金融平臺：金融、科技大融合的制高點

季成 葉軍

摘 ? 要：金融平臺是在當前席卷全球的平臺經濟、金融科技浪潮下蓬勃發展起來的，呼應了去中間化、去中心化和去邊界化三大趨勢，邁上平臺經濟時代金融、科技大融合的制高點。本文結合金融平臺發展所處的時代背景，分析金融平臺的兩大陣營和主體類型，提煉出金融平臺的系統結構以及金融、平臺和科技等三大屬性，最后梳理分析了金融平臺對經濟社會發展的影響。

關鍵詞：金融平臺;科技;類型;屬性;影響

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.07.010

中圖分類號：F830 ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?文章編號：1003-9031（2019）07-0080-08

一、金融平臺發展的時代背景

（一）席卷全球的平臺經濟

平臺是一個具有變革性、融合性、創新性的概念。近十幾年以來，一些關乎國計民生的行業，如金融、互聯網、軟件、電子商務、通信、傳媒、社交、出行等，紛紛植入平臺基因、利用平臺思維來創造新價值，從而獲得巨大成功。許多增長最快的變革性大企業的成功都在積極為平臺模式背書，平臺模式在全球各個地區都占據著巨大的并且持續增長的經濟份額。北美地區有蘋果、谷歌、微軟、Facebook、英特爾、甲骨文、亞馬遜等;亞洲地區有阿里巴巴、騰訊、百度、京東、蘇寧、軟銀;歐洲地區有SAP、SPTIFY;拉丁美洲和非洲地區有NASPERS公司。按照市值規模計算，北美比世界上其他區域擁有更多創造價值的平臺企業;中國的平臺企業，依靠其龐大、統一的市場，增長非常迅速;歐洲的平臺企業則更加細分和專業化。

（二）金融平臺的勃興

金融世界由支付、貨幣、信用、投資和以此衍生的無數交易所構成，所有參與者形成了一個能夠通過交易互惠互利的互動網絡，其中就涉及諸多與平臺網絡類似的行為。信息科技的迅猛發展幫助經濟社會更快地實現連接（去中間化）、供需匹配更加高效（去中心化）、產業邊界日益冰消瓦解（去邊界化），金融平臺完美呼應了商業世界的這三大趨勢——去中間化、去中心化、去邊界化。金融平臺正在鼓勵著成千上萬的參與者，既成為生產者與銷售者，也成為消費者。

在全球，金融平臺已經覆蓋支付、投融資、金融產品交易、媒介、軟件等廣泛的領域。1990年代移動支付業務出現;1992年美國第一家互聯網經紀商 Etrade 成立;1995年第一家互聯網銀行 SFNB 成立;90年代末期電子支付與貨幣基金的對接，催生了保險公司網絡直銷和第三方比價平臺;2003年互聯網眾籌出現;2005年第一家 P2P 貸款平臺 Zopa 上線;2015年10月納斯達克交易所發布了全球首個區塊鏈平臺Linq。與此同時，商業銀行、保險、證券等傳統金融機構也都順應金融科技發展，紛紛開展以平臺為特點的轉型升級。

在中國，金融平臺在過去幾年尤其是2011年以來，在平臺經濟和金融科技的浪潮中得以勃興，可以說，我們已經處于一個平臺和生態圈爆發快速迭代的時代，一家家平臺企業從無到有、從小到大，演繹了奔放發展的融合、創新、升級的時代旋律。金融平臺在特定的垂直業務領域也得到不斷深化。支付平臺如PayPal、Square、支付寶、微信支付為商戶和個人創造了新的支付交易方式，互聯網支付、移動支付、二維碼支付、近場NFC支付等眾多創新方式不斷被推出，在滿足商戶需求的同時，也為個人消費者和小微商戶提供周到、便利的支付服務。

二、金融平臺的兩大陣營和主體類型

（一）金融平臺的兩大陣營

1.陣營一：來自互聯網、科技領域的企業通過對傳統金融服務進行解構和跨界融合，形成的金融平臺

這類金融平臺尤其引人關注，被賦予了互聯網金融、金融科技等各種“代號”。它們憑借著更好的產品設計、客戶體驗和更低的運營成本，對金融機構的存、貸、匯等主要金融服務環節進行模塊化解構，甚至顛覆，不斷獲取客戶流量和市場份額，與傳統金融機構形成了跨界競爭和融合發展的態勢。在“存”的領域，金融產品銷售交易平臺憑借申購贖回靈活性、消費支付多樣性、零星資金匯聚性等特點，吸引大量銀行儲蓄存款搬家。在“貸”的領域，P2P網絡借貸平臺以及花唄、借唄、京東白條、微粒貸等基于消費金融產品依托其自有消費生態圈，滿足更多客戶的貸款需求。在“匯”的領域，支付寶、微信支付等第三方支付機構，提高了支付成功率和便捷性，覆蓋到了更廣泛的用戶群。

此類金融平臺的背景復雜，既有來背靠互聯網及行業巨頭的金融平臺，也有獨立創業的金融平臺。前者在競爭中占據著明顯綜合優勢，后者雖然天然優勢并不占優，但往往具有技術、產品設計等方面的核心優勢。BATJS（阿里巴巴、騰訊、京東、百度、蘇寧）、TMD（頭條、美團點評、滴滴打車）等互聯網巨頭，以及順豐、小米、萬達等行業巨頭，搭建自己的金融平臺，螞蟻金服、騰訊金融板塊、京東金融、蘇寧金融等是典型代表，這些金融平臺已將業務范圍延伸至支付、消費金融、網絡借貸、互聯網理財、金融產品銷售等廣泛的領域，獲得了相關領域的牌照，形成了豐富的金融平臺生態圈。

目前，這些金融平臺正迅速地涌入主流市場，它們提供或計劃提供備受關注的金融服務應用，且通常比傳統金融機構的效率更高、成本更低，已經吸引了大量客戶，并積聚了強大的能量。在投融資、支付、金融產品銷售等領域，金融平臺正在以創新的方式打破金融服務領導企業的主導地位。

2.陣營二：傳統金融機構發展形成的金融平臺

商業銀行、保險、證券、信托等傳統金融機構，面對金融科技發展、客戶需求改變，以及第一類陣營金融平臺所帶來的挑戰和機遇，紛紛借助平臺的理念和新型的金融科技手段，在經營管理和業務模式上進行轉型升級。

一是“平臺+”轉型升級：積極升級原有的平臺業務，對傳統金融平臺業務進行（移動）互聯網化。信用卡業務是銀行一類典型的傳統平臺業務，也是當前受到外部跨界競爭最為直接、影響最大的業務。商業銀行（信用卡中心）積極利用金融科技手段，在載體、技術、服務、模式等方面進行升級，大幅提升服務效率。如交通銀行打造信用卡平臺——“買單吧”APP，聚合了各類功能和服務，通過自建與合作的方式搭建10余項金融和生活服務場景，向全客群開放，提供更優的客戶服務，有效實現了傳統信用卡平臺的升級。

二是“+平臺”轉型升級：原本并不具有平臺和雙邊市場特性的銀行業務，通過構建新平臺，實現業務的轉型升級。“+平臺”方式中，平臺整合了客戶、產品和外部服務供應商等生態圈主體。在公司業務方面，招商銀行升級交易銀行平臺，中信銀行推行供應鏈金融“平臺戰略”，交通銀行推出區塊鏈資產證券化系統——“鏈交融”;零售業務方面，光大銀行搭建互聯網支付“云繳費”平臺，興業銀行打造錢大掌柜財富管理平臺，招商銀行迭代推出App7.0;同業業務方面通過銀銀合作平臺整合既有的同業業務資源，以實現信息驅動化、服務一體化、業務場景化和發展生態化。

三是金融機構整體的平臺化：從傳統銀行（Tradional Bank）向開放銀行（Open Banking）演進。開放銀行除了直接提供服務給客戶，通過開放API接口和數據共享，也提供服務給第三方金融科技公司從而間接服務客戶，銀行轉身成為金融服務的基礎平臺，一個按需配置的金融服務平臺（Bank-as-a-Platform）。通過BaaP平臺既可以發揮銀行的品牌、風控和牌照優勢，又能充分利用客戶數據以及現有的基礎設施，加上金融科技公司的技術，給客戶提供更加豐富多元的產品和服務。同時，可以通過平臺的服務費，彌補因為開放數據而造成的客戶和利潤的流失。如2018年7月浦發銀行宣布推出API Bank無界開放銀行。

（二）雙邊市場角度的金融平臺分類

金融平臺聯結著兩邊或多邊用戶，用戶在平臺的作用下進行交易或交互（見圖1），形成了雙邊市場。金融平臺及雙邊市場具有如下三個基本特征：一是存在不同需求的兩邊或多邊用戶，且構成同一次交易的兩方;二是各邊用戶的需求具有聯合特征，彼此依賴，交叉網絡外部性明顯;三是非對稱定價，平臺負責吸引兩邊終端用戶到平臺上進行交易并通過非對稱定價使得之間的網絡外部性內部化。

從雙邊市場的角度，金融平臺可以分為市場制造型平臺（market-makers）、受眾制造型平臺（audience-makers）和需求協調型平臺（demand-coordinators）。市場制造型平臺促使兩組不同的成員間相互交易，匹配買者和賣者。如提供個人對個人交易服務的蘇富比（Sotheby's）拍賣行， 納斯達克和芝加哥商品交易所的等股票和期貨交易所，它們為買者和賣者的交易提供便利。市場制造型的金融平臺較多，P2P網絡信貸平臺、眾籌融資平臺、大數據借貸平臺、各類金融產品交易平臺都屬于此類;受眾制造型平臺則將廣告發布商和受眾匹配起來。它們一方面借助精彩的內容吸引受眾，另一方面將部分版面和流量出售給廣告商。金融資訊平臺、金融門戶網站、信用卡管理平臺等屬于此類;需求協調型平臺通過在兩組或多組間產生間接網絡效應來提供產品或服務，雖然既不制造市場也不帶來受眾，但可以協調互補品的供應。銀行卡組織、第三方支付平臺、信用卡、區塊鏈操作系統、云計算平臺屬于此類平臺。

三、金融平臺的系統結構和屬性

（一）金融平臺的系統結構

金融平臺是一個復雜系統，在結構上分為基礎技術層、平臺規則層和應用場景層（見圖2）。一是基礎技術層。金融平臺基于互聯網、信息技術搭建基礎的業務系統架構，利用大數據技術搜集、處理與反饋基礎數據，該層是平臺技術屬性的體現。二是平臺規則層。涉及到金融業務和平臺的相關規則，如由交易規則（如利率確定及服務定價機制等）、安全規則（如風險準備及信用評級辦法等）、管理規則（如內控制度及操作流程設計等）、運營規則（如業務模式及市場策略選擇等），該層是雙邊市場平臺和金融業務屬性要素的共同體現。三是應用場景層。面向金融平臺的多邊客戶，并提供支付清算、借貸融資、財富管理、資本市場等金融服務，該層是雙邊市場平臺和金融業務屬性要素的共同體現。

金融平臺兼具金融、平臺和科技三大基本屬性，是三者的有機融合。這些屬性使得金融平臺天生就具備了獨特的優勢，成為當前金融、科技大融合的制高點。這三大屬性與金融平臺的三層結構基本對應。同時，在金融平臺中存在著資金、信息、數據、服務等要素的流動。

（二）金融平臺的金融屬性

金融屬性意味金融平臺的不同業態可以分別完成金融的不同功能，有效地增強金融體系總體效用。

1.支付清算、資金融通等基礎功能

支付清算功能方面。傳統銀行支付體系中，客戶在銀行開立支付賬戶，客戶發出支付指令之后，銀行進行資金劃轉。互聯網支付機構的接入改變了傳統支付運作流程，已成為零散、小額支付的主要方式。第三方支付平臺通過靈活多樣的方式為社會提供支付服務，尤其更好地滿足零售支付需求，逐步發展成為清算結算的重要平臺，對傳統支付的互補效應越來越明顯。

資金融通指在資金赤字者和盈余者之間進行調劑。P2P網絡借貸通過互聯網直接借貸，不通過銀行同樣可以實現資金赤字者和盈余者之間的供需對接。金融產品銷售交易平臺采用“搜掃+比價”等方式，聯合貸款、理財、基金、信托等機構，將眾多產品放在平臺上，客戶通過平臺可以快速貸款或購買理財產品。

2.資源配置等核心功能

金融的核心功能包括儲蓄動員和項目選擇等。P2P網絡借貸、眾籌融資、大數據借貸等平臺均可以實現資源配置的核心功能。

金融平臺配置資源的效率更高。一是金融平臺的業務主要基于信息網絡技術，操作流程標準化、自動化。如阿里小貸可以依托淘寶商家的信息和歷史經營數據，引入風險分析和資信調查模型，自動計算授信額度并完成授信和放款。二是構建了由各種合作伙伴組成的生態圈，場景和產品豐富。如天天基金平臺集合了超5600多只基金的產品，累計銷量超2萬億元，可以根據客戶需求，篩選推薦符合客戶風險偏好與特征的基金產品。

金融平臺資源配置的范圍更廣。金融平臺讓更廣泛的長尾客群和小微企業享受到普惠金融服務，很大程度上解決了金融資源配置扭曲的問題。如余額寶以5%以上的年化收益率在短短不到一年的時間聚集了5000億元社會閑散資金，而人均投入資金僅約4000元，大幅降低了民眾理財的門檻。

3.風險管理、風險分散等擴展功能

風險管理的手段主要包括資產分散、對沖和保險，有的金融平臺自身就帶有風險規避功能。京東眾籌平臺匯聚起眾多的投資人，一起關注同一個項目，共同承擔項目可能失敗的風險，具有分散風險的特性。供應鏈金融、消費金融、阿里小貸等大數據金融借貸平臺可以更好地實現風險分散與管理。一些大數據金融平臺往往背靠擁有海量數據的電商、搜索和社交巨頭，通過分析客戶交易和消費信息等數據，可有效掌握客戶信用情況。有遠見的商業銀行也在積極開展平臺升級，在原有客戶信息和支付流水、信貸等數據的基礎上，積極和外部的各類數據提供方合作，應用大數據、人工智能等技術手段，提升自身的風險管理能力和水平。

（三）金融平臺的平臺（雙邊市場）屬性

平臺屬性意味著金融平臺鏈接著雙邊（多邊）客戶，具有同邊/跨邊網絡效應。金融平臺是以網絡效應為核心的，最大的價值在于網絡協同所帶來的同邊和跨邊網絡效應。同邊網絡效應是指針對于平臺上同一邊客戶的網絡外部性，通俗解釋是，別人要用什么，會影響到你想用什么。消費者會因為其他消費者使用某個平臺，他們就想是否也可以通過這個平臺來增加自身價值。跨邊網絡效應即針對于平臺上不同邊客戶之間的交叉（cross-side）網絡外部性。平臺企業擁有雙邊/多邊用戶，他們之間對平臺服務的需求是相互依賴和互補的，一種需求總是另一需求的存在為前提，只有雙邊用戶同時參與到交易平臺中，并同時對平臺的服務產生需求時，平臺的服務才具有價值，平臺才能得以運行。因此，金融平臺表現出用戶需求的聯合性特征，參與平臺一邊用戶數量取決于參與到該平臺上的另一邊用戶數量。

這種雙邊市場屬性和網絡效應在各類金融平臺上屢見不鮮。一是P2P網絡借貸平臺的雙邊客戶為資金供給方（出借人）、需求方（借款人），以信用貸款方式為個人小額貸款提供資金便利。平臺負責了解借款人的信用信息并提供給出借人，雙方通過平臺達成交易。資金供求雙方的需求具有跨邊網絡效應，平臺上資金供給方越多，借款人越有可能參與到平臺上來，因為交易成功的可能性更大，反之亦然，因此平臺兩邊客戶的正交叉網絡外部性突出。二是以支付寶為代表的第三方支付平臺在消費者、商戶以及銀行等多邊客戶之間搭建起來橋梁。平臺聚集的商戶越多，消費者在該平臺注冊的數量也就越多，反之亦然，進而形成一個正反饋效應。三是眾籌平臺雙邊聚集了創意項目發起人和投資人，平臺聚集的創意項目越多，投資人越有可能參與到該平臺達成交易，反之，平臺上注冊的投資人越多，創意項目發起人越有可能籌集到目標資金。平臺連接的雙邊用戶具有跨邊網絡效應，其間的交叉網絡外部性需要中間平臺通過非對稱定價予以內部化。同樣地，互聯網貨幣基金理財平臺所連接的雙邊用戶也具有類似的特征。

金融平臺為了有效實現網絡效應，通常會采取非對稱定價策略，P2P網絡借貸平臺、第三方支付平臺、眾籌平臺、互聯網貨幣基金理財平臺均是如此（見表1）。

（四）金融平臺的科技屬性

金融平臺正在運用移動互聯網、大數據、云計算、人工智能、生物識別、認知計算、機器學習、區塊鏈等新興前沿技術開展金融創新，提供高效率、高附加值、低成本、便利性產品與服務，大幅降低交易成本，提升金融運轉效率。如利用大數據進行風險管理，可以通過整合大量數據，有效甄別用戶信用信息，減少對風險管理人員的配備要求;云計算具有強大數據運算與同步調度能力，有利于節約計算機存儲資源，節省IT建設的資金投入和時間成本，金融平臺可以借助云計算提高服務的靈活性、降低成本;基于人工智能的投資模型可以為投資者提供智能化投資決策，也可以將重復性的勞動如審核及合規性檢查等交給人工智能來完成;采用指紋識別、人臉識別、靜脈識別等生物識別技術，可以提升金融安全和提升客戶的體驗。

四、金融平臺對經濟社會發展的影響

（一）助推金融普惠化，推動金融體系深化改革

全球存在著巨大的普惠金融需求，數以億計的“無銀行賬戶者”處于發展中國家以及發達國家并不富裕的社區，他們所在地區沒有銀行分支機構，自身也缺乏建立銀行賬戶或信用額度的資產，很難獲得能夠提供支付賬單、借錢、存錢和投資的金融產品。中國也不例外，傳統金融機構忽視了小微企業、農村居民以及低凈值用戶等的金融需求，金融服務的供需之間存在持續的結構性不匹配。金融平臺具有通過網絡技術低成本觸達用戶的能力，借助金融科技和平臺模式的力量，使得金融服務得以向廣大的長尾用戶輻射，讓每一位市場主體都能夠平等地共享金融服務，較為有效地填補普惠金融需求中存在的空白和客戶痛點。伴隨著移動互聯網和各種移動終端的普及，眾多的不富裕者以手機的形式接入互聯網，為金融平臺的建立提供了廣大的客戶群基礎，使建立負擔得起的并按其需求提供定制化服務的金融平臺成為可能。

金融平臺也在推動著金融體系的深化改革。近年來商業銀行等傳統金融機構轉型升級，打造更加移動化、智能化和場景化的金融平臺。一方面，金融平臺帶來了更豐富的應用場景和金融創新產品，增加了銀行的服務渠道，提升了商業銀行的服務效率，提高了金融服務的覆蓋和觸達能力，改善了金融資源配置的區域不均衡性。另一方面，金融平臺重構了金融生態和契約關系，金融平臺的加入使得金融體系吸收了開放、共享、創新的精神，令消費者獲得了更廣泛的選擇權和參與權，也同步推動監管理念和水平的提升。

（二）為客戶帶來更好的體驗和更多的價值

金融平臺提供的服務更加便利，有效地順應了消費者的需求，大幅提升客戶體驗。移動互聯網的發展深層次改變了消費者的習慣，大量客群向移動端聚集、移動支付成主流支付模式。艾媒咨詢數據顯示，近五年來“雙11”淘寶天貓移動端銷售額占比呈明顯上升態勢，2018年“雙11”全天淘寶天貓移動端銷售額占比達83.5%。支付寶、微信支付等第三方支付平臺，通過市場營銷宣傳活動，從二維碼支付切入延伸至線下，迅速搶占消費場景，使得用戶需求得到更好地滿足。

金融平臺的價值創造，不再是以依賴自身控制資源為主的線性價值鏈，而是基于由平臺所有成員共同組成的生態圈價值網絡，使得價值的非線性創造成為可能。金融平臺扮演著服務接入者、價值整合者、洞見提供者等不同角色，為平臺客戶創造不同類型的價值。作為服務接入者，通過平臺接入更多第三方的產品和服務來滿足客戶的需求。作為價值整合者，平臺通過和平臺上的產品與服務提供商的協作，將產品與服務進行組合打包，或是整合客戶的需求實現定制，提供更具附加值的服務和更完整的用戶體驗。作為洞見提供者，通過平臺上積累的數據，挖掘客戶洞見，并基于此提供個性化產品和服務。

（三）推動傳統行業的模式創新和轉型升級

第三方支付、移動支付等平臺是在滿足電子商務發展中金融服務需求時發展起來的。隨著二維碼支付、刷臉支付等支付技術的發展，支付服務作為金融基礎設施的功能和效率進一步提升，應用場景也擴展到政務、醫療、出行、教育等諸多行業領域。這些支付平臺以及其他金融平臺，都在有形和無形之間，推動了服務業、制造業乃至農業的模式創新和轉型升級。如供應鏈金融平臺再造提升了行業價值鏈，一些餐飲供應鏈金融平臺，針對餐飲企業的賬期過長問題，促進采購方（餐飲企業）、供應方、資金方和服務方的四方連接，創造了一個共享金融美食生態圈。

（四）通過大數據征信改善社會信用環境

各類金融平臺基于生態圈，提供場景化的金融服務，自然而然地產生了海量和多維度的數據，使得有效突破風控瓶頸成為了可能。這些大數據為風險控制提供了重要的基礎，應用機器學習、人工智能等方法，可以構建更加全面的用戶信用畫像，更加準確地衡量信用風險等，促進金融服務的精準投放。

金融平臺相關的大數據征信是傳統征信的有效補充。大數據征信覆蓋的對象范圍廣闊，為更多人進入征信系統提供了信息基礎，有助于解決征信覆蓋不足的問題。大數據征信豐富了數據的維度，讓征信更加全面和準確。各類金融平臺又擁有各自其數據的獨特性，有助于互聯網征信體系乃至整個社會信用環境的完善。

（責任編輯：張恩娟）

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