云計算產業為何吸引資本市場

作為資本市場投資者在關注產業背景的投資中，則需要在品種配置上進行靈活應對，即區別對待，考慮估值、市場、技術、回報及產業技術發展動態等，進而在市場波動中體現策略應對。

2019年以來，筆者研究發現，云計算產業類股票不時有所表現，而相關龍頭類股票更是表現較好，從機構持倉與配置來看，明顯提升。在經歷了股價的起伏波動后，云計算相關概念類股票更是受到各類投資者關注，這表明，云計算產業越來越受到資本市場重視，那么是什么原因所致呢。

從世界科技領域來看，云計算產業的發展可謂突飛猛進，也越來越受到各大經濟體的廣泛重視，如果從代表性國家來看，美國的云計算技術近年保持世界領先行列，其以云計算為主的科技股在美國股票市場上表現良好。如果從中國情況來看，云計算產業也取得了快速發展，比如華為5G領域的推出等。筆者研究認為，云計算產業發展對提升數字經濟意義重大。

云計算產業的政策支持明顯

研究全球范圍此領域發展來看，早在2006年，Google就率先提出了“云計算”這一概念，近年來，作為云計算興起最早的國家，美國一直引領著云計算的發展。而在我國，作為舶來品的云計算雖然起步較晚，卻發展迅速。根據10月16日華為發布的2019年第三季度經營業績，目前已和全球領先運營商簽訂了60多個5G商用合同，5G基站發貨量居全球首位。整體而言，目前我國云計算產業的發展已走出了一條獨特的“中國道路”。

值得一提的是，我國的云計算產業發展得到了政府多項政策的扶持，這也是吸引資本市場投資者的重要因素。早在2010年，我國就將云計算產業列為國家重點培育和發展的戰略性新興產業，工信部、國家發改委等部委聯合確定在北京、上海、深圳、杭州、無錫等5個城市先行開展云計算服務創新發展的試點示范工作。自此，我國云計算產業逐步從概念走向落地。2011年，國家發改委、財政部、工信部批準國家專項資金支持云計算示范應用。 2012年《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》出臺，將物聯網和云計算工程作為中國“十二五”發展的20項重點工程之一，云計算產業規模得到快速發展。

值得關注的是，2014年云計算工程啟動具有重要的政策意義，隨著國家發改委、財政部、工信部等部委更進一步組織實施，其專項重點支持公共云計算服務平臺建設、基于云計算平臺的大數據服務、云計算和大數據解決方案及推廣項目3個領域。分析認為，此時點推動了其歷史進程。當時工信部針對云計算“十三五”規劃的啟動，對于培育龍頭企業，打造完整的產業鏈，鼓勵有實力的大型企業兼并重組、集中資源，發揮龍頭企業對產業發展的帶動輻射作用，打造云計算產業鏈起到了積極作用。

2019年10月，工信部在聯合其他部委探討制訂具體行業云計算應用落地的行動規劃，為云計算產業落地營造更加完善的政策環境。

研究發現，自2019年以來，隨著中美貿易博弈的加大及科技事件的不斷出現，中國加大了芯片產業的科技投入及科技企業的加速發展，作為云計算產業的上游，芯片領域的推動政策更為明顯，比如各地出臺支持我國集成電路、芯片產業發展政策持續出現等。而華為5G推出、格力表示發展我國芯片研究與推動、科創板側重芯片產業的上市等，這些都是國家產業戰略的一個縮影。

對于資本市場投資者而言，國家戰略支持的產業成為品種配置是一個重要考量，吸引投資者的角度與寬度自然成為市場一個選擇。

產業前景及規模極具吸引力

作為產業投資或資本投資，需要關注市場前景與規模;而作為資本市場投資，也需要關注相關企業在產業背景中的潛力。筆者研究認為，云計算市場前景廣闊，潛在的龐大市場需求將促使中國云計算產業日益高速發展。目前，全球云業務正處于高速發展階段。政府云服務外包直接拉動我國云計算產業發展的同時，國家刺激信息消費的政策也有利于培育云計算的市場空間。

圖為近5年我國云計算產業規模情況

注：依據《中國云計算產業發展白皮書》相關數據繪制整理

中國國務院發展研究中心國際技術經濟研究所今年10月12日在北京發布《中國云計算產業發展白皮書》認為，未來數字經濟將引領中國云計算產業快速發展。預計2023年，中國云計算產業規模將超過3000億元。白皮書指出，未來，中國應以加速推動重點行業上云、用云為著力點，以增強云計算核心技術自主可控能力為主攻方向，夯實基礎、優化環境、完善生態、強化安全，推動中國云計算產業高質量發展，進一步提升數字經濟水平。

如果我們觀察近年云計算產業規模變化來看，實際體現的是快速增長態勢，中國經濟已經迎來智能化轉型升級的關鍵時期，以云計算、人工智能、5G為代表的新興技術逐步成熟，并且日益融合發展，為傳統企業智能化轉型升級提供了良好的技術支持。傳統企業如何把握技術機遇，化解潛在挑戰和難題成為業界重要議題。

相關產業數據顯示，2018年，中國云計算產業規模達到962.8億元，如果對應《中國云計算產業發展白皮書》，預計2023年，中國云計算產業規模將超過3000億元。到2021年，云計算和人工智能將助力中國企業創新能力提升2.6倍，并將員工生產力提高2.3倍。未來，隨著物聯網、5G等應用的持續落地，企業數字化轉型的不斷深入，中國云計算產業仍會保持較快發展勢頭。

關注度提升背景中的市場策略應對

研究發現，中國資本市場正在形成典型的投資結構變化，而這種變化體現在從以往中小投資者風格影響較大，向機構投資者風格影響轉化，如果體現在中國資本市場上，優勝劣汰的變化非常明顯，比如機構品種的貴州茅臺等年度表現較好，而大多數股票價格卻不斷分化向下，這種變化正是投資結構轉化或回避投資風險、尋找行業機會的一種反映。

云計算產業作為今年以來機構投資者關注度提升的行業，其配置方面也體現了機會，但從中也可以看出這種行業背景中品種分化風險，由于云計算產業本身的競爭趨勢加大，因此相關行業品種的質地、技術實力、估值等多因素也是影響因素，行業中企業風險機會共存。比如數據顯示，2018年，中國各行業企業上云率僅有40%，遠低于美國企業上云率85%和歐盟企業上云率70%。去年962.8億元的產業規模，僅相當于美國云計算產業的8%左右。這一方面說明發展潛力大，另一方面也體現了技術競爭風險中的變化。

從滬深股票市場相關企業來看，云計算產業相關公司業績也非常好，而科創板不斷有相關企業上市，加之國際競爭，將使得行業企業競爭加大。

總體而言，云計算產業受到機構投資者的關注是科技進步、市場規模與前景看好、國家產業政策支持等多重體現，作為資本市場投資者在關注產業背景的投資中，則需要在品種配置上進行靈活應對，即區別對待，考慮估值、市場、技術、回報及產業技術發展動態等，進而在市場波動中體現策略應對。

肖玉航

現任河南和信證券投資顧問股份有限公司證券咨詢部總經理，首席證券分析師。中國證券執業證券分析師，新華社瞭望智庫特約研究員，資深市場經濟研究人士，宏觀經濟師。