金融深化對青海省城鄉居民收入差距影響研究

張云 苗金芳

【摘 要】文章以青海省為例，選取青海省金融規模變量、金融相關率、金融結構效率3個指標，運用VAR模型對青海省金融深化對城鄉居民收入差距的影響進行實證研究，得出了金融相關率起初會拉大城鄉居民收入差距，而隨著金融相關率的進一步發展會縮小城鄉居民收入差距，金融規模變量和金融結構效率會影響城鄉居民收入差距，呈現負相關關系。

【關鍵詞】金融深化；VAR模型；城鄉居民收入差距

【中圖分類號】F047 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）01-0214-03

0 引言

美國經濟學家羅納德·麥金農（Ronald Mckinnon）和愛德華·肖（Edward Shaw）于20世紀70年代對發展中國家提出金融深化理論，其目的是針對發展中國家的“金融抑制”現象。我國學者運用金融深化對我國或各省份的城鄉居民收入差距進行了實證研究。王天宇、董勁（2015）運用2005～2012年8年的數據，加入城市化水平、財政支出等相關控制變量進行了回歸分析，得出了金融深化對城鄉居民收入差距并不是一個簡單的線性關系，在金融發展初期，金融的加快發展會拉大城鄉居民收入差距，而隨著時間的推移，金融的發展會縮小城鄉居民收入差距。尹希國（2007）采用面板數據模型分析了我國東西部不同地區金融發展對城鄉收入差距是否存在差異，研究發現金融發展與城鄉收入差距并未呈現出長期的均衡關系，西部金融發展顯著加劇了城鄉收入不平等，而東部地區的數據得出的結果并不支持這一現象。青海省作為西部欠發達地區之一，近幾年金融發展突飛猛進，城鄉收入差距呈現縮小的態勢，本文以青海省為例，從金融相關率、金融規模變量、金融結構變量3個變量為金融深化指標基礎，建立VAR實證模型，分析金融深化對城鄉居民收入差距的影響。

1 青海省金融市場現狀

青海省金融市場隨著西部大開發和“一帶一路”的倡導得到了飛速的發展，市場結構日益完善，建立了以銀行業為主體，其他金融機構相輔相成的金融體系。

2016年末，青海省金融機構總數為1 141家，其中農業發展銀行26家，國家開發銀行1家，國有商業銀行422家，青海銀行81家，農村信用社230家，儲蓄銀行181家，財務公司1家。金融機構的存貸款也得到了較大的增加，根據統計年鑒數據記載，2016年青海省金融機構存款余額達到5 570.17億元，較2015年增加357.37億元；金融機構貸款余額達到5 579.76億元，較2015年增加了591.75億元。證券方面，2016年達到1 657.18億元，較2015年比2014年的增長減少了195.75億元。在保險行業方面，保險資產保費收入2016年末達到68.73億元，增長了12.44億元。

2 變量數據與模型建立

2.1 模型介紹

Eviews軟件是應用較為廣泛的經濟計量分析軟件，處理以時間序列為主的多種類型的數據，進行描述統計、回歸分析、傳統實踐序列分析等的基本數據分析，還包括建立條件異方差、向量自回歸等復雜經濟模型。本文運用Eviews7.0軟件，利用向量自回歸模型（VAR）來檢測金融深化對城鄉收入差距的影響。

2.2 指標選取

2.2.1 被解釋變量

城鄉居民收入差距（GAP），本文出于可對比性和數據的可獲得性考慮，采用通用的城鎮居民人均可支配收入/農村居民人均純收入，即城鄉收入比作為被解釋變量。

2.2.2 解釋變量

金融深化代理變量，出于數據的可獲得性和相應文獻之間的比較性，本文擬選取金融規模變量、金融相關率、金融結構效率3個指標。為了數據的可靠性，本文對相關指標采取了對數處理，使獲得的結果更具有效性。

金融規模變量（FD）：關于金融規模變量，即經濟貨幣化程度通常采用M2占GDP的比重。由于省份的M2較難獲得，采取的估值技術存在一定偏差，所以本文采用青海省金融機構貸款余額占GDP的比重來衡量金融規模變量。

金融相關率（FIR）：金融相關率是戈德·史密斯（1969）在《金融結構與金融發展》一書中提出的衡量金融發展程度的重要指標。本文選用青海省信貸資產、保險資產、股票資產3個資產的總額與GDP之比來計算金融相關率。

金融結構效率（FE）：存貸款余額之比能代表資產轉化為信貸的比率，能夠反映金融機構通過金融市場實現儲蓄轉化為投資的效率。所以本文選取青海省金融機構的存款余額/青海省金融機構貸款余額來衡量金融結構效率。

2.3 數據來源

本文選取的是青海省2002～2016年跨度15年的數據，所有的指標數據均來源于《青海省統計年鑒》，通過統計年鑒的數據進行加總求和或相比得出。本文設定的模型如下：

lnGAP=a0+a1lnFD+a2lnFIR+a3lnFE+ε1

3 實證分析

3.1 單位根檢驗

單位根檢驗可以消除時間序列的不穩定性，可以檢測數據的平穩性。本文采用現階段通用的ADF檢驗來檢驗所用數據的平穩性。根據ADF的檢驗結果得出，數據lnGAP、lnFD、lnFE、lnFIR都非平穩，但是在一階差分下，4個數據皆平穩，所以我們就此進行協整檢驗。

3.2 協整檢驗

本文采用Johansen協整檢驗各數據之間的協整關系。在協整檢驗之間，首先在VAR模型下確定最大滯后階。當P=2時，AIC、SC都取到最小值，所以最大滯后階數為2。本文進行Johansen協整檢驗，Johansen在沒有協整關系、至多1個協整關系、2個協整關系、3個協整關系中對應的P值分別為0.000 1、0.000 3、0.003 6、0.178 7?？梢钥闯觯谠僭O沒有協整關系、至多存在1個協整關系、至多存在2個協整關系中在5%的臨界值下都是拒絕原假設，而在至多存在3個協整關系中接受了原假設。得出協整方程：

LNGAP=-11.133 08LNFIR+43.127 10LNFE+15.591 63LNFD

根據此項結果表明lnGAP、lnFD、lnFE、lnFIR存在長期的關系，并且可以進行格蘭杰因果檢驗并建立穩定的VAR模型。

3.3 格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果檢驗可以檢驗變量之間的依賴性和因果性，該檢測具有統計意義上的因果性，在實際真正的因果關系的判斷上并不具有一定的代表性。各數據格蘭杰因果檢驗的結果見表1。

由于分析的原因，本文選取3個解釋變量與被解釋變量的因果關系。由表可知，LNFIR與LNGAP之間互不為格蘭杰因果關系，這可能與青海省金融發展的深度有關，導致彼此的因果性不強。LNFE不是LNGAP的格蘭杰因果關系，而城鄉收入差距卻是金融結構效率的格蘭杰因果關系，這說明城鄉收入差距拉大，會導致金融機構存款轉化為貸款的效率增高，資金在城市地區的有效性會增大。LNFD與LNGAP互為格蘭杰因果關系，說明金融規模的擴張會導致城鄉收入差距的拉大，而與此同時，城鄉居民收入差距的拉大會擴大金融規模的發展。

3.4 VAR模型的穩定性檢驗

VAR模型穩定性檢驗結果如圖1所示。最大滯后階為2，相關變量為4，則AR特征值的個數為8。由圖1看出，特征值落在圓內，即AR特征值根都小于1，因此本文構架的VAR模型具有穩定性。

3.5 脈沖響應與方差分解

脈沖響應如圖2所示。根據圖2可以看出，當給與金融相關度一個沖擊以后，城鄉收入差距會產生正的作用，即短期內金融相關度會拉大城鄉居民收入差距，而長期以后會產生負的作用，并且趨于穩定，所以長期的金融相關度會縮小城鄉居民收入差距。城鄉居民收入差距均呈現負的作用，并在第七期時達到最大，并且在十期以內，均呈現相反的效果，所以，金融效率與金融規模的增快和發展會縮小城鄉居民收入差距。

變量的波動因素可由方差分解得出，根據構建的VAR模型得出方差分解結果分析，金融相關率從第五期開始，數值穩定在6左右，趨于穩定，這與上述的脈沖響應相一致。從各項指標來看，金融效率對城鄉收入差距的影響比金融相關率和金融規模更大。所以在金融深化發展中，除了擴大金融市場規模同時增加貸款數額以外，還必須增大存貸款的轉化效率。

第一，從金融相關率對城鄉居民收入差距角度來看，金融相關率與城鄉收入差距之間不存在格蘭杰因果關系，但是從脈沖響應的結果分析，金融相關率在期初會拉大城鄉收入差距，而經過時間的推移，會逐漸縮小起負相關的作用，呈一個倒“U”形的結果。這一現象可能是農牧區居民面對金融市場，缺乏相應的知識，較少參與其中而導致城鄉收入差距拉大，而隨著金融市場的日漸完善，居民金融素養水平的提高而得到緩解。

第二，從金融結構效率對城鄉收入差距角度來看，金融結構效率不是城鄉收入差距的格蘭杰因果關系，但是城鄉收入差距是金融結構效率的格蘭杰因果關系，脈沖響應的結果則表示金融結構效率與城鄉居民收入差距呈現負相關關系。說明資金的利用率或轉化率的提升有助于城鄉居民收入差距的縮小。

第三，從金融市場規模對城鄉收入差距的角度來看，金融市場規模和城鄉居民收入差距互為格蘭杰因果關系，并且之間存在負相關關系。金融市場規模的擴大，意味著金融機構的完善還包括金融市場參與者的多樣化，隨著居民金融素養水平的提高，外來金融機構的增加，從而擴大金融市場規模，縮小城鄉居民收入差距。

4 政策建議

根據青海省金融市場規模較小，創新力度較低，居民參與程度較少，居民金融素養有待提高等問題，結合青海省當地的情況，提出以下建議。

首先，要發展金融市場，建立多層次的金融市場體系。青海省金融市場正處于發展的階段，較多金融機構集中在市區，農牧區雖有多項優惠政策，但由于缺乏創新很難適用。各大金融機構應該加大資金和人才的投入，切實了解農牧區居民的真實需求，發展貸款的業務，實現金融資產轉換效率的大幅度增加，實現金融深化，從而縮小城鄉居民收入差距。

其次，適度降低投資門檻，提高居民的投資參與度。青海省的普通居民參與程度較低，原因之一是家庭收入較低，一些投資產品伴隨著較大的風險居民難以承受。降低投資門檻，擴大居民參與程度，能有效擴大市場規模，促進市場規模的結構優化，實現金融深化，使得普通居民能夠搭乘經濟發展的快車，縮小城鄉居民收入差距。

最后，重視金融人才，做好金融的宣傳工作。青海省是少數民族的聚居之地，游牧民族居住較為分散，并且缺乏基礎的金融知識，很多市場難以打開。金融人才對于金融知識的合理宣傳可以提高農牧區居民的金融素養，達到金融市場規模和效率的發展和提高，從而實現金融深化發展。

參 考 文 獻

[1]王天宇，董勁.金融深化對城鄉收入差距影響的實證檢驗[J].統計與決策，2015（9）：172-175.

[2]站明華.金融深化的指標體系及其關系[N].浙江大學學報，2002（9）：7.

[3]石倩.麥金農和肖的金融深化理論評述[J].知識經濟，2011（19）.

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