商譽會計計量對企業并購的影響分析

徐穎

摘 要：商譽減值測試的后續計量方式，在宏觀環境、行業發展不景氣下，會導致高溢價并購帶來的商譽減值風險較高。本文通過分析A股企業并購趨勢以及血液制品行業并購案例，揭示目前商譽會計處理方式的弊端，判斷血液制品行業估值將回歸理性，亦是提示投資者理性投資。

關鍵詞：商譽 弊端 血液制品 并購溢價

一、引言

截至2019年第三季度末，A股上市公司賬面價值商譽為1.39萬億，較2018年增加745億元。A股市場商譽的快速增長從2015年開始，5年來商譽價值大幅增加，復合增長率高達133%。A股市場有2070家存在商譽，商譽占總資產比重情況：558家公司超過10%，149家公司重超過30%，21家公司超過50%。

眾所周知，目前會計準則對商譽采取減值測試法進行后續計量。假設，自2020年開始按照20年攤銷商譽，每年攤銷的商譽金額約為695億元，部分企業可能面臨業績大幅下滑或巨虧。因國內評估過程中存在的一些問題以及評估市場的不成熟，給上市公司通過商譽操縱盈余帶來了較大空間。本文結合血制制品行業市場發展情況和具體并購案例，簡要分析商譽現行后續計量方式存在弊端，判斷血液制品行業估值將回歸理性。

二、商譽的會計處理方式以及國家政策共同驅動了國內并購市場

以2012和2013年為分水嶺，我國經歷過兩次并購高潮，第一并購重組高潮在2007-2011年，第二次則是2014年-2017年，并購標的的業績承諾期限通常是三年，即2017年-2022年間，將會有大量的業績承諾到期。業績承諾沒有達到預期和商譽減值是沒有必然聯系的，但業績承諾沒有達到預期往往伴隨著行業環境、公司經營狀況等多方面的惡化，體現出被并購標的企業的成長能力與盈利能力出現了問題，間接的提高了商譽減值風險。……