科創(chuàng)板開市：堅守市場化“底色”，以“科創(chuàng)”和“改革”為目標(biāo)

文／史 詩 綜合

爭分奪秒259日，7月22日上午9點半，首批25家企業(yè)正式登陸科創(chuàng)板掛牌交易。與主板、創(chuàng)業(yè)板不同，科創(chuàng)板擁有全新的發(fā)行制度和上市規(guī)則。這25家上市的公司將成為中國資本市場的新生力量。

開啟科技雙創(chuàng)新氣象

在上交所現(xiàn)場，科創(chuàng)板首批公司上市儀式上，上海市委副書記、市長應(yīng)勇表示，科創(chuàng)板開市是資本市場的里程碑，是科創(chuàng)領(lǐng)域的歷史性時刻，將開啟資本市場發(fā)展的新征程、科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新氣象。科創(chuàng)板是推進上海國際金融中心和科創(chuàng)中心建設(shè)的重要結(jié)點，有助于提升上海核心競爭力，更好服務(wù)全國。上海市將繼續(xù)推動科創(chuàng)板建設(shè)成為規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

從行業(yè)分布來看，首批科創(chuàng)板企業(yè)全部為科技創(chuàng)新型企業(yè)。其中新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司數(shù)量最多，達到13家，占比52%，其他為新材料、生物醫(yī)藥和高端裝備制造領(lǐng)域。25家企業(yè)擬融資規(guī)模為310.89億元。這25家企業(yè)的發(fā)行價在5.85元至62.6元之間，平均發(fā)行價為29.2元。發(fā)行市盈率在18至170倍之間。從企業(yè)所屬地域分布來看，北京、上海各5家，市場占比均達20%，排名并列第一。

科創(chuàng)和改革是兩大目標(biāo)

此前，中國證監(jiān)會副主席李超在接受媒體采訪時稱，科創(chuàng)板、注冊制有兩大政策目標(biāo)，一個是科創(chuàng)，一個是改革。

科創(chuàng)板其中一個目標(biāo)就是科創(chuàng)，希望通過科創(chuàng)板，對中國的科技創(chuàng)新起到驅(qū)動作用，對科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展能起到積極的推動作用。

第二個政策目標(biāo)是改革。我國的資本市場，發(fā)展二十多年，成績是大家都能看到的，當(dāng)然各方對資本市場發(fā)展還有很多期待，這其中包括對實體經(jīng)濟在投資、融資方面的支持，以及加強對投資者的保護等內(nèi)容，這些都有賴于改革的深化，這次科創(chuàng)板在發(fā)行、審核、信息披露、交易、退市等方面涉及到的基礎(chǔ)制度都做了相應(yīng)的改革。希望通過改革使資本市場更好發(fā)揮對實體經(jīng)濟的支撐作用，使資本市場健康發(fā)展上一個新的臺階。

更重視市場定價效率

相比于中小板、創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板的推進速度市場有目共睹，從宣布設(shè)立到開市，科創(chuàng)板僅用8個多月時間，就完成了制度規(guī)則、技術(shù)系統(tǒng)以及各項市場準(zhǔn)備工作。

科創(chuàng)板開市初期，引起業(yè)內(nèi)人士及投資者廣泛關(guān)注的便是“開市后前5個交易日無漲跌幅限制，第6個交易日起將漲跌幅限制放寬至20%”的規(guī)定。

上交所市場監(jiān)察二部負責(zé)人曾剛表示，科創(chuàng)板之所以如此設(shè)定，主要是參考國際成熟市場的情況，是為了減少交易阻力，提升市場定價效率。按歷史數(shù)據(jù)測算，20%的漲跌幅可以減少約80%的漲跌停現(xiàn)象。”

個人投資者如何參與

個人投資者如果想?yún)⑴c科創(chuàng)板股票交易，是有一定門檻的，需要符合下列條件：

申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；參與證券交易24個月以上。

也就是說，不僅要有兩年的證券交易經(jīng)驗，賬戶里還要有至少50萬元。上海證券交易所有關(guān)負責(zé)人6月底曾表示，目前符合適當(dāng)性要求的投資者戶數(shù)約有320萬戶。

不滿足上述條件的話也沒關(guān)系，上海證券交易所表示，不符合投資者適當(dāng)性要求的中小投資者可以通過公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。

目前，博時基金、銀華基金、大成基金、中歐基金、財通基金、中金基金等基金公司均推出了科創(chuàng)板相關(guān)主題基金。

投資者利益如何保護

有投資者不免擔(dān)心，在新股漲跌幅放開的同時，市場若出現(xiàn)過度投機、爆炒，要如何保護投資者利益？

對此，上交所提出，在新股上市前5日的盤中實施臨時停牌機制，即在盤中成交價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌達到30%、60%時，分別停牌10分鐘。

曾剛稱，除了臨時停牌制度外，上交所還引入投資者適當(dāng)性管理制度，避免不合格投資者跟風(fēng)炒作；同時公開了異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，并將在新股上市初期，加強異常交易行為監(jiān)管。

一旦出現(xiàn)投資者異常交易行為，上交所市場監(jiān)察一部副總經(jīng)理張虹明確表示，對于首次發(fā)生異常交易的，采取書面警示措施；再次發(fā)生異常交易的，除書面警示外，還將其列為重點監(jiān)控賬戶；第三次發(fā)生異常交易的，暫停賬戶盤中交易。另外，對于多次發(fā)生異常交易、涉嫌市場操縱的異常交易等情形，上交所將作為監(jiān)管重點從嚴采取監(jiān)管措施。