票交所模式對財務公司票據業務的影響

龔聰鍵 張沛生 王吉子

【摘 要】本文介紹上海票據交易所成立的背景和意義及票交所系統發展現狀，以及票交所系統上線后對財務公司票據業務的影響，和與此相關的一些建議，希望相關的工作人員帶來借鑒。

【關鍵詞】上海票據交易所；票據業務；財務公司

一、上海票據交易所建立的背景及意義

票據市場是金融市場體系的重要組成部分，隨著我國票據市場的快速發展和壯大，票據市場也逐漸暴露出一系列問題。為了加強對票據市場的規范和統一管理，2016年中國人民銀行批準設立全國統一的票據交易平臺——上海票據交易所股份有限公司（簡稱上海票交所或票交所），并于2016年12月8日正式營業。

“上海票交所成為我國金融市場的重要基礎設施，具備票據報價交易、登記托管、清算結算、信息服務等功能，承擔中央銀行貨幣政策再貼現操作等政策職能，是我國票據領域的登記托管中心、交易中心、創新發展中心、風險防控中心、數據信息研究中心。” 【1】

上海票交所的正式開業運營，一是通過制定統一的制度和規則標準、搭建統一的平臺，推進紙電票據一體化發展，實現所有票據的電子化交易，打破地域限制，形成全國統一的票據交易市場，有效規范票據業務、防控風險；二是對于符合一定資質條件的非銀機構，根據《票據交易管理辦法》正式將其納入票據交易參與主體，進一步豐富了票據市場的參與者類型；【2】三是通過電子平臺實現了票據交易的票款對付（DVP）結算模式，有效降低了因票據交易的交票和付款的時間及空間的不對稱性帶來的結算風險和道德風險。【3】

二、財務公司與票交所系統直連現狀及未來發展趨勢

總體來說，現階段通過票交所系統的核心業務子系統已可實現如下主要功能：一是紙票電子化登記功能，包括紙質商業匯票承兌、貼現等各業務節點的登記功能，紙質票據一旦完成貼現和權屬登記即可轉為票交所系統線上交易流轉，實物票據退出市場流轉；二是登記托管功能，金融機構通過在票交所開立的票據托管賬戶可實現對持有票據相關權益的記載、管理和維護等；三是票據交易功能，通過核心交易子系統票據市場參與者能夠進行紙質及電子商業匯票轉貼現等業務的實時線上交易；四是清算結算功能，通過清算結算子系統能夠實現票據交易資金的實時交割，以及貼現后票據到期的資金支付清算等。通過對近期票據業務的觀察，票交所系統提高了票據收款的效率，減少了票據的操作風險，同時也提供了許多便利，比如可查詢次日待交割筆數及金額，以便提前做好頭寸準備。

另外，票交所正在積極推進直連接口項目以防范業務操作風險， 2018年1月29日，票據交易系統直連接口項目已正式上線投產。預計，今后大部分金融機構將申請通過直連接口接入票據交易系統，且通過直連接口辦理的票據交易業務占比將超過交易總額的90%。

票交所的下一階段工作目標是實現紙電票據融合的系統融合，這一階段完成后，交易系統和電子商業匯票系統將實現完全融合，紙電票據各業務交易節點均可通過交易系統完成。未來的票交所系統將實現完全的紙電票據融合及數據的公開透明化，將規范票據市場，促進新型票據業務的發展，更好的服務實體經濟。

三、票交所模式對財務公司票據業務的影響

一是貼現后票據托收解付環節，由于財務公司無法加入人行大額支付系統，以往電子商業匯票到期后也無法選擇線上清算、票款對付的清算方式，造成票據的結清與票款清算兩個環節相脫節。而票交所模式下，財務公司可通過在票交所開立的賬戶實現票款線上清算。貼現后票據在到期解付階段，由票交所系統自動完成票據的托收和承兌行賬戶資金的扣劃工作，大大提升了清算效率，也有效改善了到期拖延支付的情況，消除了財務公司電票只能線下清算帶來的弊端，極大的保障了票據權利人的合法權益。

二是貼現后票據交易環節，票交所模式下，紙質票據的電子化權屬登記實現了紙票的線上流轉，紙質實物退出市場流通，徹底解決了傳統交易中票據實物交接的問題，并且票交所統一了紙票和電票的交易規則，全部實現了場內化交易，即票據交割及資金清算能夠于線上同步完成，大大提高了交易效率，且提升了交易規范程度，降低了票據業務風險。

四、票交所模式下公司票據業務開展的相關建議

（一）加強系統建設，確保票據業務穩定運營

鑒于目前公司票據業務結構中電票業務已占據絕大多數比例，因此公司需加大系統建設投入力度，不斷強化系統建設：一是關注票交所系統建設的相關要求，對系統進行優化和升級，做好系統升級的預算和預案，確保公司系統符合票交所和自身管理的需求；二是業務部門和技術部門應加強溝通，發現系統運營出現的問題時，業務部門應及時向技術部門反饋，技術部門也應在一定時限內尋求解決方案并反饋處理結果。同時，技術部門也應深入業務一線，了解各類票據業務的規則，以便在出現問題時更為迅速的進行響應做出判斷；三是加強日常的巡檢和排查，確保公司網絡、數據存儲備份、系統接口等軟硬件設備的正常，同時建立應急預案，應對可能出現的突發情況。

（二）加強制度建設，確保票據業務規范開展

票交所作為目前人民銀行指定的唯一全國統一的票據交易平臺，在一定程度上也具有政策傳導和監管職能，因此，公司應及時關注票交所發布的相關制度規定，及時梳理和修訂內部制度，并做好業務流程的管理，同時，加大員工的培訓力度，定期增派人員參加票交所業務培訓，加深員工對政策法規的理解，增強合規性意識，避免出現政策風險。

（三）利用票交所平臺信息，提升公司定價和市場分析能力

隨著進入票交所的機構和票據交易量的不斷增加，票交所數據信息中心的職能也在逐漸發揮作用，票據業務的定價將變得更加透明。目前，票交所已完成交易融合，這意味著所有交易類的業務均需通過票交所平臺完成，票交所可以時時獲取所有成交的信息并予以公布，財務公司可及時查詢到市場的轉貼現交易信息，并據此推算出直貼價格利率，用以指導公司貼現業務定價。今后，在票交所完成系統融合后，將可以采集到票據的全生命周期的數據，包括承兌、貼現、轉貼現等，更有利于公司對自身業務的定價進行細分和調整。同時，票交所網站還定期發布票據市場運行情況報告，財務公司也可據此加強對后市運行情況的研判，形成符合自身管理需求的趨勢性分析報告，提升定價的科學性。因此，建議向公司業務部、資金運營部開放票交所查詢權限，以便及時掌握市場信息，促進公司票據業務定價機制更加科學、規范。

（四）不斷改進票據管理方式，提高工作效率，控制業務風險

財務公司應順應票據電子化發展趨勢，不斷改進現有的票據管理模式，如傳統的紙質登記盤點、出入庫管理等方式，在保證數據準確的情況下，提高工作效率。另外，在票交所模式下，公司一方面應加強流動性管理，確保票交所資金賬戶能夠及時兌付票據，從而確保財務公司的良好聲譽；另一方面，也應對成員企業加強宣傳和監督，盡量避免因成員企業賬戶資金不足而形成的票據逾期或拒絕兌付等情況的發生，保障成員企業的良好征信記錄或市場信譽。

隨著我國的經濟的發展和票交所的籌建及運行的逐漸成熟，票據市場一個新的黃金發展期即將到來，因此我們更應該把握住歷史的發展機遇。面對金融市場和政策法規的各類變化，財務公司將積極面對響應，不斷探索前行，在穩定中求創新，為集團提供更多優質的金融服務，這樣不僅可以提高企業的獲利能力，同時也可以讓企業在激烈的市場環境中具有競爭優勢，讓企業得以不斷壯大。

【參考文獻】

[1]票交所簡介.上海票據交易所官網. http：//www.shcpe.com.cn

[2] 宋漢光.搭建票據市場基礎設施 促票據市場規范健康發展[J].金融電子化. 2017（7）

[3]上海票據交易所.中國票據市場：歷史回顧與未來展望[M].北京：中國金融出版社.2018：18-120