中信證券：作價134億收購廣州證券

本期股市動態30指數收于868點，較上期上漲1.99%，同期上證指數上漲1.55%，創業板指數上漲1.32%。成分股中，中國國航、中國電影和中信證券等個股漲幅靠前。三全食品、寧德時代和中國中車漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

中信證券（600030）：公司披露并購方案，擬以每股16.97元向越秀控股及其全資子公司金控有限發行股份購買剝離廣州期貨和金鷹基金股權后的廣州證券100%的股權，其中向越秀控股發行股份購買其廣州證券32.765%的股權，向金控有限發行股份購買其持有的廣州證券67.235%的股權，資產交易總對價暫定為134.06億元。

數據顯示，廣州證券2016-2017年及2018年前11月的營收分別為29.45億元、17.43億元和23，02億元，凈利潤分別為9.64億元、2.39億元和-1.84億元。業績規模看起來并不高，與此前欲并購的廣發證券更是難以相提并論，中信證券此次收購是醉翁之意不在酒。根據公司去年中報披露的數據，公司收入最高的五個地區分別為浙江、北京、山東、上海和廣東，五個地區分支機構數量總共有205家，但廣東只有28家，僅占14%。而廣州證券是廣州國資委控股證券公司，地處粵港澳大灣區核心地帶，在華南片區有很強的客戶資源和業務基礎，其154家營業部中有42家位于這個區域中，貢獻收入接近90%。所以，此次并購完成后可以大幅提升中信證券在華南地區的業務覆蓋能力及優勢。

長期來看，美國的證券公司在高峰時有上萬家，行業景氣度下行階段并購不斷發生，中國未來也會走類似的道路，中信證券無論是在凈資產規模還是營收規模上，都要領先國內其他證券公司，但與國際大投行相比還有相當大的距離，并購可能成為中信追趕國際投行的最佳手段之一。二級市場上公司復牌后股價表現一般，但目前1.35倍的PB值距離歷史最低只有10%左右，這個點位沒必要恐慌。

寧德時代（300750）：近期鋰電行業出了兩個負面消息，一個是補貼加速退坡，另一個發改委加快放寬對外資投資新能源汽車和電池的限制。二者導致鋰電板塊在市場反彈期間逆勢下跌。松下、LG化學等巨頭入駐國內市場給寧德帶來的中擊肯定是有的，但不應該過度悲觀。首先公司早就融入了全球汽車大廠供應鏈體系中，客戶涵蓋寶馬、戴姆勒、大眾、日產等國際整車廠。其次，作為全球最大的鋰電廠，公司產能是緊缺的，今年產能約為23GWh，實際出貨量也在這一水平，公司不斷擴產，2020年后不包括合資廠和國外工廠，規劃產能已經達到70GWh左右。再者，電動車市場本來滲透率就低，市場空間足夠大，也足夠容納幾大巨頭競爭，只要不出現產品安全性問題或者技術大變革問題，寧德未來3-5年的護城河還是很深的。二級市場上，公司股價相比其它鋰電企業更為抗跌，主要原因除了龍頭效應外，可能與外資介入有關。1月2號后公司成為深股通標的股，截止10號，外資大規模買入6306萬股，持股市值高達4.8億元，后續還有持續加倉的預期，建議積極關注。

均勝電子（600699）：近期公司發布2018年業績預告，全年實現凈利潤125億元-14.5億元，同比增長約216%-266%，扣非后凈利潤為9-10.5億元，同比增長約2100%-2433%。業績上漲的主要原因是公司完成對高田優質資產收購，使得整體營業收入達到538億元左右，實現大幅增長。公司后續存在三個風險點，一是完成對高田資產并購后，整合進程和協同效應有待觀察；二是商譽高達80多億元，超出預告業績8倍，今年是否存在減值需要留意；三是前十大股東中資管計劃較多，是否已經清理完畢需要等到年報公布后才能判斷，且前期18億的回購都沒能讓公司股價大幅上漲一波，該強不強視為弱，需要提防股價崩盤的風險。現階段投資者不應急于介入。

中國中車（601766）：公司12月份月與鐵總、智利、哥斯達黎加等客戶簽訂了若干項合同，累計金額約408億元，占全年營收的19.4%，加上10-11月新簽的311.1億元訂單，四季度新訂單量達到720億元。2018年全年新簽訂單量已攀升至2816億元，合計在手訂單約3584億元，創出歷史新高。

2018年以來國內經濟下行壓力顯現，國家逆周期調節趨勢明確，軌交將成為新的經濟拉動力，鐵總今年擬開工項目投資1.1萬億元，同比增長38%，明后兩年增速估計還會攀升，鐵總的訂單占公司銷售額約一半，大規模擴大軌交投資對公司形成實質性利好。公司股價已經擺脫底部震蕩走出向上趨勢，可待股價回落后跟進。