非正規金融對我國農村家庭創業選擇的影響：基于CHFS數據

陳俊聰 陶茹

摘要：基于中國家庭金融調查（China household finance surrey，簡稱CHFS）數據庫的研究樣本，從理論和實證角度研究非正規金融對我國農村家庭創業選擇的影響。結果表明，非正規金融的加入緩解了農村家庭融資約束，對農村家庭的創業選擇具有顯著的正向作用。進一步探討非正規金融對農村家庭創業的異質性影響時發現，非正規金融對受銀行信貸約束的農村家庭創業激勵效果較明顯;非正規金融對風險厭惡型家庭的創業激勵效果要優于風險偏好型;非正規金融促進了財富水平分布于25%～50%、50%～75%、75%～100%的農村家庭創業，但對財富水平分布位于0～25%的農村家庭創業影響不顯著;另外，非正規金融對受教育程度較高的農村家庭創業促進作用較明顯，而農村人口老齡化不利于農村家庭創業。最后提出了相應的政策建議。

關鍵詞：非正規金融;農村家庭;信貸約束;創業選擇;CHFS數據;新農村金融機構改革;政策建議

中圖分類號： F323.6? 文獻標志碼： A? 文章編號：1002-1302（2019）05-0293-03

收稿日期：2017-10-17

基金項目：中國博士后科學基金面上項目（編號：2016M591863）;南京農業大學中央高校項目（編號：SK2016020）。

作者簡介：陳俊聰（1984—），男，江蘇宜興人，博士，講師，主要從事農村金融與保險研究。E-mail：jcchen@njau.edu.cn。

農村正規金融市場存在嚴重的信息不對稱問題[1]，農戶由于缺乏抵押物而遭受銀行信貸配給程度十分嚴重[2]。相比于對抵押品有嚴格要求的正規金融，內生于農村金融的非正規金融對于缺乏抵押品的農戶而言更具有優勢，且非正規金融在信息獲取以及運作機制靈活性方面也相對良好[3]。通過非正規金融有助于緩解農戶信貸約束、促進貧困減緩，提升農民福利水平[3-4]。

黨中央提出，要在2020年讓7 000萬人脫離貧困，通過積極鼓勵農戶創業，以創業帶動農村家庭就業、脫貧，這對促進農村地區經濟發展具有重大意義。創業可以為經濟增長提供持續動力[5-6]，創業者是培育創新和推動經濟增長的動力源泉，創業活動在經濟發展中起著至關重要的作用。家庭創業通常存在一定的投入資本要求，缺乏資金是阻礙農戶創業的重要原因[7-8]。大量研究顯示，信貸約束對創業選擇具有抑制作用[9]，并且對我國農村地區創業的抑制作用更大[10]。由于農戶貸款具有規模小、風險高等特點，銀行面對的信息不對稱問題嚴重[11]，而農戶又缺少抵押物，出于逆向選擇和道德風險問題的考慮，銀行等正規金融機構往往拒絕向農戶發放貸款[12-13]。并且改革開放以來，國有銀行大多撤銷農村營業網點，因此農戶遭受信貸配給現象十分嚴重[14]。相比于貸款條件苛刻的正規金融，以社會網絡為載體的非正規金融，在信息獲取上具有巨大的優勢[15]，通過農村熟人社會網絡內部的聲譽機制、共同利益和道德規范等進行信息密集型審查和監督[16]，有助于降低信貸風險，緩解信貸約束。非正規金融是以社會網絡為載體，非正規金融越發達的地方，其創業活動越活躍[17]。非正規金融通過緩解供給型與需求型信貸約束進而影響農村家庭創業決策，并促使其發現創業機會和資源，進而成為機會型創業者[18]。

本研究與已有研究的不同之處在于：第一，現有文獻未能厘清非正規金融與農村家庭創業的理論機制，本研究通過構建理論模型探討非正規金融對農村家庭的創業影響;第二，現有文獻在探討非正規金融對農村家庭創業影響時，未考慮農村家庭的異質性問題，本研究在探討非正規金融是否促進農村家庭創業的基礎上，進一步從風險偏好、信貸配給程度、財富水平以及受教育程度等方面對農戶進行分層，進一步分析非正規金融對異質性農村家庭創業選擇的影響;第三，本研究的數據來源于中國家庭金融調查（China household finance survey，簡稱CHFS）數據庫，研究對象包含全國范圍內的樣本，研究結論相對更具有代表性。此外，本研究試圖通過相應的研究結論，為促進新一輪農村金融改革中新型農村金融機構的改革和發展提供思路，從而更好地服務于農村家庭創業和促進農村經濟發展。

1 計量模型與數據說明

1.1 模型設定

本研究采用二元Probit模型來考察非正規金融對家庭創業選擇的影響。借鑒以往研究，以下分析將每一個農村家庭數據作為研究對象，并假設農村家庭效用函數的誤差項是獨立同分布，則農村家庭選擇創業的概率為

式中：因變量y是一個分類變量，y=1表示農村家庭已經創業，y=0表示農村家庭未創業;X表示農村家庭的非正規金融借貸情況;M為農村家庭特征控制變量;Z為地區控制變量;α、β、θ分別為變量X、M、Z的系數。

非正規金融影響農村家庭創業選擇的計量模型具體形式如下：

式中：p為二分位農戶是否創業變量;Bor表示農戶非正規金融借貸情況;Cre表示農戶正規金融借貸情況;Ris表示農戶風險偏好;Wea表示農戶擁有資產水平;Age表示農戶實際年齡;Edu表示農戶受教育水平;Hea表示農戶健康狀況;Sex表示農戶性別;Mem表示農戶是否為黨員;Lab表示農戶家庭勞動力情況。

1.2 變量選擇與數據說明

本研究使用的數據來源于西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心提供的2011年CHFS數據，該數據涉及全國25個省份、80個縣、320個社區，共計8 438個家庭，其中的 2 659 個農業戶籍家庭是本研究的研究對象。根據本研究的研究目的，實證研究中選取了如下變量。

1.2.1 創業 本研究以“農戶是否進行創業”作為因變量，如果有以下2個方面的行為之一，都歸結為創業。一是家庭從事工商業生產經營項目，二是家庭從事農業生產經營的總成本在5萬元以上。如果家庭有兩者之一或都有，則該變量為1，否則為0。在選取的2 659個農戶家庭中，創業農戶共有543戶，其中515戶從事工商業生產經營項目。分地區看，東部地區創業家庭有256戶，占比為9.63%，中部地區創業家庭有204戶，占比為7.67%，西部地區創業家庭有83戶，占比為3.12%。可見，經濟發展越發達，家庭創業活動越活躍。

1.2.2 非正規金融 當農戶有創業需求向銀行等正規金融機構借貸遭受拒絕時，部分農戶會進行非正規金融借貸。如果農戶在生產經營項目中有非正規金融借款，則變量為1，否則為0。在農村金融市場上，農戶通常向親朋好友以及民間金融組織借款，從而獲得資金支持其創業，提高創業概率。在 2 659 戶家庭中，共有673戶家庭有非正規金融借款，占比為25.31%;在543戶創業家庭中有194進行非正規金融借款，占比為35.73%。分地區來看，東部地區有154戶進行非正規金融借款，占比為5.79%，中部地區有279戶，占比為 10.49%，西部地區有240戶，占比為9.03%。在受信貸約束的854戶家庭中，有346戶有非正規金融借貸，占比為 40.52%。在受信貸約束的139戶創業家庭中，有83戶有非正規金融借貸，占比為59.71%。

1.2.3 正規信貸約束 在2 659戶家庭中，共有854戶家庭受到信貸約束，其中創業家庭有139戶受到信貸約束，占比為5.23%，非創業家庭有715戶受到信貸約束，占比為 26.89%。分地區來看，東部地區有180戶受到信貸約束，占比為6.77%;中部地區有412戶受到信貸約束，占比為 15.49%;西部地區有262戶受到信貸約束，占比為9.85%。可知創業家庭受到信貸約束的程度要低于非創業家庭，中部地區受到信貸約束的程度高于西部地區和東部地區。

2 實證結果

2.1 全樣本估計

非正規金融借貸對創業選擇的影響系數為0.519 3，并在1%的水平上影響顯著，表明非正規金融借貸每增長1%，農戶創業的概率將會提高0.519 3%。信貸約束對創業選擇的影響系數為-0.259 9，且在1%水平上影響顯著，表明當農戶存在創業資金需求向正規金融借貸時，由于農村金融排斥使得農戶較難從正規金融機構獲得創業信貸支持，即信貸約束降低了農戶的創業選擇。風險態度對創業選擇的影響在1%的水平上顯著為負，說明風險偏好者的創業概率要顯著高于風險厭惡者。農戶受教育程度對創業選擇的影響系數達到0.144 8，且在1%水平上影響顯著，表明受教育程度每提升1%，農村家庭的創業概率將增加0.144 8%，受教育程度提升將加快農村人力資本積累，從而促進農村家庭的創業選擇。

戶主年齡對創業選擇的影響在1%的水平上顯著為負，說明戶主年齡越大其選擇創業的可能性越低，勞動力老齡化不利于農村家庭創業。身體健康變量在1%的水平上顯著影響農村家庭創業選擇，身體健康的農戶才會有更多的精力投入到創業活動中。性別變量對家庭創業選擇的影響系數為負，但影響不顯著。家庭資產變量在1%的水平上顯著促進了農村家庭創業選擇，資產越是豐富的家庭、創業的可能性越高。地區變量在1%的水平上顯著影響農村家庭創業選擇，影響創業的活躍程度表現為東部地區>中部地區>西部地區。家庭勞動力比例在1%水平上顯著抑制了家庭創業，可能的原因是農村家庭勞動力比例越高，勞動收入多樣化程度及可支配收入就越高，進而對農村家庭創業起到替代效應。戶主是黨員身份在10%的水平上促進了農村家庭創創業，說明黨員創業的概率比非黨員創業的概率要高，這可能是因為具有黨員政治身份的農戶具有相對較多的社會資源，正如胡金焱等的研究表明，社會網絡通過促進非正規金融借貸進而促進農戶創業[8]。

2.2 分組穩健性檢驗

上面的研究結果表明，非正規金融借貸可以提高農戶創業的概率，但是對于不同資產水平、教育水平、風險態度以及受信貸約束程度的家庭，非正規金融對農戶創業可能存在差異。因此，將農村家庭進行分組，探究非正規金融對異質性農村家庭創業的影響。

2.2.1 按是否受信貸約束進行分組檢驗 將樣本按家庭是否受信貸約束分為2個子樣本，無論農村家庭是否受信貸約束，非正規金融借貸對農戶創業選擇影響均通過了1%水平的顯著性檢驗，且變量系數均為正數。對于不受信貸約束的家庭，非正規金融每增長1%，農村家庭創業概率將提升 0.487 1%;對于受信貸約束的家庭，非正規金融每增長1%，農村家庭創業概率將提升0.544 1%。一般來說非正規金融借貸利率相對較高，對于融資能力較強不受正規金融機構排斥的農村家庭創業將會優先選擇正規金融貸款;對于受正規金融機構排斥的農村家庭，創業融資將選擇從非正規金融渠道得到滿足，即非正規金融借貸對受信貸約束家庭創業的促進作用高于不受信貸約束的家庭。因此，政府要大力發展農村非正規金融，保障非正規金融的合法化，提高農戶福利水平。

2.2.2 按風險態度差異進行分組檢驗 將研究樣本按風險偏好、風險中立和風險厭惡進行分組檢驗。非正規金融借貸顯著促進了風險偏好、風險中立和風險厭惡的農村家庭的創業選擇，變量系數分別為0.462 7、0.610 3、0.513 2，且變量均通過1%水平的顯著性檢驗。其中，非正規金融借貸對風險中立家庭的創業促進作用最強，其次是風險厭惡家庭，最后是風險偏好家庭。非正規金融借貸緩解了風險中立及風險厭惡農村家庭的融資約束，提升了農村家庭理性創業。

信貸約束對風險中立家庭的創業選擇具有負向影響，但變量未通過顯著性檢驗;對風險偏好和風險厭惡家庭分別在5%、1%的水平上顯著抑制創業概率，說明信貸約束是抑制農村家庭創業的重要原因。此外受教育程度在1%的水平上顯著提高風險中立和風險厭惡家庭的創業可能性，受教育程度每提高1%，風險中立和風險厭惡家庭的創業概率分別提高0.190 2%、0.147 6%。可能的原因是農村家庭的受教育程度越高，合理運用金融工具理財增加家庭收入多樣性和穩定性的能力就越高，其創業抗風險能力也就越高，因此教育水平提升了非風險偏好者的創業概率。

2.2.3 按財富水平差異進行分組檢驗 借鑒翁辰等的方法[7]將農村家庭財富水平按四分位數進行劃分，其中0～25%、25%～50%、50%～75%、75%～100%分別為最低、中低、中高、最高財富水平，進一步探討非正規金融對不同財富水平農村家庭的創業影響。非正規金融借貸對財富水平最低的家庭的創業概率影響不顯著，對其他財富水平的家庭均具有顯著的正向促進作用。其中，非正規金融借貸每增加1%，將使財富水平位于25%～50%、50%～75%、75%～100%的農村家庭創業概率分別提高0.763 7%、0.388 1%、0.687 4%，可見非正規金融借貸對中低財富水平家庭的創業影響最為明顯，其次是最高財富水平的家庭。

信貸約束對財富水平最低的家庭的創業概率影響未通過顯著性檢驗，對中低、中高和最高財富水平的家庭均產生了顯著的負向作用，變量系數分別為-0.294 9、-0.447 8、-0.218 2。相比較而言，信貸約束對財富水平中低的農村家庭創業抑制作用相對較強。可能原因是財富水平較高的家庭，當其受到信貸約束時，可能會通過非正規金融借貸或者自有資金進行創業。受教育程度對財富水平位于50%～75%、75%～100%的農村家庭創業概率產生了顯著的正向促進作用，變量系數分別0.234 6、0.109 1;對財富水平位于0～25%、25%～50%的農村家庭創業概率的影響不顯著。可能是因為在財富水平相對較高的家庭，通過教育、培訓、學習等途徑積累人力資本和拓展創業經驗，從而有助于促進財富水平較高的農村家庭創業。

2.2.4 按受教育程度進行分組檢驗 將研究樣本按中位數劃分為2個子樣本即初中（及以下）和初中以上2組，并展開分組研究。在1%的水平上，非正規金融借貸顯著促進了受教育程度在初中（及以下）和初中以上的農戶創業概率，變量系數分別為0.501 6、0.667 6。即非正規金融每增長1%，受教育水平在初中以上的農戶創業選擇將提升0.667 6%，受教育水平為初中（及以下）的農戶創業選擇將提升0.501 6%。可見，非正規金融借貸對受教育水平較高的家庭創業影響更明顯。

3 結論與政策建議

本研究基于中國家庭金融調查數據庫的樣本，從理論和實證角度研究非正規金融對我國農村家庭創業選擇的影響。結果表明，非正規金融的加入緩解了農村家庭融資約束，對農村家庭的創業概率具有顯著的促進作用。進一步探討非正規金融對農村家庭創業的異質性影響時發現，非正規金融對受信貸約束家庭創業的促進作用要高于未受信貸約束家庭;非正規金融對風險厭惡型家庭的創業激勵效果要優于風險偏好型;非正規金融促進了財富分布位于25%～50%、50%～75%、75%～100%的農村家庭創業，但對財富水平分布位于0～25%的農村家庭創業影響不顯著;非正規金融對受教育程度較高的農村家庭創業促進作用較明顯，同時農村人口老齡化不利于農村家庭創業。

基于以上結果，本研究提出以下政策建議：第一，非正規金融對信貸約束具有緩解作用，對農戶創業有顯著的促進作用，因此，未來農村金融改革應充分考慮非正規金融的積極作用，大力發展農村非正規金融，并給予其明確的定位，保證非正規金融發展的合法化。第二，創新貸款技術和金融產品，加快農村信用體系建設，將農戶信息建檔立案，實現金融機構之間信息共享，從而緩解因信息不對稱帶來的信貸約束問題。第三，進一步降低正規金融機構對農戶貸款的門檻，使農戶獲得更好的金融服務。創新符合農村特點的抵押擔保方式，如農地經營權抵押擔保等，從而緩解創業農戶因缺乏抵押品而遭受信貸約束問題。第四，進一步提升農村人力資本水平，通過教育、培訓、經驗交流等途徑積累農村家庭創業能力，從而降低人口老齡化對農村創業就業帶來的負面沖擊。

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