于管理風(fēng)險(xiǎn)的文化、能力和實(shí)踐，并與戰(zhàn)略制定和績(jī)效相結(jié)合”。許多組織都采用ERM結(jié)構(gòu)和流程來(lái)識(shí)別、評(píng)估、管理、監(jiān)控和溝通風(fēng)險(xiǎn)。本指南旨在幫助組織將ERM原則和實(shí)踐應(yīng)用于ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理中，并努力實(shí)現(xiàn)以下六大目標(biāo)：一是增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力;二是建立一種表達(dá)ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通用語(yǔ)言，用這些術(shù)語(yǔ)將ESG問(wèn)題納入主流流程和評(píng)估中;三是改善資源配置;四是加強(qiáng)對(duì)ESG相關(guān)機(jī)會(huì)的追求;五是實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益;六是改善披露狀況。

二、ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的治理和文化

治理是確保組織整體有效性的系統(tǒng)和過(guò)程。COSO的ERM框架強(qiáng)調(diào)治理（包括強(qiáng)有力的監(jiān)督）是有效識(shí)別、評(píng)估和處理組織面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的先決條件。將ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)納入治理結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)和流程，對(duì)于應(yīng)對(duì)組織在管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所面臨的挑戰(zhàn)至關(guān)重要。

（一）對(duì)ESG的監(jiān)督和治理

每個(gè)組織都有自己的監(jiān)督和治理方式。2016年發(fā)表的《南非公司治理報(bào)告》，為如何在不平等、氣候變化、徹底透明和快速科技進(jìn)步等與ESG相關(guān)的商業(yè)和社會(huì)變革背景下定義“良好治理”提供了視角。該報(bào)告提供了一種以原則為基礎(chǔ)的方法，讓組織在追求預(yù)期成果時(shí)發(fā)揮倫理規(guī)范和有效領(lǐng)導(dǎo)的作用。這些成果包括倫理文化、良好績(jī)效、有效的控制和合法性。該報(bào)告中的一些建議有助于ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的治理：一是設(shè)立社會(huì)與道德委員會(huì)，作為董事會(huì)的指定委員會(huì)。二是強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者在治理過(guò)程中的關(guān)鍵作用。董事會(huì)應(yīng)考慮利益相關(guān)者的合法和合理需要、利益和期望，同時(shí)認(rèn)識(shí)到利益相關(guān)者對(duì)董事會(huì)和公司的行為和披露負(fù)有責(zé)任。三是高度關(guān)注機(jī)會(huì)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，讓風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)識(shí)別與特定風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)。四是要求董事會(huì)特別關(guān)注戰(zhàn)略規(guī)劃過(guò)程中的機(jī)會(huì)。

（二）管理ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任

ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)通常是不斷演進(jìn)、相互關(guān)聯(lián)的，因此難以有效管理。但這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)組織績(jī)效的潛在影響可能是顯著的，因此組織管理這些風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任與管理任何其他業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任是一樣的。即使ESG問(wèn)題由一個(gè)獨(dú)立的職能部門(mén)（如企業(yè)社會(huì)責(zé)任或可持續(xù)性部門(mén)）管理，將ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)融入組織的ERM結(jié)構(gòu)和流程中，對(duì)于支持實(shí)體及其董事履職至關(guān)重要。

風(fēng)險(xiǎn)管理首先要考慮以下問(wèn)題：一是過(guò)去是否曾因ESG相關(guān)事件而出現(xiàn)財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)或聲譽(yù)問(wèn)題;二是ESG相關(guān)的法規(guī)、要求或義務(wù)是什么;三是是否存在未遵守這些法規(guī)、要求或義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);四是相關(guān)法規(guī)、要求或義務(wù)是如何傳達(dá)給領(lǐng)導(dǎo)并融入運(yùn)營(yíng)的;五是對(duì)于使命、愿景、核心價(jià)值觀或長(zhǎng)期戰(zhàn)略，組織是否明確考慮與ESG相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn);六是組織就ESG問(wèn)題作出了哪些政策、聲明或自愿承諾。

1.監(jiān)管責(zé)任。在許多國(guó)家，金融、健康、安全和環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)管理不善的公司高管或員工處以民事或刑事處罰。即使個(gè)人未受到處罰，組織財(cái)務(wù)仍有可能受到影響。管理機(jī)構(gòu)的任務(wù)是確保其管理組織的長(zhǎng)期最佳利益，其中一部分是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的日常管理。與任何潛在的重大風(fēng)險(xiǎn)一樣，ESG事項(xiàng)應(yīng)包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和披露中。

2.自愿責(zé)任。除組織的規(guī)章要求外，管理當(dāng)局和委員會(huì)應(yīng)了解組織所承擔(dān)或簽署的任何自愿守則或義務(wù)，包括任何可持續(xù)性、人權(quán)、自然資源、供應(yīng)鏈與商品、隱私、環(huán)境政策或公司批準(zhǔn)的聲明。其中一些承諾是首席執(zhí)行官級(jí)別作出的，雖然是自愿的，但可能構(gòu)成對(duì)其負(fù)責(zé)的承諾。不遵守這些原則或要求的組織聲譽(yù)可能受到損害，并受到股東、客戶、非政府組織或社區(qū)的審查。

（三）將ESG意識(shí)嵌入組織文化中

COSO的ERM框架將文化定義為“對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、行為和理解（無(wú)論是積極的還是消極的），影響管理層和人員的決策，反映組織的使命、愿景和核心價(jià)值觀”。隨著組織的成長(zhǎng)和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，這些元素提供了洞察力、動(dòng)機(jī)和前進(jìn)的方向。因此，將ESG元素嵌入任務(wù)、愿景和核心價(jià)值觀中，有助于培養(yǎng)一種展現(xiàn)“ESG意識(shí)”的行為和決策的文化。

具體來(lái)說(shuō)，如領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)、兼并與收購(gòu)、從不可預(yù)見(jiàn)的事件中吸取的教訓(xùn)、非政府組織活動(dòng)的負(fù)面宣傳、調(diào)查性新聞或消費(fèi)者對(duì)ESG問(wèn)題的壓力，可能是文化變革的催化劑。這些事件可能挑戰(zhàn)或威脅現(xiàn)有文化，并為組織提供修改或加強(qiáng)文化建設(shè)的機(jī)會(huì)。

加強(qiáng)ESG文化建設(shè)需考慮六個(gè)方面：一是組織的使命、愿景和核心價(jià)值觀是否解決了ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn);二是組織領(lǐng)導(dǎo)人的語(yǔ)氣是否傳達(dá)了對(duì)ESG的期望，管理層是否執(zhí)行了公司的使命、愿景、核心價(jià)值觀和戰(zhàn)略;三是企業(yè)是否聘用了合適的人才，遴選過(guò)程是否與構(gòu)建反映其業(yè)務(wù)需求的包容性和有才能的員工隊(duì)伍相匹配;四是組織是否將薪酬和晉升決策與提高關(guān)鍵ESG問(wèn)題績(jī)效的指標(biāo)掛鉤;五是組織是否授權(quán)員工及團(tuán)隊(duì)通過(guò)考慮反映當(dāng)?shù)刂R(shí)的ESG信息進(jìn)行決策;六是組織文化是否促進(jìn)了與優(yōu)先事項(xiàng)一致的員工行為。

（四）董事會(huì)層面的ESG

根據(jù)COSO的ERM框架，董事會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略提供監(jiān)督，并執(zhí)行治理職責(zé)以支持管理層實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)目標(biāo)。這些責(zé)任適用于任何提供組織監(jiān)督的管理機(jī)構(gòu)。

在董事會(huì)層面需要考慮的問(wèn)題主要包括：一是董事會(huì)是否意識(shí)到可能影響組織戰(zhàn)略和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn);二是組織內(nèi)部是否有一條報(bào)告路徑，確保將與ESG相關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)提請(qǐng)董事會(huì)注意;三是董事會(huì)是否能夠獲得評(píng)估ESG趨勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)所需的信息;四是董事會(huì)是否具備理解ESG問(wèn)題影響的相關(guān)能力;五是是否有專門(mén)針對(duì)ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的小組委員會(huì);六是董事會(huì)是否定期確認(rèn)與ESG相關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)和用于實(shí)體控制和管理的資源;七是董事會(huì)章程是否包含ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的治理;八是董事會(huì)是否定期收到關(guān)于ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告;九是了解董事會(huì)成員對(duì)ERM和ESG的期望。

監(jiān)督所有風(fēng)險(xiǎn)要求董事會(huì)具備充分的理解能力、適當(dāng)?shù)男畔⒑徒?jīng)驗(yàn)/專業(yè)知識(shí)，指導(dǎo)組織應(yīng)對(duì)可能威脅業(yè)務(wù)戰(zhàn)略或目標(biāo)的ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，董事會(huì)可能需要定期介紹相關(guān)ESG事宜及管理方法。擁有更成熟ESG計(jì)劃的組織可能已在董事會(huì)或委員會(huì)層面確定了具體職責(zé)，以監(jiān)控和報(bào)告重大ESG問(wèn)題或風(fēng)險(xiǎn)。提高董事會(huì)層面與ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的方法見(jiàn)表2。

（五）管理層面的ESG

風(fēng)險(xiǎn)管理和可持續(xù)發(fā)展需要考慮的問(wèn)題包括：一是是否明確界定并實(shí)施對(duì)ERM流程的監(jiān)督;二是風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)性是否具有操作和戰(zhàn)略集成流程;三是是否共同開(kāi)發(fā)和監(jiān)控持續(xù)的過(guò)程改進(jìn);四是ERM流程是否將ESG與風(fēng)險(xiǎn)管理聯(lián)系起來(lái);五是是否就利益相關(guān)者的利益在企業(yè)保持長(zhǎng)期發(fā)展的至關(guān)重要性方面達(dá)成一致;六是是否將ERM嵌入關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程、報(bào)告和度量中;七是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和同行如何識(shí)別、管理和披露與ESG相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn);八是管理者是否接受過(guò)ESG方面的培訓(xùn)。

組織不應(yīng)僅將ERM作為遵從性流程、每年一次的活動(dòng)或按年度循環(huán)執(zhí)行的活動(dòng)清單來(lái)處理。ERM的目標(biāo)是持續(xù)、迭代的，應(yīng)嵌入日常業(yè)務(wù)流程中，便于實(shí)體保持警覺(jué)，并領(lǐng)先于新出現(xiàn)的威脅和機(jī)會(huì)。

盡管如此，組織通常為ERM活動(dòng)制定結(jié)構(gòu)化的時(shí)間表，在一定程度上取決于報(bào)告義務(wù)和其他戰(zhàn)略，如預(yù)算編制周期、戰(zhàn)略規(guī)劃過(guò)程和年度大會(huì)。管理者應(yīng)了解風(fēng)險(xiǎn)管理流程和戰(zhàn)略規(guī)劃周期，以便將相關(guān)ESG主題納入年度調(diào)查或研討會(huì)，將ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)納入戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)討論。

應(yīng)繪制組織的操作結(jié)構(gòu)、報(bào)告線和流程，以確定可以加強(qiáng)ESG-ERM監(jiān)督和協(xié)作的領(lǐng)域。在某些情況下，與ESG相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)意外出現(xiàn)，從而需要快速找到風(fēng)險(xiǎn)，制定適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)策略。ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)責(zé)人示例見(jiàn)表3。

（六）走向協(xié)作與整合

新興趨勢(shì)帶來(lái)的復(fù)雜性不斷增加，要求組織對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具有更強(qiáng)的適應(yīng)能力和彈性。一些大公司中出現(xiàn)一種新趨勢(shì)，即將風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)部門(mén)與管理ESG問(wèn)題（特別是人權(quán)問(wèn)題）的部門(mén)整合起來(lái)。人們逐漸認(rèn)識(shí)到，保護(hù)組織聲譽(yù)和降低其風(fēng)險(xiǎn)需要更加協(xié)調(diào)和綜合的應(yīng)對(duì)措施。

運(yùn)用技能、能力和知識(shí)進(jìn)行整合。將ERM應(yīng)用于ESG，需要來(lái)自整個(gè)組織的專家和從業(yè)者的多學(xué)科方法。在某些情況下，還可能需要外部專業(yè)知識(shí)。

風(fēng)險(xiǎn)管理、可持續(xù)性和其他旨在識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)的部門(mén)，應(yīng)建立一個(gè)共同目標(biāo)，并具備實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的綜合技能和知識(shí)。組織可以開(kāi)發(fā)教育項(xiàng)目，在整個(gè)組織范圍內(nèi)共享風(fēng)險(xiǎn)或與ESG相關(guān)的最佳實(shí)踐，如識(shí)別跨業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)與響應(yīng)、有效的緩解策略、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、ERM認(rèn)證或培訓(xùn)、用于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的工具和資源等。

（編譯者單位：中國(guó)人民銀行贛州市中心支行，郵政編碼：341000，電子郵箱：315421032@qq.com）