熱錢退潮，華誼兄弟在裸泳

記者手記

31/2019 總第913期

熱錢退潮，華誼兄弟在裸泳

本刊記者/楊群

巴菲特有句名言，當潮水退去時，你才知道誰在裸泳，用這句話來形容華誼兄弟如今光景再合適不過。

自從中國電影政策開放后，中國電影票房長期保持快速增長，從年度總票房不足30億元升至600多億元。憑借商業大片模式，華誼兄弟在中國電影市場獨占鰲頭，成為影視娛樂行業首家A股上市公司。

那幾年，各路資本目睹影視行業的增長態勢和潛力。大量的熱錢開始紛紛涌入，捧紅了明星，催熟了影視公司，卻破壞了行業可持續發展能力。中國影視公司缺乏工業化制作能力，更缺乏與資本對抗的實力。當資本游戲開始后，一些影視公司不得不加入其中。

電影不同于電視劇，其面對的是大眾市場，具有較高風險。在資本市場融資順利、電影票房大賣之時，影視公司會有賺錢容易的錯覺;而一旦多部電影票房不理想，公司經營就會立刻出現問題。多部電影撤檔的政策風險，是當前影視行業面臨的共同難題。電影項目的高風險，決定了影視公司經營的脆弱性。多部耗資巨大的電影不能上映，足以拖垮一家行業領先的影視公司。

王忠軍這個“中國最懶CEO”曾經陶醉于華誼兄弟的業績，對公司管理早就撒手不管，自己專心去追求藝術和實景娛樂項目開發。如今王忠軍再次回歸，不知能否拯救華誼兄弟。對于華誼兄弟來說，當前首要問題是解決流動資金，以及被撤檔的多部電影何時才能重上大銀幕。……