養(yǎng)豬上市公司大擴(kuò)張

趙新江

豬站在了風(fēng)口，生豬養(yǎng)殖上市公司也迎來(lái)了擴(kuò)產(chǎn)潮。

9月4日，財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)文，要求穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)，提出完善種豬場(chǎng)、規(guī)模豬場(chǎng)臨時(shí)貸款貼息政策，加大生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)力度，提高生豬保險(xiǎn)保額等六舉措。目前，多家生豬養(yǎng)殖上市公司已經(jīng)開始行動(dòng)，相繼發(fā)布公告表示將擴(kuò)大產(chǎn)能。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司加大擴(kuò)產(chǎn)步伐，增加市場(chǎng)供應(yīng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能會(huì)在一年半左右集中釋放。上市公司相繼擴(kuò)產(chǎn)有助于行業(yè)集中度的提升，未來(lái)規(guī)模化養(yǎng)殖將是大趨勢(shì)。

密集發(fā)文支持養(yǎng)豬

近期，多個(gè)部門密集發(fā)文，就支持保障生豬生產(chǎn)作出部署，目前已有農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部、自然資源部等部門。

9月3日，財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持做好穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)有關(guān)工作的通知》，要求加大生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)力度。2019年中央財(cái)政適當(dāng)擴(kuò)大生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)資金規(guī)模，調(diào)動(dòng)地方盡快將增產(chǎn)潛力轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)能力。獎(jiǎng)勵(lì)資金用途按《生豬（牛羊）調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)資金管理辦法》實(shí)施，重點(diǎn)支持生豬生產(chǎn)發(fā)展、動(dòng)物疫病防控和流通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

9月5日，微信公眾號(hào)“生態(tài)環(huán)境部”發(fā)布消息稱，近日，為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議和全國(guó)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)電視電話會(huì)議精神，生態(tài)環(huán)境部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合印發(fā)通知，要求進(jìn)一步規(guī)范畜禽養(yǎng)殖禁養(yǎng)區(qū)劃定和管理，促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展。

微信公眾號(hào)“自然資源部”9月5日消息指出，自然資源部辦公廳于9月4日發(fā)出《自然資源部辦公廳關(guān)于保障生豬養(yǎng)殖用地有關(guān)問題的通知》，貫徹落實(shí)全國(guó)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)電視電話會(huì)議精神，緊急出臺(tái)了生豬養(yǎng)殖用地政策，保障生豬養(yǎng)殖用地需求。

在落實(shí)和完善用地政策方面，通知作出三項(xiàng)部署：一是生豬養(yǎng)殖用地作為設(shè)施農(nóng)用地，按農(nóng)用地管理，不需辦理建設(shè)用地審批手續(xù)。在不占用永久基本農(nóng)田的前提下，合理安排生豬養(yǎng)殖用地空間，允許生豬養(yǎng)殖用地使用一般耕地，作為養(yǎng)殖用途不需耕地占補(bǔ)平衡。二是生豬養(yǎng)殖圈舍、場(chǎng)區(qū)內(nèi)通道及綠化隔離帶等生產(chǎn)設(shè)施用地，根據(jù)養(yǎng)殖規(guī)模確定用地規(guī)模;增加附屬設(shè)施用地規(guī)模，取消15畝上限規(guī)定，保障生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)的廢棄物處理等設(shè)施用地需要。三是鼓勵(lì)利用荒山、荒溝、荒丘、荒灘和農(nóng)村集體建設(shè)用地安排生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)，鼓勵(lì)利用原有養(yǎng)殖設(shè)施用地進(jìn)行生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)，各地可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步制定鼓勵(lì)支持政策。

養(yǎng)豬企業(yè)擴(kuò)建產(chǎn)能

豬價(jià)持續(xù)起飛之下，不少生豬養(yǎng)殖企業(yè)相繼開始擴(kuò)建產(chǎn)能。

近日，牧原股份、唐人神、天邦股份等多家生豬養(yǎng)殖上市公司相繼發(fā)布公告，表示將擴(kuò)張產(chǎn)能。

牧原股份9月3日公告稱，公司使用自有資金設(shè)立的5家全資子公司已完成工商登記注冊(cè)手續(xù)。公司8月14日曾公告稱，公司擬斥資1.2億元，在6個(gè)知名養(yǎng)殖縣設(shè)立子公司，每家子公司注冊(cè)資本擬定2000萬(wàn)元，均用于畜牧養(yǎng)殖及銷售等業(yè)務(wù)。公司稱，隨著公司養(yǎng)殖規(guī)模的逐步擴(kuò)大，結(jié)合公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，公司將進(jìn)一步打造集飼料加工、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)于一體的生豬產(chǎn)業(yè)鏈。

大型養(yǎng)殖公司除了積極擴(kuò)大養(yǎng)殖產(chǎn)能外，還積極布局上下游養(yǎng)殖屠宰一體化。例如，溫氏股份8月6日公告稱，公司養(yǎng)豬業(yè)會(huì)加大豬屠宰加工業(yè)務(wù)區(qū)域布局，加強(qiáng)肉豬生產(chǎn)與屠宰環(huán)節(jié)的對(duì)接，引導(dǎo)原有客戶轉(zhuǎn)型升級(jí)。未來(lái)的屠宰配套以區(qū)域管理公司為單位自建為主，并探索與屠宰加工企業(yè)合資、合營(yíng)、控股等多種發(fā)展模式。

在此之前，唐人神、天邦股份都曾表示將新設(shè)生豬養(yǎng)豬項(xiàng)目（基地）。唐人神公告，董事會(huì)同意公司與祿豐縣人民政府簽署《年出欄15萬(wàn)頭生豬綠色養(yǎng)殖項(xiàng)目投資協(xié)議書》，其計(jì)劃投資3億元，在祿豐縣設(shè)立生豬綠色養(yǎng)殖項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)生豬15萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)年銷售收入3億元。

今年6月，天邦股份也公告稱與浙農(nóng)發(fā)集團(tuán)簽訂合作協(xié)議，雙方擬在5年之內(nèi)合作建成年出欄500萬(wàn)頭生豬的產(chǎn)業(yè)基地。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月，我國(guó)生豬存欄量已經(jīng)低至24207萬(wàn)頭，相比去年下降25.8%。

盡管企業(yè)籌備產(chǎn)能的熱情高漲，但非洲豬瘟疫情也增加了生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本。牧原股份今年上半年虧損的原因之一，就是由于國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情仍然嚴(yán)峻，公司在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)提升生物安全硬件基礎(chǔ)設(shè)施的改造，強(qiáng)化物品、人員的管理，加大生物安全防控成本的投入。

8月初，溫氏股份高管在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示：“以往公司肉豬綜合成本大概是6元/斤，非洲豬瘟防控以來(lái)，商品肉豬成本有所增加，大約是6.7-6.8元/斤。”

正邦科技證券部人士指出：“我們的產(chǎn)能一直在擴(kuò)大，將會(huì)保持全年的預(yù)計(jì)目標(biāo)不變，非洲豬瘟?xí)o公司擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，但我們一直做養(yǎng)殖，疫情不會(huì)影響產(chǎn)能擴(kuò)張，反而會(huì)加快行業(yè)去產(chǎn)能，對(duì)我們來(lái)說(shuō)并不完全是壞事。”

券商看好生豬養(yǎng)殖股

在上市公司忙擴(kuò)產(chǎn)的背景下，A股市場(chǎng)生豬養(yǎng)殖概念股多數(shù)走強(qiáng)。立華股份近日股價(jià)連續(xù)上漲，自8月26日-9月4日，8個(gè)交易日公司股價(jià)累計(jì)上漲21.12%;大北農(nóng)同期累計(jì)上漲16.15%。對(duì)于生豬的價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)，多家券商均表示有望繼續(xù)上行。而從券商給出的投資策略方面來(lái)看，萬(wàn)聯(lián)證券分析師陳雯認(rèn)為，明年將是生豬量?jī)r(jià)齊升，生豬養(yǎng)殖企業(yè)收益最大的年份。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市 ”投資評(píng)級(jí)，需要跟蹤豬企下半年出欄量。上市龍頭不僅享受上漲周期的盛宴，還受益于行業(yè)集中度的提升，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)。預(yù)計(jì)未來(lái)在生豬養(yǎng)殖用地、金融服務(wù)、流通調(diào)運(yùn)等環(huán)節(jié)都會(huì)加大支持力度，且非洲豬瘟背景下大型豬企的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)凸顯，利好大型養(yǎng)豬企業(yè)，行業(yè)集中度將加速提升。

川財(cái)證券楊歐雯也認(rèn)為，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注上市公司生豬出欄數(shù)據(jù)，優(yōu)質(zhì)上市公司出欄量有望會(huì)逐步改善。中長(zhǎng)期來(lái)看，非洲豬瘟帶來(lái)的行業(yè)集中度提升，將使得大型養(yǎng)殖企業(yè)率先受益。

中泰證券表示，本輪周期反轉(zhuǎn)高度和持續(xù)時(shí)間，以及個(gè)股公司出欄量和完全成本，在市場(chǎng)仍存在較大預(yù)期差的情況下，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股行情已經(jīng)步入“價(jià)格新高→利潤(rùn)兌現(xiàn)”的時(shí)期，即市場(chǎng)向行業(yè)要利潤(rùn)的時(shí)期，量增邏輯是未來(lái)股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力，仍然是投資生豬養(yǎng)殖股的較好窗口期。

具體投資建議方面來(lái)看，華創(chuàng)證券分析師王鶯認(rèn)為，由于豬價(jià)對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過出欄量，生豬養(yǎng)殖板塊ROE有望突破前幾輪高點(diǎn)，享受更高估值。預(yù)計(jì)2019年溫氏股份、牧原股份、正邦科技生豬出欄量分別為2300萬(wàn)頭、1300萬(wàn)頭和650萬(wàn)頭。

光大證券認(rèn)為，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖企業(yè) 2020年P(guān)E普遍在5-9倍。若考慮高點(diǎn)盈利年化，很多公司僅3-5倍。考慮出欄量快速增長(zhǎng)，目前生豬板塊相對(duì)便宜。把握短期因市場(chǎng)因素或月度出欄波動(dòng)調(diào)整帶來(lái)的機(jī)會(huì)，對(duì)于板塊仍然建議整體配置。