國內汽車企業并購協同效應分析

趙瓏善

摘 要：隨著我國經濟的不斷發展，人們生活質量也有較為明顯的提升，汽車企業越來越受到人們的關注。企業并購成為現代企業發展與擴張的有利手段，也越來越受到人們的重視。隨著經濟的發展，我國汽車企業在發展的過程中所面臨的外界環境與內部環境變得更加復雜，企業需要采取并購的手段提升企業競爭力，保證企業在競爭日益激烈的市場中更好更平穩的發展。本文將結合并購的基本理論以及并購的案例，對汽車企業并購中的協同效應進行分析。

關鍵詞：汽車企業 并購 協同效應

一、協同效應研究的重要性

并購是一種能夠有效的實現企業擴張發展，并能實現企業結構優化升級以及調整的有效手段，現已經被廣泛的應用于越來越多的企業發展中。身處于經濟全球化以及全球并購熱潮的環境下，企業并購也被我國越來越多的企業所重視和應用。企業并購協同作用分析質量能在較大程度上提升企業并購質量。

（一）協同效應在投資與并購活動中的應用

汽車企業在發展的過程中，常常會使用并購提升企業發展質量。而汽車企業實施并購而沒有得到理想并購效果，這主要與收購方對于目標企業的選擇不正確、收購方在并購的過程中支付的過多以及并購雙方在整合的過程中整合質量不佳三個方面有著較大的關聯[1]。

協同效應決定汽車企業支付并購溢價的上限，可以說汽車企業對于協同效益的判斷就決定企業在并購過程中所能夠支付的成本。汽車企業在并購的過程中所付出的成本難以滿足目標企業的需求，就會在較大程度上造成汽車企業在并購的過程中對目標企業的吸引力不足，從而造成汽車企業并購失敗。而汽車企業對于并購的投資過高，就有可能會加重企業管理層的壓力，而企業在并購過程中的系統效應所獲得的收益難以支付企業并購所進行的投資，就會導致企業并購的失敗。企業在并購進入整合階段并不意味著企業并購的成功，企業還需要面對更大的挑戰。企業并購后若是對企業并購后的風險應對不及時或者質量不高，都會在一定程度上造成協同效應無法得到實現，增加并購失敗的可能性。而企業并購過程中導致并購失敗的三個原因分別與協同效應識別、協同效應衡量、協同效應揮發對應。因此，汽車企業在并購的過程中協同效應與并購活動的質量有著非常密切的關聯。

（二）協同效應在投資價值評估中的作用

汽車企業在并購活動中需要對并購活動的價值進行評估，常常進行評估的有目標企業的市場價值，企業并購所需要投資的數額以及并購后所能產生的效益三個方面進行評估。而并購后所能產生的價值部門即為協同效應價值。企業對協同效應價值的評估也能在一定程度上對企業投資數額以及目標企業價值評估產生一定影響。汽車企業保證自身對于協同效應判斷以及估算的質量會在較大程度提升企業對自身投資價值的評估質量。企業對于自身投資價值評估質量的提升有利于企業更好的進行并購活動，保證企業能夠更好更平穩的發展[2]。

二、并購活動中財務協同效應分析重點

企業在進行并購活動的過程中財務協同效應效應主要是針對財務進行衡量以及對財務管理進行改善。提升企業財務管理質量，保證企業并購活動質量。兩家公司在并購活動后，會由于自身管理上的不同，造成其在并購后出現財務管理的混亂。企業需要在并購后，優勢互補，對企業財務管理方式、結構等方面進行優化，從而保證企業在并購完成后財務管理質量能有較大程度的提升。而并購活動中，企業對于財務的衡量主要表現在對成本以及收益方面的衡量，企業需要保證企業在進行并購活動中所付出的成本能夠在并購活動過后獲取更大的利潤，為企業謀取更多福利。

企業并購活動中財務協同效應分析是要對兩家企業的發展實際情況進行判斷，保證兩家企業在并購活動完成后能夠更好的進行管理，技術等方面的信息溝通。從而提升企業并購活動后的綜合實力，保證企業能更具有市場競爭力，保證并購活動能在較大程度上促進企業發展與擴張，并能為企業謀取更大的利潤。財務協同效應分析是企業并購活動過程中非常重要的一部分，對其的重視能在較大程度上提升企業并購質量。

三、并購活動中協同效應分析

本段講述過程中，將選取兩個關于汽車企業的并購案例進行分析。用實際的案例更加清晰的表現出并購活動中協同效應在企業發展過程中的重要作用。

2019年1月，德國普利司通集團宣布旗下歐洲子公司Bridgestone Europe NV/SA與TomTom簽訂協議，以9.1億歐元的價格收購TomTom旗下運營遠程車載信息處理業務的子公司TomTom Telematics。

協同效應分析：

普利司通收購TomTom遠程車載信息處理業務，在此并購案例中，協同效應可在以下幾個方面得到體現。第一，德國普利司通集團通過分析后，判斷出TomTom旗下運營遠程車載信息處理技術可在較大程度上提升德國普利司通集團旗下公司汽車產品的綜合質量，從而保證其旗下產品更具有市場競爭力。德國普利司通集團對被收購的遠程車載信息處理技術在企業發展過程中的作用的判斷，是一種典型的協同效應識別活動，能較為準確的體現出協同效應識別在企業并購活動中的重要作用。第二，德國普利斯集團以9.1億歐元的價格收購TomTom旗下運營遠程車載信息處理業務的子公司TomTom Telematics。是在對被并購公司進行分析后，確定其能為企業發展所帶來的利益、并購此公司所需要消耗的成本以及被并購公司所能夠接受的收購成本等方面綜合性考慮后，確定的能被雙方同時接受的條件后所達到的共同目標。這個過程能夠表現出協同效應衡量在企業發展中的重要作用。

在此案例中，財務協同效應發揮自身作用表現在以下幾個方面。第一，成本預算，普利司通集團在并購TomTom旗下運營遠程車載信息處理業務的子公司TomTom Telematics過程中，會對其進行較為詳細的分析，保證企業能夠利用最為優惠的價格并購TomTom公司的子公司TomTom Telematics。以及對并購活動完成后，企業在提升兩家公司工作的協調性，提升普利司通集團管理層管理質量等活動過程中所耗費的成本。第二，收益預算。普利司通集團在并購TomTom Telematics過程中會對其能為企業發展所帶來的收益等等方面進行分析，如將被并購公司的的技術應用于并購公司后，企業汽車產品的市場競爭力會提升多少，能為企業帶來多少利益。以及被并購公司本身管理上，技術上有哪些優勢，能為企業節約多少資本等。德國普利司通集團集團通過對于這些方面的分析，從而判斷出并購活動中企業所能收獲的利益，輔助企業更好的發展。企業并購活動中財務協同效應是一種財務衡量的方式，企業通過對財務的衡量，判斷并購價值。

四、結束語

總的來說，高質量的并購活動能保證企業協同效應在企業的發展過程中發揮更大的優勢，從而提升企業的綜合質量，保證企業能夠更好更平穩的進行發展。企業進行并購的過程中需要注意協同效應在企業并購活動中的重要意義，并采取一定手段，保證企業協同效應在企業發展過程中發揮更大的作用。通過對案例的分析，企業在并購活動的過程中，需要加深對于以下幾個方面的重視程度，從而提升企業并購質量。

第一，企業需要對并購活動中的并購目標企業進行充分的分析，以保證企業在進行并購后，企業能在管理手段、企業受益等方面有較大的突破，保證企業并購活動能為企業的發展帶來更大的益處。

第二，企業在進行并購活動中需要保證企業是以盈利為最終目標，企業在進行并購活動的過程中不論并購活動是優化企業管理結構，還是各個企業之間的優勢互補、資源技術共享等，都是為了保證企業在并購活動中能提升自身綜合質量，從而為企業獲取更高的利益。

參考文獻：

[1]曾瑞蘭.企業并購協同效應分析[J].時代經貿，2018，No.436（11）：63-65.

[2]倪威勤.我國上市公司并購協同效應案例研究[J].現代營銷（下旬刊），2017（8）：156-157.

[3]劉燦燦，徐明瑜，岳修奎，et al.企業并購中的協同效應分析——基于投資價值估值案例的研究[J].中國資產評估，2018，223（10）：52-58.