熱錢退潮，華誼兄弟在裸泳

記者手記

31/2019 總第913期

熱錢退潮，華誼兄弟在裸泳

本刊記者/楊群

巴菲特有句名言，當潮水退去時，你才知道誰在裸泳，用這句話來形容華誼兄弟如今光景再合適不過。

自從中國電影政策開放后，中國電影票房長期保持快速增長，從年度總票房不足30億元升至600多億元。憑借商業大片模式，華誼兄弟在中國電影市場獨占鰲頭，成為影視娛樂行業首家A股上市公司。

那幾年，各路資本目睹影視行業的增長態勢和潛力。大量的熱錢開始紛紛涌入，捧紅了明星，催熟了影視公司，卻破壞了行業可持續發展能力。中國影視公司缺乏工業化制作能力，更缺乏與資本對抗的實力。當資本游戲開始后，一些影視公司不得不加入其中。

電影不同于電視劇，其面對的是大眾市場，具有較高風險。在資本市場融資順利、電影票房大賣之時，影視公司會有賺錢容易的錯覺;而一旦多部電影票房不理想，公司經營就會立刻出現問題。多部電影撤檔的政策風險，是當前影視行業面臨的共同難題。電影項目的高風險，決定了影視公司經營的脆弱性。多部耗資巨大的電影不能上映，足以拖垮一家行業領先的影視公司。

王忠軍這個“中國最懶CEO”曾經陶醉于華誼兄弟的業績，對公司管理早就撒手不管，自己專心去追求藝術和實景娛樂項目開發。如今王忠軍再次回歸，不知能否拯救華誼兄弟。對于華誼兄弟來說，當前首要問題是解決流動資金，以及被撤檔的多部電影何時才能重上大銀幕。不然，僅靠抵押房產、拍賣油畫和銀行授信的資金，華誼兄弟可能在資本寒冬下堅持不了太久。

熱錢“退潮”的影視行業，如今呈現一片狼藉的景象。市場開始分化，好的項目不缺投資，曾經可以輕易獲得資金的很多項目，如今卻再也沒有了。對于影視行業從業者而言，寒冬之時，專心做好內容才是王道。

封面反饋

@安瀾：總想著靠商業炒作把爛作品炒成金蛋是不可能的。這家公司不該再把自己定位在“行業大哥”的地位上，更不該去鉆研什么資本運作，而應該大膽讓一些青年導演和編劇去拍他們想拍的東西，多儲備一些優秀作品，才有發展的希望。

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讀者來信

《淮安的高鐵樞紐夢》

高鐵是很好，但不應完全把地方經濟發展押注在多修幾條高鐵上。交通不是社會經濟發展快慢的決定性因素。看看上一輪高速公路布局時的例子就知道了，有些處于區域樞紐地位的地方，經濟發展也不見得比周邊非樞紐城市快。（@淡定淡然）