人民幣跨境使用：邁向國際化

2018年11月6日，人民銀行貨幣政策二司司長霍穎勵透露，2018年以來人民幣跨境使用增長迅速，截至目前已經(jīng)超過10萬億元，超過去年全年水平;整個跨境使用中，人民幣占比已超過31%。

2009年以來，人民幣在跨境投融資、貿(mào)易中的使用，經(jīng)歷了政策松綁的過程。此前，對于中國和境外的進(jìn)出口企業(yè)，人民幣不允許在跨境投融資中使用。

10年來，中國經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展，中國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一貿(mào)易大國，利用外資規(guī)模穩(wěn)居世界前三，對外投資規(guī)模躍居世界第二;2016年，國際貨幣基金組織將人民幣納入SDR貨幣籃子，人民幣已發(fā)展成為全球第五大支付貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣和第五大外匯交易貨幣。

而從商業(yè)銀行人民幣業(yè)務(wù)實踐來看，市場參與者對擴(kuò)大人民幣使用的興趣正在上升。中國銀行對全球3000多家客戶的調(diào)研顯示，76%的受訪對象認(rèn)為人民幣在國際貿(mào)易投資活動中的使用度將提升，超過半數(shù)的金融機構(gòu)對中國債券市場保有濃厚興趣。近年來，越來越多跨國企業(yè)與中國交易對手簽訂人民幣計價合同，將人民幣視為全球經(jīng)營的主要支付貨幣之一。2018年前三季度，中國銀行辦理人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)4.26萬億元，同比增幅高達(dá)60%。

同時，人民幣國際投融資需求不斷擴(kuò)大。2018年以來，企業(yè)使用人民幣開展跨境直接投資的流程更為簡便，實體經(jīng)濟(jì)對人民幣在投融資領(lǐng)域的使用需求正在上升。人民幣在證券投資領(lǐng)域的使用也逐步擴(kuò)大，債券通、滬港通、深港通、RQFII、RQDII等投資渠道不斷豐富，促進(jìn)境內(nèi)外金融市場雙向開放的不斷擴(kuò)大。

此外，降低成本和規(guī)避風(fēng)險越來越成為企業(yè)和金融機構(gòu)使用人民幣的主要動力。過去幾年，貿(mào)易結(jié)算是人民幣跨境使用的主要領(lǐng)域。近年來，市場參與者用于規(guī)避匯率風(fēng)險、降低財務(wù)成本的交易上升。例如以前國內(nèi)企業(yè)投資海外工程，基本采用外幣貸款，需承擔(dān)較大的匯率風(fēng)險，采用人民幣，跨境融資方式后，風(fēng)險顯著降低，此外，越來越多的境內(nèi)外企業(yè)通過人民幣跨境資金池、債券投資等產(chǎn)品提高資金使用效率。

2018年年初，人民銀行發(fā)文，明確凡是依法可以使用外匯結(jié)算的跨境交易，企業(yè)都可以使用人民幣結(jié)算。5月人民幣跨境支付系統(tǒng)二期也已經(jīng)投資運行，覆蓋范圍、營業(yè)時間都得到大大增強。7月以來香港與內(nèi)地的債券通機制不斷完善，稅收政策進(jìn)一步明確。

如今，人民幣作為全球支付貨幣的功能已經(jīng)穩(wěn)步增強，作為投資、儲蓄與計價貨幣的功能逐漸凸顯。不過，與中國貿(mào)易和投資規(guī)模相比，人民幣在跨境結(jié)算中的占比還并不高。根據(jù)SWIFT數(shù)據(jù)，在跨境使用中，人民幣在國際上使用的占比只有2%的水平，而美元占比在40%以上，歐元在30%以上，英鎊約為10%。

人民幣國際化是一國經(jīng)濟(jì)實力各方面的最終結(jié)果，取決于國家的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展、債務(wù)可持續(xù)情況、金融市場的深度和廣度、金融市場開放程度、資本賬戶可兌換，以及更靈活的匯率機制建立等。相信隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，人民幣國際化前景非常廣闊。