淺新“互聯網+創新”對小米公司財務的影響

全慧

摘要：隨著2019年兩會的閉幕，全面推進“互聯網+”、加大科技創新步伐等已成為時下熱議話題。作為市場份額巨大的上市科技公司，此次政策引導對小米公司來說意義深遠。本文擬結合“互聯網+創新”的政策引導，淺析技術創新和商業模式創新對小米公司財務的影響。

關鍵詞：“互聯網+創新”：小米公司：財務分析

一、引言

李克強總理在2019《政府工作報告》中指出，2019年創新將繼續引領發展，新動能也將不斷培育壯大。大數據、人工智能等技術將不斷深化及研發應用，并在各個行業、各個領域加快推進“互聯網+”。3月11日，兩會第九天，習近平總書記參加福建代表團審議，強調釋放全社會創新、創業、創造動能。向改革要動力，為創新增活力，國家將更有競爭力。

二、“互聯網+技術創新”對財務的影響

說到創新，第一肯定是技術創新。作為一家將互聯網與電子產品和智能硬件完美融合的科技公司，小米在人工智能（AI）領域投入了大量的資源。根據小米公司的財務報告顯示，在2016年小米公司投入人民幣21億元作為研發開支，在2017年和2018年又相繼投入32億元和58億元，公司的研發投入復合年增長率高達66.2%。根據世界知識產權組織（ WIPO）發布的2018年在通信和人工智能（ AI）領域的專利國際申請數量顯示，小米公司申請了684項專利，公司的全球專利數量排名從第85位（2015年）提升至第11位（2018年），2018年的排名比華為技術還靠前一位，甚至高于美國高通公司（第13位），在中國手機行業里排名第一，這份成績實屬傲人。

技術的突破成果最終會反映在產品上。除手機、電腦、電視機、小愛同學等傳統的智能設備和智能交互平臺外，小米商城有近70種新型人工智能（ AI）商品，包括：米家互聯網空調、小米米家智能門鎖、米家床頭燈、米兔智能積木、米家智能家庭家居看護套裝、小米米家智能后視鏡等等，幾乎涵蓋了所有家用電器和大部分出行硬件，僅一部手機就可以操控所有智能電器，實現了家居產品的互聯互通，打造出了一個完美的智能“米家”。“讓每個人都能享受科技的樂趣”一直是小米公司的愿景，小米現在已經建成了世界上最大的消費類IOT物聯網平臺，據小米公司2018年度財務報告顯示，在2018年，公司AIOT（人工智能+物聯網平臺）的布局持續領先：AI設備的連接超過1.51億臺，比去年增長193.2%：約230萬人有五個以上的小米物聯網設備，比去年增長109.1%：作為中國大陸最活躍的人工智能語音交互平臺之一，“小愛同學”的月活躍用戶數超過3880萬，搭載且激活“小愛同學”的智能設備數量超過一億臺。2018年小米公司IOT與生活消費品的銷量穩步增長，總收入為人民幣438億元，同比增長87%。

（一）盈利能力分析

由小米公司財務報表可知小米公司2017年以及2018年各季度和年度IOT與生活消費產品的收入和成本情況，由“銷售毛利率=（銷售收入凈額一銷售成本）/銷售收入凈額×100%”可計算出兩年各季度和年度的銷售毛利率，如下表所示。

銷售毛利率是公司最終盈利的基礎，公司的銷售毛利率越高，最終的利潤空間就越大。小米公司2017至2018年度IOT與生活消費產品銷售毛利率分別為8.32%和10. 29%.由公司財務報表可知其同期智能手機銷售毛利率分別為8. 81%和6.l9%.但2017至2018年度IOT與生活消費產品銷售收入分別占總收入的20.5%和25.1%.而智能手機的銷售收入分別占總收入的70.3%和65.1%.由此可見小米公司的IOT與生活消費產品的毛利率指數較高，利潤空間較大。

（二）利潤質量分析

基于上述對IOT與生活消費產品的利潤質量分析可知。

第一，利潤的含金量較大。因為從當期來看，其銷售收入占比超總收入的1/4.則其利潤能帶來較大的現金流量，具有較強的支付能力。

第二，利潤持續性好。從2017年至2018年八個季度數據可看出，除2017年第四季度之外，所有季度的毛利率都保持在10%左右，甚至超過11%，但從不低于g%，而2017至2018年度毛利率又總體呈上升趨勢，可見其利潤既有成長性，又避免了大波動性，利于報表使用者對公司未來發展走勢做出判斷。

第三，利潤與企業戰略吻合性較高。公司一直注重AIOT發展，且2019年正式啟動“手機+AIOT”雙引擎戰略，抓住5G部署機遇，實現AIOT領域大擴張。IOT與生活消費產品的利潤持續穩定增長就是企業戰略實施效果的良好反映。

三、“互聯網+商業模式創新”對財務的影響

除了技術創新之外，商業模式創新也同樣重要，因為只有當合適的商業模式創新與產品技術創新相配合時，才能給企業帶來更多的利益。因此小米通過“互聯網+用戶體驗”的模式，建立起研發團隊與用戶的深度交流，提出“為發燒而生”的理念，創立了一個為發燒友（用戶）而“深度定制”的品牌。小米手機的MIUI操作系統，首創了基于互聯網實現客戶定制的系統開發模式，公司引進原生Android系統，以“為發燒而生”的理念使用戶通過互聯網參與到系統改造當中，做系統的第一體驗官。在研發團隊與用戶的深度交流之中，經過100多項技術改造，小米公司推出了依照用戶喜好深度定制的MIUI操作系統。這種“互聯網+用戶體驗”的深度定制商業模式，讓用戶具有強烈的參與感，極大地增加了用戶對品牌的黏性。

（一）短期償債能力分析

巨大的用戶黏性最佳體現是在產品購買上。小米手機和其他主要人工智能產品總是出現供不應求的情況，甚至小米公司一度被貼上“饑餓營銷”的標簽，即使是這樣，巨大的用戶黏性也會使用戶愿意購買小米的商品，面對這樣高需求的市場，小米公司推出了全款預售的銷售模式，以下基于此點，對小米公司的短期償債能力進行分析。

自2019年2月20日小米9發布會起，小米正式開啟全款預售模式，顧客可以全款預定熱銷產品。基于此種銷售模式，小米公司會自2019年起增加大量的預收賬款。預收賬款反映的是公司按照合同提前收取的款項，如果公司未按照收到預收賬款后約定的條件提供商品或勞務，那么公司就必須退還預收賬款，并為客戶賠償由此造成的損失。但由于預收賬款作為流動負債，它不需要全部進行現金償還，僅需要運送貨物的價值達到相應金額或提供相應規模的勞務，二者之間相差一個“毛利”，因此，企業在擁有大規模的預收賬款時，其真實的償債能力要比通過流動比率、速動比率等財務指標所顯示出來的償債能力強。由“流動比率=流動資產/流動負債”“速動比率=速動資產/流動負債”“速動資產=流動資產一存貨”可計算出企業2015至2018年度的流動比率和速動比率，如下表所示。

一般來說，如果公司擁有較高的流動比率和速動比率，那么其資產的變現能力和短期償債能力較強，反之則較弱。普遍認為，流動比率應該高于2，速動比率維持在1較為正常。小米公司2015至2018年度的流動比率均未超過2，速動比率在1左右，但二者總體都呈上升趨勢，又因為公司增加的這項負債為預收賬款，其真實償債能力比流動、速動比率顯示出來的強，所以，2019年全款預售模式增加的預收賬款不會降低企業的償債能力，反而會給企業短期帶來大量現金流，增加企業的投機機會。

（二）營運能力分析

利用巨大的用戶黏性，小米公司成功開啟全款預售新商業模式，但是公司沒有自己的工廠，手機的零部件來自世界各地的上百家企業，由富士康、比亞迪等代工廠完成組裝，面對上游生產控制有限的情況，小米公司是否能做到在預售后快速出貨？以下基于此點對小米公司的營運能力進行分析。由“存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額”“存貨周轉天數= 365/存貨周轉率”可計算出小米公司2017至2018年度的存貨周轉率和存貨周轉天數，如下表所示。

在存貨周轉率越高，存貨周轉天數越短的情況下，公司的存貨周轉速度會越快。高速的存貨周轉速度會降低存貨占用水平，使公司擁有更高的銷售效率和存貨使用效率，同時也會降低存貨對營運資金的占用。小米公司的存貨周轉率從2017年的8.0降至2018年的6.7.公司存貨周轉速度變慢。據公司財報披露，這是由于銷售折扣和準備2019年第一季度拆分獨立品牌而計提了額外的存貨跌價準備，使存貨余額減少而導致的。結合公司產品代工的情況來看，即使2019年存貨周轉速度有所回升，漲幅也不會太大，所以在全款預售模式下，公司的供貨壓力也比較大。四、結論與展望

由上述分析可知，小米公司基于“互聯網+”科技創新而形成的全球最大消費類IOT物聯網平臺，給小米帶來了獨特的IOT與生活消費產品盈利項目，且該項目的毛利率指數較高，利潤質量良好，利潤空間較大，對公司利潤產生了積極的影響。基于“互聯網+用戶體驗”的商業模式創新而形成的巨大用戶黏性，雖然可以增加企業的預收賬款和短期巨大的現金流入，但是在代工模式下，企業的存貨周轉情況依舊不會有太大的好轉，供貨壓力依舊巨大。

5G網絡的逐步商用，將會給車聯網、智能家居等行業帶來許多新的機遇，小米應把握5G部署的機遇，加大在AIOT領域的投資，構建更完善的IOT物聯網平臺，進一步提高IOT與生活消費產品項目的盈利能力，發揮物聯網平臺發展領頭羊的作用，帶動行業5G與物聯網的創新融合發展。小米公司也應好好利用今年國家減稅降費政策和創新引導，加強公司自主創新力度，優化公司產業鏈，加強對上游成本的控制，強化工業基礎，增加存貨周轉率，保證零售及時供貨，提高營運能力，撕去“饑餓營銷”的標簽，促進先進制造業和現代服務業的融合發展。

參考文獻：

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