斗魚CEO陳少杰：把興趣做上市的玩家

趙新江

北京時間7月17日晚，國內游戲直播平臺斗魚直播成功在美國納斯達克交易所掛牌上市。當日確定發行價為每股11.5美元。此次IPO斗魚融資規模約為8.91億美元，是今年以來中概股最大規模的赴美IPO。

招股書顯示，如果不行使超額配售部分，此次發售的股份占總股本的20.8%。按此計算，該平臺對應估值約為37億美元。相比虎牙在2018年上市時的24.19億美元估值，高出53%。

上市當日，斗魚創始人兼CEO陳少杰表示：“斗魚是中國最大的以游戲為核心的直播平臺，也是電競領域的先鋒。斗魚擁有強勁的增長潛力，不斷創新的業務模式和經驗豐富的管理團隊，未來將專注于業務的成長，為股東創造長遠價值。”

連續兩季度盈利

8月13日晚，直播平臺斗魚發布上市后首份財報。陳少杰在分析師會上稱，游戲直播想象力足夠大，可以容納其他公司一起把市場做大。他還認為，快手入局可能會對行業帶來一定影響，但對斗魚影響有限，這是由于二者用戶重疊度不高。

“快手入局可能會帶來新的想象空間，帶來新的不同的用戶。快手可能會對行業格局產生一定影響，但是對斗魚影響有限。斗魚的用戶主要是硬核游戲玩家，而且斗魚用戶在一、二線城市占比50%，ios端占40%，整體和快手用戶重疊度不高。”陳少杰稱。

財報顯示，斗魚2019年第二季度營收為18.73億元，相比上年同期增長133.2%;凈利潤為2320萬元，相比上年同期的虧損2.29億元增長110.1%。經調整后的（non-GAPP）凈利潤為5260萬元。值得注意的是，這是自2019年第一季度實現營收14.89億元，凈利潤1820萬元后，斗魚連續第二季度盈利。

面對第二季度業績的高速增長以及未來的業績預期，斗魚直播財務副總裁曹昊稱：“第一季度、第二季度的收入增速高于預期，第三季度收入（增速）同比還是非常高的。新用戶需要時間沉淀，我們的付費率和每用戶付費值都在不斷提升，但這兩者是不會直線上升的，需要逐步培養，特別是經歷了小額打賞后，用戶的付費意愿會逐漸提升。”

運營數據方面，截至2019年第二季度，其月活人數為1.628億，較2018年同期的1.228億人，增長32.6%。其中，移動端平均MAU也增長至5060萬，較2018年同期的3550萬，增幅為42.5%。斗魚季度平均付費用戶數達到670萬，較2018年同期的300萬，增長123.3%。

陳少杰認為，游戲直播的用戶量依然會持續增長，但游戲直播的用戶會因為爆款游戲的影響而變化，所以沒有辦法做具體的預期。“游戲直播的本質，是把游戲用戶轉化為游戲直播用戶的過程，這是一個長期的過程，未來將是持續和穩定的增長趨勢，也會受到爆款游戲拉升的影響。”

在主播簽約領域，斗魚兼具直簽和公會兩種模式，還衍生出與大主播合開主播經紀公司，以股權方式綁定大主播的模式。對此，陳少杰稱：“之前斗魚更多像Twitch（海外知名游戲直播），是直接簽約的模式，現在我們也更多和公會合作，他們在秀場和泛娛樂的變現的效率是非常高的。”

把興趣愛好做到上市

陳少杰是一名重度游戲愛好者，并且把興趣變成了自己一生的事業，這實在是一件十分幸運的事情。人生中重要的兩件事情：一是事業，二是伙伴。有人為此苦苦奮斗終生，垂垂老矣都一無所獲，但有的人在很早的時候就找到方向。陳少杰很小年紀就找到了這兩樣東西，那個時候他還在念小學。

據說，陳少杰從小學五年級就開始迷上了游戲。剛開始是小霸王，然后是單機版的《軒轅劍》《暗黑破壞神網》，進了大學，更是通宵去網吧打魔獸。沒錢買裝備？這可難不倒學計算機的陳少杰，整個大學4年，他破譯了四五款網絡游戲，一不小心就可以免費玩游戲。此外，在天真浪漫的小學校園，他遇到了一生的摯友和合作伙伴——張文明，兩人從小玩到大，既是小學到中學的同窗，又是無話不談的好友。高考后，兩人各奔東西，唯一相同的是，他們在大學期間學的都是計算機專業。

斗魚是2014年成立，到今年準備上市，不到5年時間，看似突飛猛進，但是陳少杰團隊在游戲行業里摸爬滾打了十多年。其創業大概分為幾個階段：

第一階段是游戲開發階段。2006年前后，21歲的陳少杰來到武漢入職了一家游戲公司，負責開發對戰平臺。剛從武漢理工大學畢業的張文明也來到這家公司，兩人共同寫代碼，做游戲，萌生了自己創業的想法，離職共同推出了一款名為《掌門人》的游戲，后來被盛大收購，這是第一桶金。

第二階段是視頻時代。2010年年初，時任盛大旗下杭州邊鋒武漢分公司總經理的陳少杰，以400萬元資金買下了AcFun，也就是日后赫赫有名的“A站”，其中杭州邊鋒占大股，陳少杰占小股。A站當時主打二次元，但陳少杰的重點還是游戲，對二次元并不那么熱衷，他在A站內成立直播業務板塊“生放送”欄目，也就是斗魚的前身，并通過A站為這個初出茅廬的直播平臺輸送了最初的流量。

第三階段，也就是直播階段。直播比慢工出細活的二次元顯然更為燒錢。2014年，看準了游戲直播前景的陳少杰已經對A站無心戀戰，將股份悉數賣出，全心全意孵化斗魚平臺。斗魚一獨立，就獲得了奧飛動漫投資2000萬元入股斗魚TV。這筆天使投資，以及隨后紅杉資本在A輪投入的1.1億元，成為斗魚早期最關鍵的兩筆融資。

繼續構筑泛娛樂生態

從去年開始，斗魚便加速商業化，為上市做準備。

據斗魚招股書數據顯示，截至2017年12月31日和2018年12月31日，斗魚平臺上的注冊主播分別為390萬人和600萬人，其中頂級主播分別為2000多人和5200多人。

2018年，來自直播的收入為31.47億元，比2017年的15.22億元同比增長106.8%;廣告收入為5.07億元，可以看出直播收入依然是其現金牛。其中，在2018年，斗魚的頂級主播貢獻了直播收入的50%。

活躍的主播流量池是斗魚商業變現的基礎。從2017年年底開始，斗魚引入了公會體系，并在主播運營策略上經歷了多次改變。

在2018全球電競運動領袖峰會暨騰訊電競年度發布峰會上，陳少杰表示，娛樂化是電競產業發展的趨勢，斗魚將繼續堅持“直播+”戰略，探索直播與娛樂化的結合。此外，斗魚還將加強在泛娛樂領域的布局，在短視頻等方向上發力。

據《理財》雜志記者梳理發現，從2017年至今，斗魚的“直播+”泛娛樂戰略已經初顯成效。在綜藝領域，斗魚與馬東團隊合作推出全網首檔直播綜藝節目《飯局的誘惑》，與東方衛視合作打造首檔臺網互動科幻真人秀節目《2049明珠號》;在電商領域，2016年6月，斗魚聯手京東生鮮，上演了一場別出心裁的“6·18免費吃龍蝦”直播挑戰賽。超過50位主播參加，現場直播烹調波士頓龍蝦，引發數百萬人在線圍觀;旅游方面，斗魚聯手去哪兒網，試水八大景區直播，推出“99嘻游季”活動。2018年的武漢首屆國際直播節暨斗魚嘉年華更是以游樂、明星、娛樂、科技、美食、二次元等元素為賣點，是斗魚泛娛樂化成果一次集中化、立體化的展現。

打破單一內容領域頭部效應的局限，實現十幾大內容領域的全覆蓋，如今斗魚的這張戰略大圖已經逐漸清晰。在題為“探討精品電競內容打造的方向及趨勢”的圓桌論壇上，陳少杰宣布斗魚未來將積極推行電競娛樂化戰略：“我覺得更多的電競本身競技化降低，反而娛樂化升高。電競與娛樂化的結合，會成為我們接下來探索的地方。”

陳少杰認為，短視頻將是電競內容的下一個戰場，這也是未來斗魚輸出電競內容的主要出口：“短視頻是我們平時看到的大眾消費最主要的時間和空間，我們也看到并不看直播的人，會在抖音和快手上面刷小的視頻，滿足他對電競的需要。我覺得未來零散的東西，也是電競一個主要的出口。”

未來，斗魚將繼續構筑泛娛樂生態，滿足用戶日益多元化需求的同時，也為主播參與產業價值鏈發展提供更廣闊的空間，為直播平臺探索更持續的發展方向。

但很多時候，一個人的興趣和精力決定了他的關注范圍，而關注范圍決定了其精力、時間以及金錢的投入。陳少杰投入的重點始終是在游戲上，這是他一直沒有改變過的事情。

上市，也許只是開始，厚積薄發的斗魚將帶給市場怎樣的驚喜，相信時間會給出答案。