關于金融經濟中的金融套利行為的思考

吳博雅 何榆楓 鄭文星 陳哲

摘要：隨著市場經濟一體化和金融自由化的不斷推進，金融套利行為逐漸出現，引發了金融界的廣泛關注。在互聯網信息技術的推動下，金融套利行為越來越多，引起了國內外很多專家學者展開對這方面的研究。為了確保金融經濟的健康發展，就需要采取有針對性的措施來應對金融套利行為。

關鍵詞：金融 金融套利 行為

市場一體化和金融自由化，使得市場配置資源的方式更加簡單，降低了交易的門檻限制。這樣就使得針對金融方面的監管有所降低，給金融套利行為增加了出現的幾率。現代金融套利行為當中涉及到許多十分復雜的數值計算以及建模分析等，通過計算機技術進行高效化處理，就能夠挖掘這些潛在的套利機會。

一、金融套利概述

金融套利指的是市場主體利用金融市場運行中存在的非均衡來獲得獲利的行為。從理論分析方面看，金融套利可以看作是一種投資行為。目前從許多金融套利的實例中可以看出，金融價格套利和制度套利是目前出現比較頻繁的套利模式。前者是通過貨幣之間的利率等存在的價格差來進行收益。后者利用了制度之間存在的不協調性質來獲得成本節約的機會。當然，金融套利也不僅僅局限于這兩種模式，還有一些其他的金融套利模式。隨著經濟金融市場的不斷發展，越來越多的金融套利形式不斷出現，成為了大量牟利的工具。

二、金融套利存在的條件

要想能夠達到金融套利的目的，首先必須要擁有市場的不平衡性，只有這種不平衡性才會為金融套利創造機會。市場運行并不是一個絕對標準規范的狀態，而是存在著許多大大小小的缺陷，這些缺陷最終就會呈現出市場的非均衡性。一般來說，市場的不均衡性主要體現在價格或者是制度的非均衡狀態。關于價格方面，市場會發揮它的調節作用，使得金融資產的價值能夠得到充分的發現，最終呈現出一種價格均衡的狀態。但是市場并不是時刻都處在均衡狀態的。那么金融資產的價格也就不一定完全會保持合理。價格和制度的非均衡狀態為出現金融套利行為奠定了基礎，最終促使套利行為的發生，還在于套利成本和風險的控制。在判斷是否通過金融套利時。如果發現投資者的利益大于改變制度約束所需成本的時候，就會毫不猶豫進行套利。

三、金融套利的效應

（一）金融套利與金融市場資源配置效率。金融套利的金融市場資源配置，能夠起到直接和間接兩種作用。其中直接作用主要則是資源優化配置，間接作用則指的是提高金融市場配置的效率。從對金融套利的研究當中發現。最終的理想比較高的主要是體現在間接效應方面。市場的定價能夠引導投資者將資金投入到經濟效益比較好的部門當中去，這樣實際上也能夠實現促進社會資源的合理流動。

（二）金融套利是金融自由化的動力。金融套利實際上是對促進金融自由化具有較強的影響力的。在對金融套利行為進行監管時，已經打破了原有的金融管制，那么原有的監管體系的作用力就會逐漸的減弱，甚至完全失去作用。為了應對這種行為，相關監管者就會繼續擴大監管網，但是這種應對方式會使得管制的成本越來越高，并且管制的效果也越來越差。最終政府只能妥協，放松對這方面的監管，促進金融自由化。

（三）金融套利使監管難度增加。金融套利使得各種業務相互交叉在一起。那么最終使得金融機構也呈現出越來越復雜的狀態，那么想要對其進行監管的難度也就大大提升。這種監管難度增加之后，也就會使得一國的管制效果逐漸降低，一些金融犯罪行為發生的可能性就大大提高，實際上對金融的穩定產生了不利影響。由于金融機構的監管不力，也會使得他們面臨著一些道德風險。

四、加強金融套利管理的措施

（一）加強金融基礎設施建設。為了加強對金融套利的管理，首先就應該注重加強相關的基礎設施建設，要對原有的市場交易的行為進行限制，使得網絡交易系統更加便捷化、實時化。這樣做的優勢就是針對金融交易過程當中的各種信息能夠實時顯示到各方，使得資金流動成本得到降低。

（二）推進我國的金融自由化進程。我國需要不斷加強相關制度建設，盡量發揮市場的作用，讓市場調節機制來降低整體的市場運行成本。要能夠針對一些套利行為進行及時的監管，避免出現一些違法犯罪行為。要在嚴格能夠確保我國金融環境前提下，推進金融自由化建設。加強對違法犯罪的打擊作用，形成強烈的威懾力，促進市場的有效競爭。

（三）加強市場主體建設。目前我國金融市場的競爭還不是很激烈，還存在著一些壟斷因素。這與一些國有背景的銀行具有較大的關聯，我國擁有比較大規模的銀行都是國有性質的，占有一定的壟斷地位，那么就無法高效地促進市場的競爭性。針對這種情況，就必須要針對一些非公有制銀行進行扶持，打破原有壟斷，做好相應的機制體制改革，發揮市場的調節作用。

（四）培養專業性人才。在當前的時代背景下。需要不斷豐富和完善現代金融理論，要結合我國特別的市場環境來進行創新。那么就需要培養更加專業性的人才，使用扎實的專業能力來加快我國金融改革的進程。國家需要加強監管，特別是一些宏觀性價格套利方面，要堅決避免出現一些過度放松監管導致的金融混亂行為。總體來說，我國金融機構發展還不完善，處于比較初級的階段。需要按著性子慢慢發展，切不可急功近利導致金融市場出現混亂。

結語：金融套利行為是金融經濟發展中現在面臨這一個比較常見的問題，出現這種行為主要是因為市場的不均衡性。目前我國針對金融套利行為方面的研究還比較少，也尚未制定相關的監管政策制度。為了促進我國金融經濟市場的有序發展，就需要著重加強關于金融套路行為的理論研究，結合我國的市場進行有針對性的設計，減少金融制度套利機會。