應對震蕩市需從四方面提升投資定力

聶方紅

時至秋日，股市行情卻還像春天，說變就變，讓人猜不透把不準。這不，上周很多投資者還在擔憂股市底在何方，這周“一根大陽改三觀”，又開始憧憬3000點不是夢。只是后面沖動買進去的可能又感覺心里不那么踏實，這種左右為難、害怕做反的心態在投資者中比較普遍，要改變這種心態必須增強自身的投資定力。

首先，提升對大盤趨勢的判斷定力。俗話說，看準大勢賺大錢。牛市滿倉干，持股為主;熊市空倉看，休息為上;震蕩市控制倉位，耐心等待。當前的股市，肯定不是牛市，因為量能上不去，漲也漲不到哪里去;熱點不持續，要么追不到，追到就變成套。同時，宏觀大勢也不支持，政策上國家關注的是實體經濟發展，而實體經濟正處于新舊動能轉換、結構優化關鍵期，上行動力不足，下行風險未除，這也是推進高質量發展必須付出的代價;外部中美貿易摩擦更是不確定性多，要有長期的甚至最壞的應對準備。那么會不會繼續走熊創新低呢？也沒有必要過分悲觀。一方面，A股總體估值不貴，在全球低利率趨勢下越來越具有長期配置價值;另一方面，市場有利好一點就燃，如這周深圳本地股的爆發，只是熊市思維慣性主導和外部環境制約資金不敢連續拉抬而已。因此，在這個階段，大漲大跌都不現實，只有慢慢震蕩，以時間換空間，投資者也就沒有必要為一兩根大陽線、大陰線而焦慮改變策略，特別不必沖動買進賣出，耐心等待觀望趨勢明確再行動不遲。

其次，增強對價值投資的堅守定力。漲時看勢，跌時重質。隨著股市的不斷市場化和基本制度的完善，特別是境外資金的涌入、機構投資者的擴大，注重公司質地，追求業績穩定增長是今后投資者立于不敗之地的不二法門。很多投資者肯定會說，現在白馬股不時爆雷閃崩，價值投資也不可靠，這里要提醒投資者的是，價值投資是指股價與業績的性價比，再好的股票，太貴也沒有投資價值。這段時間中報在密集公布，可以給投資者很多提示，比如社保基金持倉前列的行業是生物制品、食品綜合和飼料等，二季度社保基金持倉前十大股票中有8只來自大消費板塊，而恰恰在大盤調整階段，消費股是逆市走強、創歷史新高最多的板塊。還比如從高毛利率的股票中去分析，已披露的半年報顯示，毛利率超過80%的上市公司中生物醫藥、計算機、食品飲料三大行業的公司最多，其中我武生物、微芯生物等生物醫藥企業更是占了半壁江山。又比如從三季度預喜的上市公司行業分布中去挖掘，可以發現，電子、生物醫藥、食品飲料是預喜率最高的前三大行業。如果投資者手中持有的是這些行業的績優股，就算當前套著也沒必要擔心什么，甚至還可以利用現在市場調整的機會，進一步配置加倉便宜的好資產、好公司。千萬不能因為大盤調整割肉在低位，價值投資核心在于堅守。

再次，短線操作要有嚴格執行紀律的定力。在調整市道中，很多人都想去尋找結構性個股機會，也就是想炒炒短線。為了保持對市場的那份感覺，有能力的投資者可以拿出少量資金進行短線操作。短線操作必須牢牢記住只能做短線，一旦發現失誤就要認賠出來，絕不能把短線做成長線，越套越深。做短線也要有些選股原則，比如個股跌幅巨大有反彈潛力的，低價板塊常出牛股原因就在于此;企業必須盈利，虧損股、問題股、一元以下的仙股概念再多也要遠離;最好是景氣行業、有自己的核心技術與專利;還要有良好的公司治理能力，遠離家族企業、個人股份占比高的企業。

最后，鞏固對倉位管理的把控定力。股市走向千變萬化，投資者要依靠倉位的變化來適應這種變化。對于當前低位區域投資者倉位的把控，筆者在欄目中有多次提醒，大盤沒有站穩多條均線與長期趨勢線之前，建議半倉操作比較主動，鑒于管理層對穩經濟有底線，應該不會讓經濟增幅破六，所以悲觀空倉沒有必要，最黑暗的時候可能就是最大的反轉時機，跌得越狠機會越多，倉位反而可以增加。相反，如果指數始終在箱體運行，則沒有必要總是調整倉位，休息等待可能效果更好，不然一旦做錯弄壞心態，不利于行情來了正確操作。具體來說，2700點以下不斷加倉，2800點到3000點觀望，3000點以上如果量能不斷放大、有持續的熱點和賺錢效應，則做多加倉;如果沒有量能支持就不斷減倉。總之，要對中國經濟未來保有信心，相信中國股市不會長期停留在3000點以下的水平。