私人銀行如何介入藝術品市場

謝尚晉

迄今為止，關于我國私人銀行介入藝術市場的主要模式有：藝術理財服務模式、信貸模式、藝術品撮合業務、藝術品收藏模式和藝術贊助模式。

藝術市場的金融化發端于上世紀的歐美國家，如今隨著藝術市場的普及、金融體制的完善和社會財富的增加，藝術金融這一概念逐漸成為了金融界備受重視的前沿話題。所謂藝術品金融，即是指圍繞藝術市場主體所進行的資金融通和信用活動。藝術金融通過運用金融資本的現代理念和運作方式，推動藝術品產業的升級換代，在操作過程中可以大大提高藝術品市場的效率，同時有效地控制相關的風險。

基于對藝術金融的巨大發展潛力和盈利空間的把握，以及對藝術界的支持和青睞，國內外諸多私人銀行紛紛著手開展藝術品服務的商業實踐，使藝術品的價值再一次得到煥發、提升;為社會上具有較高收入能力且對藝術充滿熱情的高端人士提供接近藝術的機會;也為藝術家們開辟了創造價值的新渠道。中國的藝術金融發展空間潛力巨大。金融業對文化藝術產業的支持仍處于發展的初級階段，有著巨大的發展空間。

作為西方的舶來品，私人銀行業務于2007年前后在中國發端。最早的私人銀行業務首先由中國銀行領銜開展，此后民生銀行、工商銀行和招商銀行等隨其步伐，陸續推出了私人銀行業務。十余年間，我國的私人銀行業務已經從傳統的資產配置業務，如外匯、股票、大宗商品等，不斷向更廣泛、更細致的服努開拓，其中，藝術品品鑒、購買、收藏規劃與投資服務等成為私人銀行服務高凈值客戶群的重要業務板塊。

我國的私人銀行藝術品服務開端于2007年5月，彼時，中國建設銀行浙江省分行成立了藝術財富管理中心，正式為其客戶提供“藝術銀行業務”的增值服務，奏響中國私人銀行藝術品服務的先聲。同年，中國民生銀行緊隨其后于月推出中國第一支“藝術基金”——“非凡理財——‘藝術品投資計劃’1號產品”并獲得銀監會批準。該基金于2009年順利完成退出達到年化l2.75%，被認為是第一支由我國金融機構自主研發，參與藝術品市場交易的資產管理產品。2008年，招商銀行私人銀行開始與香港佳士得拍賣公司合作，為客戶提供了參與收藏品拍賣的系統服務。

迄今為止，關于我國私人銀行介入藝術市場的主要模式為：藝術理財服務模式、信貸模式、藝術品撮合業務、藝術品收藏模式和藝術贊助模式。

藝術品理財產品

私人銀行的藝術理財服務主要包括藝術品理財顧問服務和藝術品綜合理財服務。前者是指藝術品理財服務機構向客戶提供的藝術品投資分析、藝術品投資建議、理財產品推介等服務;后者指機構在向客戶提供理財顧問服務的基礎上接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的藝術品投資計劃進行投資活動的業務。

目前，藝術品投資理財產品主要有三大類：一類為直接投資型，到期收益取決于所投資藝術品的價格變化，如民生銀行的“藝術品投資計劃”1號、2號產品;二類為“投資理財”的模式，該種模式更聚焦于高凈值客戶，如招商銀行的藝術品鑒賞計劃;三類為融資類模式，名為投資藝術品，實為融資性質，如建設銀行聯手國投信托推出的藝術品集合資金信托計劃。

藝術品理財產品由商業銀行面向自己的客戶發售，商業銀行與自己的客戶約定一個預期收益。從法律上看，銀行直接與客戶簽訂理財合同，由銀行來承擔風險，藝術品理財產品是私人銀行服務其高端客戶時的一項另類投資業務，隨著銀監會對銀行理財業務的進一步規范，此類理財產品規模大幅度縮水。

藝術品質押貸款

目前，我國商業銀行在藝術市場領域開展的信貸活動主要有以下幾種模式：質押貸款、按揭和版權抵押。其中，藝術品質押貸款是當前私人銀行所開展的最主流的一種藝術品信貸產品。

藝術品質押貸款是指借款人以藝術品為質押物，按照一定利率從商業銀行或其他機構獲得貨幣資金的信用活動形式。該業務最早起源于歐美國家，在美國，有專門從事藝術品融資業務的借貸公司和藝術品鑒定評估機構來開展這項業務。同時，一些大型拍賣公司和部分銀行機構也對外提供藝術品抵押貸款服務。藝術品抵押貸款的規模通常在25萬美元到1億美元之間，其貸款期限一般為幾個月到5年不等，貸款利率通常是在同業拆借利率的基礎上加上2—5個百分點。

在實踐領域，我國也已經有不少銀行開展了該項業務活動，并取得了良好的成果。私人銀行客戶一般是在銀行凈資產超過100萬美元或者600萬元人民幣的高凈值客戶，他們能夠承受更高的風險，也希望得到更高的收益……藝術品服務對于很多私人銀行來說不是主要的利潤來源而是獲客渠道。因為很多藏家的收入和財富水平較高，私人銀行通過提供藝術品質押貸款等服務，希望吸引高凈值客戶將更多的資金帶人到銀行。由于私人銀行客戶有足夠的凈資產在銀行，所以銀行并不擔心藝術品質押融資的違約風險。如濰坊銀行，在藝術品質押貸款業務中，濰坊銀行在產品創新、藝術品的鑒定評估認定、藝術品的托管以及抵押藝術品的交易變現這四個方面構建了機制，形成了銀行、文化公司、博物館、評估委員會、投資者五方聯動的模式，較好的解決了藝術品鑒定、風險分擔和保存、變現等方面的問題，實現了藝術品投資和交易與銀行信貸資金有機結合，從而能夠發揮金融資本促進藝術品市場發展的杠桿作用。

藝術品撮合業務

藝術品撮合業務是指以藝術品為標的物，賣方在交易市場委托銷售定單/銷售應單、買方在交易市場委托購買定單/購買應單，交易市場按照價格優先、時間優先原則確定雙方成交價格并生成交易合同，并按交易定單指定的交割倉庫進行藝術品交割的交易方式。

民生銀行作為中國較早開始在私人銀行業務中提供藝術品增值服務業務的銀行，在藝術品撮合業務上已經形成了自己的業務模式。具體而言，可以分為三點闡述：第一，借款人以其自有藝術品為標的物，由出資人及拍賣公司或其他藝術品第三方機構出具評估報告，借貸雙方自行商定融資金額，但不能高于第三方公司評估價值的30%。第二，通過委貸或直接融資方式劃轉資金，由拍賣公司或其他第三方機構提供擔保。第三，在放款前，借款人與出資人簽署遠期《藝術品買賣合同》。

在民生銀行的業務框架下，該業務模式屬于通道業務，可收取中間業務收入。同時，若提供保管服務，可另行加收至少1%的保管費，綜合收益不低于2%。該種業務模式可以將出資人及借款人均鎖定在銀行，對于借款人來說也可將其在拍賣公司的結算資金和日常往來資金鎖定在銀行，從而集中開發客戶群體使得銀行的收益較為穩定。

藝術品收藏模式

在國外，藝術收藏是不少私人銀行的“愛好”，也是他們推廣自身，影響藝術市場的重要渠道。然而，對于藝術金融服務發展較為滯后的國內銀行來說，藝術收藏的介入門檻較高，涉及諸多關于鑒定真假、評估價值和保存等專業性問題，因此，我國開展藝術收藏的商業銀行僅占少數。目前，在該領域最為突出的為民生銀行、中國銀行以及建設銀行等銀行。然而，該種收藏的投資目的較小，品牌建設和文化推廣的效果則更為顯著。

藝術贊助模式

藝術贊助是商業銀行投資藝術市場的重要模式，通過贊助藝術展覽、藝術家，舉辦藝術沙龍，贊助藝術項目的方式，銀行不但能夠贏得良好口碑，在文化產業領域打出自身名氣和影響力，同時也能夠同業內專業人士構建緊密聯系，從而為介入藝術市場尋求更好的突破口。

此外，民生銀行和中國銀行也在贊助藝術展覽和藝術項目上擁有豐富的經驗。例如：從2007年民生銀行以一億元巨資資助北京炎黃藝術館到后來建立了北京民生現代美術館和上海民生現代美術館并成立公益捐助基金，從體制和制度上確立了對公益事業和非營利機構的捐助行動。

總之，在銀行的藝術品服務模式之外，我們也能發現，相比具有長足實踐經驗的瑞士、德國、美國等發達國家，中國在藝術金融服務（如藝術品基金、保險等領域）缺乏健全的配套服務和支撐體系，因此也使得我國藝術金融市場存在較高的空轉風險，急需完善體制建設、建立制度保障和規范，這樣才能保證我國藝術金融市場的健全發展，更好地推動藝術與資本的結合，從而促進文化藝術的發展與繁榮。

作者為民生銀行藝術品顧問專家