從雄安看深圳，“炒地圖”跟不跟？

陶丹

·主持人語·

上周末，“中央支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區”的消息刷爆朋友圈。在A股市場上，每逢政策出臺某個區域的規劃時，“炒地圖”之風就會刮起，這一次也不例外。受上述消息驅動，本周深圳板塊強勢爆發，深賽格、深大通等多只深圳先行示范區概念股收獲5連板，深圳板塊氣勢磅礴的走勢令人聯想到兩年前的雄安新區概念股的爆發。不過從過往經驗來看，盡管每一輪“炒地圖”的節奏和強度有所不同，但大幅炒作、過度透支公司內在價值之后，都不可避免地走上向下回歸之路，其中的風險不可不防。

上周末的重磅利好不止一條，央行再度放出大招，改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，市場對貨幣政策寬松預期進一步增強，同時，政策引導貸款利率下行，有利于企業預期投資收益的提升。

本周受兩大利好提振，滬深兩市雙雙放量上漲超2.6%，上證指數一度站上2900點。盤面上，在一部分白馬股爆雷閃崩的背景下，貴州茅臺、五糧液、恒瑞醫藥、中國國旅等優質白馬股再創歷史新高。那么，分化的市場，投資者該如何規避風險尋找安全邊際？面對爆發力極強的“炒地圖”行情，如何在炒作和風控之間取得平衡？參與深圳本地股的炒作，該怎樣借鑒雄安新區的炒作經驗？本期欄目將就相關話題展開探討。

主持人 龐丹

每逢政策出臺某個區域的規劃時，A股的“炒地圖”之風就會浮現市場，最近10年來讓人印象比較深刻的就有海西經濟區、海南國際旅游島、京津冀一體化、上海自貿區、粵港澳大灣區、雄安新區等，本周又輪到了深圳本地股。每一輪“炒地圖”的節奏雖然有所不同，但大幅炒作、過度透支公司內在價值之后，都不可避免走上向下回歸之路。盡管如此，“炒地圖”的短期爆發力極強，投資者又很難無視。尤其是注重短期博弈價差的投資者來說，放棄關注這一板塊的機會可謂是暴殄天物。如何在炒作和風控之間取得平衡呢？筆者認為，兩年前雄安新區的炒作可以為當前深圳本地股的“炒地圖”提供若干參考，投資者不妨仔細回味，謹慎斟酌。

兩年前雄安新區建設以“千年大計”提出之后，在股市上獲得熱烈回響，涉及的概念股超過170只，在當時市場上風頭一時無二，超過此前其他區域板塊題材的炒作力度，堪稱將“炒地圖”之風發揚到極致。啟動首日，多只概念股巨單封住漲停，如金隅集團、河鋼股份等甚至有超過一億股的封單在漲停板上排隊搶購，板塊集體井噴、連續漲停的概念股不在少數。但就是這樣看似氣勢磅礴的資金潮，退潮的速度也出人意料，大部分概念股的炒作周期都沒有超過兩周，此后便陷入了綿延不絕的下跌中。以通達信軟件編制的雄安新區指數為例，板塊指數從啟動到見頂，僅僅只有6個交易日;而此后的一年半時間里，整體跌幅卻高達55%，遠超同期上證指數25%左右的跌幅（見圖1）。可以說，在大幅上漲之后追高買入的投資者，如果沒有做到快進快出、見好就收，中長期持有的損失將會十分巨大。即使是像雄安新區那樣“千年大計”的重大題材，過度炒作依然風險巨大，這也是如今參與深圳本地股炒作所需要注意的核心要素。

雄安新區概念股數目眾多，炒作節奏雖以短平快為主，但其中的操作性、賺錢效應差別很大，筆者將其分為四類，第一類是“一步到位、放量見頂”型，以金隅集團為代表（見圖2），啟動時雖然氣勢如虹、封單驚人，但連續“一”字漲停卻讓場外的投資者看得到、吃不到，而一旦追到之后就放量見頂不回頭，成為投資者的燙手山芋。除了金隅集團之外，河鋼股份、冀東水泥、唐山港、京漢股份也是類似的走勢，這些個股大多有市值較大、原先機構持股比例較大的特點，游資熱錢高舉高打之后遭遇機構高位出貨，后續資金乏力無法再度拉高。這類品種前期的走勢看似誘人，但對場外投資者來說卻只有觀賞性、不具備操作性。

第二類是“來回拉鋸、寬幅震蕩”型，以保變電氣為代表（見圖3）。和第一類品種類似，這類炒作品種雖然第一波炒作之后也跌幅巨大，但很快又有第二波、第三波的拉回，形成反復拉鋸，直到跌破震蕩區間正式走弱。相比第一類品種，這類品種追高之后存在解套出局的機會，但時間不長可謂轉瞬即逝;而首次回調之后敢于低吸的投資者，在接下來的劇烈震蕩中也有較好的獲利機會，賺錢效應強于第一類，市值也相對較小。除了保變電氣之外，中化巖土、漢鐘精機、建投能源、首創股份的走勢也可劃入此類;

第三類是“滾量上攻、換手積極”型，這類品種在連續漲停開板之后換手積極，持續上攻，在板塊震蕩走弱之后出現獨立行情，給追高參與者帶來較好的賺錢效應。如冀東裝備（見圖4），在4個“一”字無量漲停之后，出現滾量上攻的走勢，一個月的時間內漲幅再度翻倍，期間投資者隨時可進出，具備較好的操作性;類似的創業環保，也在板塊指數見頂之后繼續滾量上攻，同樣實現一個月漲幅翻倍。這類品種數量不多，在板塊見頂之后其獨立性被進一步凸顯，而持續帶量上攻更營造具有實質性的賺錢效應，容易引發熱錢的跟風參與。

第四類則是最弱的“跟風上漲、來去匆匆”型，可以說雄安新區概念股中的大部分都可劃入此類，典型的代表如中國動力（見圖5），在板塊啟動兩天之后便放量收黑，此后雖然勉強跟隨板塊上攻，但在見頂之后快速回落并跌破啟動點。這類跟風品種，大多是做多資金實力有限，或者原先漲幅較大挺在高位，主力正好借利好快速出逃。其賺錢效應不如前面三類，殺傷力卻一點不落人后。

雄安概念股雖然數量眾多，但真正具有持續賺錢效應的第三類品種，卻是極少數，可見“炒地圖”賺錢之不易，叫好未必叫座;和雄安新區概念股超過170只類似，深圳本地股的上市數量也十分龐大，累計已經接近300只，這也決定了板塊的整體性啟動難以持續，后期分化不可避免。事實上，本周一深圳本地股啟動首日，一些板塊中的大盤藍籌股基本沒有太大的反應，如中國平安、招商銀行等，一方面是其業務遍布全國，另一方面則是市值過大炒作不易。投資者如果參與深圳本地股的炒作，應當積極借鑒雄安新區概念股炒作的經驗，力爭挖掘第三類“滾量上攻、換手積極”型，等待真正的龍頭出現，或者在板塊整體炒作降溫之后，關注異軍突起、具備獨立走勢的小市值品種。

從本周的走勢來看，筆者重點觀察兩類深圳本地股的機會。一是在前三個交易日出現“三連板”之后，換手積極、重心穩步向上的品種，典型如深科技、深大通等，這類品種在出現巨量換手之后股價重心能繼續向上，會營造較好的賺錢效應并擴散開來，有利于吸引更多場外資金接力參與，存在成為板塊龍頭的可能;

第二類則是一些市值中等偏小，具備隱蔽資產和重組潛力的品種，雖然在本周表現不算突出，但在第一個漲停上方反復整固、積極換手之后，存在走出獨立行情、復制當年冀東裝備走勢的可能性，典型的代表如深天地A、沙河股份、深紡織A等。

不管是哪類品種，投資者都應當對過度爆炒之后可能的價值回歸有充分的準備，參與炒作中留一半清醒留一半醉，選準目標之后在5日線附近低吸，頂部形態確立之后應及時獲利了結。