長江經(jīng)濟帶產(chǎn)融結(jié)合對制造業(yè)升級影響研究

彭卓

【摘 要】長江經(jīng)濟帶是我國東中西互動合作的協(xié)調(diào)發(fā)展帶、沿海沿江沿邊全面推進的對內(nèi)對外開放帶和生態(tài)文明建設(shè)的先行示范帶。長江經(jīng)濟帶制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級不僅有利于促進長江經(jīng)濟帶高質(zhì)量發(fā)展，而且對全國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級有很好的借鑒意義，進而促進我國制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展乃至經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。本文將圍繞長江經(jīng)濟帶11省市制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級問題，從產(chǎn)融結(jié)合的視角，深入研究產(chǎn)融結(jié)合對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響路徑，對產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展及制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級提出一些建議。

【關(guān)鍵詞】長江經(jīng)濟帶；產(chǎn)融結(jié)合；制造業(yè)

一、研究現(xiàn)狀及背景

（一）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1.國外研究現(xiàn)狀。對于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的研究，國外學者首先從制造業(yè)升級理念和升級方向進行了研究。Zhang（2014）提出使用網(wǎng)絡(luò)、云計算、服務(wù)器計算和制造產(chǎn)業(yè)結(jié)合能使制造資源和能力變得統(tǒng)一化、智能化，并且使制造資源能夠共享、循環(huán)的制造服務(wù)，即云制造的概念[1]。Veugelers（2013）和Tether & Bascavusoglu-Moreau（2011）認為，產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和成產(chǎn)創(chuàng)新不是獨立的，而是互相關(guān)聯(lián)、互相彌補的[5]。其次，國外學者還對產(chǎn)融結(jié)合的相關(guān)理論進行了研究。Kroszner（1999）和Ciamarra（2012）指出，金融關(guān)聯(lián)有助于降低企業(yè)和金融機構(gòu)之間的信息的不對稱，從而有利于企業(yè)的融資；但是，Angelini（1998）卻認為，金融關(guān)聯(lián)并沒有降低，甚至提高了融資成本[2][3][4]。最后，國外學者對Solow模型進行了擴展。Martha Jiménez（2014）在Solow模型的基礎(chǔ)上，引入人力資本要素，對擴展的索羅模型進行實證分析，從而得出人力資本對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用[6]。對于Solow模型的擴展，本項目將從產(chǎn)融結(jié)合的視角出發(fā)，將產(chǎn)融結(jié)合作為一個解釋變量引入Solow增長模型中進行深入研究。

2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀。對于產(chǎn)融結(jié)合與制造業(yè)的關(guān)系。鄭文平等（2000）提出，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展要面向中小企業(yè)的資本市場，為中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資提供一個低成本高效率的金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，并由此促進產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組[8]。楊竹清（2017）深入分析了2008-2015年中國非金融上市公司的產(chǎn)融結(jié)合與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系，得出企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合對全要素生產(chǎn)率的確有明顯促進作用 [13]。王元月等（2018）認為產(chǎn)融結(jié)合能有效降低企業(yè)的非效率投資，金融發(fā)展會強化產(chǎn)融結(jié)合對企業(yè)非效率投資的改善作用[7]。譚小芳等（2018）以2007-2016年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為研究對象的實證研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)不足、加重研發(fā)投資過度的機理 [12]。黃昌富等（2018）從產(chǎn)融結(jié)合的廣度與深度的角度對滬深A(yù)股上市的制造業(yè)企業(yè)研究得出，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展對企業(yè)財務(wù)績效負相關(guān)，與市場績效正相關(guān)；產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展有助于改善企業(yè)投資效率[14]。對制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的研究。張永恒等（2018）認為，高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵在供給層面，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，應(yīng)從提高要素流動形式多樣化、提升各類要素稟賦等級、細化要素稟賦分類、創(chuàng)造更多具有創(chuàng)新性的新要素等四個方面著手[11]。陳瑾等（2018）從功能性產(chǎn)業(yè)政策、市場需求、裝備制造業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)軍民融合產(chǎn)業(yè)聚集、信息技術(shù)與裝備制造業(yè)深度融合、產(chǎn)學研結(jié)合機制、國際分工網(wǎng)絡(luò)等方面提出建議[9]。對Solow模型的研究。熊俊（2005）基于索洛增長方程式分別放松三個基本假設(shè)，對索洛模型進行了重新的推導(dǎo)，最終得出經(jīng)濟增長的兩個直接來源，一是物質(zhì)資本、簡單勞動力、知識資本和人力資本等四種要素投入的增長，二是四種要素綜合生產(chǎn)率的增長[10]。李德煌等（2013）從教育、勞動力再培訓(xùn)、身心健康和勞動力合理流動四個維度，通過因子分析法將其融入人力資本，并將人力資本要素引入擴展的Solow模型[15]。

（二）、發(fā)展背景

1.國際背景。中國傳統(tǒng)制造業(yè)在國際中面臨競爭加劇、政治風險、沖突風險時有發(fā)生的情況，“中興遭遇美國制裁”和“中美貿(mào)易戰(zhàn)”就是典型的案例。中國目前雖然擁有世界上規(guī)模最大的制造業(yè)，在國際競爭中也具有強有力的競爭優(yōu)勢，根據(jù)《2016全球制造業(yè)競爭力指數(shù)》顯示，中國再次被列為最具競爭力的制造業(yè)國家。但是在制造業(yè)競爭力關(guān)鍵因素中，成本競爭力排名第二，排名首位的仍然是人才，中國雖然人口眾多，但是頂尖人才數(shù)量少，制造業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量水平也相對較低。據(jù)預(yù)估，2020年美國將會超過中國成為最具競爭力的制造業(yè)國家。這種情況主要是由于中國傳統(tǒng)制造業(yè)重制造，輕研發(fā)，人才培養(yǎng)力度弱，長期以來對低人力成本、土地成本、要素成本的依賴，導(dǎo)致“中國制造”品牌附加值低，始終位于微笑曲線低端，容易被發(fā)達國家卡主核心技術(shù)，導(dǎo)致產(chǎn)品無法完成，同時在與發(fā)達國家高質(zhì)量產(chǎn)品的競爭中缺乏競爭力。與發(fā)展中國家相比，隨著中國人口紅利逐漸消失，廉價勞動力優(yōu)勢淡化，越南、印度、巴西利用其更為廉價的勞動力紛紛涉足制造業(yè)。

2.國內(nèi)背景。長江是中國第一大河，是貫穿我國東西的水運大動脈，素有“黃金水道”之稱。2016年9月，《長江經(jīng)濟帶發(fā)展規(guī)劃綱要》正式印發(fā)，確立了長江經(jīng)濟帶：“一軸、兩翼、三極、多點”的發(fā)展新格局：“一軸”是以長江黃金水道為依托，發(fā)揮上海、武漢、重慶的核心作用，推動經(jīng)濟由沿海溯江而上梯度發(fā)展；“兩翼”分別指滬瑞和滬蓉南北兩大運輸通道，這是長江經(jīng)濟帶的發(fā)展基礎(chǔ)；“三極”指的是長江三角洲城市群、長江中游城市群和成渝城市群，充分發(fā)揮中心城市的輻射作用，打造長江經(jīng)濟帶的三大增長極；“多點”是指發(fā)揮三大城市群以外地級城市的支撐作用。習近平總書記在深入推動長江經(jīng)濟帶發(fā)展座談會上指出，新形勢下，推動長江經(jīng)濟帶發(fā)展，要“堅持新發(fā)展理念，堅持穩(wěn)中求進總基調(diào)，加強改革創(chuàng)新、戰(zhàn)略統(tǒng)籌、規(guī)劃引導(dǎo)，使長江經(jīng)濟帶成為引領(lǐng)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的生力軍”。中共中央、國務(wù)院明確要求充分發(fā)揮長江經(jīng)濟帶橫跨東中西三大板塊的區(qū)位優(yōu)勢，以共抓大保護、不搞大開發(fā)為導(dǎo)向，以生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展為引領(lǐng)，依托長江黃金水道，推動長江上中下游地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展和沿江地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。近幾年國家對長江經(jīng)濟帶的發(fā)展越來越重視，不斷出臺相關(guān)政策支持長江經(jīng)濟帶的發(fā)展，對長江經(jīng)濟帶的傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)來說也是一個巨大的機遇。

二、實證分析

（一）模型的選取及推導(dǎo)。在所有的生產(chǎn)函數(shù)中，C-D（柯布-道格拉斯）生產(chǎn)函數(shù)是唯一一個能同時滿足所有經(jīng)濟假設(shè)和經(jīng)濟特征的生產(chǎn)函數(shù)。但是隨著經(jīng)濟發(fā)展，傳統(tǒng)的C-D生產(chǎn)函數(shù)已經(jīng)不能完美地解釋現(xiàn)有的經(jīng)濟現(xiàn)象。首先是技術(shù)進步不變已經(jīng)不符合實際了，此外，僅用K和L來解釋產(chǎn)出不僅不能體現(xiàn)資本和勞動力的使用效率也不能體現(xiàn)其他要素對產(chǎn)出的影響。綜上，本文將產(chǎn)融結(jié)合度這一變量引入Solow模型中，即：

（1）

其中，t表示第t期，Y表示產(chǎn)出，A表示技術(shù)進步，θ表示產(chǎn)融結(jié)合度，K和L分別表示資本投入和勞動力投入，α、β分別表示資本要素和勞動力要素的彈性系數(shù)，且α+β=1，δ和γ表示技術(shù)進步和產(chǎn)融結(jié)合度的彈性系數(shù)，對規(guī)模報酬的份額不產(chǎn)生影響。

把（2）式兩邊同時取對數(shù)，可得：

（2）

（3）式是引入產(chǎn)融結(jié)合度之后的Solow模型，由（3）式可得，經(jīng)濟增長可以從技術(shù)進步、產(chǎn)融結(jié)合度、資本投入以及勞動力投入四個角度進行分析。本文將選取經(jīng)濟增長作為被解釋變量，產(chǎn)融結(jié)合度作為解釋變量，技術(shù)進步、資本投入和勞動力增長率作為控制變量，對Solow模型進行擴展分析。

（二）指標的選取及數(shù)據(jù)處理。本文將采用長江經(jīng)濟帶沿線11省市GDP增長率的百分比作為被解釋變量Yt，采用融資規(guī)模變動率的百分比作為解釋變量θt，控制變量為技術(shù)進步率At （R&D投入強度的百分比，即R&D投入總量占GDP的比重）、作為資本投入Kt （固定資產(chǎn)投資增長率的百分比）、作為勞動增長率Lt （人口自然增長率的千分比）。數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局及中國金融統(tǒng)計年鑒，由于R&D投入總量2010年以前的數(shù)據(jù)只有部分年份，所以，本次模型只選取2011年-2017年共7個年份。

（三）實證結(jié)果

表3 ADF平穩(wěn)性檢驗結(jié)果

根據(jù)模型的檢驗結(jié)果可以看出，在5%的顯著性水平下，僅有被解釋變量GDP增長率和解釋變量產(chǎn)融結(jié)合度以及控制變量勞動力增長率的滯后一階是平穩(wěn)的，但是如果將顯著性水平擴展到10%，所有變量的滯后一階都是平穩(wěn)的。

模型回歸結(jié)果如下：

Y=0.289Y-1+0.052θ-1+3.6/3A-1-0.046K-1+0.34L-1 （3）

從模型結(jié)果可以看出，在過去幾年的經(jīng)濟增長中，影響最大的因素是技術(shù)進步，其次是勞動力的變動率和其自身的影響，產(chǎn)融結(jié)合度對經(jīng)濟增長的影響系數(shù)只有0.052，雖然不大，但是要比固定資產(chǎn)投資的影響力大。

產(chǎn)生這種結(jié)果是因為，固定資產(chǎn)投資的使用率不高、投資結(jié)構(gòu)不完善，這恰恰與產(chǎn)融結(jié)合度有很密切的聯(lián)系，這也與過去我國經(jīng)濟發(fā)展具有較強的一致性。過去幾十年的經(jīng)濟發(fā)展大多依靠勞動力的大量投入以及固定資產(chǎn)投資的增長，但是隨著人口紅利的消失，其對經(jīng)濟增長的拉動作用也在逐漸的削弱，而固定資產(chǎn)投資的使用往往是粗放的、缺乏效率的。

三、長江經(jīng)濟帶產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展路徑

縱觀西方產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式，大體上有三種，分別是以德國為例的銀行主導(dǎo)型、以英美為例的市場主導(dǎo)型、以韓國新加坡為例的政府主導(dǎo)性。針對我國產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展狀況，以及產(chǎn)融結(jié)合對我國傳統(tǒng)制造業(yè)升級的影響分析，為更好地促進我國傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，我國的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展可以走“政府引導(dǎo)—市場發(fā)揮”的道路，即“以政府為主導(dǎo)、以銀行業(yè)金融機構(gòu)及大型企業(yè)集團為中心主體、以非銀行業(yè)金融機構(gòu)以及中小制造業(yè)企業(yè)為外圍，以專業(yè)的資信評級機構(gòu)為補充”的“中心—外圍”產(chǎn)融結(jié)合模式。

1、對政府而言。第一，政府作為引路人，為市場發(fā)展制定法律法規(guī)，守住法律的底線，為市場的良好發(fā)展提供制度保障；第二，在發(fā)揮市場基礎(chǔ)性作用的時候，政府應(yīng)該維護市場的秩序，保證公平正義，促進良性競爭；第三，政府應(yīng)該發(fā)揮服務(wù)作用，推動簡政放權(quán)、深化放管服改革，為市場和企業(yè)提供便利。

2、對金融機構(gòu)及資信評級機構(gòu)而言。首先，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)該協(xié)同資信評級機構(gòu)建立完善的資信評級制度，使用科學嚴謹?shù)恼{(diào)查和分析方法對制造業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)狀況、履約各種承諾能力和信譽程度進行全面評價，并將其評價結(jié)果出具給產(chǎn)融結(jié)合各主體，為企業(yè)融資提供資信支持；其次，根據(jù)資信評級機構(gòu)出具的資信狀況對不同企業(yè)制定不同的信貸標準，適當?shù)姆艑捹J款條件，為更多有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供融資支持；非銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮吸納閑置資金的功能，充分調(diào)動社會上的各種資金，為長江經(jīng)濟帶沿線各省市制造業(yè)企業(yè)提供資金支持。

3、對大型企業(yè)集團而言

第一，大型企業(yè)集團經(jīng)濟實力雄厚，資信狀況良好，應(yīng)對風險能力強，在行業(yè)中占主導(dǎo)地位，因此，大型企業(yè)集團可以憑借自己的資金、信譽、管理等優(yōu)勢成立金融控股公司，比如阿里巴巴集團的螞蟻小微金融服務(wù)集團；重慶宗申集團入股的重慶富民銀行等。第二，大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，成立融資租賃公司，可以有效地緩解生產(chǎn)設(shè)備的結(jié)構(gòu)性失調(diào)狀況。第三，發(fā)展“拆借”業(yè)務(wù)。在制造業(yè)行業(yè)，不僅發(fā)展資金拆借，而且開展產(chǎn)品、設(shè)備拆借業(yè)務(wù)。

四、長江經(jīng)濟帶傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級路徑

長江經(jīng)濟帶沿線11省市，制造業(yè)發(fā)展程度不同，面臨問題也不盡相同，因此在推動長江經(jīng)濟帶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的時候要因地制宜因時制宜。

1、重視制造業(yè)高素質(zhì)勞動力和人才的培養(yǎng)和引進。隨著我國人口紅利的消失，我國傳統(tǒng)制造業(yè)面臨勞動力資源結(jié)構(gòu)性短缺、勞動力成本上升的嚴峻問題。因此，要促進長江經(jīng)濟帶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，必須加強勞動技能培訓(xùn)和職業(yè)教育，培養(yǎng)高素質(zhì)勞動力，推動制造業(yè)行業(yè)勞動力素質(zhì)的提高，同時，大力引進制造業(yè)行業(yè)高素質(zhì)人才。

2、延長制造業(yè)產(chǎn)業(yè)價值鏈，提升附加值。傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)大多圍繞初級產(chǎn)品和低端產(chǎn)品的生產(chǎn)，這也嚴重制約了制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。因此，在推動長江經(jīng)濟帶制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級時，必須延長制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，加強研發(fā)和品牌宣傳，提升制造業(yè)產(chǎn)業(yè)價值鏈，這不僅能推動制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，而且能夠提高產(chǎn)品競爭力，推動消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，進而推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。