通信設備企業財務問題分析

趙航

〔內容提要〕隨著經濟的發展，我國通信設備制造業堅持技術引進和自主研發相結合，已經形成了一個較為完整的通信設備制造業產業體系，產業鏈逐步完善，自主創新能力明顯提升，重點核心領域技術取得突破，涌現出了一批具有國際競爭力的通信設備集成商，故通信設備行業內企業間的競爭會越來越激烈。因此，財務分析必要性日益凸顯出來。

〔關鍵詞〕財務分析 通信設務 企業

財務是公司的基石，是結合過去站在現在看未來，財務報表分析對研究公司的過去、判斷公司的未來有著至關重要的作用。這就需要管理層做好公司的財務分析，通過財務分析可以全面評價企業在一定時期內的各種財務能力，包括償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。本文對F公司進行財務分析，發現其存在的問題，并找到問題存在的原因和影響其財務能力的相關因素，為其利益的相關者提供決策的依據，且使本企業競爭能力大大增強。

一、F公司基本情況

F公司主要是提供以服務為主的云計算、大數據、社交化移動互聯平臺技術，以及下一代安全、增強、虛擬現實、物聯網、認知系統等的通信設備制造企業。不斷演進的ICT技術為數字化轉型提供了技術支撐，在供給側結構性改革、調結構穩增長的有利經濟形勢下孕育興起的數字化轉型，既充滿挑戰，更帶來了機遇。

二、F公司財務指標分析

本文將F公司2013—2017年間的財務數據進行了全方位分析，從而了解F公司的財務狀況和經營成果的變化趨勢，用于評價F公司整體財務質量，為未來的公司發展前景提供客觀的參考依據。

（一）償債能力分析

本文選取流動比率和現金比率作為短期償債能力指標，選取資產負債率和利息保障倍數作為長期償債能力指標。

通過表1可以看出，F公司短期償能力在2013—2017年基本是呈現逐年下降的態勢，流動比率從2013年的2.49減少為2017年的1.49，這說明在2013—2017年間公司大大減弱了對流動的資產和存貨的管制，使企業暫時償還債務的能力削弱不少?，F金比率從2013年的108.8%降到2017年的65.29%，雖然有所下降，但從整體來看企業現金比率偏高。

資產負債率越低，長期償債能力越強。由表1可知，F公司的資產負債率逐漸升高，表明F公司的償債能力逐年減弱。利息保障倍數反映企業在一定期間支付利息的能力，該指標越大越好。由表1可知，F公司的利息保障倍數2013—2015年間逐年變小，隨后又逐漸變大，但是2013—2016年間一直為負。

（二）營運能力分析

本文選取流動資產周轉率和總資產周轉率來衡量F公司的營運能力。

從表2可知，2013—2014年的流動資產周轉率基本持平，2015—2016年周轉率逐年加快，由1.24上升至1.61，上升0.37個百分點。F公司的總資產周轉率由2013年的0.98次下降至2014年的0.97次又上升到2017年的1.26次，這些數據都說明了總定資產周轉率在近三年來處于上升時期，表明企業的營運能力狀態良好。

（三）盈利能力分析

F公司2013—2017年營業利潤率呈現先下降后，上升的態勢，在2014年為5.44%達到低谷，隨后逐漸上升達到9.56%。這說明，，在2014年以后F公司的產品定價越來越合理，營銷的方法和策略正確。同時還說明，該公司的主要業務市場正變得越來越有競爭力，發展潛力逐漸增加，盈利水平逐漸增加。

由表3可知，F公司2013—2017年成本費用利潤率基本上呈現出逐漸下降的態勢，由14.53%下降到10.25%，下降4.28個百分比，表明F公司為取得收益所付出的代價越來越大，說明該企業對成本費用的控制力和經營管理方面有所怠慢。

F公司2013—2017年股東權益報酬率呈現上漲趨勢。2013年股東每投入100元資本，會得到22.60元的收益;而到了2017年股東每投入100元資本，會獲得27.93元收益，表明本公司業績在上升，獲利更多，證實其賺錢的能力由弱變強。股東權益報酬率已經開始上升，說明該公司運用自有資產進行獲利的能力不錯，大有進步。

（四）發展能力分析

企業想要持續的生存和發展，需要不斷增加其價值，而企業價值的長期增長應主要依靠其正常有效的生產經營活動。因此，分析探討企業的發展能力對公司來說極其重要。

對企業來說，主營業務收入增長率是衡量企業經營狀況與市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志，也是企業擴張增量和保持存量資本的關鍵前提。根據表4，2013—2017年F公司的主營業務收入增長率穩步上升，2017年達到峰值35.47%，表明2017年是F公司近年來發展最為迅猛的一年。

總資產增長率表明企業在一個經營周期內的擴張速度。由表4可知，2015年F公司的總資產增長率激增，達到36.53%。這是由于該年F公司收購了兩家公司取得了控制權，此舉能增強公司的實力，拓展相關業務。其余年份，F公司的總資產增長率在7%—18%之間不斷波動，其資產規模的增長情況不太穩定。

三、F公司存在問題的成因分析

（一）現金利用不合理

F公司的償債能力很強，但是從另一方面也說明企業資產的使用效率不高，可能使企業的現金出現閑置的情況，不利于企業的長遠發展。過高的指標近年來逐漸下降趨于合理，說明管理層已經有所行動，但依然不到位。

（二）資本結構安排不合理

F公司長期償債能力逐漸變弱，是由于企業的資金安排不合理，籌資渠道單一，多集中于負債。

（三）成本費用控制不得當

從F公司的盈利能力指標來看，公司的股東權益報酬率不斷增加，這是一個綜合性極強的指標，故從整體來看F公司的盈利能力在不斷提高，但是公司的成本費用利潤率在不斷下降，表明其增收節支、增產節約等情況控制的不到位，為取得收益所付出的代價太大。

（四）發展能力不穩定

F公司的主營業務增長率逐漸上升，表明客戶終端或市場對企業產品的認同與肯定。但是，企業的總資產增長率不穩定，有大幅上升或下降的情況，而資產的增長是企業發展的一個重要方面，也是實現企業價值增長的重要條件。

四、改善F公司財務狀況的對策

（一）減少存貨以減少流動資產的占用

F公司應結合自身情況，安排好生產和銷售。一是制定銷售計劃，確保產品的流暢銷售，以使企業有充足存儲空間。二是根據企業實際情況來制定采購計劃，避免出現采購過量，造成商品積壓，存儲空間不足的現象。三是利用好宏觀政策的優勢。四是采取多形式的銷售方式，充分抓住原材料價格大幅下挫的時機，不僅降低了成本，還減少了庫存。

（二）優化資本結構

考慮到通信設備企業的特點，負債增加可能是與F公司經營戰略相關，通信設備行業前期資金投入大，回報周期長。故F公司應結合自身所處的行業特點來改善資本結構，F公司可以拓寬融資渠道。F公司屬于以技術研發為主的企業，這就要減少依賴舉債運營。同時，利用自身注冊資金雄厚和銀行信譽度較好的優勢通過證券公司來籌集資金，使自身的籌資方式更加科學化。

（三）降低成本費用

針對成本費用率下降的情況，可以從兩方面來入手：一方面要增加銷售，另一方面要節約成本。在節約成本時，一是節約營業成本。做好成本預算工作，減少不必要的開支，避免預算上的浪費;對于超支差異要進行追責，如果是用量超支差異要考慮主要責任是否在生產部門，如果是價格超支差異，要考慮主要責任是否在采購部門、人事部門或是部門經理，根據其責任大小進行適當的懲罰。同時，對于節約差異可以進行適當的獎勵，激勵各部門人員共同來降低成本。二是節約期間費用。企業可以建立制度來減少一些不必要的、可避免的期間費用。

（四）提高資產質量

企業能否健康發展取決于多種因素，包括外部經營環境企業內在素質及資源條件等。目前，在供給側結構性改革、調結構穩增長的有利經濟形勢下，對于F公司來說外部經營環境是有利于公司發展的。因此，F公司要抓住有利時機從內部提升自己的能力，可以從運營籌資、投資來入手，另外還要注意資產的質量，不要盲目擴張。