論風險投資對企業發展的貢獻

徐月清

摘要：風險投資是專業金融人士投資在創新型、成長型，擁有不小的提升空間型企業內的權益資本。本文的重點放在調查討論風險投資會怎樣作用于企業的績效以及與其成長的關系，通過理論聯系實際，根據具體案例來研究出風險投資與企業發展狀況具有的聯系，能夠發揮作用調整國內的風險投資模式、幫助企業發展提出相關意見。

關鍵詞：風險投資;企業發展;貢獻

風險投資（venture capital）縮寫是VC，在國內為實現約定好的擁有一定內容的模式，然而也可以把它理解成創業投資。大范圍的分線投資囊括了所有風險較大且回報率也較大的投資。而小范圍的風險投資表示把高新技術當作前提，制造和運營技術密集型類別的投資。風險投資由專業金融人士進行，他們將資本投資到具有創新理念、成長快且未來前景十分光明的企業，屬于權益資本。

成長性是企業希望達到的期望值，有關成長性的課題也持續為企業努力開展關鍵點。經過尋找風險投資和企業發展存在的關聯，能夠衡量國內風險投資給企業成長造成的作用，有關成長性，一是比較細節性的理念，包含了企業規模和回收回報等相關因素，需要挑選資產及收益的增長情況有關數據來進行評估，相當簡單就可以進行定量研究;二是更大范圍內的理念，包含了企業多方位的情況，不僅需要定量，也需要定性。根據細節性的成長性作為切入點，要配合可行度和可比度，同時挑選財務數據來進行大比重的成長性衡量。評估風險投資對企業成長性的相關因素需要囊括這三類：企業收益水平、運營水平、發展效率。

一、文獻分析

張明喜、郭戎（2015）在《中國創業風險投資的發展近況及思考》一文內探討了國內風險投資的成長水平：中國的風險投資從上世紀末才剛剛開始，相關政府部門同意了創立我國新技術創業投資公司的提案。在這之后，開始逐漸有外國基金以及風險投資企業進入我國市場，不僅僅給行業帶來了資金與活力，同時也傳遞了更先進的管控模式以及科學高效得到運作手法。我國很多銀行及投資企業都開始創立風險投資部部門，我國的風險投資走向了全新的上升時期。隨著發展的推進，普通大眾及各類人士都漸漸對風險投資慢慢發展出好奇心理，風險投資漸漸變得流行起來。

孟悅（2012）認為，高新技術企業想實施風險投資一定要讓自己的特點和優點得到足夠的展示來獲得風險投資。包括優化創業人員的綜合能力和品德素質，同時應該增加和投資人的高效交流，假如與投資人產生了不理解或者矛盾必須盡早解決，雙方實現理念上的相互認同才可以順利協作。她認為，打造高質量的管理團隊對于獲取風險投資具有重大意義。同時，確保商品和技術的優勢和特點，相關文件和宣傳資料能夠恰當且全面地體現出投資意義，這些都能夠幫助企業更高概率地贏得投資。

潘玉香（2012）分析了上世紀初美國有關風險投資的稅收政策，得出有關結論認為，美國的有關風險投資稅收政策體系是較為系統的較為完整的，對創業風險投資參與主體、創業風險投資運作、創業資本退出渠道等各方面的創業風險投資機制都做到了有法可依。

陳見麗（2012）利用實證法來研究深圳證券交易所創業板塊在2010年10月底前上市的134家公司的有關數據，結果證明了風險投資對創業板公司業績的一些影響。通過陳見麗的研究發現：公司的業績增長與公司有無風險投資的背景有很大的關系，事實證明在風險投資介入后，創業板公司的業績出現明顯增長;也有情況表明由于增大了風險投資參與度，創業板公司的業績增長的提升并不明顯，相反的是，在風險投資持股比例超過30%時，創業板公司的業績增長狀況會變差，說明創業企業在引入風險投資時須堅持適度原則，目前，我國風險投資的運營與發展還處于一個不成熟的階段。

二、風險投資與企業成長性的理論分析

（一）我國風險投資的發展

21世紀以來，風險投資很大程度上促進了科技進步，發達國家的高科技產業開始高速發展。在技術產業領域，如果不奮起追趕，只會拉大和發達國家之間的差距。發展風險投資產業以及促進高新技術產業發展，不僅需要國家宏觀政策的支持，還需要從微觀實現管理的有效性，尤其是對風險投資在項目管理的知識體系方面。通過多年探尋，中國風險投資行業變得越來越強大，可以看出風險投資業對中國高科技產業的發展及成長產生了越來越重大作用，幫助科技產業取得顯著成果。可以說，目前中國風險投資行業的發展已經穩步上升，主要表現在以下方面：（1）我國風險投資加速了高新技術產業的發展;（2）風險投資在中小企業融資困難上起了重要影響，使得企業資金狀況上出現轉機;（3）更多的民間資本在風險投資領域發展開來;（4）風險投資機構逐步對管理進行完善。我國風險投資機構運作基本良好，許多機構開始制定適合自身特點的管理方法，逐步提高團隊整體素質。

（二）風險投資對企業成長的作用

風險投資在金融領域逐漸成為一種特殊的金融模式，由于中小企業的產業規模較小、產權風險大、不確定性大，從而風險投資一定程度上對中小企業資金短缺的狀況得以緩解。此外，創業風險投資的運作機制也大大促進了中小企業的成長。風險投資作用于企業成長的表現主要是通過市場開發、戰略咨詢、完善管理層建設和公司治理結構等，增加被投資企業的增值服務，提升被投資企業的內在價值。

美國的成功經驗告訴我們，風險投資促進了美國經濟的高增長和低通脹，推動加快了全球經濟一體化進程。可以說，美國新經濟的發展可以折射出高科技產業風險投資對科技型中小企業成長的重要影響。美國的新經濟能夠達到這樣快速發展的水平，是跟風險投資的發展有著緊密的聯系的。

目前，世界各國風險投資的高速發展在不斷幫助中小企業發展進步、促進企業科技技術創新、提升國家的經濟實力。風險投資能夠迅速將資金劃轉企業，可以在企業發展需要資金的問題上得到有效解決，風險投資可以說是中小企業發展及科技創新的重要組成部分。風險投資不僅促進了中小企業發展，同時也在不斷加速本身的發展。風險投資幫助企業的資金周轉問題上進行了有效的解決，一方面促進企業的成長，另一方面能夠讓風險投資的渠道得到拓展，讓風險投資收獲收益。

三、風險投資對企業成長的影響舉例

比如，阿里巴巴成長性與吸收風險投資。

由于風險投資的重要作用，阿里巴巴已經逐步成長為國際性的具有重大影響力的企業。本文將從阿里巴巴近幾年的幾個財務數據來分析在風險投資的影響下，阿里巴巴經歷了怎樣的成長：

從圖中可以看出，阿里巴巴的盈利一直穩步上升，而且有較大的上升幅度，2013年的增長幅度最大。2013年的凈利潤較2012年增長了170%。

從說明的例子可以發現，風險投資對企業的發展有著非常重要的促進作用。

四、建議

（一）完善我國風險投資機制的建議

1.完善我國的風險投資運作和退出機制

風險資本的退出機制是否有效關系到被投資企業的風險投資是否成功。成功的風險投資可以收獲高回報、高收益，像企業兼并、公開上市、清算等可以保證風險資本安全退出并實現價值，這樣的退出機制對風險投資活動各方面能夠發揮有效作用。投資者向企業投資，只有看到可行的方案，這樣才能籌集到風險投資活動所需要的社會資本，從而得以正常運行。

2.對風險投資機構進行監督

西方國家政府在風險投資行業的運作方面很少會介入，基本是進行市場化運作。從金融危機的教訓來看，還需要對金融機構進行一定程度的監管。政府可以借鑒相關的管理經驗，對風險投資行業的從業人員進行資格的審核評估，一定要嚴懲作假的不良行為，這樣會讓風險投資機構的內部激勵和約束機制和所投資企業的利益處于一致的狀態，能夠更加有效加強風險投資行業的自律性，防止不合法行為的發生。

3.加強政府對風險投資的扶持

風險投資在我國還處于不太成熟的階段，需要政府來大力扶持成長。首先，風險投資需要法律來保障。應該制定和完善相關法律，通過立法來明確規定投資方向，對投資給予恰當的引導。其次，注重信用擔保。國家應該制定一套完整的信用擔保體系來保護風險投資人的利益。由政府設立信用擔保機構，配合企業發展規劃。第三，實現稅收優惠。要注重稅收的優惠政策制定，例如風險投資收益的所得稅可以適當實行優惠政策，對企業的投資損失在稅收方面進行補助，逐步完善改革增值稅計征辦法，改善企業投資回報率。

（二）企業引進風險投資的注意事項

1.引進最合適的風險投資

企業引進風險投資的時候，需要考慮到企業本身發展的基本情況，還要對即將引進的風險投資機構的情況了解清楚。需要風投的企業不能因為需要資金而“饑不擇食”，應該從企業的實際情況及發展狀況出發，選擇恰當的對企業自身契合的風險投資機構。所以說企業需要去了解風險投資機構之前的投資成功案例，也要知道風險投資機構相關從業者的從業經歷。這樣選擇的風險投資機構才能為企業的發展帶來保障，可以為企業帶來優秀的資源，從而影響企業的長遠發展。

2.在最佳時機引進風險投資

每個需要風投的企業都應該根據自身企業的發展狀況，明白企業所處的發展階段，在最佳時機來引進風險投資，從而避免出現引入風險投資過早和企業股權分散的情況，或是引入風險投資過晚，導致風投機構不愿意投入的情況。一般情況分析來看，企業最應該引進風險投資的時機是在經過了創始期、開始快速發展的時候，這是最佳時機，往往這個時候也意味著企業開始出現資金短缺，企業能夠獲得風投機構更高的估值。

3.通過適當的渠道尋找風險投資

企業可以從政府部門處尋求幫助，給企業推薦好的風險投資;注冊在影響力大、成功率高的中介機構;積極準備并提交商業計劃書、主動聯系尋找合適的風險投資機構;熟人介紹也是一個不錯的渠道，如通過各種關系網絡與風險投資機構取得聯系，積極取得風險投資機構的支持。如果能從這些適當渠道尋找到對企業有利的風險投資，能夠為企業的成長發揮特定的作用。

參考文獻：

[1]張明喜，郭戎.中國創業風險投資的發展近況及思考[J].中國科技論壇，2015（02）

[2]吳翠鳳，吳世農，劉威.風險投資介入創業企業偏好及其方式研究[J].南開管理評論，2014，17（5）

[3]沈源.新時代背景下風險投資存在的問題及對策探討[J].現代經濟信息，2014（15）

[4]丁世國，張保銀，酒瑩瑩.運用風險投資促進區域經濟發展的思考[J].當代經濟研究，2013（02）