金融資產(chǎn)管理公司資本監(jiān)管影響及應(yīng)對(duì)策略

【摘要】在加強(qiáng)金融監(jiān)管的大背景下，我國銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)聯(lián)合頒布了《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》，有助于加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)公司的資本監(jiān)管。本文首先對(duì)該資本管理辦法的主要內(nèi)容進(jìn)行了介紹，在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)對(duì)資產(chǎn)公司相應(yīng)的改進(jìn)策略進(jìn)行了論述。

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn) 資本監(jiān)管 策略

隨著金融市場(chǎng)發(fā)展的不斷完善，對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管提出了更高的要求。我國銀監(jiān)會(huì)包保監(jiān)會(huì)基于宏觀審慎與微觀審慎向結(jié)合、統(tǒng)一監(jiān)管與分類監(jiān)管相互兼顧以及長(zhǎng)期影響和短期影響共同考慮的整體思想，按照我國金融資產(chǎn)管理公司近些年的改革發(fā)展與監(jiān)管實(shí)踐，頒布了《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》，這是我國頒布的首個(gè)針對(duì)資產(chǎn)公司的系統(tǒng)完善的資本監(jiān)管辦法。該資本管理辦法作直接影響我國資產(chǎn)公司的改革轉(zhuǎn)型發(fā)展。

1《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》主要內(nèi)容

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》共包括6章84條以及4個(gè)附件，對(duì)資產(chǎn)公司的資本充足率、杠桿率、監(jiān)督檢查辦法以及信息披露制度等進(jìn)行了明確規(guī)定。

1.1建立了資本監(jiān)管三大支柱

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》借鑒了巴塞爾資本協(xié)議監(jiān)管框架，結(jié)合我國具體國情，建立了資本監(jiān)管的三大支柱，一是資本要求，對(duì)資產(chǎn)公司母公司的核心一級(jí)資本充足率、集團(tuán)超額資本以及集團(tuán)財(cái)務(wù)杠桿率等內(nèi)容進(jìn)行了明確規(guī)定;二是監(jiān)督檢查，要求開展附加資本和內(nèi)部資本評(píng)估，基于資產(chǎn)公司的資本充足狀況對(duì)其開展三類管理，對(duì)于集團(tuán)財(cái)務(wù)杠桿率沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)公司開展針對(duì)性監(jiān)管，加大監(jiān)督管理力度;三是信息披露，主要是規(guī)定了資產(chǎn)公司信息披露的頻率。

1.2提出分口徑多層次的資本充足性監(jiān)督管理

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》采用分口徑多層次監(jiān)督管理，將資產(chǎn)公司資本監(jiān)管劃分為母公司和集團(tuán)公司兩個(gè)不同的口徑，提高資產(chǎn)公司監(jiān)督管理的針對(duì)性和有效性。對(duì)于母公司來說，規(guī)定其核心一級(jí)資本充足率不低于9%，其一級(jí)資本充足率不低于10%，其資本充足率不低于12.5%，并詳細(xì)說明了各級(jí)資本的概念以及扣減項(xiàng);對(duì)于集團(tuán)公司來說，對(duì)其合格資本、最低資本以及超額資本的計(jì)量等相關(guān)內(nèi)容均進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，同時(shí)還對(duì)集團(tuán)附屬非金融機(jī)構(gòu)的資本計(jì)量等內(nèi)容進(jìn)行了明確。除此之外，該辦法要求對(duì)資產(chǎn)公司的不良資產(chǎn)主業(yè)以及附屬機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)情況、內(nèi)部資本是否充分的評(píng)估情況、主業(yè)與資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)情況、操作風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平等內(nèi)容進(jìn)行重點(diǎn)考慮。

1.3對(duì)杠桿率的計(jì)算算法進(jìn)行了明確，形成了系統(tǒng)的資本監(jiān)管框架

首先，《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》從總量上規(guī)定母公司的杠桿率應(yīng)大于等于6%，集團(tuán)財(cái)務(wù)杠杠率應(yīng)大于等于8%。其次，《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》從結(jié)構(gòu)上對(duì)衍生品、表外項(xiàng)目以及管理資產(chǎn)等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定。具體來說，一是在杠桿率計(jì)算公式中將衍生品資產(chǎn)納入分母項(xiàng)，進(jìn)而對(duì)衍生品采用杠桿率進(jìn)行監(jiān)管約束;二是在杠桿率計(jì)算公式中將證券融資交易資產(chǎn)納入分母項(xiàng)，對(duì)以交易資產(chǎn)作為抵質(zhì)押品的融資行為進(jìn)行限制;三是在杠桿率計(jì)算公式中將表外項(xiàng)目納入分母項(xiàng)，其主要是對(duì)表外業(yè)務(wù)加杠桿采用杠桿率進(jìn)行監(jiān)督約束;四是在杠桿率計(jì)算公式中將表外管理資產(chǎn)納入分母項(xiàng)，對(duì)資產(chǎn)公司的表外管理業(yè)務(wù)采用杠桿率進(jìn)行監(jiān)管約束。通過上述規(guī)定，促使資產(chǎn)公司資本監(jiān)管框架更加系統(tǒng)完善。

1.4借助差異化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重以及資本計(jì)提對(duì)不良資產(chǎn)主業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)

該資本管理辦法基于審慎性、一致性、可比性以及風(fēng)險(xiǎn)敏感性等要求，對(duì)不同類型的資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施差異化的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，開展差異化管理?；谕怀鲋鳂I(yè)以及不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的要求，在資產(chǎn)管理中對(duì)于不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)給予一定的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重優(yōu)惠。具體來說主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：一是為了對(duì)不良資產(chǎn)包收購業(yè)務(wù)進(jìn)行支持，規(guī)定對(duì)收購不良資產(chǎn)形成的債券給予50%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重;二是對(duì)因收購非金融不良資產(chǎn)所導(dǎo)致的債權(quán)給予100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重;三是為了鼓勵(lì)資產(chǎn)公司拓展問題企業(yè)資產(chǎn)重組，對(duì)由于實(shí)質(zhì)性重組項(xiàng)目所導(dǎo)致的表內(nèi)資產(chǎn)給予50%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重;四是關(guān)于不良資產(chǎn)開展的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為400%，基于《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》差異化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重理念，將其降至150%;五是對(duì)于金融機(jī)構(gòu)債權(quán)以及股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重適度進(jìn)行增加。關(guān)于差異化資本計(jì)提，主要是為了鼓勵(lì)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)。一方面對(duì)階段性持有的債轉(zhuǎn)股企業(yè)不進(jìn)行資本監(jiān)管，積極鼓勵(lì)支持資產(chǎn)公司開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù);另一方面對(duì)于超過三個(gè)管理層級(jí)的附屬非金融機(jī)構(gòu)的額外資本計(jì)提，主要是采用管理手段對(duì)集團(tuán)層級(jí)和治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。

1.5提高監(jiān)管資本計(jì)量的審慎性和風(fēng)險(xiǎn)敏感性

資本計(jì)量是金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行資本監(jiān)管對(duì)有效方式。該資本管理辦法基于資本監(jiān)管審慎性以及風(fēng)險(xiǎn)敏感性考慮，在簡(jiǎn)單、一致、可比的資本監(jiān)管原則指導(dǎo)下，要求資產(chǎn)公司在資本計(jì)提方面主要采用信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重法以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法等。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)，該資本管理辦法主要對(duì)三方面對(duì)內(nèi)容進(jìn)行了明確：一是對(duì)各類表內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)進(jìn)行了明確，二是對(duì)表外項(xiàng)目的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)進(jìn)行了明確，三是對(duì)資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)計(jì)量方法進(jìn)行了明確;對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，首先關(guān)于母公司交易賬簿風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提方面設(shè)置了相應(yīng)的閾值，其次基于資本計(jì)量審慎性考慮，不允許利用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法進(jìn)行計(jì)量;再次為了防止資產(chǎn)公司利用信用風(fēng)險(xiǎn)和交易賬簿市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套利，在交易賬簿信用衍生產(chǎn)品方面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)資本進(jìn)行了規(guī)定。對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)，要求只采用基本指標(biāo)法進(jìn)行計(jì)算，相對(duì)來說更為審慎。

1.6采用分類管理、分類實(shí)策的資本監(jiān)管模式

該資本管理辦法基于資產(chǎn)公司的資本充足情況將其分為三類，一是能夠有效滿足集團(tuán)公司四個(gè)層次最低資本要求以及附加資本要求的公司;二是能夠有效滿足集團(tuán)公司四個(gè)層次最低資本要求，但是對(duì)第二支柱附加資本所規(guī)定對(duì)相關(guān)要求無法滿足的公司;三是在集團(tuán)公司四個(gè)層次最低資本要求中有一項(xiàng)未能滿足的公司。基于上述規(guī)定，如果資產(chǎn)公司未能滿足最低資本要求，那么資產(chǎn)公司對(duì)行為屬于嚴(yán)重違規(guī)，將會(huì)受到銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的嚴(yán)厲制裁。對(duì)資產(chǎn)公司采用分類管理、分類實(shí)策的資本監(jiān)管模式，有助于提高資本監(jiān)管的精準(zhǔn)性。因此分類管理、分類實(shí)策的資本監(jiān)管模式也意味著我國資產(chǎn)公司跨入了差異化和精細(xì)化監(jiān)管時(shí)代，在我國資本監(jiān)管發(fā)展過程中具有里程碑意義。

2《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》對(duì)資產(chǎn)公司的影響及策略

2.1完善經(jīng)濟(jì)資本管理制度，提高資本管理能力

現(xiàn)階段我國的資本管理仍然屬于起步階段，在資本管理過程中存在很多薄弱環(huán)節(jié)。在該背景下資產(chǎn)公司首先應(yīng)該提高對(duì)資本管理的重視程度，基于《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》各項(xiàng)規(guī)定，盡快出臺(tái)相應(yīng)對(duì)改善措施，完善各項(xiàng)資本管理實(shí)施辦法以及相應(yīng)的資本管理運(yùn)行機(jī)制，形成標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化以及常態(tài)化的信息披露制度，確保相應(yīng)的監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)管措施能夠有效滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。在此基礎(chǔ)上，通過科學(xué)合理的資本規(guī)劃、配置、劑量以及考核等措施，來最大程度提高資本利用率，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的資本回報(bào)。

2.2構(gòu)建三級(jí)資本補(bǔ)充工具體系

近些年由于資產(chǎn)公司不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本不斷上升，導(dǎo)致資產(chǎn)公司的資本積累速度落后于其規(guī)模擴(kuò)張速度，這在很大程度上增加了資產(chǎn)公司的資本充足壓力。特別是分口徑多層次資本充足性監(jiān)管體系，對(duì)母公司各級(jí)資本的充足性提出了更高的要求。資產(chǎn)公司為了緩解資本充足壓力，保障各項(xiàng)業(yè)務(wù)的順利開展，應(yīng)該積極采用多種方式，建立三級(jí)資本補(bǔ)充工具體系：一是從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、分紅現(xiàn)金股利比例以及普通股等方面對(duì)核心一級(jí)資本進(jìn)行有效補(bǔ)充;二是通過發(fā)行優(yōu)先股等方式對(duì)其他一級(jí)資本進(jìn)行有效補(bǔ)充;三是通過發(fā)行二級(jí)資本債券以及可轉(zhuǎn)換債券等對(duì)二級(jí)資本進(jìn)行有效補(bǔ)充。

2.3加強(qiáng)對(duì)表外項(xiàng)目以及存在剛性兌付的表外管理資產(chǎn)的管理

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》細(xì)化了母公司以及集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)杠杠率計(jì)算公式，增加了資產(chǎn)公司的杠桿率合規(guī)壓力。在這種情況下，資產(chǎn)公司應(yīng)該建立系統(tǒng)的資本監(jiān)管框架，限制分公司的杠桿率，降低分公司對(duì)母公司的依賴性。關(guān)于表外資產(chǎn)管理，應(yīng)該引導(dǎo)資產(chǎn)真實(shí)出表，不斷提高管理水平，有效滿足集團(tuán)公司及母公司財(cái)務(wù)杠桿率的監(jiān)管要求。

2.4重點(diǎn)發(fā)展問題企業(yè)實(shí)質(zhì)性重組以及市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》通過資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重以及資本計(jì)提的差異化管理來積極鼓勵(lì)資產(chǎn)公司開展不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，為資產(chǎn)公司發(fā)展問題企業(yè)實(shí)質(zhì)性重組以及市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)給予優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。一方面資產(chǎn)公司應(yīng)該加大對(duì)問題企業(yè)實(shí)質(zhì)性重組以及市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的重視程度，從交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制以及退出方式等多方面進(jìn)行創(chuàng)新，對(duì)相關(guān)部門提供相應(yīng)的鼓勵(lì)措施和政策支持，比如成立相應(yīng)的工作領(lǐng)導(dǎo)小組、優(yōu)化審批流程以及實(shí)施獨(dú)立的考核制度等，開展實(shí)質(zhì)性的問題企業(yè)重組。另一方面資產(chǎn)公司應(yīng)該充分利用政策優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，并提供相應(yīng)的考核激勵(lì)以及人才引進(jìn)等政策支持措施。

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作者簡(jiǎn)介：劉航，出生年月：1986年10月，男，籍貫：天津，本科學(xué)歷，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向金融管理與投資實(shí)務(wù)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員。