PPP項目盈利模式選擇文獻研究

李艷秋 劉強

摘要：本文通過文獻研究對PPP項目研究歷史進行了簡要回顧，從PPP項目的不同類型以及PPP項目不同的盈利模式的界定來研究目前學者對PPP項目盈利模式的研究現狀，分析出目前PPP項目盈利模式中存在的問題。

關鍵詞：PPP項目；盈利模式；文獻研究

PPP（Public-Private-Partnership）模式是為了滿足公共產品和服務需要，在政府和私人部門之間形成的一種合作關系的公共項目融資模式1。PPP模式中涉及的公私雙方通常具有截然不同的利益訴求，其中公共部門的價值主張為提高公共產品或服務供給效率，私人部門的價值主張強調獲取利潤。因此，保證私人部門適當的盈利是提高公共產品和服務的供給質量和效率的關鍵，最終實現公共部門、私人部門的雙贏，促使PPP項目成功。為此財政部和國家發展改革委員會出臺了一系列指導PPP項目有序、規范開展的文件，強調了要綜合采用財政獎勵、投資補助、政府付費等方式，逐步從“補建設”向“補運營”、從“前補助”向“后獎勵”的方式轉變2，以此來實現私人部門的盈利。由于PPP模式包含BOT（建設-經營-移交）、BOO（建設-擁有-經營）等眾多具體模式，各種PPP模式的運作方式以及合作關系存在差異性，其盈利模式也各不相同，因此，如何優化選擇合適的盈利模式與其PPP模式相匹配，在滿足私人部門預期收益的同時實現社會效益最大化不僅僅是理論上需要深入探討的問題，更是我國PPP項目實踐的迫切要求。

一、PPP項目的分類界定

明確對PPP項目進行分類是選擇PPP項目具體盈利模式的前提。世界銀行認為產權、運營維護、風險等因素應作為劃分PPP的主要依據，將廣義PPP分為服務外包、管理外包、租賃、特許經營、BOT/BOO和剝離6種模式3。美國更加注重私人部門的參與程度，將PPP模式分為16種具體的類型，包括DBB、DB、BOT等。王灝4根據基礎設施項目的權屬關系，結合中國國情將PPP分為三大類，分別為外包類、特許經營類、私有化類。楊衛華等5按照所有權轉移和經營權分配類型，逐級向上聚攏的思路，將PPP模式劃分為三級層次分類結構。簡迎輝等6以項目資金來源和項目所有權劃歸為依據將PPP模式分為政府投資并擁有項目所有權、私人部門投資但政府部門擁有項目所有權、私人部門投資并擁有項目所有權三大類。

總的來看，現有對PPP的分類或者范圍過于寬泛包含傳統項目的交付方式，或者未以項目為視角對PPP進行分類，并且沒有考慮PPP項目在運營階段的項目特征。這與我國國情和PPP實踐需求并不相適應，也難以滿足實際項目中PPP運作模式的系統性和科學性要求。因此，本文根據PPP項目所涉及的行業和具體情況以及項目運營內容不同將PPP項目劃分為公共交通類項目、公用設施類項目、社會服務類項目三大類。

二、PPP項目盈利模式分類界定

盈利模式實際上是交易行為背后所隱藏的價值交換7，成功的盈利模式就是引導和保障企業能夠持續地賺取超額利潤并及時更新的機制8。盈利模式的設計要以系統性、效益性、相關性和動態性為原則，分析項目的收支來源和方式9。能否在項目運營實踐中應用盈利模式，關鍵在于正確掌握行業利潤分析技術、模式設計技術及盈利模式實施管理技術。對于PPP項目中私人部門的回報類型通常包括政府付費、使用者付費和可行性缺口三種，即私人部門通過直接向公共部門收費、直接向公眾收費、和直接向公眾收費外加政府補貼的方式獲取合理利潤。從經濟學理論分析，政府付費回報形式存在公眾正外部性和私人正外部性，政府付費模式在一定程度上為其項目的盈利模式提供了原則框架10。

我國政府推廣PPP的基本原則在于確保私人部門盈利但不暴利，過低的投資回報率不利于私人部門的積極性發揮且不利于公共產品的良好運行；較高的投資回報率會給政府部門帶來沉重的財政負擔，杜亞靈等11提出了要通過PPP項目盈利模式的創新減少私人部門與公共部門之間的利益對抗，將PPP項目的盈利模式分為收益結構優化、成本結構優化、目標利潤穩定三個方面。張泓等12通過對深圳地鐵的實證分析，設計出地鐵項目的盈利模式應從正外部效應、平衡成本收益、挖掘范圍經濟三個方面出發。苗啟虎13等指出由于軌道交通產品的正外部性，可以選擇補貼和給予軌道交通企業沿線房地產開發權將其外部性內部化來獲得盈利。孫燕芳等14分析不同行業PPP項目的交易結構及盈利模式，指出通過最低業務量擔保、調整特許價格、實施多元化經營戰略和多效并舉的組合措施來保障PPP項目盈利。

三、PPP項目盈利模式選擇文獻研究

PPP項目盈利模式的選擇決定了私人部門投入與回報共同形成的投資回報率或目標收益率，是決定公共產品和服務質量的關鍵環節，因此，一直以來備受學術界關注。目前對PPP盈利模式的探討通常是集中在某一具體項目，如Tsai15以污水處理以及廢舊物品回收等公共項目為例分析了公共部門通過給予私人部門財政獎勵以使其獲利。朱蕊等16通過引入資源補償項目的融資模式，結合項目實際情況實現PPP項目的盈利。滕鐵嵐等17通過案例對比分析方法總結出城市軌道交通PPP項目回報機制的設計要點。杜亞靈等18在分析國內外多個典型案例的基礎上創新性的構建出PPP項目盈利模式樹形框架，為公私雙方根據PPP項目類型和特征選擇適當的盈利模式提供了指導；對項目盈利模式選擇問題的文獻研究主要集中在企業內部的盈利模式1920，如祝向軍21通過對保險公司盈利模式的改進為突破點，形成保險公司動態的組合盈利模式來改善公司的盈利。

四、結語：

現有相關研究存在如下局限：對于PPP項目盈利模式的研究局限于單一項目，并且現有PPP的研究通常涉及其回報機制，很少明確提出PPP項目盈利模式這一概念；PPP項目是私人部門代替公共部門完成公共物品的提供，PPP項目盈利模式同一般企業的盈利模式截然不同，因此直接照搬企業盈利模式領域的研究范式來研究PPP項目中的盈利模式問題是不可行的。并且對PPP項目盈利模式的選擇要綜合考慮多種因素，但這些在已有的文獻中并沒有提及。

因此，在完善PPP項目分類的基礎上，分析不同類型的PPP項目付費和調價機制，合理確定不同PPP項目的可盈利點，根據PPP項目的行業、運作方式及具體情況選擇與之相匹配的盈利模式，設計出PPP項目盈利模式的選擇路徑對PPP項目的合理化發展具有非常重要的意義。

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作者簡介：

李艷秋（1990---），出生年月日：1990.10.03，女，籍貫：河南，民族：漢族，職稱：無，單位/學校名稱：西南交通大學希望學院 學歷：碩士，研究方向：技術經濟及管理 省市郵編：610400

劉強（1991---），出生年月：1991.10.10，身份證號140602199110105514，男，籍貫山西省朔州市，民族：漢族，職稱：助理工程師，單位名稱：雅礱江流域水電開發有限公司，學校名稱：東北電力大學，學歷：本科，研究方向：電力系統及其自動化，省市郵編：610400